研究报告全文：金融行业动态政策框架全面性超我们预期重申保险布局机会2023-08-27行业近况本周沪港深通金融服务指数下跌13跑赢沪深300指数07个百分点跑输KWEB39个百分点所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为百融云创161指南针77富途控股61联易融科技-331陆金所-100惠理集团-65评论资本市场持续的政策落地强化板块活跃度富途Q2业绩再超预期1本周券商指数有所回调-24vs沪深300-20市场成交量略有回升ADT环比3至7500亿元8月18日证监会一揽子政策框架发布以后部分投资者因政策落地获利了结另有部分投资认为政策力度低于此前预期我们认为此次政策框架的全面性超过我们预期且正在加速落地其中对于证券板块相关表述在其业务长期需求资本供给能力等方面均有实质提振作用有助于优质券商中长期ROE中枢的提升资本市场政策具备顺周期属性若市场情绪修复板块或表现出更大的业绩及估值弹性同时监管强调加强跨部委协同上周证监会召开机构投资者座谈会引导更多中长期资金入市2发布富途Q2业绩点评调整后净利润同比73环比-6至12亿港币超过我们预期4Q2新增用户增长加速日本及马来西亚市场或将于Q4上线经纪交易及财管业务我们看好市场成交回暖带来的业绩弹性以及新市场潜力对于公司长期成长性的支撑保险及健康管理资产端情绪低点即是较好布局时机多家公司披露中报1我们认为中资寿险负债端中长期复苏逻辑未变之下资产端情绪低点即是较好布局时机7月底政治局会议释放一系列积极信号以来市场情绪得到阶段性提振但后续经济金融数据疲弱以及地产风险扰动推动保险资产端情绪再度跌至低点此外产品停售后负债端的短期疲弱亦对板块带来压制上述因素影响下近期保险板块出现一定幅度回调当前位置对于潜在悲观因素的反映已较为充分建议把握配置机会2本周国寿友邦太平披露1H23业绩其中国寿太平NBV分别同比199285太平因投资表现较好净利润超过我们预期友邦NBV同比37超过我们和市场预期彰显公司经营能力但我们预计公司股价仍将受制于外资撤出以及中资寿险的挤压从而使其修复弹性相对中资寿险较弱多元金融奇富科技百融云创陆金所中国光大控股移卡业绩点评发布估值与建议建议关注资本市场港交所同花顺财富趋势华泰证券中信证券广发证券富途老虎保险中国太保-HA中国平安-HA中国人寿-H新华保险-A众安保诚友邦多元金融奇富科技陆金所中银航空租赁远东宏信江苏金租联易融百融云Visa贝宝Block等风险监管环境不确定性同业竞争加剧市场活跃度下降市场波动风险