策略摘要
　　在成本端驱动增强的背景下，FU、LU单边价格有望受到提振，短期可以继续关注逢低多的机会。但基于自身基本面预期与估值水平，我们认为高低硫燃料油很难有明显超出原油的表现。站在中期视角，可以关注空配FU价差头寸的机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　近期原油价格市场表现偏强，油价重心进一步上移，截至目前Brent和WTI分别站上88和85美元/桶关口，已逼近区间上沿。背后反映基本面因素对原油市场的定价显著提升，原油平衡表的持续收紧为油价反弹提供了基础，也为下游各大能化品价格带来了上行驱动。
　　就燃料油市场而言，高硫燃料油虽然仍具备结构性的支撑因素，但利好最强的阶段已逐渐过去，随着时间进入秋冬季节，其处于高位的裂解价差存在一定调整需求。低硫燃料油驱动则依然偏弱。但基于目前低硫燃料油的低估值，市场压力短期也相对有限。
　　整体来看，在成本端驱动增强的背景下，FU、LU单边价格有望受到提振，短期可以继续关注逢低多的机会。基于自身基本面预期与估值水平，我们认为高低硫燃料油很难有明显超出原油的表现，但需要关注潜在的逼仓风险。
　　策略
　　短期中性偏多，逢低多FU、LU主力合约；中期关注空配FU价差头寸的机会（FU/SC、FU/BU）
　　■风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期