本周行情回顾：本周美容护理板块上涨5.77%，跑赢沪深300指数3.55pct。股价涨幅前五的公司为伟思医疗（20.13%）、* ST美谷（15.42%）、朗姿股份（13.87%）、昊海生科（13.34%）、倍加洁（12.37%）。
　　重要公告及新闻：1）巨子生物发布2023年中报，23H1实现营业总收入/归母净利润16.06/6.67亿元，同比+63.0%/+52.5%。2）江苏吴中发布2023年中报，23H1实现营业总收入/归母净利润11.01/0.27亿元，同比+40.01%/转正。3）伟思医疗发布2023年中报，23H1实现营业收入/归母净利润2.20/0.65亿元，同比+63.87%/ +84.43%。4）锦波生物发布2023年中报，23H1实现营业收入/归母净利润3.16/1.09亿元，同比+105.15%/+177.66%。5）珀莱雅发布2023年中报，23H1实现营业收入/归母净利润36.27/4.99亿元，同比+38.12%/+68.21%。
　　资金持仓：23Q2美容护理板块基金重仓持股总市值为145.7亿元，环比23Q1下降26.8%。本周北向资金增配丸美股份、朗姿股份、普门科技幅度最大，环比分别为86.4%/72.1%/17.5%。
　　美护公司半年报总结：医美板块：1）终端类同比增速最快：由于去年疫情影响机构无法正常营业，今年经营恢复正常，终端类标的半年报业绩同比增幅最大。2）注射类大单品增长最为明确：医美上游企业均凭借强大产品创新和运营能力维持了超越行业的高速成长。3）设备类企业探索自主创新之路：A股两家设备类企业普门科技和伟思医疗均从原有主业，主要通过自主创新的方式进入医美设备领域。美妆板块：1）消费弱复苏，品牌端龙头超预期。2）上游原料价值发现：此前市场更加关注品牌端。在经济环境偏弱的情况下，品牌端业务需要更大投入，有独特竞争优势的上游原料业务反而轻装上阵，稳定高增。3）多数公司经营突破或管理改善。
　　投资建议：医美板块：中报已披露完毕，业绩超预期标的短期取得较好涨幅。由于整体消费处于弱复苏环境，建议关注：1）重要产品处于成长期，为公司贡献较大收入弹性的标的：如爱美客、锦波生物、昊海生科等；2）短期受医药行业影响出现调整，有望迎来较好布局时点的标的：如华东医药、伟思医疗、普门科技等。3）医美业务可能出现突破的公司：江苏吴中。4）港股建议关注：美丽田园医疗健康、复锐医疗科技。美妆板块：7月社零数据短期引发市场担忧。后续随整体经济持续复苏及消费信心逐渐恢复，看好美妆板块的长期增长。建议关注：1）业绩超预期的标的：如珀莱雅、巨子生物、水羊股份等。2）关注增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、嘉亨家化等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；推新不及预期。