投资策略
　　半导体设备/材料/封测/代工：我们认为伴随库存的持续去化，市场库存趋于健康水位，伴随半导体行业景气度的进一步回暖复苏，封测处于半导体产业链后端，封测厂商稼动率将率先受益于半导体景气回暖，同时我们亦看好封装行业估值持续受益Chiplet；此外，我们认为受益于国内晶圆厂扩产建设及国产化率的提升，本土半导体设备/设备零部件公司维持较快成长，看好23H2半导体设备、半导体设备零部件公司的相关投资机会。
　　 IC设计：数字IC方面，一方面，存储方面，根据TrendForce集邦微信公众号，预计2024年存储器原厂对于DRAM与NANDFlash的减产策略仍将延续，尤其以亏损严重的NANDFlash更为明确。预计在2024上半年消费性电子市场需求能见度仍不明朗，通用型服务器的资本支出仍受到AI服务器排挤而显得相对需求疲弱，有鉴于2023年基期已低，跌价部分存储器产品价格已来到相对低点，预计DRAM及NANDFlash需求位元年成长率分别有13.0%及16.0%。不过，尽管需求位元有回升，明年若要有效去化库存，并回到供需平衡状态，重点还是仰赖供应商对于产能有所节制，若供应商产能控制得宜，存储器均价则有机会反弹。模拟IC方面，我们认为部分企业具备结构性机遇，此外，我们认为在半导体行业下行及当前竞争格局影响下，模拟IC厂商或将短期承压，但整体而言，国产模拟芯片渗透空间仍较为广阔，优质企业可在行业下行期坚守市场份额，并持续拓宽车规及工规市场。
　　功率半导：我们认为目前行业供需紧张已有所缓解，但模块需求仍旧比较紧张，新能源渗透将持续带动公司成长，同时，我们看好传统硅基功率器件企业在碳化硅业务渗透下不断优化现有收入结构。
　　消费电子：我们看好MR产业链及消费电子设备环节。
　　面板/LED：根据WitsView睿智显示微信公众号援引TrendForce集邦咨询，今年电视面板价格于2月开始起涨后，随即进入中国618促销备货期，加上北美预估今年电视销售维持3~4%成长动能，品牌为了降低整机生产成本而现提前出货，带动第二季电视出货季增7.6%，年增2.1%。我们预计2023年面板行业将处于修复过程，产品价格呈先低后扬趋势。
　　风险提示：终端需求回暖不及预期、半导体国产替代进程不及预期等。