事件：为活跃资本市场、提振投资者信心，近日监管层再次推出多项重磅举措：1）自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；2）根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏；3）进一步规范股份减持行为，上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份；4）将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
　　税率下调短期明显提振A股市场情绪，中长期加速中国居民储蓄向股市搬家：此前印花税约占A股投资者交易成本的六成，2022年证券交易印花税达2759亿元，本次证券交易印花税减半征收预计将年让利A股投资者达千亿元，大幅提振A股投资者市场情绪，吸引场外资金加速入市。短期来看，下调证券交易印花税对市场走势有立竿见影的效果，A股历史上证券交易印花税有过8次调整，最近两次下降调整分别在2008年4月24日及2008年9月19日，当日上证指数涨幅均在9个点以上，后五个交易日上证指数也取得显著的正收益。从中长期来看，证券交易印花税等交易成本下降，将大幅提升中国资本市场吸引力。根据中国人民银行调查统计司在2019年10月在全国30个省（自治区、直辖市）的资产负债情况调查：1）中国家庭资产以实物资产为主，住房（含商铺、厂房等）占比近七成，但中国家庭资产中的金融资产占比仅为20.4%；2）中国家庭持有的金融资产中，银行理财、资管产品、信托、定期存款、现金和活期存款等具备刚兑性质的金融资产占比高达65.7%，而股票、基金等风险类金融资产占比分别仅为6.4%、3.5%。参照欧美成熟资本市场，预计中国家庭资产在股市的配置比例仍有数倍提升空间，本次证券交易印花税减半征收，将加速中国居民储蓄资产向资本市场搬家。
　　减轻IPO及再融资对二级市场带来的压力，缓解市场“抽水效应”：证监会表示：一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严格限制多元化投资。六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。2015-2022年，全部A股的股权融资年均次数为950家次、年均规模为16531.51亿元，其中IPO年均次数为320家次，IPO年均规模为3167.84亿元；增发年均次数为476家次，增发年均规模为9918.31亿元，资本市场支持实体经济功能明显增强。但长期“重融资、轻投资”的政策倾向，也使得A股市场“抽水效应”明显，投资者的体验有待提升。在7月底政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，证监会本次根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡，将有效缓解A股IPO及再融资给二级市场带来的压力，缓解市场的“抽水效应”，促进市场稳健运行。
　　大幅减轻市场减持压力，督促提高投资者回报率。证监会表示：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。根据财联社及东财Choice数据统计显示，最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司约1759家，跌破发行价上市公司约994家，市净率小于1的约405家。数据去重后，约有2500家上市公司不符合减持规范要求，即约一半左右上市公司不能减持。2023年年初迄今，A股重要股东二级市场减持规模共计约3468亿元，而在新规限制下，预计将减轻市场40-50%的减持压力。从政策要点来看，限制减持情形主要集中于分红不足或股价表现较差等情形，这将进一步督促上市公司控股股东切实提高分红、合理开展市值管理、改善投资者回报。
　　合法合规可控范围下，鼓励杠杆资金入市。上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。当融资保证金比例为100%时，投资者用100万元的保证金最多可以向证券公司融资100万元买入证券。而当融资保证金比例降低至80%时，客户用100万元的保证金最多可以向证券公司融资125万元买入证券。融券保证金比例不变，仍维持不得低于50%的要求。根据万得统计，截至2023年8月24日，A股融资融券余额为15678.52亿元，两融余额占A股流通市值比例为2.28%，处于近年来较低水平，远低于2015年牛市最高时4.73%占比。本次调降融资买入证券时的融资保证金最低比例，在合法合规可控范围下，释放出鼓励杠杆资金入市、活跃资本市场的信号。
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