研究报告全文：上市公司计算机2023年09月02日公司英方软件688435研究中报业绩高增扩品类泛合作奠定成长基础公司点报告原因有业绩公布需要点评评投资要点买入维持事件公司发布2023年半年报根据半年报23年上半年公司实现收入81268万元yoy447实现归母净利润-3302万元同比缩亏9526其中Q2单季度现实收证市场数据2023年09月01日入48366万元yoy2605归母净利润33732万元yoy7745业绩符合预期券收盘价元7364研一年内最高最低元1336101拓新老客销售新品类收入延续高成长公司主要客户集中于证券行业23年上半年开究市净率55报息率分红股价-始发力银行等客户根据半年报上半年公司斩获工商银行国产化备份软件采购项目流通A股市值百万元1356告上证指数深证成指3133251046374配合工行完成备份系统建设在优势领域证券公司端除核心交易系统数据复制产品外公注息率以最近一年已公布分红计算司大数据产品23年H1已广泛应用于行情数据分发包括信创行情应用同时也作为数据采集基础工具服务企业数字化转型升级基础数据2023年06月30日每股净资产元1348综合毛利率8441同比-159pct属正常波动根据半年报综合毛利率下降主要系资产负债率434软件销售业务维保迁移等服务毛利率由22年上半年的8886下降至7777所致总股本流通A股百万8418公司核心业务软件容灾备份云灾备大数据四大产品仍维持974的高毛利率流通B股H股百万--研发延续高投入补充渠道建设根据半年报公司23H1研发费用406308万元一年内股价与大盘对比走势yoy3138研发费用率50根据公司公众号i2DRM等产品继续迭代推出i2HDFS英方软件沪深300指数收益率40大数据实时同步产品同时公司持续补充技术力量引入资深行业技术专家的同时招收7020多位应届生完善组织架构23H1公司销售费用329125万元yoy3375费用0-20投入主要用于完善渠道建设-40-60应收账款154亿元yoy5717根据半年报应收账款偏高主要原因是预算制客户01-1902-1903-1904-1905-1906-1907-1908-19即下半年建设验收结算的客户占比较高相关研究积极开展合作扩大生态圈根据半年报2022年以来英方软件与飞腾软件昆腾公司英方软件688435点评异构数据库SmartXXSKY星辰天合共同发布数据存储备份数据管理等多款解决方案此外联合催化第三方灾备需求全年延续高成长华为云共同打造了全新的数据副本管理CloudCDM方案在尼日利亚皇家交易所上线运20230618行英方软件688435深度数据复制领维持买入评级数据灾备需求旺盛预计全年公司将延续高成长我们维持公司盈利军的三大预期差20230116预测预计23-25年收入284156亿元归母净利润074123197亿元维持买入评级证券分析师黄忠煌A0230519110001风险提示头部厂商以并购方式切入市场竞争加剧纯软件无法成为主流趋势应收账huangzhswsresearchcom款产生坏账研究支持财务数据及盈利预测黄忠煌A0230519110001huangzhswsresearchcom20222023H12023E2024E2025E联系人营业总收入百万元19781284406559黄忠煌同比增长率232447445427378862123297818归母净利润百万元37074123197huangzhswsresearchcom同比增长率91-989676599每股收益元股059000088148236毛利率868844867861865ROE94005888123市盈率166845031注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2021A2022A2023E2024E2025E营业总收入160197284406559其中营业收入160197284406559减营业成本2326385675减税金及附加23357主营业务利润135168243345477减销售费用4756688395减管理费用1212141620减研发费用5772103135171减财务费用-1-1-6-9-5经营性利润202964120196加信用减值损失损失以-填列-3-10000加资产减值损失损失以-填列00000加投资收益及其他1717171824营业利润343582137220加营业外净收入-10-1-1-1利润总额333581136219减所得税0-281321净利润343774123197少数股东损益00000归属于母公司所有者的净利润343774123197全面摊薄总股本6363848484每股收益元054059088148236资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想