策略摘要
　　聚烯烃暂观望。八月国内宏观氛围偏弱，近期宏观调控政策频发，预期商品需求将有明显改善。存量装置检修逐步恢复，开工处于较高水平，九月有新增装置投产冲击预期，国产聚烯烃供应端承压较大。油制聚烯烃与PDH制PP的生产利润处于亏损状态，并未有好转迹象。下游备货积极性仍不高，等待传统旺季“金九银十”订单情况好转。八月下旬PE进口窗口开始打开，PP进口窗口八月关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内装置方面，新增产能计划宝丰三期CTO装置目前正在调试中，将于近日投产，而宁波金发80PP以及东华能源茂名40PP装置正在积极进行试车准备，有九月投产的可能性；存量装置检修方面，国内八月聚烯烃开工回归，目前开工率已处于较高水平，9月检修计划较八月有所缩减，给国产供应端带来压力，关注开工与投产情况。油价偏强震荡，丙烷跟随原油，聚烯烃油头法与PDH制PP盈亏平衡，有部分PDH装置临时停车，关注检修回归与装置投产情况。
　　外盘存量装置方面，八月海外聚烯烃开工处于年内高位，而九月海外检修量级进一步缩窄，海外供应压力进一步加大。受人民币贬值影响，进口成本抬升，进口窗口关闭较长时期，预期聚烯烃进口量处于较低水平。
　　库存及需求方面。上游石化库存变化不大，中游库存均小幅累库，库存总量处于低位，无明显压力，贸易商环节去库速率偏慢。下游农膜与下游BOPP开工与订单季节性恢复，而总体下游的订单天数、原料库存天数以及成品库存天数均维持低位，反映现实下游需求仍偏弱，等待补库周期开启，关注下游对聚烯烃原料的采购意愿。
　　■策略
　　聚烯烃暂观望。八月国内宏观氛围偏弱，近期宏观调控政策频发，预期商品需求将有明显改善。存量装置检修逐步恢复，开工处于较高水平，九月有新增装置投产冲击预期，国产聚烯烃供应端承压较大。油制聚烯烃与PDH制PP的生产利润处于亏损状态，并未有好转迹象。下游备货积极性仍不高，等待传统旺季“金九银十”订单情况好转。八月下旬PE进口窗口开始打开，PP进口窗口八月关闭。
　　风险
　　原油价格波动，人民币贬值，新增产能投产进度，补库周期开启