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　　科技蓄势回升，中游顺周期触底改善——A股2023年中报分析总结行业篇
　　从行业比较的视角，我们结合静态和动态两种维度，通过重要财务指标绝对值、相对变化以及所处历史周期阶段来综合考量各行业景气度及其行业周期位置：科技蓄势回升，通信景气高位，传媒持续改善，计算机触底回升，电子加速寻底；先进制造结构分化，新能源趋势向下，自动化设备出现向上拐点；消费持续复苏；医药医疗多个细分行业景气有所退化；周期继续向下寻底，但部分中游周期品正处于触底和改善阶段；金融地产复苏受阻，利润增速重回下行，但银行营收利润均改善。
　　(联系人：林丽梅/刘雅婧/郝丹阳/王胜)
　　A股盈利结束“量价齐跌”趋势，扣非净利润增速触底企稳——A股2023中报分析总结总量篇
　　一、A股盈利增速结束了连续8个季度的下行，23Q2扣非净利润增速触底企稳。A股成长性同比：总量来看，上一轮A股盈利下行周期于23Q1结束，扣非净利润增速触底企稳，但收入仍略有下行。（1）A股（非金融和“三桶油”，不含北交所，下同）营收累计增速从23Q1的4.5%下降了0.2个百分点至23Q2的4.3%，扣非净利润累计增速从23Q1的-11.9%回升0.9个百分点至23Q2的-11.0%。
　　(联系人：林丽梅/刘雅婧/郝丹阳/王胜)
　　改革高度、广度、深度超预期北交所迎新发展阶段——关于证监会《高质量建设北交所意见》的深度点评
　　本次提及的核心政策影响深远，利于北交所长期发展。（1）推动优质中小企业向北交所聚集，提升北交所上市公司质量。政策包括：允许符合条件的优质中小企业直接在北交所IPO，允许新三板挂牌满12个月的摘牌企业重新挂牌后直接申报北交所，对新三板挂牌满12个月的认定口径放松，节约5-6个月的上市时间等等。此外，通过证券公司分类评价专项加分，激励券商向北交所推荐优质企业；（2）变相取消底价制度，吸引机构参与打新。取消底价对询价的干拢后，预计询价打新将重启，机构可参与性明显增强。
　　(联系人：刘靖)