报告要点
　　当前钢材产业矛盾积累偏慢，长流程钢厂自主性减产驱动不足，预计9月双焦需求维持高位，焦煤产地供应仍未完全恢复，供需偏紧状态持续。宏观政策积极向好，地产刺激加强，黑色板块交易情绪积极。9月需重点关注下游成材表现、粗钢压产政策的扰动、动力煤市场以及焦煤产地供应恢复情况。
　　焦炭：焦钢博弈持续，关注成材表现
　　需求方面，9月，旺季钢材终端需求回升，钢厂主动减产动力不足，预计铁水产量总体维持较高水平，焦炭刚需支撑较强。宏观政策积极向好，地产刺激加强，政策预期逐步兑现，旺季需求仍值期待。
　　供应方面，9月，高铁水下，炉料让利空间相对有限，炼焦煤供需偏紧格局暂未缓和，焦炭供应仍将配合下游需求，实现供需两侧的动态平衡，伴随铁水产量维持高位，焦炭产量亦将处于高位。
　　整体来看，短期钢厂主动减产动力不足，炉料让利空间相对有限，预计焦炭供需双增，总体维持相对平衡状态，下游成材表现仍然是焦炭价格的核心驱动。需重点关注成材旺季现实表现以及粗钢压产政策扰动情况。若旺季钢材需求回升速度较为缓慢，钢材库存加速累积，进入实质性减产后，原料端将面临负反馈风险。成本端，煤矿安检加严背景下，焦煤供需偏紧仍未缓和，对焦炭形成一定支撑。
　　焦煤：煤矿事故频发，关注产地供应恢复情况
　　需求方面，旺季期间铁水产量预计维持高位，钢厂主动减产动力不足，下游低库存背景下，焦煤刚性需求支撑仍在。
　　供应方面，国内方面，部分减停产的煤矿陆续复产，但短阶段供应仍处于偏紧状态，预计产地供应在9月中旬之前难以得到充分恢复。进口方面，蒙煤通关量延续高位，澳煤进口性价比转差。
　　整体来看，焦煤刚需支撑较强，产地供应仍未完全恢复，供需偏紧状态持续。在现实基本面与宏观预期的共同支撑之下，预计焦煤短阶段呈高位震荡态势。9月需重点关注成材表现、动力煤市场及产地焦煤供应情况。
　　风险因素：粗钢压产政策、焦煤进口增量过快（下行风险）；政策刺激超预期、煤矿安检限产（上行风险）。