事件概述
　　2023年8月24日，公司发布2023年二季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入680亿元，同比增长33%；实现调整后净利润77亿元，同比增长272%。
　　外卖OP持续优化、闪购订单高增长，到店强势复苏
　　报告期内，核心本地商业收入同比+39.2%至512亿元，其中配送服务收入实现204亿元，同比+28%；佣金收入实现184亿元，同比+47%；营销收入实现102亿元，同比+40%。经营利润率同比微负，即时配送总单量同比增长31.6%至54亿单。
　　外卖业务方面，餐饮需求强劲修复，新入驻商家数同比翻倍增长，运力充足致配送成本下降，我们判断外卖单均OP改善程度超预期。闪购业务方面，用户数量及复购频次持续高增，日订单峰值再次突破1000万单，商户数量同比+30%。
　　到店酒旅方面，公司公告显示交易额同比+120%，年活跃商家及活跃用户数量创新高。除线下修复本身趋势外，报告期内营销收入维持较高增速，我们判断报告期内行业竞争逐步趋缓，公司应对措施有力，所受冲击进一步降低。
　　新业务持续减亏，优选、买菜保持同比增长
　　报告期内，新业务分部收入同比+30%至157亿元，经营亏损环比扩大至52亿元，经营亏损率31%，同比收窄17pct。优选方面，收入和交易额同比增长，运营效率显著改善，环比亏损扩大主要系补贴、冷链物流及季节性支出所致。买菜方面，市场份额及收入均稳健增长，标品、自有品牌交易占比上升，用户复购频次亦提升。
　　投资建议
　　我们调整盈利预测，预计2023-2025年实现营收2797/3453/4241亿元（此前2023-2024预测为2754/3421亿元），实现归母净利润111/278/411亿元（此前2023-2024预测为193/376亿元），对应EPS1.77/4.45/6.59元（此前2023-2024预测为3.11/6.08元），参考2023年8月31日134.2港元/股收盘价，人民币港元汇率为1.09，PE分别为77/31/21倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　疫情扰动零售及到店业务风险；业绩增长不及预期风险；政策风险。