研究报告全文：公司研究20230829苏州银行002966公司点评报告1H23业绩点评资产规模加速扩张盈利维持高增速方正证券研究所证券研究报告分析师事件8月28日苏州银行发布2023年中报公司上半年实现营收627曹柳龙登记编号S1220523060003亿元yoy530归母净利润263亿元yoy210未年化加权平均ROE为685yoy38bp不良贷款率为086较年初-2bp推荐首次公司信息贷款规模拉动营收提升利润保持高速增长公司1H231Q23实现营收行业城商行627亿元311亿元yoy5305341H231Q23实现归母净利263亿元1338亿元yoy2102121H23加权平均ROE为685最新收盘价人民币元7yoy38bp净息差为182比1Q23末-2bp比上年末-11bp息差下滑总市值亿元25667趋势边际减缓利息净收入为428亿元yoy735主要由规模扩张拉动利息收入增长非利息净收入199亿元yoy114主要是中收业务52周最高最低价元803646稳定增长其中代理类业务收入增速最快yoy398历史表现26存贷款规模稳步增长存款定期化明显负债端公司处于经济发展具有18韧性的江苏地区信贷需求恢复较快公司加强对实体经济服务力度同10时拓宽渠道增大贷款投放力度1H23末公司发放的贷款和垫款27192亿元较上年末135其中公司贷款1876亿元比上年末172-6个人贷款达963亿元比上年末638个人住房经营消费贷款较年初-14分别475876418个人经营贷款增长较快主要是增加对了个228292211282322723529苏州银行沪深300体工商户和小微企业主的贷款投放成本端公司吸收存款达3735亿元比年初154个人和公司存款均增长较快存款呈现定期化的趋数据来源wind方正证券研究所势其中个人定期存款达1437亿元比年初289占所有存款的3925占比比上年末4pct为存款规模增长贡献最多相关研究中收业务贡献盈利增长苏州银行以客群综合经营区域分类发展线上线下一体化营销为切入点坚定零售业务发展转型1H23公司非息净收入199亿元yoy114手续费及佣金净收入842亿元yoy71代理类业务收入301亿元yoy3978为主要增长项银行卡业务增长也较快收入达043亿元yoy2104投资收益达993亿元yoy4349为手续费及佣金收入外其他非息收入的主要增长项不良率持续改善拨备覆盖率维持高位公司持续加大对不良贷款清收化解力度1H23末公司不良贷款率086较年初-2bp较上年末-16bp个人贷款为不良贷款率的拖累项其中个人经营住房消费贷款不良率分别为137022126较年初分别42bp-2bp33bp分地域来看苏州市不良贷款率保持在076的低位苏州市外江苏省内区域不良率较上年末-7bp1H23末公司拨备覆盖率51185较年初-1896pct较1Q23末-781pct1敬请关注文后特别声明与免责条款苏州银行002966公司点评报告投资建议苏州银行位于长三角核心腹地区位优势突出公司规模持续扩张同时调优结构不良率持续改善拨备水平维持在高位我们给予推荐评级预测23E24E25E营业收入分别为127亿140亿155亿元同比分别为81111实现归母净利润47亿57亿69亿元同比分别为2121202023年8月30日收盘价678元股对应23E24E25E的PB为058052046倍盈TableProFitForecast利预测单位百万2022A2023E2024E2025E营业总收入11763126551401615499-86275810761058归母净利润3918473557086877-2613208420552048EPS元107129156184ROE1101116512591327PE634525436368PB065058052046数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按照最新股本摊薄2敬请关注文后特别声明与免责条款苏州银行002966公司点评报告图表1苏州银行盈利预测单位亿元2022A2023E2024E2025E营业收入11763126551401615499YOY86275810761058净利息收入834190961017211348YOY107390511831156非息业务收入3422355938444151YOY380400801800资料来源方正证券研究所Wind图表2可比公司估值表总市值流通市值市净率22APB预测PB预测PB预测排名代码证券简称亿元亿元PBMRQ2023E2024E2025E1601229SH上海银行88661886610430390390392600926SH杭州银行68732687320980750650563601838SH成都银行54119541191100850720614601577SH长沙银行33701337010510570510455002966SZ苏州银行25850258500650580520466601963SH重庆银行21215154300520520480457601997SH贵阳银行20621206210400360330308601665SH齐鲁银行1901119011068059053047资料来源方正证券研究所Wind除苏州银行外其他可比公司估值来自wind一致预期20238303敬请关注文后特别声明与免责条款苏州银行002966公司点评报告附录公司财务预测表TableForcast单位亿元利润表2022A2023E2024E2025E收入增长2022A2023E2024E2025E营业收入11763126551401615499归母净利润增速2613208420552048净利息收入834190961017211348拨备前利润增速604131814731404手续费及佣金收入1317144915941753税前利润增速2611183521971842其他收入2105211022502398营业收入增速86275810761058营业支出4070394840274108净利息收入增速107390511831156税金及附加149164181199手续费及佣金增速777100010001000拨备前利润76938707998911392规模增长2022A2023E2024E2025E利润总额4912581370908396生息资产增速1565145413001277所得税79587211341259贷款增速1751140014501400归母净利润3918473557086877同业资产增速4443130010001000资产负债表2022A2023E2024E2025E计息负债增速1394154713281335贷款总额2506285732723730存款增速1390160014001400同业资产410464510561股东权益增速1800182811341175平均生息资产4469511857996529资产质量2022A2023E2024E2025E总资产5245605468377729不良贷款率088088087086客户存款3091358640884660正常9837984398449845其他负债195211228246关注075070070070总负债4841557563047134次级044053052051股东权益405479533595可疑033027027027每股指标元2022A2023E2024E2025E损失011007007007摊薄每股收益107129156184拨备覆盖率53081531595323253316每股拨备前利润210237272311资本状况2022A2023E2024E2025EBVPS1051116513081472资本充足率1292140813381276每股总资产14306165101864721079核心一级资本充足96310361001971PE634525436368资产负债率率9229920992219230PPPOP323286249218盈利能力2022A2023E2024E2025EPB065058052046ROA084087092098利率指标2022A2023E2024E2025EROE1101116512591327净息差187178175174其他数据2022A2023E2024E2025E净利差193190187184总股本亿367367367367贷款利率470467464461股息率487413533643存款利率222220218216生息资产收益率423407400395计息负债成本率230225221218数据来源wind方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款苏州银行002966公司点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom5敬请关注文后特别声明与免责条款