当前我们对建材行业整体判断：品牌建材处业绩和估值改善双击阶段；水泥行业亏损面扩大，但政策回暖推动龙头估值及业绩修复；玻纤行业底部明确，逢低布局以时间换空间；浮法玻璃需求端受益保交楼，库存去化叠加原燃料成本中枢下移，旺季企业盈利修复可期。
　　本周重点事件及观点：1）多项利好落地，三部委推进“认房不认贷”实施。近日，住建局、人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。同日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。我们认为，当前地产政策持续落地出台，意在从需求端切实降低居民购房成本，促进销售交易恢复，以更好满足刚性和改善性住房需求释放；特别是三部委推进“认房不认贷”落实，当前仍在执行“认房又认贷”的北上广深等14城若后续跟进落地，改善置换和异地购房群体的首付筹资压力和按揭成本都降得到大幅缓解。2）工信部等八部门印发《建材行业稳增长工作方案》。工信部、改革委、财政部等八部门近日联合印发《建材行业稳增长工作方案》，提出2023-2024年，建材行业稳增长的主要目标是：行业保持平稳增长，2023年和2024年，力争工业增加值增速分别为3.5%、4%左右。绿色建材、矿物功能材料、无机非金属新材料等规上企业营业收入年均增长10%以上，主要行业关键工序数控化率达到65%以上，水泥、玻璃、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比超过15%，产业高端化智能化绿色化水平不断提升。方案的印发旨在扩大有效投资，促进建材行业转型升级；提升有效供给，激发行业增长新动能。3）板块公司中报业绩陆续披露，各细分龙头盈利彰显较强韧性。本周上市公司陆续发布中报业绩：北新建材石膏板经营壁垒彰显，高端化推进卓有成效；营收平稳，毛利率稳步提升。23H1公司石膏板业务实现收入70.18亿，同比-0.62%，在上半年下游需求承压下石膏板营收保持相对平稳，23H1石膏板业务毛利率38.44%，同比+2.98pcts。防水业务市占提升加速，盈利同比大幅好转；涂料业务整合再进一步，23H1收入快速增长。伟星新材公司整体收入阶段性承压；防水等其他产品收入增速亮眼；成本压力持续缓解，管道业务毛利率同比明显提升；剔除投资收益影响后，23H1扣非归母净利同比-8.7%；现金牛本色依旧，经营活动现金流净额大幅改善。海螺水泥市场份额稳中有升，吨价格同比略有下降；23Q2吨盈利预计环比提升，行业压力期维持较强盈利韧性。华新水泥依托海外产能扩张及国内骨料、混凝土放量实现23Q2收入及业绩增长，23H1非水泥业务利润占比已达到56%，内生成长增强盈利韧性。公元股份管道业务价减量增，单季营收增长提速；盈利水平边际改善明显，费用水平控制良好；减值计提充分，轻装上阵值得期待。鲁阳节能下游需求下滑，致营收增速阶段性放缓；能源成本压力逐步缓解，盈利水平持续修复；奇耐资产整合稳步推进，收购协议引入对赌机制；产品矩阵进一步丰富，打开二次成长空间。中国建材需求压力挤压基础建材盈利空间；新材料布局初步显效，业绩贡献持续加大；工程技术服务经营质量进一步提升。
　　品牌建材：政策落地或推动“金九银十”销售改善，板块龙头企业中报业绩内生修复显著，当前业绩有韧性、估值低的细分龙头性价比凸显。从板块23H1业绩披露情况看：1）板块企业在行业底部踔厉奋发，客户拓展上积极开拓学校、医院和工业等非房业务，渠道转型上加大对C端和小B端的布局与投入，结果上看，各细分行业龙头23H1需求端皆呈现韧性复苏态势，特别是C端优秀和行业供给出清明显的瓷砖龙头东鹏控股、三棵树23H1收入端分别同比增长15.84%和增长21.86%；2）板块企业业绩拐点明确，并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征，背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅，增厚企业毛利率，第二是行业底部各企业向内求效率，进行人员精简、费用压缩以及生产制造降本等措施，节约经营费用。第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现，高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升，也帮助改善盈利水平和现金流质量。从近期政策端变化来看：中央层面政策定调发力的方向，由22Q4以“三支箭”为代表的供给端化解优质房企信用风险，转换到7-24政治局会议的“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，以及三部委推进“认房不认贷”落地，中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端，对于激活销

研究报告全文：三部委推进认房不认贷落地静待地产销售环比改善建筑材料证券研究报告行业周报2023年8月27日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E执业证书编号S0740519070002东方雨虹27970814202533319814311125买入Emailsunyingztscomcn伟星新材19940809111324622418615865买入分析师聂磊中国巨石13861711151784125948220买入中材科技212421202531102106857020买入执业证书编号S0740521120003蒙娜丽莎1775-09131721-1931341048425增持Emailnieleiztscomcn北新建材2849192226311531271089122买入旗滨集团7870509111316193746018增持分析师韩宇三棵树7388061726351173425281212151增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金570502142130285341327019139买入备注股价取自2023年8月25日收盘价Emailhanyuztscomcn分析师刘毅男投资要点当前我们对建材行业整体判断品牌建材处业绩和估值改善双击阶段水泥行业亏损面执业证书编号S0740523070002扩大但政策回暖推动龙头估值及业绩修复玻纤行业底部明确逢低布局以时间换空Emailliuyn01ztscomcn间浮法玻璃需求端受益保交楼库存去化叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修研究助理刘铭政复可期本周重点事件及观点1多项利好落地三部委推进认房不认贷实施近日住建Emailliumz01ztscomcn局人民银行金融监管总局联合印发关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施通知明确居民家庭包基本状况TableProfit括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套上市公司数82住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷行业总市值亿元9992政策此项政策作为政策工具纳入一城一策工具箱供城市自主选用同日财行业流通市值亿元8145政部税务总局住房城乡建设部发布关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告自2024年1月1日至2025年12月31日对出售自有住房并在现住行业TableQuotePic-市场走势对比房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠我们认为当前地产政策持续落地出台意在从需求端切实降低居民购房建筑材料申万沪深300成本促进销售交易恢复以更好满足刚性和改善性住房需求释放特别是三部委推进5认房不认贷落实当前仍在执行认房又认贷的北上广深等城若后续跟进落014-5地改善臵换和异地购房群体的首付筹资压力和按揭成本都降得到大幅缓解2工信部221223227229231233235237225-102211等八部门印发建材行业稳增长工作方案工信部改革委财政部等八部门近日联合-15印发建材行业稳增长工作方案提出2023-2024年建材行业稳增长的主要目标是-20-25行业保持平稳增长2023年和2024年力争工业增加值增速分别为354左右-30绿色建材矿物功能材料无机非金属新材料等规上企业营业收入年均增长10以上-35主要行业关键工序数控化率达到65以上水泥玻璃陶瓷行业能效标杆水平以上产-40能占比超过15产业高端化智能化绿色化水平不断提升方案的印发旨在扩大有效投公司持有该股票比例资促进建材行业转型升级提升有效供给激发行业增长新动能3板块公司中报业相关报告TableReport绩陆续披露各细分龙头盈利彰显较强韧性本周上市公司陆续发布中报业绩北新建1地产竣工维持高增龙头中报材石膏板经营壁垒彰显高端化推进卓有成效营收平稳毛利率稳步提升23H1公彰显强盈利韧性20230820司石膏板业务实现收入7018亿同比-062在上半年下游需求承压下石膏板营收保持相对平稳23H1石膏板业务毛利率3844同比298pcts防水业务市占提升加浮法玻璃连续四周涨价去库2速盈利同比大幅好转涂料业务整合再进一步23H1收入快速增长伟星新材公司水泥行业深度四问四答整体收入阶段性承压防水等其他产品收入增速亮眼成本压力持续缓解管道业务毛20230813利率同比明显提升剔除投资收益影响后23H1扣非归母净利同比-87现金牛本色依旧经营活动现金流净额大幅改善海螺水泥市场份额稳中有升吨价格同比略有下3政策暖风频吹坚定布局建材降23Q2吨盈利预计环比提升行业压力期维持较强盈利韧性华新水泥依托海外产板块行情20230806能扩张及国内骨料混凝土放量实现23Q2收入及业绩增长23H1非水泥业务利润占比4品牌建材业绩和预期改善双已达到56内生成长增强盈利韧性公元股份管道业务价减量增单季营收增长提速击水泥龙头修复空间大盈利水平边际改善明显费用水平控制良好减值计提充分轻装上阵值得期待鲁阳节能下游需求下滑致营收增速阶段性放缓能源成本压力逐步缓解盈利水平持续修20230730复奇耐资产整合稳步推进收购协议引入对赌机制产品矩阵进一步丰富打开二次5政策瞄准高线级城市及改善需成长空间中国建材需求压力挤压基础建材盈利空间新材料布局初步显效业绩贡献持续加大工程技术服务经营质量进一步提升请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报求期待供需共振激活市场品牌建材政策落地或推动金九银十销售改善板块龙头企业中报业绩内生修复显著当前业绩有韧性估值低的细分龙头性价比凸显从板块23H1业绩披露情况看120230723板块企业在行业底部踔厉奋发客户拓展上积极开拓学校医院和工业等非房业务渠道转型上加大对C端和小B端的布局与投入结果上看各细分行业龙头23H1需求端皆呈现韧性复苏态势特别是C端优秀和行业供给出清明显的瓷砖龙头东鹏控股三棵树23H1收入端分别同比增长1584和增长21862板块企业业绩拐点明确并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅增厚企业毛利率第二是行业底部各企业向内求效率进行人员精简费用压缩以及生产制造降本等措施节约经营费用第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升也帮助改善盈利水平和现金流质量从近期政策端变化来看中央层面政策定调发力的方向由22Q4以三支箭为代表的供给端化解优质房企信用风险转换到7-24政治局会议的适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以及三部委推进认房不认贷落地中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端对于激活销售交易释放改善需求具有更直接作用期待改善需求释放引领金九银十市场销售交易改善从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段在此背景下我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动转换至C端小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升龙头企业率先复苏强者恒强展望23H2板块企业业绩将继续修复122H2在公共卫生事件以及地产不景气下板块收入和利润端皆呈现较低基数23H2业绩同比恢复有优势2政策改善产业链预期有助于产业链正常运转的修复需求端不悲观3原材料降本红利将继续释放但同比优势缩窄4企业渠道转型新品培育以及内部降本增效的效果将持续显现短期看部分龙头企业在Q2悲观预期逐步加重之下股价超跌7-24政治局会议后预期有所好转但后又受地产信用风险事件拖累预期有所转弱当前政策发力方向已明认房不认贷切实落地若后续北上广深一线城市执行落地速度超预期则基本面存加速改善机会23-24龙头业绩上修将带来基本面贝塔同时从中报看23H2业绩修复路径也已明晰龙头基本面修复确定性高结合以上观点考虑估值性价比匹配我们推荐北新建材东方雨虹伟星新材三棵树坚朗五金蒙娜丽莎科顺股份东鹏控股亚士创能公元股份等关注箭牌家居中国联塑等水泥头部企业中报业绩韧性强政策回暖推动估值业绩修复需求退潮后错峰趋严亦难阻价格快速下行预计行业内大量企业已经难以盈利但从2023年中报表现来看头部企业依托各自成本管控区域格局非水泥业务扩张等优势支持下在行业低谷抬升盈利中枢保持极强韧性期待政策回暖望促板块及龙头企业估值及业绩修复截至8月25日水泥申万及海螺水泥PB分别为084X076X分别处历史1127分位已充分反映市场此前对板块的悲观预期7月政治局会议后政策预期好转预计可首先带来估值修复伴随系列政策落地需求回暖提供价格向上动能在煤价稳中有落背景下实现业绩修复中长期看双碳政策及合理市场竞争促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性本周全国水泥市场价格大体保持平稳价格上涨区域主要是山东省幅度10-30元吨价格回落区域为江苏和江西幅度10-20元吨8月下旬受市场资金紧张因素影响大多数地区在建项目施工进度缓慢水泥需求环比提升有限分区域看长三角和珠三角地区企业发货率在7-8成华北东北西南和西北地区多在4-7成不等价格方面受益于错峰生产和行业自律局部地区水泥企业积极复价助推全国整体价格实现企稳本周全国水泥库容比758环比09pct同比113pct出货率为579环比03pct同比-35pct推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥塔牌集团建议关注中国建材万年青减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间推荐龙头突出的苏博特建议关注垒知集团玻纤周期底部风电纱需求高增拉动龙头产销改善本周缠绕直接纱2400tex均价3765元吨环比持平同比-1010电子纱G75均价7900元吨环比持平同比-1350电子布主流报价32-38元米供给端预计23年粗纱电子纱有效供给增速放缓季度边际看我们预计23Q1-24Q2粗纱新增供给可控分别为1044-34309764万吨季23Q1-24Q2电子纱新增供给有限分别为0604130130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电基建有望成为主要拉动力量据卓创资讯7月末行业库存891万吨环比48当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底受益于产品结构高端化龙头企业底部竞争优势有望扩大详见我们发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报长海股份山东玻纤药用玻璃中硼硅加速升级放量中长期成本中枢下移促成长与周期共振一致性评价集采稳步推进下中硼硅升级放量可期关联审批制度下行业加速向头部集中从赛道看模制瓶参与者有限竞争格局优异管制瓶受益玻管国产替代突破盈利水平有望提升重点推荐模制瓶龙头山东药玻公司产品升级降成本远期成长空间广阔短期成长确定性亦强一致性评价与集采稳步推进下公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量高毛利支撑公司成长持续兑现药玻产品升级逻辑攻防属性兼备叠加中长期成本中枢下移公司盈利弹性释放可期详见我们7月12日发布的山东药玻深度行业龙头厚积薄发中硼硅升级续写成长同时我们也建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻浮法玻璃需求端受益保交楼库存去化叠加原燃料成本中枢下移旺季企业盈利修复可期本周玻璃价格略涨库存环比由减转增本周浮法玻璃均价2089元吨周环比4周末行业库存4027万重箱周环比121玻璃在产产能171万td周环比1400td本周浮法玻璃市场交投一般涨跌互现部分区域成交重心小幅下移周内市场维持消化社会库存浮法厂及贸易商出货受一定限制市场信心有所转弱部分为兑现利润存一定让利促销近期除主产区沙河湖北库存增量相对明显外其他区域增量有限库存整体可控需求端表现尚可加工厂在手订单相对稳定大厂订单较为饱满预计整体市场在一定阶段内供需结构仍可得到支撑但短期市场信心偏弱下周部分区域价格或仍将有小幅松动我们预计在当前价格下行业普白品种保持一定盈利水平展望后市旺季来临后原片需求望继续改善行业库存降至19-20年份同期正常水平竣工修复库存去化以及成本中枢下移下企业盈利修复确定性仍相对较好重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等光伏玻璃方面a压延玻璃供给政策收紧下行业产能投放或低于预期看好光伏玻璃价格低位向上弹性本周32mm镀膜主流报价255元平环比持平库存天数约211环比-23在产产能90万td环比持平近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好伴随行业库存持续去化后续光伏玻璃价格仍有向上弹性行业盈利低位具备改善空间受益光伏装机需求加速释放推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容龙头企业凭借规模研发及项目经验优势进一步提升市占率推荐鲁阳节能详见我们发布的鲁阳节能深度陶纤龙头乘双碳春风奇耐深度赋能促加速成长安全建材板块持续推荐志特新材震安科技青鸟消防1志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性伴随23Q1爬架业务业绩拖累影响消退后续公司业绩望逐步好转详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势2震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席静待订单落地推动业绩释放3青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-7-玻纤行业跟踪-8-浮法玻璃行业跟踪-11-光伏玻璃行业跟踪-13-水泥行业跟踪-14-品牌建材行业跟踪-23-风险提示-24-图表1建筑材料行业市场表现-7-图表2本周建材行业个股涨幅前五-7-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-7-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-9-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-9-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-9-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-9-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-10-图表13PPI当月同比玻纤制造业-10-图表14铂铑合金价格元克-10-图表15不饱和树脂价格元吨-10-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18全国玻璃均价元吨-12-图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱-12-图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱-12-图表21PPI当月同比玻璃制造业-12-图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm-12-图表23华北石油焦价格元吨-12-图表24全国重质纯碱市场价元吨-13-图表25主要城市工业天然气价元立方米-13--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-13-图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平-13-图表28光伏玻璃库存天数天-14-图表29光伏玻璃在产产能td-14-图表30全国水泥PO425含税价元吨-15-图表31华北水泥PO425含税价元吨-15-图表32东北水泥PO425含税价元吨-16-图表33华东水泥PO425含税价元吨-16-图表34中南水泥PO425含税价元吨-16-图表35西南水泥PO425含税价元吨-16-图表36西北水泥PO425含税价元吨-16-图表37京津冀水泥PO425含税价元吨-16-图表38江浙沪皖PO425含税价元吨-17-图表39两广水泥PO425含税价元吨-17-图表40河北熟料价格元吨-17-图表41辽宁熟料价格元吨-17-图表42江苏熟料价格元吨-17-图表43浙江熟料价格元吨-17-图表44安徽熟料价格元吨-18-图表45江西熟料价格元吨-18-图表46山东熟料价格元吨-18-图表47广东熟料价格元吨-18-图表48广西熟料价格元吨-18-图表49重庆熟料价格元吨-18-图表50全国水泥库容比-19-图表51华北水泥库容比-19-图表52东北水泥库容比-19-图表53华东水泥库容比-19-图表54中南水泥库容比-19-图表55西南水泥库容比-19-图表56西北水泥库容比-20-图表57长江流域水泥库容比-20-图表58青海水泥库容比-20-图表59甘肃水泥库容比-20-图表60全国水泥出货率-20--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61京津冀水泥出货率-20-图表62东北水泥出货率-21-图表63华东水泥出货率-21-图表64华中水泥出货率-21-图表65华南水泥出货率-21-图表66西南水泥出货率-21-图表67西北水泥出货率-21-图表68全国水泥产量及同比增速-22-图表69全国水泥价格走势元吨-22-图表70原油价格美元桶-23-图表71乙烯丙烯现货价美元吨-23-图表72沥青期货结算价元吨-23-图表73胶合板期货结算价元张-23-图表74PVC期货结算价元吨-23-图表75独山子石化HDPE市场价-23-图表76燕山石化PP-R冷热水管市场价-24-图表77钛白粉现货价金红石型元吨-24--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023818-2023825建筑材料板块SW涨跌幅为002沪深300指数涨跌幅为-258超额收益为26个股方面在中泰建材重点覆盖公司中北新建材海螺水泥华新水泥宁夏建材再升科技位列涨幅榜前五兔宝宝科顺股份坚朗五金苏博特青鸟消防位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周建材行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅50403100302212232252272292211231233235237-5020-100138-15010102111-2000-250-1-2-2-2-10-4-300-6-350-20-15-400北新建材海螺水泥华新水泥宁夏建材再升科技来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE农林牧渔-108002851954汽车04-312234464银行39-030547106商贸零售-74-3515565603煤炭-30-031361213纺织服装06-371832456食品饮料-49-0364308208基础化工-139-3722216102传媒251-0425138218电子-28-383060650石油石化113-0512107112轻工制造-53-442033560家电99-0926154169机械-13-442434270电力及公用事业31-171724869计算机124-443997640有色金属-42-2122148149国防军工-77-453264250非银行金融123-231316778交通运输-84-461430147医药-131-263136086综合-177-4618亏损亏损房地产-94-2809亏损亏损消费者服务-326-4738152125通信237-281720882电力设备及新能源-152-5028213131建材-84-291323855建筑66-52099991钢铁-19-311043623来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场无碱粗纱市场价格暂时维稳整体出货偏一般本周无碱池窑粗纱市场价格基本稳定需求端改善有限深加工厂采购谨慎度较高从需求端看需求端支撑有限深加工厂储备订单仍显不足多数提货意向不足市场成交偏灵活部分厂存一单一议政策从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火池窑厂库存呈连续增加趋势后期计划外冷修产线或将增加持续关注产线变动情况当前库存仍处高位水平短期国内多数厂家或持稳价操作截至8月24日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元吨不等全国均价369525元吨主流含税送到较上周均价369525持平环比降幅扩大178个百分点同比下跌2310目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3600-3900元吨无碱2400texSMC纱报3900-4400元吨无碱2400tex喷射纱报5600-6500元吨无碱2400tex毡用合股纱报3800-4200元吨无碱2400tex板材纱报3900-4200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4100-5400元吨不同区域价格或有差异个别企业价格较低电子纱市场电子纱市场价格横盘整理交投氛围尚可本周国内电子纱市场报价维稳为主整体出货尚可部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修下近期部分厂外售量进一步缩减但下游加工厂新单跟进量不饱和按需采购仍是主流备货意向一般短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等较上周价格基本持平电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈预测无碱池窑粗纱市场或将偏稳运行需求仍是主因当前部分无碱池窑粗纱厂存促量优惠政策但玻纤市场下游需求表现一般备货意愿仍显不足市场成交或将延续不温不火厂家库存压力较大下去库仍是目标池窑厂或将延续促量政策从成本端看当前成本水平仍较高对价格形成一定支撑粗纱价格现处市场低位水平短期粗纱市场或将稳价出货为主成交暂无明显好转预期电子纱市场或将暂稳观望月初池窑厂报价小幅调涨后近日基本走稳近期需求端看电子纱市场需求后继表现偏弱下游PCB厂家开工率偏低订单量跟进不足保持按需补货节奏后期市场来看短期市场需求改善难有明显好转下周价格预计以稳为主-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所浮法玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0818-0824浮法玻璃均价2089元吨环比4周末行业库存4027万重箱环比121本周浮法玻璃市场交投一般涨跌互现部分成交重心小幅下移周内市场维持消化社会库存浮法厂及贸易商出货受一定限制市场信心有所转弱部分兑现利润存一定让利促销近期除主产区沙河湖北库存增量相对明显外其他区域增量有限库存整体可控需求端表现尚可加工厂在手订单相对稳定大厂订单较为饱满预计整体市场在一定阶段内供需结构仍可得到支撑但短期市场信心偏弱部分出货意向偏强下周价格部分或仍将有小幅松动供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计311条正常在产248条日熔量共计169350吨周内产线暂无变化2需求面本周国内浮法玻璃市场成交较前期稍有回落但总体仍可支撑企业降库中下游经过前期积极采购后手中已有一定存货本周国内浮法玻璃市场成交量较上周稍有回落终端订单表现尚可原片暂需消化影响中下游采购持续性3成本面本周国内轻碱主流出厂价格在2050-2300元吨轻碱主流送到终端价格在2200-2300元吨截至8月17日国内轻碱出厂均价在2167元吨较8月10日价格上涨22较上周涨幅扩大本周国内重碱主流送到终端价格在2250-2450元吨后市研判本周玻璃成交减缓价格小幅上涨后市看下游订单存支撑市场成交量仍可得到一定维持消化社会库存下短期价格或暂偏稳运行-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表18全国玻璃均价元吨图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究注22来源卓创资讯中泰证券研究所年起数据来源为卓创资讯图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱图表21PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020122023201120132014201520162017201820192020202120222010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表23华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010005001000017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表24全国重质纯碱市场价元吨图表25主要城市工业天然气价元立方米4000全国重质纯碱市场价元吨主要城市工业天然气价元立方米3500成都西安烟台天津上海广州3000500450250040020003501500300250100014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-012002017-012018-012019-012020-012021-012022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所光伏玻璃行业跟踪价格方面截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平较上周暂无变动32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周暂无变动32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周暂无变动供应方面截至本周四全国光伏玻璃在产生产线共计449条日熔量合计89880吨日环比持平较上周暂无变动同比增加4020个百分点较上周增幅收窄177个百分点周内产线生产情况继续稳定需求方面近期组件厂家开工基本稳定仅局部需求稍有减量整体来看需求端较上周变动不大支撑仍存库存方面库存天数约211天环比减少233较上周降幅收窄149个百分点图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平平芜湖信义32mm镀膜东莞南玻32mm镀膜32mm20mm常州亚玛顿32mm镀膜454540403535303025202515202019202020212022202320192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28光伏玻璃库存天数天图表29光伏玻璃在产产能td库存天数在产产能td同比351000001003090000802580000700002060600001550000401040000205300002000000100000-202017201820192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格大体保持平稳价格上涨区域主要是山东省幅度10-30元吨价格回落区域为江苏和江西幅度10-20元吨8月下旬受市场资金紧张因素影响大多数地区在建项目施工进度缓慢水泥需求环比提升有限分区域看长三角和珠三角地区企业发货率在7-8成华北东北西南和西北地区多在4-7成不等价格方面受益于错峰生产和行业自律局部地区水泥企业积极复价助推全国整体价格实现企稳华北地区水泥价格尝试推涨京津冀地区水泥企业于8月中下旬公布价格上调30元吨内蒙古呼和浩特地区水泥价格上调20元吨赤峰地区水泥价格平稳华东地区水泥价格涨跌互现江苏南京地区水泥价格下调20元吨苏锡常地区雨水和高温天气减少工程项目和搅拌站开工率有所提升企业发货在7-8成库存高位运行由于个别企业地销价格略高修正下调10元吨其他企业报价平稳南通淮安连云港等地区水泥价格下调10-20元吨徐州地区水泥企业公布价格上涨40元吨浙江杭嘉湖地区水泥价格稳定甬温台地区水泥价格平稳金建衢地区水泥价格下调20元吨安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定沿江芜湖铜陵地区水泥价格平稳皖北蚌埠阜阳淮南地区水泥市场价格下调20元吨8月24日起长三角沿江地区水泥熟料价格开始推涨幅度20元吨江西南昌和赣西地区水泥价格下调10-30元吨赣东北地区水泥价格下调30元吨福建地区水泥价格趋强运行山东地区水泥企业公布水泥及熟料价格上涨30-50元吨中南地区水泥价格以稳为主广东珠三角地区水泥价格稳定粤东地区水泥价格平稳湛江和茂名地区水泥价格以稳为主广西南宁和崇左地区水泥价格平稳玉林和贵港地区水泥价格暂稳桂林和贺州地区水泥价格下调40-50元吨湖南长株潭地区水泥价格底部维稳衡阳邵阳等地区水泥价格平稳常德张家界地区水泥价格稳定湖北武汉以及鄂东地区水泥价格平稳恩施地区水泥价格下调20-30元吨襄阳地区水泥价格暂稳河南地区水泥企业公布第三轮价格上调30元吨西南地区水泥价格保持平稳四川成都地区水泥价格稳定德绵地区水泥价格趋弱运行达州地区水泥价格下调30元吨重庆主城以及渝西北地区水-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报泥价格平稳渝东南地区短期价格平稳运行云南昆明及周边地区水泥价格稳定丽江地区水泥价格趋弱运行贵州贵阳安顺地区水泥价格平稳遵义地区水泥价格平稳西藏拉萨以及日喀则地区水泥价格平稳西北地区水泥价格大稳小动陕西关中地区水泥价格趋弱运行汉中地区水泥价格下调20-30元吨甘肃兰州白银地区水泥价格平稳定西天水以及平凉地区水泥价格平稳库容比方面截至2023年8月25日全国水泥库容比环比09pct同比113pct西北地区环比下降06pct华北东北地区环比持平其余地区库容比环比上涨幅度在0575pct之间西北地区库容比同比下降18pct其他地区库容比同比上涨幅度在61275pct之间西北地区库容比最高为794西南地区最低为713出货率方面截至2023年8月25日全国水泥出货率环比03pct同比-35pct华东西南地区出货率环比上涨0640pct东北地区环比持平其余地区出货率环比下降幅度在0815pct之间西南地区出货率同比上涨100pct其他地区出货率同比下降降幅在15150pct之间华东地区出货率最高为665东北地区最低为400图表30全国水泥PO425含税价元吨图表31华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表32东北水泥PO425含税价元吨图表33华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表34中南水泥PO425含税价元吨图表35西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表36西北水泥PO425含税价元吨图表37京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表38江浙沪皖PO425含税价元吨图表39两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表40河北熟料价格元吨图表41辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42江苏熟料价格元吨图表43浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表44安徽熟料价格元吨图表45江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023550500500450450400400350350300300250250200150200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表46山东熟料价格元吨图表47广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48广西熟料价格元吨图表49重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表50全国水泥库容比图表51华北水泥库容比全国水泥库容比华北水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050404030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表52东北水泥库容比图表53华东水泥库容比东北水泥库容比华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239080807070606050504040302030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54中南水泥库容比图表55西南水泥库容比中南水泥库容比西南水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050403040010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表56西北水泥库容比图表57长江流域水泥库容比西北水泥库容比长江流域水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239090808070706060505040403030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表58青海水泥库容比图表59甘肃水泥库容比青海水泥库容比甘肃水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023909080807070606050504040303020010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表60全国水泥出货率图表61京津冀水泥出货率全国水泥出货率京津冀水泥出货率2019202020212022202310010020192020202120222023808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-