重点推荐：
　　1、宏观，政策或将提振商品房销售企稳回升，但重点仍是新发展模式的推进。
　　2、策略，市场底部机会大于风险，关注交易结构和竞争格局改善的装备制造。
　　3、海外策略，地产政策放松预期升温，港股地产链迎来投资机会。
　　4、地产，预计年初至今“刚性”的利率将松动，迎来宽松周期。
　　5、新疆交建，公司区位优势叠加资产重组预期最受益。
　　6、北方国际，公司定位推动集团公司民品国际化经营的主力军。
　　7、银行，中报营收增速趋稳，净利润增速上行，资产质量改善。
　　8、食饮，地产政策边际优化或将引致白酒需求出现拐点。

研究报告全文：TableTitle日期TableMainInfo国泰君安晨报20230904晨会国泰君安证券股份有限公司研究所TableSummary重点推荐黄燕铭1宏观政策或将提振商品房销售企稳回升但重点仍是新发展模式的电话021-38676036推进邮箱huangyanminggtjascom资格证书S08805120900012策略市场底部机会大于风险关注交易结构和竞争格局改善的装备制造3海外策略地产政策放松预期升温港股地产链迎来投资机会4地产预计年初至今刚性的利率将松动迎来宽松周期5新疆交建公司区位优势叠加资产重组预期最受益6北方国际公司定位推动集团公司民品国际化经营的主力军7银行中报营收增速趋稳净利润增速上行资产质量改善8食饮地产政策边际优化或将引致白酒需求出现拐点今日重点推荐TableImportantInfo专题研究地产政策优化的可能影响2023-08-30董琦分析师021-38674711曹金丘分析师021-38676666本轮地产需求端政策的利好方向大体上明确后续等待落地2023年7月住建部提出要进一步落实各类政策的倡议暗示需求端优化政策有望出台我们总结发现各地落实的政策主要有部分地区贷款额度上浮提升公积金提取限额缩小限售限购范围降低首付比例针对不同条件的人群提供更多购房补贴并在以上基础上提高贷款额度降低购房难度展望未来有望持续推动的地产支持政策主要有降低首付比例放松限购要求换购住房税费减免全面落实认房不认贷调降房贷利率本轮政策效果如何我们进行了大致估算降低首付比例带来的商品房销售增量悲观假设为6500万平中性假设11000万平乐观假设15000万平请务必阅读文章最后一页相关法律声明111520230904TablePageHeader晨会纪要放开限购政策中的社保年限要求带来的商品房销售增量悲观假设为1800万平中性假设3000万平乐观假设4100万平其中中性情形下假设满足购房门槛的人口增量中50打算购置房产换购住房税费减免全面落实认房不认贷带动的额外商品房销售理论上能有200030004000万平其中中性情形下假设认房不认贷能额外拉动15的置换需求调降房贷利率对地产销售的直接影响或有限但有望释放4000亿元左右的居民支出流向消费等领域如果政策密集落地并在半年内充分反映我们估算一揽子地产优化政策预计拉动17000万平商品房销售有望提振销售增速由负转正直接拉动GDP05个百分点间接拉动GDP03个百分点悲观乐观情形下预计分别拉动1030023100万平商品房销售注上述各类政策的受用人群可能有重叠关系例如降低首付比例中的测算中不好估计实际具有房票的居民户数可能跟放松限购中的相关测算存在交叉重叠关系导致最终测算结果存在高估的可能房住不炒的导向下需求端政策优化的核心仍是房住不炒未来关注点应放在房地产新发展模式的推进由于因城施策调控的惯性以及房价过快上涨的红线制约预计本轮地产政策在执行角度依然是有弹性的差异化很难出现房地产行业一刀切的政策落实因此对于需求端政策的效果我们认为需要谨慎观察更需要关注的是以保障和长租为代表的房地产新发展模式的推进风险提示政策落地不及预期估算具有误差A股策略周报机会在制造2023-09-03方奕分析师021-38031658张逸飞研究助理021-38038662马浩然分析师021-38031560苏徽分析师021-38676434震荡底部区域机会大于风险尽管本周市场波动较大但总体悲观情绪缓和市场反弹继活跃资本市场后与地产相关的经济政策加快落地进一步打消了投资者的疑虑对后市我们的看法是1前期市场调整已计入了对经济和政策下修的预期股价处在底部区域经济企稳叠加政策呵护边际更为重要机会要大于风险2从海外看美国劳动力市场松动全球流动性紧缩预期缓和中美频繁互动与中澳高级别对话重启有助于外部不确定性的降低与灵活性外资的回补3但是由于缺乏弹性的总量预期以及风险偏好结构两极分化预计后市上证指数大势上以区间震荡为主震荡底部积极一些底部反弹微观结构好的股票有表现机会由于利好利空大多被预期到因此从预期角度很难找到投资机会市场底部经济企稳政策呵护即有边际但预期不高的条件下投资机会要从交易角度找我们认为第一投资机会主要在微观结构好的股票调整时间很长股票充分换手预期低悲观者出清具备边际催化可以来源请务必阅读文章最后一页相关法律声明211520230904TablePageHeader晨会纪要于政策技术进步也可以来源于库存和竞争结构改善等的股票在交易上有投资机会第二中报季结束短期无业绩下修风险加上减持新规与高风险偏好投资者活跃的特点中小市值与题材依然会好于大市值行业比较下一阶段科技成长股的行情在高端装备和制造中期继续看好高股息投资机会不在已经被充分预期拥挤度高的环节投资机会主要在调整充分预期偏低后续有边际催化的方向1下一阶段科技成长股的行情在高端装备和制造推荐电子机械军工股价充分长时间调整周期性因素预计在Q4见底板块受益于国产替代与现代化产业体系政策2对于稳健投资者而言中期增长换挡利率水平趋势降低具有央国企背景特许经营优势或垄断地位资本开支较少分红较多的红利资产依然是为数不多的选择看好运营商石油石化公共事业等3股价低位的消费品或将出现交易性反弹经济环比企稳税收与地产政策积极消费股有望出现底部反弹投资主题和个股推荐高端装备华为产业链数据要素国企改革1高端装备提升基础性战略性装备国产化水平推荐半导体精测电子机器人鸣志电器工业母机纽威数控能源迪威尔2华为产业链自主化进度加速的硬件神州数码沪电股份卓胜微受益和卫星互联网华力创通海格通信受益3数据要素数据资源入表落地数据确权与流通交易相关顶层设计有望加速推进推荐运营商中国移动数据服务数字政通中孚信息4国企改革具备特许经营属性现金流稳定的电力运营川投能源油运招商南油风险提示国内需求恢复不及预期全球地缘政治的不确定性海外策略研究久旱逢甘霖港股地产链的弹性和节奏2023-08-06戴清分析师021-38031722地产景气度有所回落但政策预期不断升温带动港股地产链反弹2023年上半年地产销售修复趋势放缓新开工面积施工面积开发投资等指标保持负增长商品房销售较二季度末有所回落整体弱于季节性二手房成交面积同样连续走弱近期房地产政策确定新基调中央政治局会议中关于房地产的表述提到要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策随后北上广深等一线城市纷纷响应政策预期升温港股地产链或将迎来反弹投资机会地产政策催化下港股是否有更好的投资机会第一所处位置上港股地产链相较A股估值更便宜投资机会更大指数层面来看1上游行业AH股重合度很高板块指数走势极度相关港股估值整体低于A股2中游行业港股地产物业估值明显低于A股其中房地产板块AH溢价率较大3下游行业港股家电轻工制造板块估值整体低于A股板块龙头股层面来看无论是AH两地均上市的企业还是A股港股可比龙头企业港股较A股明显更便宜性价比更高请务必阅读文章最后一页相关法律声明311520230904TablePageHeader晨会纪要第二股价弹性上根据历史经验在每一轮地产政策催化下港股地产链涨幅更大回顾历史地产上涨周期A股地产公司的估值催化因素主要是行业政策环境每次地产行业出现政策放松并落地的阶段上涨幅度最大确定性较高港股地产公司的估值对于政策放松也有一定的反应但主要的上涨还是集中在盈利端兑现的阶段成交规模的提高是催化中国香港地产公司上涨的最直接的因素2010年以前的两次上涨周期A股涨幅估值提升大于港股节奏基本相同2010年后港股涨幅估值提升大于A股A股政策放松期上涨港股盈利兑现期上涨第三行情节奏上A股港股有所不同港股上涨更多集中在中后期的业绩兑现期且显现出更大的弹性通过复盘我们发现近10年来当地产鼓励政策推出后A股由预期推动上涨港股节奏滞后往往等到销售利润等指标兑现后开始上涨且价格弹性优于A股在7月政治局会议对地产积极定调后北上广深等一线城市陆续表示促进房地产市场平稳健康发展预计认房不认贷下调存量房贷利率等政策将陆续落地后续观测政策落地带来的业绩弹性港股地产链或将迎来投资机会风险因素1国内经济复苏不及预期2政策不及预期行业事件快评房地产利率下行确立复苏预期再现2023-09-01谢皓宇分析师010-83939826白淑媛分析师021-38675923郝亚雯分析师010-83939776黄可意研究助理010-83939815截止当前一线城市均已调整认房认贷标准规则调整已完毕对于一线城市来说影响较大的政策是首付比例贷款利率和非普住宅认定标准其中非普住宅认定标准涉及税费因此在实际操作当中购房者往往通过少贷款来减少税费支出导致首付比例均较高那么对于给定非普住宅认定标准和税制不变的情况下对一线城市影响较大的就是利率由于区分了首套房和二套房的利率认定标准不同当前的调整属于在给定范围内的规则调整还暂未涉及利率本身的下调规则调整之后就将迎来利率本身的下调尤其是在梳理好存量房贷利率减点之后由于过去不存在再按揭和转按揭业务一旦签订了贷款合同则在还款期内利率的变动仅跟随LPR这导致不同时期的购房者面临不同的加减点且差异非常大若一视同仁的进行调降LPR减点则并不能有效的降低高利率贷款者的压力因此在重新签订了LPR减点合同之后则有望迎来LPR统一下调的时期央行第二季度货币政策执行报告中提到要在一定程度上保证银行息差因此年初以来存款利率的刚性导致贷款利率刚性而当前梳理好贷款利率之后将反过来带动存款利率的下调带动居民消费偏好提高保证息差是稳定金融安全的前提因此具备一定的刚性年初以来存款利率的稳定导致贷款利率也没有做及时的调整带来了一定的提前还贷的现象当前在厘定好新的规则之后贷款利率将迎来一次较大幅度的下调在保证息差的框架下将迎来存款利率的下调带动居民消费的偏好提请务必阅读文章最后一页相关法律声明411520230904TablePageHeader晨会纪要高经济持续改善利率下调带来销售的企稳将成为接下来一段时间的主旋律楼市企稳的态势明显风险偏好将带来改善打破悲观预期的负反馈由于一线城市楼市表现仍然较好当前出台宽松政策更多的是在于扭转全国层面的悲观预期带动销售的企稳预计政策有效性将强于此前的政策楼市企稳态势明显一旦楼市企稳居民的风险偏好也将改善带动消费意愿走强政策进入效果验证期预计年尾翘尾将再现关注一线城市本土企业受益首开股份京投发展等龙头如保利发展等依然是中期配置首选全年继续推荐园区公司中新集团招商蛇口等风险提示政府重新放开前融再走土地金融模式市场需求加速下行公司首次覆盖新疆交建002941新疆为一带一路核心区新疆交建叠加资产注入最受益2023-09-01韩其成分析师021-38676162郭浩然研究助理010-83939793陈剑鑫研究助理021-38038262本次评级增持目标价2450元首次覆盖给予增持评级预测2023-2025年EPS064077091元增现价1769元182018综合PEPS估值给予目标价245元对应2023年38倍PE总市值11411百万新疆将成为我国向西开放的桥头堡基建需求旺盛18月26日国家主席要求牢牢把握新疆在国家全局中的战略定位发挥新疆独特的区位优势从实际出发抓好对外开放工作加快一带一路核心区建设使新疆成为我国向西开放的桥头堡2互联互通方面中吉乌铁路为中国到欧洲中东的最短货运路线货运路程将缩短900公里节省时间7至8天中巴铁路连接中国新疆与巴基斯坦成为中国西出战略的重要一步新疆交建具有独特区位优势将加大国际化开发力度1新疆交建为新疆地区交通基础设施建设领域的领先企业具有明显的区位优势同时公司在十四五期间将加大国际化开发力度2核心竞争力还包括地区领先的施工资质丰富的新疆地区路桥施工经验完整的路桥施工业务体系等32023H1实现营收246亿同比下降7归母净利13亿同比增长18扣非归母净利12亿同比增长33加权ROE434同比提升023pct新疆交投持股34叠加资产重组预期将最受益18月18日证监会表示推动央企加大上市公司并购重组整合力度6月14日国资委专题会要求央企以上市公司为平台开展并购重组2大股东新疆交投为新疆综合交通运输体系建设最重要的投融资主体和平台2022年11月公告的收购报告书中承诺在股权划转后3年内力争用更短时间解决同业竞争问题风险提示宏观政策超预期紧缩业绩增速不及预期等请务必阅读文章最后一页相关法律声明511520230904TablePageHeader晨会纪要公司更新报告北方国际000065上半年净利增29一带一路国改重组弹性大2023-09-01韩其成分析师021-38676162郭浩然研究助理010-83939793陈剑鑫研究助理021-38038262本次评级增持目标价2400元维持增持维持预测2023-2025年EPS089109130元增402220维持现价1478元目标价24元对应2023年27倍PE总市值14806百万上半年净利增29符合预期经营现金流显著改善12023H1营收104亿增93Q1Q2增9591归母净利5亿增29Q1Q2增85852毛利率929-58pct净利率483-239pct加权ROE627052pct3经营现金流-45亿同比少流出16亿应收账款469亿增63资产负债率608-05pct北方国际是集团民品国际化主力军2022年大股东利润77倍于上市公司1大股东北方工业集团直接持股北方国际4311通过全资子公司北方工业科技有限公司间接持股1251合计55622北方工业2022年国际工程业务营收占比481石油业务占比6951矿产业务占比16963北方国际2022年归母净利润64亿北方工业归母净利487亿是北方国际的77倍北方国际是集团旗下民品国际化主力军由国际工程承包转型电力投建营一带一路十周年第三次峰会迎催化1北方国际是践行国家一带一路倡议的主力军公司持续推进由国际工程承包向投建营一体化及市场一体化运作转型2克罗地亚塞尼风电项目2023年上半年共发电218亿度孟加拉燃煤火电站项目累计进度完成75老挝南湃水电站上半年累计发电225亿度完成年发电目标的55蒙古矿山一体化项目焦煤采矿量运输量过货量销售量均创新高风险提示新签订单落地不及预期海外市场风险等行业更新商业银行营收趋稳利润上行政策环境边际友好2023-09-03张宇分析师021-38038184郭昶皓分析师021-38031652刘源分析师021-386778182023年上市银行中报整体符合预期主要亮点保持高速扩表以量补价资产质量指标整体改善前瞻指标平稳净利润增速环比继续上行剔除大行后的营收增速基本企稳主要不足净息差边际继续下滑同比降幅未能明显收窄手续费净收入表现持续低迷零售不良压力有所增加Q2营收增速剔除大行影响基本企稳利润增速继续提升上市银行2023Q2营收同比下请务必阅读文章最后一页相关法律声明611520230904TablePageHeader晨会纪要降04增速较Q1下滑18pcQ2营收增速环比回落主因国有行会计准则发生变更新口径下Q1营收增速跃升但Q2起低基数效应消退带动国有行Q2营收增速较Q1下降31pc剔除国有行的口径影响整体营收增速较Q1基本稳定其中股份行营收增速环比有明显回升城商行农商行环比基本持平上市银行2023Q2净利润同比增长47较Q1提升23pc城农商行保持了两位数增速尽管营收承压但银行边际加大盈利释放力度以保障合理资本内生水平支持信贷投放的持续性资产质量核心指标进一步改善Q2共有24家上市银行不良率环比下降11家环比持平其中改善幅度较大的银行主要是得益于存量不良包袱加快处置如青农商行厦门银行浦发银行民生银行等有7家上市银行不良率环比上升主要是零售风险上升如交通银行光大银行及处置节奏变化中国银行所致Q2共有30家上市银行拨备覆盖率环比Q1提升提升幅度较大的主要是三类营收表现强劲由不良率下降带动的拨备覆盖率提升拨备计提力度相对较大预计营收增速先平后升净利润增速将继续上行营收增速方面预计Q3与Q2基本持平Q4明显回升Q3持平主要是因为银行竞争激烈以及6月LPR下调资产收益率仍存在下行压力这使得Q3净息差同比降幅与Q1Q2基本相当Q4回升主要是由于2022年同期基数较低利润增速方面考虑资产质量仍在继续改善以及银行有内生补充资本需要预计Q3Q4净利润增速将继续回升投资建议当前正处于政策密集落地期这些政策均指向扩大需求托底经济有助于提振银行股投资情绪此外存量房贷降息靴子落地实际影响相对温和此前因此超跌的银行板块有望反弹个股方面其中前期受政策预期压制最明显具备属性的标的最为受益于政策集中落地继续重点推荐江苏银行浙商银行和成都银行风险提示银行竞争加剧导致息差继续收窄不良风险暴露超出预期行业更新饮料地产政策优化白酒或迎需求拐点2023-09-03訾猛分析师021-38676442李耀分析师8621-38675854投资建议坚守确定性把握预期反转中期维度建议坚守业绩确定性增持高端白酒贵州茅台泸州老窖五粮液以及区域性龙头迎驾贡酒今世缘金徽酒古井贡酒洋河股份等短期维度把握政策及经济预期反转下的成长行情建议增持水井坊山西汾酒舍得酒业老白干酒酒鬼酒等港股建议增持珍酒李渡地产政策边际优化核心围绕需求端2023年7月以来地产需求端政策边际优化加速结合政策方向短期政策有望从5个方面改善或优化降低首付比例放松限购要求降低房贷利率换购住房税费减免全面落实认房不认贷整体来看政策将持续对地产需求端尤其是一二线城市需求端提供支撑地产驱动投资信用双发力白酒或迎需求拐点参考2015-17年历史经验棚改货币化等地产需求端政策发力后白酒需求出现拐点且与地产销售表现呈现较请务必阅读文章最后一页相关法律声明711520230904TablePageHeader晨会纪要强的相关性其本质在于一方面地产销售转暖对地产投资端形成支撑对居民收入形成正向支撑另一方面地产需求端回暖引致信用需求回暖短期对白酒等中高端消费也形成正向支撑参考本轮政策变化我们推测地产需求在后续大概率边际回暖将有一定概率对地产投资端构成支撑且有一定概率引致信用需求的边际上行这将提振对白酒的消费需求行业或迎来需求拐点拐点之后白酒需求分化有望弥合当下白酒仍呈现局部复苏态势消费需求更多依赖场景驱动居民收入信用扩张等经济变量带来的消费较为低迷白酒的高端腰部价位消费刚性考虑到后续地产政策优化带来的经济变量改善我们预计高端次高端价位或将释放更强的需求弹性白酒需求的结构性分化有望弥合风险因素食品安全产业政策调整等请务必阅读文章最后一页相关法律声明811520230904TablePageHeader晨会纪要目录今日重点推荐1专题研究地产政策优化的可能影响2023-08-301A股策略周报机会在制造2023-09-032海外策略研究久旱逢甘霖港股地产链的弹性和节奏2023-08-063行业事件快评房地产利率下行确立复苏预期再现2023-09-014公司首次覆盖新疆交建002941新疆为一带一路核心区新疆交建叠加资产注入最受益2023-09-015公司更新报告北方国际000065上半年净利增29一带一路国改重组弹性大2023-09-016行业更新商业银行营收趋稳利润上行政策环境边际友好2023-09-036行业更新饮料地产政策优化白酒或迎需求拐点2023-09-037今日报告精粹13事件点评经济边际企稳的信号在增多2023-09-0113A股策略观察交投继续回暖小盘估值领涨2023-09-0314A股策略专题总量增长承压装备业绩改善2023-09-0114行业日报周报双周报月报社会服务业亚运会在即本地酒店住宿及核心景区受益2023-09-0315行业日报周报双周报月报煤炭顺周期龙头板块煤价底部或上抬2023-09-0316行业深度研究食品饮料白酒周期再定位2023-09-0317行业日报周报双周报月报基础化工关注地产政策实施效果继续推荐三条主线2023-09-0318行业日报周报双周报月报新兴能源人形机器人提速再融资促行业出清2023-09-0319行业日报周报双周报月报传播文化业23H1传媒业绩恢复向好优质影片蓄势以待2023-09-0320行业日报周报双周报月报建筑工程业中特估一带一路央国企将见底反转加速2023-09-0320行业日报周报双周报月报汽车乘用车需求韧性有望进一步显现2023-09-0321行业日报周报双周报月报海外科技百模大战开启商业化比拼新阶段2023-09-0322行业日报周报双周报月报有色金属国君有色钴锂小金属周度数据库202309022023-09-0223行业更新有色金属预期扭转旺季可期2023-09-0224行业更新贵金属利空计价充分黄金或续涨势2023-09-0224行业一般研究食品饮料穿越周期的力量运动品牌行业2023-09-0225行业日报周报双周报月报贵金属贵金属周度数据库2023-09-0226行业日报周报双周报月报机械行业半导体设备迎催化政策带动通用自动化复苏2023-09-0226行业日报周报双周报月报有色金属强预期弱现实静待边际催化2023-09-0227行业事件快评机械制造业稳增长政策出台机械行业增长可期2023-09-0228行业一般研究食品饮料穿越周期的力量服装行业2023-09-0129行业事件快评商业银行住房信贷政策优化银行板块有望反弹2023-09-0130行业更新计算机基于本轮AI行情的两点思考2023-09-0131行业一般研究食品饮料穿越周期的力量家居行业2023-09-0132行业一般研究食品饮料穿越周期的力量化妆品行业2023-09-0133行业一般研究食品饮料穿越周期的力量汽车行业2023-09-0133公司研究海外复星旅游文化1992中高端有韧性海外需求加速恢复2023-09-0334公司更新报告青松建化600425销量抬升下水泥净利同比修复PVC亏损放大2023-09-0335公司更新报告富春染织605189H1业绩有所承压静待旺季需求恢复2023-09-0336公司研究海外申洲国际2313H1业绩符合预期H2订单有望逐季恢复2023-09-0336公司更新报告比音勒芬002832H1业绩高增期待下半年加速拓店2023-09-0337公司研究海外康方生物9926AK104高速放量临床快效推进2023-09-0338请务必阅读文章最后一页相关法律声明911520230904TablePageHeader晨会纪要公司更新报告松原股份300893Q2业绩略低于预期国产替代长期潜力充足2023-09-0338公司更新报告蓝特光学688127微棱镜投入量产玻璃非球面高速增长2023-09-0339公司研究海外海吉亚医疗6078肿瘤特色进一步增强扩张稳步推进2023-09-0340公司更新报告永辉超市601933客流回正毛利提升上半年净利374亿元2023-09-0341公司更新报告景旺电子603228重点布局高增长领域加速产品结构升级2023-09-0341公司更新报告国检集团603060工程检测结构优化内功扎实增利优于增收2023-09-0342公司更新报告隆平高科000998瘦身健体成效显著种业龙头蓄势待发2023-09-0242公司更新报告大博医疗002901集采影响下业绩继续承压海外增长亮眼2023-09-0243公司更新报告安宁股份002978钛精矿价格偏强钛合金项目稳步推进2023-09-0244公司研究海外微创医疗0853降费推进顺利亏损同比收窄2023-09-0244公司更新报告宝丰能源600989Q2业绩承压项目陆续投产带动长期增长2023-09-0245公司更新报告云南白药000538业务稳健增长深化布局新兴业务单元2023-09-0246公司更新报告晶澳科技002459业绩持续高增看好先进产能快速起量2023-09-0246公司更新报告光大同创301387业绩符合预期碳纤维业务快速增长2023-09-0247公司更新报告新泉股份603179Q2业绩超预期新项目顺利开拓支撑长期发展2023-09-0248公司研究海外心动公司2400半年度扭亏为盈可持续发展可期2023-09-0248公司更新报告姚记科技002605业绩符合预期游戏业务表现稳健2023-09-0249公司更新报告广州酒家603043二季度略超预期关注月饼大年动销节奏2023-09-0250公司更新报告舍得酒业600702激励推进信心继续提振2023-09-0250公司更新报告海信视像600060彩电出口持续表现亮眼Q2彩电毛利率小幅下滑2023-09-0151公司更新报告桐昆股份601233Q2业绩环比改善需求复苏看好景气向上2023-09-0152公司更新报告合盛硅业60326023Q2业绩符合预期光伏产业链逐步完善2023-09-0152公司研究海外首钢资源0639煤价下降业绩回落要约回购增强信心2023-09-0153公司更新报告德林海688069新获藻类治理订单23Q2营收环比增1402023-09-0154公司更新报告百纳千成300291待映项目储备丰富各项业务渐入佳境2023-09-0154公司更新报告埃斯顿002747国产工业机器人龙头持续提升市场份额2023-09-0155公司更新报告中密控股300470短期多因素扰动不改行业领先态势2023-09-0155公司更新报告宇通客车600066Q2业绩略超预期旅游及海外贡献增量2023-09-0156公司更新报告禾丰股份603609饲料稳步发展禽产业静待周期反转2023-09-0157公司更新报告美的集团0003332023Q2收入业绩创历史新高2023-09-0157公司研究海外网龙0777IP游戏经久不衰AI教育赋能新增长2023-09-0158公司更新报告三一重工600031高质量发展力量彰显看好公司全球竞争力提升2023-09-0159公司更新报告奇安信-U688561业绩稳定增长AI打开发展新空间2023-09-0159公司更新报告中国天楹000035环保主业稳步增长重力储能应用场景持续拓展2023-09-0160中小盘-公司更新德龙激光688170着力研发新产品业绩有望逐渐修复2023-09-0261主动被动配置月报季报8月行业轮动拥挤度模型表现较好成功规避石油石化板块192下跌幅度2023-09-0361基金研究数据库主动权益基金仓位跟踪周报2023年第33期2023-09-0362基金研究周报基金增持专精特新半导体消费减持新能源基础设施2023-09-0363主动被动配置专题报告指数相关性规律盘点宽基风格与行业2023-09-0264基金研究数据库国君基金纯债基金定量跟踪月报2023082023-09-0264主动被动配置周报双周报组合拳铸就政策底短线反弹有望延续2023-09-0265专题研究对股权财政和理性泡沫两种路径的思考2023-09-0366日报周报双周报月报劳动力市场继续降温2023-09-0367请务必阅读文章最后一页相关法律声明1011520230904TablePageHeader晨会纪要海外策略研究淡化宏观叙事重视中观改善2023-09-0368行业日报周报双周报月报钢铁需求小幅下降总库存维持降库2023-09-0369行业专题研究食品饮料分化加剧白酒靓丽2023-09-0370行业更新投资银行业与经纪业投资驱动业绩改善机构业务高增可期2023-09-0371行业日报周报双周报月报运输航司需求预期乐观配额助力油运景气2023-09-0372行业事件快评电子元器件VisionPro与Mate60Pro重塑需求加速打开创新大周期2023-09-0373行业日报周报双周报月报通信设备及服务调整震荡尾声关注主线拾级而上和新的扩散2023-09-0373行业更新海运出口配额继续大增助力油运景气上行2023-09-0374行业更新公用事业火电延续复苏水电改善在即2023-09-0375行业日报周报双周报月报钢铁钢铁行业周报数据库202309032023-09-0376行业专题研究环保环保公司经营状况改善2023-09-0377行业日报周报双周报月报公用事业火电盈利逐季向上清洁能源有所分化2023-09-0378公司更新报告世运电路603920业绩符合预期高端产品加速突破2023-09-0379公司更新报告宝钢股份600019龙头优势稳固经营业绩环比回升2023-09-0379公司更新报告兴森科技002436上半年业绩承压长期增长动力充足2023-09-0380公司更新报告潍柴动力000338Q2业绩符合预期全面布局形成多轮驱动2023-09-0381公司更新报告富森美002818主业经营稳健高股息低估值2023-09-0381公司更新报告方邦股份688020上半年业绩承压新产品有望逐步落地2023-09-0382公司研究海外中手游0302扭亏为盈看好下半年仙剑产品矩阵发力2023-09-0382公司研究海外理想汽车-W20158月销量再创新高纯电新品值得期待2023-09-0383公司更新报告海澜之家600398Q2业绩亮眼盈利显著提升2023-09-0384公司更新报告焦点科技002315聚焦主业增长亮眼AI产品迭代更增光彩2023-09-0385公司更新报告中鼎股份000887Q2业绩符合预期新业务支撑中长期成长2023-09-0385公司更新报告海光信息6880411H23业绩同比高增信创国产化与AIGC引领成长2023-09-0386公司更新报告艾为电子6887982Q23归母净利润转正多点布局协同发力2023-09-0387公司更新报告国光电器002045业绩符合预期XR迎来全新增长期2023-09-0387公司更新报告沪电股份002463业绩符合预期产品结构持续升级2023-09-0388公司更新报告顺络电子002138Q2收入创新高新兴领域多点开花2023-09-0389公司更新报告隆盛科技300680Q2业绩略低于预期新能源将成为增长驱动力2023-09-0389中小盘-周报Mate60催化相关主题华为产业链值得关注2023-09-0390中小盘-周报流动性有望持续改善易实精密值得关注2023-09-0391衍生品周报期市活跃度上行投资者情绪维持高位2023-09-0392主动量化周报政策利好频现反弹有望延续2023-09-0393市场策略周报二永债发行或将提速2023-09-0393市场策略周报9月银行间流动性的三大变量2023-09-0394行业日报周报双周报月报纺织服装业制造订单拐点渐近把握龙头布局时机2023-09-0494公司更新报告中颖电子300327Q2扣非净利环比翻倍新品研发进度领先2023-09-0495公司更新报告三环集团300408高端产品持续导入产品结构不断丰富2023-09-0496公司更新报告中国汽研601965业绩稳健符合预期智能化检测有望成为新增长2023-09-0497公司更新报告太钢不锈000825经营业绩逐季回升二季度由亏转盈2023-09-0497公司更新报告中国中冶601618上半年净利增23一带一路海外营收显著修复2023-09-0498公司更新报告博硕科技300951积极开拓新产品未来成长动力充足2023-09-0499量化高频监测报告个股交易监测数据库202309012023-09-0499请务必阅读文章最后一页相关法律声明1111520230904TablePageHeader晨会纪要英文报告Newsflash20230903GTJAA-ShareStrategyWeeklyTradingOpportunitiesAreEmerging2023-09-04100新股研究-IPO专题新股上市节奏放缓稀缺性下首日表现亮眼2023-09-04101表1行业配置评级建议表20239103表2策略团队每周市场观点最后更新时间20230903103表3近期上市公司盈利预测及投资评级变动表20230820-20230904104请务必阅读文章最后一页相关法律声明1211520230904TablePageHeader晨会纪要TableOtherInfo今日报告精粹事件点评经济边际企稳的信号在增多2023-09-01董琦分析师8月制造业PMI较上月继续小幅回升04个百分点至497较季节性低07021-38674711个百分点dongqi020832gtjascomS08805201100011需求进一步回暖领先指数小幅回落黄汝南分析师010-839397792原材料和出厂价格指数延续回升态势均强于季节性huangrunangtjascomS08805230800013原材料和产成品库存去化减速4进出口均有回升内需好于外需5分企业规模看大中小型企业景气度均回升8月非制造业商务活动PMI回落至510低于季节性航空运输景气度较高建筑安装景气环比动能最强地产景气度最低仍是拖累土木工程业随季节性回升但房屋建筑景气度有所走弱8月PMI显示经济边际企稳的信号在增多生产回升幅度较大7月高温天气对生产的扰动基本过去内外需均有回升内需与稳增长政策落地有关外需拖累最大的时候可能已经过去企业经营预期再度提升预期转弱的情况进一步缓解我们认为未来几个月经济将延续企稳的态势PMI在荣枯线上下波动短期继续快速下行的风险不大后续如果一系列稳增长政策加速落地周期向上的空间有望打开1房地产依然是决定下半年经济内生动能的关键7月以来各地调整首付比例放宽公积金提取限制降低存量房贷利率全面落实认房不认贷等需求端政策纷纷落地后续商品房销售有望企稳2分行业来看综合PMI采购量和采购量的环比变动短期内石油化工和食品行业未来补库动能相对较强请务必阅读文章最后一页相关法律声明1311520230904TablePageHeader晨会纪要风险提示经济内生动力恢复不及预期A股策略观察交投继续回暖小盘估值领涨2023-09-03方奕分析师指数估值估值普涨中证1000领涨021-38031658fangyi020833gtjascom宽基指数层面估值普涨中证1000领涨PE-TTM历史分位各指数普涨中证S08805201200051000领涨184个pct上证50亦涨158个pctPB-LF历史分位各指数涨多跌马浩然分析师少中证1000领涨38个pct万得全A亦涨20个pct风格指数估值涨多跌021-38031560少周期小盘股领涨PE-TTM历史分位各风格涨多跌少周期领涨188个pctmahaoran027837gtjascom成长亦涨89个pct小盘股领涨123个pctPB-LF历史分位各风格涨多跌少S0880523020002成长领涨38个pct周期亦涨38个pct大盘股领涨28个pct行业估值农业和轻工PE领涨煤炭和钢铁PB领涨行业PE估值涨多跌少农业领涨PE-TTM历史分位各行业涨多跌少农业领涨261个pct轻工制造亦涨205个pct消费者服务领跌74个pctPE-G对比汽车电力设备具有性价比行业PB估值涨跌各半煤炭领涨综合金融领跌PB-LF历史分位各行业涨跌各半煤炭领涨45个pct综合金融领跌58个pctPB-ROE对比银行石油石化煤炭具有性价比红利指数中证红利指数股息率595-010pct较高等级信用债利差229-011pct较10年期国债利差336-011pct情绪交易活跃度提升两融余额小幅回升换手率各指数普涨创业板指领涨352沪深300亦涨301成交额各指数普涨沪深300领涨309上证指数亦涨303两融余额截至8月31日两融余额157万亿环比小幅回升018融资买入额占比截至8月31日融资买入额占全A成交额比例701环比小幅上升073个pctERP小幅下降截至9月1日万得全A风险溢价为463较8月25日下降029个pct风险提示地缘政治不确定性全球流动性收紧水平超预期国内经济增长不及预期A股策略专题总量增长承压装备业绩改善2023-09-01方奕分析师23Q2全A两非负增幅度扩大ROE降幅趋缓权益乘数下降拖累盈利能力021-38031658结构上科创板负增幅度收窄23Q2全A两非净利润累计同比-87623Q2单季同fangyi020833gtjascom比-110负增幅度扩大营收累计同比409增速有所放缓全A净利润累计请务必阅读文章最后一页相关法律声明1411520230904TablePageHeader晨会纪要S0880520120005同比-30降幅略低于全A两非拆解利润表看2023H1全A两非毛利率降幅收田开轩研究助理窄费用率整体保持稳定销售与管理费用率略升财务费用明显下降净利润单021-38038673季同比延续负增趋势盈利能力方面ROE-TTM环比下滑005pct权益乘数下降tiankaixuan026724gtjascom构成主要拖累但固定资产周转率降幅趋缓存货应收周转同比改善净利率同S0880122070045比降幅收窄结构上主板创业板23Q2单季净利增速由正转负科创板同比降幅收窄且营收同比由负转正风格维度大盘消费保持增长韧性1盈利增速23Q2大小增长差异仍延续大盘强小盘弱的格局沪深300累计增速回落但仍为正中证500中证1000业绩同比回落且中证1000下行幅度扩大风格上23Q2各风格单季度增速均转负但消费保持相对韧性单季同比-04周期板块连续四个季度负增成长金融业绩有所回落2杜邦拆解大盘净利率与周转率下行但权益乘数回升小盘权益乘数高位回落周期权益乘数有所提升但利润率与周转率下降拖累盈利能力消费周转率高位略下滑成长周转率与权益乘数回升但净利率下滑高估值板块各维度均下滑低估值板块受周转率拖累一级行业服务与可选消费景气装备制造业绩改善公用交运保持高增1盈利增速在疫后放开与促消费政策支持下服务与可选消费业绩高增多行业延续修复趋势社服商贸美妆汽车家电改善明显服务消费量价同比均呈现修复可选消费主要是量增食品饮料增速回落且毛利率环比下滑医药业绩增速探底周期板块除公用交运外多数行业负增压力加大上游周期毛利率环比下降量价齐落成长板块内部分化装备制造增速改善军工机械增速抬升电子负增幅度收窄电新业绩回落TMT内部传媒保持高景气计算机有所回落通信增速保持中低水平金融板块整体增速回落2杜邦拆解社服地产盈利能力抬升社服受益毛利率改善地产受益净利率与周转率抬升多数下游消费成长行业净利润率出现改善上游周期行业周转率各维度普遍放缓下游行业周转率底部回升细分赛道服务消费交运公用制造细分赛道增速居前高端装备增速改善幅度更大1盈利增速高服务消费酒店餐饮旅游景区航空影视院线高端装备板块中如航海装备商用车电源设备量价齐升电力铁路公路等增速较高2改善幅度大装备制造军工装备商用车工程机械自动化设备非金属材料改善服务消费增速高位抬升部分顺周期品水泥造纸家居同比降幅明显收窄风险提示数据统计口径与测算方法误差历史数据指引性有限行业日报周报双周报月报社会服务业亚运会在即本地酒店住宿及核心景区受益2023-09-03刘越男分析师本周投资观点关注人工智能概念跨境电商经营提效推荐小商品城苏美021-38677706达华凯易佰吉宏股份焦点科技等市内免税国人购物政策出台在即推荐liuyuenangtjascom中国中免王府井百联股份金价复苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来S0880516030003数据主升浪推荐潮宏基老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革请务必阅读文章最后一页相关法律声明1511520230904TablePageHeader晨会纪要宋小寒研究助理加速推进政策催化下国企资源优势有望兑现推荐广州酒家北京人力性价010-83939087比消费最先复苏推荐名创优品海伦司暑期出行链板块客流修复关注景区songxiaohan026736gtjascom酒店教育餐饮S0880122070054上周行情回顾上周商贸零售板块涨幅226消费者服务板块涨幅237在所有行业中分别位列19和18名共30个行业未停牌股票中庚星股份2167创业黑马2114ST美谷1542值得买1518曼卡龙1451中央商场1327涨幅居前行业重点信息及数据更新1社服行业2023年暑运期间7月1日至8月31日海南机场集团旗下11家机场完成航班起降超6万架次旅客吞吐量942万人次同比2019年分别增长1314创历年暑运同期新高文化和旅游部办公厅发布关于开展第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区建设工作的通知爱彼迎平台数据显示中国用户计划在今年黄金周期间出境旅行的搜索热度已飙升至去年同期的九倍以上2零售行业东方甄选入驻淘宝首次直播带货175亿元根据直播行业第三方平台蝉妈妈数据显示近30天东方甄选抖音直播间的日均销售额在1000-2500万元区间京东宣布春晓计划全面升级推出20项举措助力商家新增长公司公告北京人力2023H1营收19182亿元归母净利211亿博士眼镜2023H1营收599亿元31归母净利6657万元230锦江酒店2023H1实现营收6806亿3215归母净利润523亿广州酒家2023H1实现营收1734亿元22归母净利润为08亿元40菜百股份2023H1营收8361亿元5685归母净利润412亿元6581君亭酒店2023H1实现营收221亿573归母净利20089万364天目湖2023H1实现营收283亿元219恢复至19年同期的129归母净利润062亿元216首旅酒店2023H1营收3608亿5476归母净利润280亿同期亏损385亿吉宏股份2023H1营收314亿元20归母净利189亿元643风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险行业日报周报双周报月报煤炭顺周期龙头板块煤价底部或上抬2023-09-03薛阳分析师投资建议2023年已过半个股高股息愈加清晰此外重视煤化工品提价带来010-83939812的化工煤补涨机会年度主线依然是提质增效的央企推荐1兼备尿素及化工块xueyang023985gtjascom煤标的兰花科创1提质增效的央企新集能源电投能源中国神华中煤能S0880521070003源上海能源3高股息恒源煤电陕西煤业兖矿能源山煤国际等4长邓铖琦分析师协焦煤平煤股份山西焦煤淮北矿业5成长标的华阳股份中国旭阳集团010-83939825昊华能源等dengchengqi024452gtjascomS0880523050003港口低库存叠加化工需求改观煤价反弹底部中枢或有上移8月第五周北方请务必阅读文章最后一页相关法律声明1611520230904TablePageHeader晨会纪要港Q5500平仓价为855元吨27元京唐港主焦煤山西价格为2100元吨持平同期澳洲LNG工厂罢工预期下降海外煤价涨跌互现API2北欧API4南非API6澳洲煤价分别周环比-6-5-6-5-2-1美元吨库存结构性问题显现截至9月1日环渤海9港动力煤库存218560万吨月环比去库300余万吨叠加国内尿素价格持续上探以山西兰花小颗粒尿素为例6月至今上涨500元港口煤价出现上涨但次轮上涨仍伴随着电煤需求由旺转淡电厂库存高位水电好转等多重压制因素我们判断9月煤价震荡弱稳运行但煤价底部中枢较上半年或有上移当下市场预期的主要分歧为下半年煤价底部的位置旺季转淡季时煤价的反弹无疑给市场一针强心剂地产政策持续加码顺周期板块中煤炭脱颖而出8月31日中国人民银行发布1降低存量房首套贷快利率2调整优化住房差别化住房信贷政策顺周期全产业链中长期预期均有上调而其中供给端有限制的价格弹性更大1于煤炭而言虽2023年受进口冲击价格由年初的1200跌至当下的800余元但该价格仍在历史高位煤企仍保持高盈利且环比视角看进口难有增量需求若有提升煤价预期将转好2虽有政策利好市场风险偏好预计也是从底部逐步抬升的状态煤炭作为高股息板块有望优先修复成为顺周期龙头板块行业回顾1截至2023年9月2日秦皇岛港库存为4610万吨-34京唐港主焦煤库提价2100元吨00港口一级焦2187元吨00炼焦煤库存三港合计1603万吨-62200万吨以上的焦企开工率为826060PCT2澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价下跌1美元吨-06北方港Q5500下水煤较澳洲进口煤成本高93元吨澳洲焦煤到岸价282美元吨较上周上涨10美元吨37京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低240元吨风险提示宏观经济增长不及预期进口煤大规模进入供给超预期释放行业深度研究食品饮料白酒周期再定位2023-09-03訾猛分析师投资建议坚守确定性把握预期反转中期维度建议坚守业绩确定性增021-38676442持高端白酒贵州茅台泸州老窖五粮液以及区域性龙头迎驾贡酒今世缘金zimenggtjascom徽酒古井贡酒洋河股份等短期维度把握政策及经济预期反转下的成长行情S0880513120002建议增持水井坊山西汾酒舍得酒业老白干酒酒鬼酒等港股建议增持珍酒李耀分析师李渡8621-38675854liyao022899gtjascom白酒周期性溯源消费属性决定周期性驱动要素在变化我们认为白酒股价周S0880520090001期本质是经济业绩估值周期的相互缠绕其中经济周期是核心根本在于白酒消费的顺周期性收入预期信用扩张决定消费力人口决定消费量区域经济决定白酒消费的区域性差异我们发现白酒产业周期围绕经济周期演绎需求的驱动要素伴随经济及社会发展逐步变化白酒扩容的第一阶段以量为核心呈现明显的投资驱动型特征扩容第二阶段以价为核心信用扩张及收入预期权重明显上升历次白酒底部启动的启示把握拐点解析需求特征复盘三次白酒底部启请务必阅读文章最后一页相关法律声明1711520230904TablePageHeader晨会纪要动行情及其上升阶段我们发现启动行情的核心均是行业需求出现拐点而这大部分时间由经济变量的拐点引发而政策信号的转向具备一定的前瞻性同时我们发现每轮行情出现的超额收益源自细分赛道的业绩表现而业绩表现优秀的标的其成长逻辑契合白酒消费趋势及结构性特征综合以上我们建议持续留意政策信号转向及经济变量的边际变化而在选择细分赛道时应自上而下分析行业所呈现的需求特征黎明前夕周期底部拐点可期白酒配置价值凸显站在当下我们判断产业仍处于复苏的早期阶段该阶段场景驱动为主呈现局部复苏经济变量对需求的拉动尚待显现产业呈现存量竞争的特征酒企自身酒企之间呈现不同程度的取舍权衡及博弈而这种特征将贯穿复苏的早期阶段相对而言我们建议重点把握腰部及高端价位需求重点把握渠道力和品牌力强势的头部企业展望后续考虑到政策底逐步浮出水面经济加速回暖可期白酒有望迎来新一轮的需求拐点而当下板块估值消化明显交易结构持续优化我们认为板块配置价值凸显风险因素食品安全产业政策调整等行业日报周报双周报月报基础化工关注地产政策实施效果继续推荐三条主线2023-09-03钟浩分析师本周市场表现及价格跟踪本周828-901上证指数涨跌幅为226创业021-38038445板指涨跌幅为293基础化工指数CI005006涨跌幅为292在30个板块zhonghao027638gtjascom中排名第15位周价格涨幅前五硫酸浙江巨化982000氯化钾青S0880522120008海盐湖951822氯仿1300三氯乙烯滨化1282氢氟酸李旋坤分析师1154010-83939780lixuankun025757gtjascom基础化工行业周观点金九银十旺季即将来临叠加部分行业检修季相关化工S0880522120002品化肥化纤纯碱等价格持续推涨同时应关注认房不用认贷政策的效沈唯分析师果推荐经济复苏农化及新材料相关主线推荐三条主线1与经济趋势强相关0755-23976795的复苏主线复苏预期下22年承压的化工品需求复苏的预期将指引周期方向向shenwei024936gtjascom上但对于向上斜率的判断需根据经济复苏的进程去不断调整随着经济微观层面S0880523080006的弱现实不断呈现之前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期目前我们对于复苏主线的核心观点是趋势确定且积极可为优选供需格局边际向好且持续进行资本开支具备成长性的龙头企业受益的相关子行业包括聚氨酯煤化工氟化工钛白粉轮胎纯碱等2与产业趋势强相关的新材料主线看好产业趋势确定竞争格局较好国产替代趋势的细分品类关注2023年下游景气度往上有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法受益的相关子行业包括吸附树脂分子筛硅微粉润滑油添加剂POE贵金属催化剂等3景气度拐点将至的农化板块化肥及农药行业均处于周期底部区域内外需求边际修复但产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中看好库存周期行将结束最先受益上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头长期磷矿石资源属性逐步凸显也有望带来上游资源型企业的价值请务必阅读文章最后一页相关法律声明1811520230904TablePageHeader晨会纪要重估关注磷肥出口带来的磷化工产业链提振机会投资建议推荐万华化学华鲁恒升润丰股份蓝晓科技龙佰集团赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎瑞丰新材建龙微纳联瑞新材鼎际得远兴能源亚钾国际凯立新材国瓷材料等相关受益标的三美股份巨化股份永和股份金石资源川恒股份万润股份飞凯材料等风险提示经济复苏不及预期贸易摩擦油价波动较大行业日报周报双周报月报新兴能源人形机器人提速再融资促行业出清2023-09-03石岩分析师投资建议我们认为新能源汽车产业链随经济恢复有望迎来逐步改善长期0755-23976068价值明显建议关注1电池头部企业凭借规模效应产业链成本管控有望在价格shiyan019020gtjascom竞争中进一步提升市场份额推荐标的宁德时代亿纬锂能珠海冠宇豪鹏科S0880519080001技受益标的国轩高科2材料环节从供不应求到供过于求优选有望率先出清庞钧文分析师的细分环节推荐标的德方纳米新宙邦3在政策指导下增长强劲的充电桩环021-38674703节推荐标的盛弘股份科士达炬华科技绿能慧充等4新技术端逐步落地pangjunwengtjascom的钠离子电池和复合集流体推荐标的振华新材受益标的元力股份东威科S0880517120001技宝明科技特斯拉人形机器人产业化进程加速国内零部件厂商有望受益受马铭宏分析师益标的鸣志电器等0755-23976068maminghong027534gtjascom再融资新规将缩短行业出清时间证监会针对再融资发布相应方案1行业大市值S0880523050001上市公司的大额再融资实施预沟通机制关注融资必要性和发行时机2对于存在破发破净经营业绩持续亏损财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资适当限制其融资间隔融资规模3严格执行融资间隔期要求4严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务严限多元化投资新能源行业的主要痛点在于新老玩家大量涌入导致产能过剩我们认为再融资新规的落地有望减缓行业整体产能扩张速度利于行业出清我国2万吨年规模最大光伏制氢项目全面投产突破电力波动及核心材料国产化等难题新疆库车绿氢示范项目全面建成投产年产的2万吨绿氢全部就近供应中国石化炼化公司实现现代油品加工与绿氢耦合低碳发展面对可再生波动电源制氢的技术难题中国石化通过自主开发绿电制氢配置优化软件将电控设备与制氢设备同步响应匹配实现了荷随源动大幅提升对波动的适应性锂电池及材料价格基本稳定根据鑫椤资讯统计数据2023年8月28日-9月1日除部分上游资源正极材料电解液价格略有变动外锂电池负极材料隔膜辅材价格基本维持稳定1碳酸锂价格下滑6-7氢氧化锂价格下滑22各类三元材料价格下滑2-3磷酸铁锂价格下滑8-93电解液价格下滑1国产六氟磷酸锂价格下滑5LiFSI价格下滑2请务必阅读文章最后一页相关法律声明1911520230904TablePageHeader晨会纪要风险提示新能源汽车销量不及预期行业产能过剩导致竞争加剧行业日报周报双周报月报传播文化业23H1传媒业绩恢复向好优质影片蓄势以待2023-09-03陈筱分析师上周传媒申万指数上涨461位居32个行业第9名强于上证中小上021-38675863涨194深证成指上涨335上证指数上涨23沪深300上涨197chenxiaogtjascom创业板指上涨321细分板块龙头景气持续建议布局垂直细分领域业绩有望S0880515040003持续高增的投资机会推荐标的恺英网络三七互娱吉比特姚记科技完美世李芓漪分析师界百纳千成博纳影业芒果超媒等受益标的宝通科技盛天网络冰川网络021-38038428神州泰岳电魂网络富春股份光线传媒心动公司值得买蓝色光标等liziyigtjascomS088052308000423H1A股传媒行业业绩恢复向好同比增速居于32个行业前列受益于疫情消退陈俊希分析师可选消费复苏等因素23H1A股传媒行业营业收入同比增长47位居32个行业021-38032025第14名归母净利润同比增长142位居第8名扣非后归母净利润同比增长chenjunxigtjascom116位居第12名从细分板块来看影视院线复苏最快23H1营业收入同比S0880520120009增长167归母净利润扣非后归母净利润分别同比增长72262161游戏因产品周期等因素而有所下滑23H1营业收入同比增长07归母净利润扣非后归母净利润分别同比下降4597根据伽马数据5-6月游戏市场实际销售收入扭转持续13个月的负增长同比增长1971环比增长2237下半年游戏行业景气度望迎来触底反弹未来一个月影片储备丰富国庆档表现值得期待根据猫眼专业版数据23H1票房达2627亿元同比增长529恢复至19H1的83暑期档票房达206亿元同比增长1257较19年同期增长16创下历史新高继暑期档旺季之后9月仍保持较为紧密的上映节奏第八个嫌疑人不虚此行等高人气国产影片以及威尼斯惊魂夜敢死队4最终章等进口片将自9月9日起陆续上映另外前任4英年早婚坚如磐石等头部影片已定档中秋国庆档后续或有更多影片陆续定档电影市场有望延续暑期档优异表现市占率稳步提升的院线公司以及积极参与投资发行的影视公司望充分受益推荐标的百纳千成博纳影业受益标的万达电影中国电影横店影视光线传媒幸福蓝海上海电影猫眼娱乐等风险提示票房不及预期监管政策风险等行业日报周报双周报月报建筑工程业中特估一带一路央国企将见底反转加速2023-09-03韩其成分析师三季度开始龙头业绩将反转加速向上12022年第三季度基数环比降低如021-386761622022第23单季度业绩增速中国中铁145中国交建10-9中国铁建8-请务必阅读文章最后一页相关法律声明20115