事件：公司发布2023年半年报，公司实现营业收入88.6亿元，同比下降20%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降93.3%。
　　受下游需求低迷影响，公司业绩短期承压。1）从营收端来看，公司Q2单季度实现营收45.2亿元，同比下降18.3%、环比增长4.3%，收入下滑主要因为下游需求低迷、公司在库存去化过程中部分产品价格承压。2）从利润端来看，Q2单季度归母净利润约-0.46亿元，同比下降103.4%、环比下降123.1%。23H1公司毛利率为20.9%，同比下降13.4pp，净利率1.7%，同比下降18.7pp。3）从费用端来看，23H1公司期间费用率较上年同期有所上行，其中销售/管理/研发费用率分别为2.3%/3.4%/10.6%，分别同比-0.1p/+0.14pp/+0.15pp。4）从库存来看，23 H1公司存货净额约98.3亿元，同比下降22.3%、环比下降20.5%；库存周转天数约285天，和Q1末相比减少约33.7天。
　　消费电子图像传感器业务环比改善，汽车业务持续增长。23H1公司手机图像传感器业务收入约27.3亿元，环比+23.8%；笔电图像传感器收入约2.4亿元，环比+8.3%。公司持续进行产品迭代和新品开发，报告期内推出OV50H、OV50E等高阶像素新品，随着5000万像素以上新品在23Q3量产交付，手机相关收入有望稳步增长，产品结构优化有望带动产品价值量和盈利能力提升。23H1公司汽车图像传感器业务收入约19.0亿元，同比+18.9%。报告期内公司推出两款全局快门传感器，像素尺寸仅2.2微米，用于驾驶员监控和乘员监控系统。随着更多新设计方案导入，公司汽车CIS业务规模有望持续增长、份额有望快速提升
　　触控与显示业务回暖显著，模拟产品线实现进一步扩充。显示驱动芯片市场景气度触底反弹，23H1公司相关收入约6.6亿元，同比下降44.4%，环比大幅增长133.5%，随着库存去化临近尾声，相关产品盈利能力将逐步回升。报告期内公司完成对芯力特的收购，进一步扩充模拟解决方案产品线，芯力特是国内为数不多同时拥有CAN/LIN收发器芯片的芯片设计公司，其产品可搭配汽车CIS提供更为系统的解决方案、助力持续向汽车及工业市场拓展。
　　盈利预测与投资建议。预计23-25年归母净利润为12.5/25.3/38.5亿元，给予公司24年55倍PE，对应目标价117.7元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；下游需求回暖不达预期风险；库存去化进度不达预期风险；新产品推进不达预期风险。

研究报告全文：rrrrrrrrrrrrrrrrrrrTableStockInfo2023年08月22日买入首次证券研究报告2023年半年报点评当前价9001元韦尔股份603501电子目标价11770元6个月业绩短期承压新品放量有望带动业绩回升投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年半年报公司实现营业收入886亿元同比下降20分析师王谋TableAuthor实现归母净利润15亿元同比下降933执业证号S1250521050001受下游需求低迷影响公司业绩短期承压1从营收端来看公司Q2单季度电话0755-23617478实现营收452亿元同比下降183环比增长43收入下滑主要因为下邮箱wangmouswsccomcn游需求低迷公司在库存去化过程中部分产品价格承压2从利润端来看Q2分析师徐一丹单季度归母净利润约-046亿元同比下降1034环比下降123123H1执业证号S1250522090002公司毛利率为209同比下降134pp净利率17同比下降187pp3电话021-58351908邮箱xydswsccomcn从费用端来看23H1公司期间费用率较上年同期有所上行其中销售管理研发费用率分别为2334106分别同比-01p014pp015pp4从库存来看23H1公司存货净额约983亿元同比下降223环比下降205TableQuotePic相对指数表现库存周转天数约285天和Q1末相比减少约337天韦尔股份沪深3006消费电子图像传感器业务环比改善汽车业务持续增长公司手机图像传23H1-2感器业务收入约273亿元环比238笔电图像传感器收入约24亿元环-9比83公司持续进行产品迭代和新品开发报告期内推出OV50HOV50E-17等高阶像素新品随着5000万像素以上新品在23Q3量产交付手机相关收入有望稳步增长产品结构优化有望带动产品价值量和盈利能力提升23H1公司-24汽车图像传感器业务收入约亿元同比报告期内公司推出两款全-3219018922822102212232234236238局快门传感器像素尺寸仅22微米用于驾驶员监控和乘员监控系统随着更数据来源聚源数据多新设计方案导入公司汽车CIS业务规模有望持续增长份额有望快速提升触控与显示业务回暖显著模拟产品线实现进一步扩充显示驱动芯片市场景基础数据气度触底反弹23H1公司相关收入约66亿元同比下降444环比大幅增总股本TableBaseData亿股1183长1335随着库存去化临近尾声相关产品盈利能力将逐步回升报告期内流通A股亿股1181公司完成对芯力特的收购进一步扩充模拟解决方案产品线芯力特是国内为52周内股价区间元717-11113总市值亿元106450数不多同时拥有CANLIN收发器芯片的芯片设计公司其产品可搭配汽车CIS总资产亿元37528提供更为系统的解决方案助力持续向汽车及工业市场拓展每股净资产元1580盈利预测与投资建议预计23-25年归母净利润为125253385亿元给予公司24年55倍PE对应目标价1177元首次覆盖给予买入评级相关研究TableReport风险提示行业竞争加剧风险下游需求回暖不达预期风险库存去化进度不达预期风险新产品推进不达预期风险指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元2007818208330325331902963446增长率-167037621591698归属母公司净利润百万元99006125118252912385061增长率-77882637102145225每股收益EPS元084106214326净资产收益率ROE52966511921552PE108854228PB591568504430数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分1韦尔股份6035012023年半年报点评1国内CIS领域龙头企业产品矩阵逐步扩展升级韦尔股份成立于2007年于2017年在上交所成功上市公司主要从事半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计以及结构器件分立器件IC等半导体产品的分销业务公司成立后经过多次收购整合内部设立产品线不断拓展2013年公司收购香港华清和北京京鸿志进一步扩展分销业务2014年公司收购北京泰和志向SoC芯片领域进军2015年公司收购无锡中普微设立了上海韦玏向射频芯片领域拓展2016年公司设立上海磐巨上海矽久和韦孜美进一步丰富了产品线2019年公司收购豪威科技和思比科成功布局CIS领域2020年公司收购新思科技的亚洲TDDI业务同年收购芯仑光电成功进入动态视觉传感器领域图1公司主要发展历程数据来源公司公告西南证券整理目前公司已形成图像传感器解决方案触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系产品广泛用于消费电子安防汽车医疗XR等领域1图像传感器公司持续进行产品迭代和新品开发不断提高图像传感器的性能丰富其功能在手机领域公司持续推出不同像素尺寸的高阶像素新品如OV50HOV50EOV02E等在汽车领域公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了ADAS驾驶室内部监控电子后视镜仪表盘摄像头后视和全景影像等应用场景公司研发的HALE组合算法分离像素LFM技术配合四路捕捉等技术可为车载应用提供更高质量的图像解决方案2触控与显示公司专有的触控和显示解决方案具有超窄边框高屏占比和低功耗等具吸引力的特点公司在触控显示TDDI领域已实现产品全覆盖从HD720P到FHD1080P显示帧率变化范围从60Hz90Hz120Hz到144Hz触控报点率支持120Hz到240Hz此外公司开发出一系列以智能手机OLED为重点的显示驱动芯片通过收购CerebrEXInc进一步扩大公司在显示解决方案产品布局3模拟解决方案公司研发的模拟产品主要包括电源管理ICLED背光驱动器和模拟开关以及分立半导体等产品目前电源IC产品组合已覆盖消费电子产品和物联网多种应用作为集成组件帮助管理电池电源充电DC-DC转换电压缩放等23H1公司完成对芯力特的收购芯力特率先推出5V33VCANCANFD总线接口系列芯片LIN总线接口系列芯片是国内为数不多的同时拥有CANLIN收发器芯片的芯片设计公司收购芯力特将助力公司进一步扩充模拟解决方案的产品线请务必阅读正文后的重要声明部分2韦尔股份6035012023年半年报点评表1公司部分重点产品介绍业务主要产品主要功能应用领域将接收到的光学信息转换成电信号是数字摄像头的CMOS图像传感器消费电子安防汽车医疗ARVR等重要组成部分采用先进的芯片级封装技术整合集成晶圆级光学器微型影像模组封装件和CMOS图像传感器创新的解决方案可以提供医疗物联网眼球追踪ARVR等CameraCubeChip图像传感处理和单芯片输出的全部功能图像传感器硅基液晶投影显示可穿戴设备移动显示器微型投影汽解决方案反射模式尺寸非常小的矩阵液晶显示装置LCOS车医疗等支持公司CMOS图像传感器在摄像头和主机之间特定用途集成电路产品起到桥梁功能的作用提供USB并行串行接口汽车安防等ASIC解决方案以及压缩引擎和低功耗图像信号处理等功能触控和显示驱动集成芯片接收手机主机输出的图像数据驱动LCD屏显示智能手机TDDI并且侦测用户触控信号进行与智能手机的人机交互触控与显示显示驱动芯片负责驱动显示器和控制驱动电流等功能实现对显示智能手机解决方案DDIC屏成像系统的控制基于eDP的高速数据传输更低的BOM成本及功TED芯片笔记本电脑耗和纤薄的面板设计消费类电子安防网络通信汽车工MOSFET信号放大电子开关功率控制等业等具有过流保护过温保护精密基准源差分放大器LDO消费类电子安防网络通信汽车等延迟器等功能起调压的作用开关电源同时还能起到有效地抑消费类电子如笔记本电脑电视机机顶DC-DC制电网侧谐波电流噪声的作用盒等消费类电子安防网络通信汽车工模拟模拟开关信号切换功能切换等业等解决方案通过CAN协议控制器芯片和收发器芯片构建实时CAN芯片性强可靠性高通信速率快互操作性好灵活性汽车电子工业控制物联网安防等高的CAN协议通讯网络通过采用LIN可构筑简单低成本的局域网络为现LIN芯片汽车电子工业控制物联网安防等有汽车网络提供辅助构造一个恒流源电路确保任何条件下背光LED的LED背光驱动手机平板电脑笔记本电脑电视机等发光亮度不变数据来源公司公告西南证券整理公司股权集中前十大股东多以机构为主2023年半年报显示公司第一大股东为董事长虞仁荣直接持股比例约3025第二大股东是香港中央结算有限公司持股比例达993从整体股权结构来看公司前十大股东中除了虞仁荣以外均为机构公司股权结构相对集中较为稳定有助于公司贯彻长期经营战略持续布局未来成长点请务必阅读正文后的重要声明部分3韦尔股份6035012023年半年报点评图2公司股权结构数据来源公司公告西南证券整理截至2023H1业绩整体呈稳健增长态势受下游需求疲软影响短期承压回顾公司过往业绩情况1营收端2018-2021年公司营业收入持续高速增长从396亿元增至241亿元期间CAGR约为8252022年公司营业收入同比下滑167主要由消费电子需求疲软下游客户在备货策略和新机型方案推出节奏等方面更为保守2利润端2018-2021年公司归母净利润从14亿元增至448亿元期间CAGR约为2182022年公司归母净利润同比下滑779主要因为半导体行业库存较高导致价格竞争剧烈产品销售单价下降2023年上半年公司业绩短期承压实现营业收入886亿元同比下降20实现归母净利润15亿元同比下降933主要因为下游需求依旧低迷公司在库存去化过程中部分产品价格承压图3公司营业收入及增速图4公司归母净利润及增速数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理公司的主营业务包括半导体设计业务半导体分销业务两大类其中半导体设计业务包括图像传感器解决方案触控与显示解决方案和模拟解决方案三个板块从营收结构来看2023年上半年公司半导体设计业务收入约739亿元同比减少188占总收入比例约837图像传感器解决方案业务实现收入622亿元同比下降148营收占比约704其中手机图像传感器业务收入约273亿元同比下降146环比增长238笔电图请务必阅读正文后的重要声明部分4韦尔股份6035012023年半年报点评像传感器收入约24亿元同比下降455环比增长83公司触控与显示解决方案业务实现收入66亿元同比下降444模拟解决方案实现收入51亿同比下降172此外公司半导体分销业务实现收入144亿元同比下降252图5公司2023H1主营业务结构情况图62023H1图像传感器业务结构情况数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理盈利水平短期承压随着库存去化完成下游需求修复毛利率有望逐步回升1利润率方面2022年公司毛利率约为308较去年同期下降37pp净利率为48同比下降141pp2023年H1公司毛利率为209同比下降134pp净利率17同比下降187pp主要因为库存去化过程中公司部分产品价格承压毛利率大幅下降2费用率方面2022年公司三费率有所提升销售费用率为26同比增加04pp管理费用率为38同比增加1pp研发费用率为124同比增加37pp主要因为公司持续加大研发投入半导体设计业务研发投入达322亿元同比增长2282023年H1公司销售费用率为23同比下降01pp管理费用率为34同比增加014pp研发费用率为106同比增加015pp图7公司利润率情况图8公司费用率情况数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5韦尔股份6035012023年半年报点评2盈利预测与估值21盈利预测关键假设假设1图像传感器解决方案公司该部分业务主要包括CMOS图像传感器微型影像模组封装LCOSASIC等其中CMOS图像传感器占大头CMOS图像传感器下游应用主要是手机汽车安防医疗等领域随着23H2手机和汽车新品逐渐放量消费电子需求边际改善库存去化进一步推进我们预计23H2公司手机图像传感器解决方案业务订单量环比有望增加20-30汽车图像传感器业务订单量环比有望增加20以上我们预计随着库存去化该业务板块产品价格将逐步回暖毛利率亦有望修复逐步回升至常态水平我们假设2023-2025年毛利率分别为235300345假设2触控与显示解决方案该业务板块主要包括TDDI和DDIC等下游应用领域主要为手机从行业来看显示驱动芯片领域市场景气度呈现触底反弹态势23H1该业务收入环比实现133以上的增长我们认为随着历史库存去化临近尾声产品价格承压的情况将逐步缓解触控与显示相关产品盈利能力在23H2有望回升我们假设2023-2025年该业务板块毛利率分别为404748假设3模拟解决方案该业务板块主要包括TVSMOS肖特基电源IC射频及微传感器等其中TVS占比较高公司模拟解决方案收入占比相对较小目前约6左右23H1公司完成对芯力特的收购随着收购公司逐步整合协同产品线进一步扩展长期看公司模拟解决方案业务规模有望逐步扩充中短期来看我们认为该业务将稳步推进假设2023-2025年毛利率相对稳定约42左右假设4半导体分销业务该业务与行业景气度相关公司分销实力突出与上游光宝南亚松下等合作关系稳定我们认为随着半导体下一个景气周期逐步临近公司分销业务有望逐步回暖产品价格或将企稳回升我们预计2023年-2025年该业务在公司业务结构中占比相对稳定约保持在15上下波动我们假设2023-2025年该业务毛利率分别为751012基于以上假设我们预测公司2023-2025年分业务收入成本如下表表2分业务收入及毛利率单位百万元2022A2023E2024E2025E收入136646147577180044212452图像传感器解决方案增速-19580220180毛利率336235300345收入14705135291691120293触控与显示解决方案增速-251-80250200毛利率444400470480收入12724120881426416403模拟解决方案增速-119-50180150毛利率417420420420请务必阅读正文后的重要声明部分6韦尔股份6035012023年半年报点评单位百万元2022A2023E2024E2025E收入35648338664063945515半导体分销增速-26-50200120毛利率9075100120收入32427313263657540054其他业务增速658200150150毛利率785780780780收入200782208330253319296345合计增速-16738216170毛利率308234289326数据来源Wind西南证券22相对估值我们选取了三家可比公司分别是格科微思特微汇顶科技2024年三家公司Wind一致预期的平均PE约为53倍我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为125253385亿元考虑到公司在国内CIS领域突出的龙头地位23H1和2024年下游需求或有逐步回暖预期手机和汽车CIS新品逐步导入放量叠加库存逐步回归正常水平后毛利率回升我们给予公司2024年55倍PE对应目标价1177元首次覆盖给予买入评级表3可比公司估值EPS元PE倍证券代码可比公司股价元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E688728SH格科微15170180160230249988957665806258688213SH思特威-W4514-021064118162-18756705038292792603160SH汇顶科技5314-163016095112-30763297055914731平均值-1653253334594数据来源Wind西南证券整理数据截至2023822收盘3风险提示行业竞争加剧风险下游需求回暖不达预期风险库存去化进度不达预期风险新产品推进不达预期风险请务必阅读正文后的重要声明部分7韦尔股份6035012023年半年报点评附表财务预测与估值TableProfitDetail利润表百万元2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入2007818208330325331902963446净利润95833125118252912385061营业成本1390332159630218016321996459折旧与摊销96818627166271662716营业税金及附加245810417788312020财务费用59395125002026614817销售费用51628520836333074086资产减值损失-143221-66429-57026-15160管理费用76485374994405310444517经营营运资本变动-631349234720-2556345492财务费用59395125002026614817其他323193-43327-10698-25959资产减值损失-143221-66429-57026-15160经营活动现金流净额-199330325299242608466967投资收益104737702943177534615资本支出-134664-150000-190000-220000公允价值变动损益-22124-17438-19000-18479其他-26704811280-28942-27446其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-401712-138720-218942-247446营业利润129846156292304570452843短期借款1245692056532818-64697其他非经营损益286106143170长期借款-69821-600002000025000利润总额130132156398304714453013股权融资50619-273000000所得税34299312805180167952支付股利-45610-10088-12749-25771净利润95833125118252912385061其他1657688559471231-24977少数股东损益-3173000000000筹资活动现金流净额22552435798111300-90444归属母公司股东净利润99006125118252912385061现金流量净额-363509222376134966129077资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金402615624991759957889034成长能力应收和预付款项284970294299357423416323销售收入增长率-167037621591698存货1235630113365111777521144485营业利润增长率-7403203794874868其他流动资产38118285613196634483净利润增长率-78923056102145225长期股权投资53407534075340753407EBITDA增长率-5411-190767403685投资性房地产25304250002500025000获利能力固定资产和在建工程254010260534307058383582毛利率3075233828883263无形资产和开发支出599819682695765572848448三费率934211019301800其他非流动资产625144658684697874739686净利率4776019981299资产总计3519016376182241760094534447ROE52966511921552短期借款363236383801416619351923ROA272333606849应付和预收款项153957216439229649261944ROIC59753210181356长期借款274978214978234978259978EBITDA销售收入1425111115301790其他负债916823106592711738971179293营运能力负债合计1708993188114420551432053137总资产周转率060057064068股本118538118265118265118265固定资产周转率1027108014952030资本公积863068863068863068863068应收账款周转率685750809795留存收益86985998488912250521584343存货周转率116118142162归属母公司股东权益1801836187249021126782473123销售商品提供劳务收到现金营业收入10831少数股东权益8187818781878187资本结构股东权益合计1810023188067721208652481310资产负债率4856500149214528负债和股东权益合计3519016376182241760094534447带息债务总负债5108496250424610流动比率189168170188业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率070076084102EBITDA286060231508387552530376股利支付率4607806504669PE10752850842092765每股指标PB591568504430每股收益084106214326PS530511420359每股净资产1524158317862091EVEBITDA3793459827321949每股经营现金-169275205395股息率043009012024每股股利039009011022数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分8韦尔股份6035012023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分韦尔股份6035012023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分韦尔股份6035012023年半年报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分