事件
　　2023年8月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数分别为49.7%、51.0%，分别比7月变动+0.4、-0.5个百分点。
　　点评
　　制造业PMI：供、需、价格环境均现明显改善。8月份制造业采购经理指数录得49.7%，比2023年7月上升0.4个百分点，制造业景气水平连续3个月提升，但连续5个月低于荣枯线。从结构来看：供给明显改善；需求指数明显回升，新订单指数重回荣枯线以上；两项价格指数回升明显，出厂价格指数升至荣枯线以上，价格环境继续改善；原材料库存和产成品库存指数均现继续回升；不同规模企业PMI指数均现提升，但中小型企业PMI仍处在荣枯线以下。8月份制造业PMI继续回升，供给、需求和价格环境等分项指数均明显好转，反映经济延续恢复态势。
　　非制造业PMI：读数连续5个月下降但仍保持扩张态势，建筑业商务活动回升明显，服务业指数连续下降但继续保持扩张态势。8月非制造业商务活动指数为51%，比7月下降0.5个百分点，连续5个月指数下降，但仍处在荣枯线以上，非制造业仍保持扩张态势。从行业来看：建筑业商务活动指数回升明显，后续发展仍值得期待；服务业指数连续下降但继续保持扩张态势。
　　债市观点
　　央行三个月内两度下调政策利率，以强化逆周期调节，提振市场信心，支持实体经济恢复。稳增长政策方向已经清晰，通胀也应已触底，后续经济恢复程度取决于政策执行效果。我们认为，短期内10Y国债收益率将以2.55%为中枢波动。
　　风险提示
　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。