行情回顾
　　本周申万（一级）有色金属指数上涨3.35%，板块整体跑赢沪深300指数1.13pct；跑输创业板综指数0.80pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第14位。本周申万（二级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为非金属材料Ⅱ、金属新材料、工业金属，涨跌幅分别为7.60%、6.59%、5.40%；涨幅后三的板块分别为能源金属、普钢、贵金属，涨跌幅分别为-0.63%、1.55%、1.79%。本周申万（三级）有色金属板块内，涨幅前三的板块分别为其他金属新材料、铝、非金属材料Ⅲ，分别上涨8.54%、7.81%、7.60%；涨幅后三的板块分别为板材、黄金、锂，涨跌幅分别为1.62%、1.73%、2.30%。本周（申万）有色金属板块中涨幅前五的标的分别为神火股份（14.40%）、博威合金（13.74%）、云铝股份（12.63%）、云路股份（11.44%）、永茂泰（11.37%），涨幅后五的标的分别为华友钴业（-10.90%）、济南高新（-5.60%）、盛达资源（-4.78%）、吉翔股份（-3.99%）、鼎胜新材（-3.97%）。
　　核心观点
　　工业金属
　　全国多地发布认房不认贷政策，鼓励市场购房积极性，叠加金九银十来临，工业金属需求有望回暖。铜：供给端，预计八月国内精铜产量将达到98.6万吨，较7月环比减少3.62%。9月部分铜冶炼厂又将进入检修阶段。需求端，金九银十消费旺季来临，叠加在低库存下铜价有望上行。建议关注：紫金矿业、铜陵有色、西部矿业等。铝：本周沪铝价格上涨至19365元/吨，同比提升4.37%。主要系消费旺季来临，叠加淡季累库不足，铝作为房地产后周期品种，多地集中发布认房不认贷刺激楼市政策。供给端，云南电解铝复产阶段基本完成。据百川盈孚数据，截至8月24日，国内电解铝行业运行产能达到4274.9万吨，开工率90.48%。LME铝总库存为508400吨，在历史底部区间，为铝价上行提供支撑。需求端，金九银十消费旺季来到，铝价格有望持续上行。建议关注：云铝股份、中国铝业、明泰铝业等。
　　贵金属
　　黄金：8月美国非农新增就业人数为18.7万人，预期值为17万人。8月美国失业率达到3.8%，环比上升0.3Pct。7月美国核心PCE物价指数年率4.2%，预期值4.2%，前值为4.1%。根据“CME美联储观察”预测数据，9月加息25bp概率较上周下降至6%。我们认为，联储加息周期已临近尾声，支撑黄金价格中枢上行。建议关注：中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、恒邦股份等。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）宏观经济大幅波动；4）美联储超预期加息。
　　

研究报告全文：2023年09月03日行业研究证券研究报告有色金属行业周报金九银十旺季来临关注工业金属板块投资机会投资评级领先大市-B维持投资要点行情回顾首选股票评级本周申万一级有色金属指数上涨335板块整体跑赢沪深300指数113pct跑输创业板综指数080pct在申万31个子行业中有色金属排名第14位本周申万二级有色金属板块内涨幅前三的板块分别为非金属材料金属一年行业表现新材料工业金属涨跌幅分别为760659540涨幅后三的板块分别为能源金属普钢贵金属涨跌幅分别为-063155179本周申万三级有色金属板块内涨幅前三的板块分别为其他金属新材料铝非金属材料分别上涨854781760涨幅后三的板块分别为板材黄金锂涨跌幅分别为162173230本周申万有色金属板块中涨幅前五的标的分别为神火股份1440博威合金1374云铝股份1263云路股份1144永茂泰1137涨幅后五的标的分别为华友钴业-1090济南高新-560盛达资源-478吉翔资料来源聚源股份-399鼎胜新材-397升幅1M3M12M核心观点相对收益-11-076-367工业金属绝对收益-56-259-944全国多地发布认房不认贷政策鼓励市场购房积极性叠加金九银十来临工席钎耀业金属需求有望回暖铜供给端预计八月国内精铜产量将达到986万吨分析师执业证书编号较月环比减少月部分铜冶炼厂又将进入检修阶段需求端金九银SACS091052303000273629xiqianyaohuajinsccn十消费旺季来临叠加在低库存下铜价有望上行建议关注紫金矿业铜陵相关报告有色西部矿业等铝本周沪铝价格上涨至19365元吨同比提升437金力永磁稀土价格下跌压制利润降本产量主要系消费旺季来临叠加淡季累库不足铝作为房地产后周期品种多地集持续提升2023830中发布认房不认贷刺激楼市政策供给端云南电解铝复产阶段基本完成据有色金属电解铝复产接近尾声消费旺季即百川盈孚数据截至8月24日国内电解铝行业运行产能达到42749万吨开将来临2023828工率9048LME铝总库存为508400吨在历史底部区间为铝价上行提供有色金属美联储会议纪要公布压制商品价格支撑需求端金九银十消费旺季来到铝价格有望持续上行建议关注云电解铝盈利大幅提升2023820铝股份中国铝业明泰铝业等有色金属6月秘鲁铜矿产量增长需求端即将贵金属迎来旺季2023814黄金8月美国非农新增就业人数为187万人预期值为17万人8月美国失有色金属室温超导或引发新革命有望推动业率达到38环比上升03Pct7月美国核心PCE物价指数年率42预期铅需求提升202387值42前值为41根据CME美联储观察预测数据9月加息25bp概有色金属美联储加息符合预期关注顺周期率较上周下降至6我们认为联储加息周期已临近尾声支撑黄金价格中枢金属投资机会2023730上行建议关注中金黄金赤峰黄金四川黄金恒邦股份等有色金属四川电力紧张影响电解铝产能预风险提示计本月美联储将再次加息20237231下游需求不及预期2项目进度不及预期3宏观经济大幅波动4美联储超预期加息httpwwwhuajinsccn113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录一行情回顾3二行业数据跟踪5一工业金属5二能源金属7三贵金属8四小金属9三行业新闻公司新闻10四公司公告11五风险提示11图表目录图1申万一级行业本周涨跌幅排名0828-09033图2申万二级有色金属板块本周涨跌幅排名0828-09033图3申万三级有色金属板块本周涨跌幅排名0828-09033图4本周有色金属板块申万个股涨跌幅前10名0828-09034图5期货官方价LME3个月铜美元吨5图6LME铜总库存吨5图7期货官方价LME3个月铝美元吨5图8LME铝总库存吨5图9期货官方价LME3个月铅美元吨5图10LME铅总库存吨5图11期货官方价LME3个月锌美元吨6图12LME锌总库存吨6图13期货官方价LME3个月锡美元吨6图14LME锡总库存吨6图15国内碳酸锂价格元吨7图16国内磷酸铁锂价格元吨7图19长江有色网钴平均价元吨7图20安泰科金属钴平均价价格元吨7图21期货结算价LME3个月镍美元吨7图22LME镍总库存吨7图23伦敦现货黄金美元盎司8图24上期所黄金期货收盘价元克8图25伦敦现货白银美元盎司8图26上期所白银期货收盘价元克8图27长江有色市场镁锭价格元吨9图28长江有色市场金属硅价格元吨9图29长江有色市场钯价格元吨9图30长江有色市场电解锰价格元吨9表1A股有色金属标的核心公告一览0828-090311httpwwwhuajinsccn213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一行情回顾本周申万一级有色金属指数上涨335板块整体跑赢沪深300指数113pct跑输创业板综指数080pct在申万31个子行业中有色金属排名第14位图1申万一级行业本周涨跌幅排名0828-0903资料来源Wind华金证券研究所本周申万二级有色金属板块内涨幅前三的板块分别为非金属材料金属新材料工业金属涨跌幅分别为760659540涨幅后三的板块分别为能源金属普钢贵金属涨跌幅分别为-063155179本周申万三级有色金属板块内涨幅前三的板块分别为其他金属新材料铝非金属材料分别上涨854781760涨幅后三的板块分别为板材黄金锂涨跌幅分别为162173230图2申万二级有色金属板块本周涨跌幅排名0828-0903图3申万三级有色金属板块本周涨跌幅排名0828-0903资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周申万有色金属板块中涨幅前十的标的分别为神火股份1440博威合金1374云铝股份1263云路股份1144永茂泰1137金力永磁1122兴业矿业1118明泰铝业1104天山铝业949东方钽业891本周申万有色金属板块中涨幅后十的标的分别为华友钴业-1090济南高新-560盛达资源-478吉翔股份-399鼎胜新材-397中润资源-146西部黄金-078宁波韵升-070索通发展-030悦安新材-022httpwwwhuajinsccn313请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图4本周有色金属板块申万个股涨跌幅前10名0828-0903资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn413请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报二行业数据跟踪一工业金属本周LME铜价报收8380美元吨相较于上周0825下跌042LME铜总库存104275吨相较于上周0825上涨692图5期货官方价LME3个月铜美元吨图6LME铜总库存吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周LME铝价报收2203美元吨相较于上周0825上涨199LME铝总库存508400吨相较于上周0825下跌338图7期货官方价LME3个月铝美元吨图8LME铝总库存吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周LME铅价报收2190美元吨相较于上周0825上涨115LME铅总库存54850吨相较于上周0825上涨050图9期货官方价LME3个月铅美元吨图10LME铅总库存吨httpwwwhuajinsccn513请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周LME锌价报收2478美元吨相较于上周0825上升368LME锌总库存153575吨相较于上周0825上涨283图11期货官方价LME3个月锌美元吨图12LME锌总库存吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周LME锡价报收25100美元吨相较于上周0825下跌157LME锡总库存6370吨相较于上周0825上涨299图13期货官方价LME3个月锡美元吨图14LME锡总库存吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn613请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报二能源金属本周国内碳酸锂价报收205500元吨相较于上周0825下跌785磷酸铁锂价报收70000元吨相较于上周0825下跌635图15国内碳酸锂价格元吨图16国内磷酸铁锂价格元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周长江有色网钴平均价报收251000元吨相较于上周0825下跌271金属钴平均价报收257500元吨相较于上周0825下跌096图19长江有色网钴平均价元吨图20安泰科金属钴平均价价格元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周LME镍价报收20650美元吨相较于上周0825下跌190LME镍总库存37170吨相较于上周0825上涨063图21期货结算价LME3个月镍美元吨图22LME镍总库存吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn713请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报三贵金属本周伦敦金价格报收194007美元盎司相较于上周0825上涨133沪金价格报收46246元克相比上周0825上涨086图23伦敦现货黄金美元盎司图24上期所黄金期货收盘价元克资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周伦敦白银价格报收2465美元盎司相较于上周0825上涨190上期所白银价格报收5932元克相较于上周0825上涨187图25伦敦现货白银美元盎司图26上期所白银期货收盘价元克资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn813请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报四小金属本周镁锭价格报收24600元吨相较于上周0825上涨082金属硅价格报收17800元吨相较于上周0825上涨028图27长江有色市场镁锭价格元吨图28长江有色市场金属硅价格元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周钯价格报收325元吨相较于上周0825下跌091电解锰价格报收13700元吨相比上周0825持平图29长江有色市场钯价格元吨图30长江有色市场电解锰价格元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn913请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报三行业新闻公司新闻北方稀土9月挂牌价多稀土产品价格环比上调9月1日北方稀土发布2023年9月稀土产品挂牌价格稀土产品价格环比多上调氧化镧及氧化铈均报9800元吨较2023年8月持平氧化镨钕报476700元吨较2023年8月上涨6700元吨环比涨幅143氧化钕报48500元吨较2023年8月上涨6700元吨环比涨幅14金属镨钕报588000元吨较2023年8月上涨8000元吨环比涨幅138金属钕报598000元吨较2023年8月上涨8000元吨环比涨幅136数据来源SMM7月智利铜产量同比增加094环比回落智利国家统计局数据显示智利2023年7月铜产量同比增加094至434089吨环比上月回落7月份智利铜精矿对中国输送量明显下降不过目前国内铜精矿供需仍偏宽松铜精矿加工费仍维持在90美元干吨之上数据来源SMM最大的铜生产国智利的采矿成本上涨了29智利政府机构Cochilco周一发布的一份报告显示今年前三个月全球最大铜生产国智利矿山的现金成本较2022年同期增长了29通货膨胀的压力来自于矿石质量的下降这意味着需要粉碎更多的岩石来提取同样数量的金属其他因素还包括更高的工资能源和炼油费用如果不是因为销售钼和黄金的副产品带来的应收账款增加成本的增加会更严重尽管自第一季度以来其中一些因素发生了变化但两个关键的成本驱动因素矿石品位下降以及生产和项目中断仍在继续尤其是对国有巨头Codelco而言数据来源长江有色金属网工信部七部门携手加大国内铜铝镍锂铂族金属等紧缺战略性矿产勘查力度工信部等七部门针对铜铝镍锂铂族金属等紧缺战略性矿产加大国内勘查开发力度近年来随着科技的不断发展和经济的快速增长全球对于铜铝镍锂铂族金属等紧缺战略性矿产的需求越来越大这些矿产不仅是现代工业的基础也是新兴产业的关键原材料对于国家的经济发展和产业升级具有重要意义然而由于各种原因我国在这些矿产的供应上存在较大的短缺严重制约了相关产业的发展为了解决这一问题我国工信部等七部门联合发布通知决定加大国内勘查开发力度针对铜铝镍锂铂族金属等紧缺战略性矿产制定具体的发展方案其中锂等重点资源开发和产业发展总体方案成为了关注的焦点锂是一种重要的稀有金属被广泛应用于电池陶瓷玻璃等行业随着电动汽车移动设备等领域的快速发展锂的需求量迅速增长然而我国锂资源主要集中在青海西藏等地开采难度大产量有限因此制定锂的开发和产业发展总体方案对于保障我国锂资源供应推动相关产业的发展具有重要意义在制定锂的开发和产业发展总体方案的同时工信部等七部门还鼓励有条件地区开展高铝粉煤灰综合利用盐湖高效提锂提镁锂云母尾渣消纳等关键技术攻关及工业化试验这些技术的突破将有助于提高我国锂等矿产的利用率和开采效率降低生产成本推动相关产业的可持续发展综上所述工信部等七部门的通知体现了我国政府对于矿产资源开发和产业发展的重视和支持未来我国将加大投入力度加强科技攻关推动相关产业的发展为我国的经济和社会发展做出更大的贡献数据来源长江有色金属网httpwwwhuajinsccn1013请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报四公司公告表1A股有色金属标的核心公告一览0828-0903日期公司公告类型要闻公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份回购价格不2023-08-29东阳光股份回购超过9元股回购金额为不低于15亿元且不超过人民币3亿元紫金股权于2023年4月与信达投资共同设立基金现信达投资将其所持有基金份额全部转让给关联方信达私募转让完成后信达私募将替代信达投资与紫金股权共同为基金普通合伙人本次变更同时2023-08-29紫金矿业资金投向引入厦门信达股份有限公司厦门市集美区产业投资有限公司及江苏省宁淮智能制造产业园投资发展有限公司三家机构作为基金有限合伙人各方于近日完成紫金矿业信达厦门产业投资合伙企业有限合伙有限合伙协议的重新签署海亮股份有限公司于2022年9月6日召开的第七届董事会第二十四2023-08-29海亮股份资金投向次会议审议通过关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案同意公司使用不超过6亿元闲置募集资金暂时补充流动资金截至2023年6月30日合并报表未分配利润为78963330215元母公司未分配利润为50098129681元2023年上半年公司实现2023-08-30西藏矿业收购兼并合并报表归属于上市公司股东净利润为2529651411元母公司报表净利润26306171983元股份增减2023-08-30兴业银锡公司收到控股股东兴业集团的通知兴业集团决定提前终止减持计划持股份增减公司于近日收到控股股东盛达集团的通知获悉盛达集团及其一致行2023-08-30盛达资源持动人决定终止减持计划索通发展股份有限公司发布关于引进投资者共同对子公司进行增资的2023-08-31索通发展资产重组公告公司收到普天工贸关于提前终止减持计划的告知函基于维护股份增减2023-08-31神火股份广大投资者权益及对公司价值的合理判断对公司持续稳定发展的信持心普天工贸决定提前终止本次减持计划2023年9月1日收到公司董事副总裁董事会秘书张津伟先生公司副总裁张学书先生公司副总裁王振华先生公司财务总监姜延龙先股份增减生的股份增持结果告知函张津伟先生张学书先生王振华先2023-09-01中矿资源持生姜延龙先生分别以自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持了公司股份合计增持本公司股份253556万股占公司总股本的033增持金额合计94478万元资料来源Wind华金证券研究所五风险提示1下游需求不及预期2项目进度不及预期3宏观经济大幅波动4美联储超预期加息httpwwwhuajinsccn1113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明席钎耀声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn1213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司办公地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1313请务必阅读正文之后的免责条款部分