苹果Vision Pro发布，开启MR新时代。MR（Mix Reality，混合现实）将AR（Augmented Reality，增强现实）和VR（Virtual Reality，虚拟现实）的优点结合在一起，通过一系列的摄像头和传感器捕捉现实世界，然后将其投射在用户眼前的显示器上，我们认为MR相较于全封闭的VR，用户可以看到真实的环境，更具有现实感和交互性，因此具有更广阔的应用前景。根据苹果官网，苹果于6月发布了第一款MR设备Vision Pro，售价3499美元，主打视频、办公、游戏、居家四大场景，主要利用MR三维空间特性，让现有计算机平台的内容与应用获得360度显示空间，重点在于视觉体验的升级。目前已于7月31日起陆续开放开发者实验室及开发者套件申请，让开发者及部分媒体有机会体验并实机测试Vision Pro的使用效果，预计产品将于2024年初正式发售。
　　定义下一代交互模式，内容需求有望迎来较大增长。我们认为此次Vision Pro最大的创新在于选择裸手交互、语音、眼动追踪三者协同直接进入自然交互模式，而目前VR产品的交互方式以“头显、手柄6DoF交互为主+自然交互为辅”占主流。而根据维深Wellsenn XR公众号统计，当前畅销VR内容交互全部以头显、手柄6DoF为核心，所以Vision Pro失去了手柄按键提供的快速、精确、丰富的指令，难以体验众多依赖6DoF手柄玩法的VR内容。因此我们认为，在人机交互模式变化的情况下，MR内容将迎来较大的需求增长，基于Vision Pro更注重视觉效果的特性，轻交互、移动弱、慢节奏的内容及作为扩展屏角色的使用的AR方向应用更符合该特性，休闲益智、模拟、社交、视频应用、互动视频、创意等VR方向内容亦较为契合，建议关注A股以游戏公司为代表的相关内容提供方。
　　恺英网络：公司长期重点关注XR领域可能的业务布局与机会，根据5月15日投资者调研纪要及恺英网络关于筹建恺英网络数字经济研发中心的公告，VR硬件方面，全资子公司上海恺英前期投资了乐相科技有限公司，乐相科技是国内领先的VR硬件厂商。VR内容方面，公司于2022年年初成立了VR游戏团队，目前已有一款动作竞技类VR游戏在研发中，未来公司将持续加强在VR游戏、虚拟场景等VR内容领域的布局和投入，目前公司有一款动作竞技类的VR游戏正在研发中，预计2023年上线。并披露拟筹建数字经济研发中心，提升公司在游戏研发、人工智能、VR/AR、数字化转型等方面的能力，项目总投资预计约为8亿元。
　　宝通科技：根据2023年5月12日及2021年11月5日投资者调研纪要，公司先后投资了哈视奇、一隅千象以及成立了海南元宇宙公司，公司产品BOTONSPACE1可以深度还原各类工业设备、厂房及作业环境，实现工业散货物料输送数字孪生的沉浸式体验。哈视奇（截至21年10月，公司持股40.64%）一直专注于AR/VR游戏的研发，《奇幻滑雪》系列游戏已多版本迭代，成为了具有市场影响力的系列产品，《奇幻滑雪》系列游戏曾获得Viveport付费榜第一、Steam畅销榜第一名等成绩，系列曾斩获Qualcomm&PicoXR创新应用大赛金奖、WDA最佳游戏奖等奖项。目前《奇幻滑雪》系列游戏已经上线PICO、华为VR、爱奇艺奇遇VR等国内平台。
　　恒信东方：根据7月7日投资者问答及6月9日、13日的投资者调研纪要，公司团队创建了全套VR互动创制体系，已形成了从VR艺术创作、VR娱乐策划整产品研发运营平台。旗下自研《Drakheir》（暂定名）游戏是一款魔法战斗Roguelite游戏，基于MetaQuest2平台的“裸手”手势互动技术，目前已在Quest第三方应用平台Sidequest公测；多人PvP游戏《气球总动员》目前已经在Applab、Sidequest、创维、YVR、Pico平台上线。此外亦布局有面向学前阶段用户的VR教育产品和面向中小学阶段用户的VR教育体验区。
　　富春股份：根据5月26日投资者调研纪要，公司首款自研射击类VR游戏《噩梦猎手》已在Steam平台上线，XR作为公司游戏业务的重要发展方向，将在VR/AR/MR等领域持续保持探索和投入，积极尝试各类场景下的XR内容呈现。
　　风险提示。技术创新不及预期、硬件销量不及预期、生态系统构建不及预期。