棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约17055元/吨，较前日上涨120元/吨，涨幅0.71%。持仓量545123手，仓单数8280张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17848元/吨，较前日下跌102元/吨。现货基差CF09+790，较前日下跌230。全国均价17978元/吨，较前日下跌57元/吨。现货基差CF09+920，较前日下跌180。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约4282吨，其中主要包括古吉拉特邦1360吨，马哈拉施特拉邦1020吨和卡纳塔克邦510吨等。据印度棉花公司统计，截至22日印度本年度棉花上市量累计达545万吨。美国天气方面，据美国国家飓风中心，22日凌晨位于墨西哥湾中部的热带气旋增强为热带风暴，命名为Harold，为2023大西洋飓风季的第一个风暴。22日上午风暴Harold持续增强，风速最高可达80千米/时，并给沿海地区带来了降雨和强风天气。至10时左右，Harold于得州帕德雷岛登陆。风暴持续深入内陆，给途径地区带来了25-102mm的降雨。其中格兰德流域以及海湾区低洼地区面临山洪暴发的风险。该地持续处于中度至中度干旱不等，预计此次风暴到来之际，或将对当地地下水形成充足供应。在此轮降雨来临之前，棉农将加快新棉采摘，以免受恶劣天气带来的不利影响。22日上午，海湾区天气为多云湿热天气，预计有少量降雨，无碍于户外作业。
　　昨日郑棉期价偏强震荡，当前国储棉持续100%成交，下游需求仍在，但开机率下滑以及消费形势的不确定性或对价格形成压力。新花因天气因素或推迟上市，短期价格进一步大幅下跌的概率不大，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2401合约5600元/吨，较前日上涨70，涨幅1.27%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5350元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-250，较前一日下跌70。山东地区“月亮”针叶浆5400元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-200，较前一日下跌70。山东地区“马牌”针叶浆5400元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-200，较前一日下跌70。山东地区“北木”针叶浆现货价格5900元/吨，较前一日下跌100元/吨。现货基差sp09+300，较前一日下跌170。
　　近期市场资讯，进口阔叶浆现货市场价格暂未受进口阔叶浆外盘报涨影响，业者维持前期报盘，实单根据客户情况存差异，局部地区价格承压。纸厂方面延续挺价态度，部分牌号近期发运略有减缓，局部高白双胶纸货源供应略偏紧，均有利于支撑纸价。
　　经销商谨慎操盘为主，根据自身订单情况刚需采购，对于高价原纸目前持观望态度较多。下游印厂采买趋于理性，当前补库积极性稍降，终端需求放量一般。铜版纸市场横盘整理。纸厂报盘暂偏稳，以出货为主。经销商反馈渠道内货源流通速度较缓，库存去化不及前期，高价推进存在一定阻力。下游印厂近期采买热情不足，局部地区交投氛围清淡，价格提涨落实情况欠佳。。
　　昨日纸浆偏强运行，当前下游消费对纸厂进货产生了影响，纸厂大多保持观望态度，交易市场需求延续清淡。虽然近期海外浆厂有个别上调了纸浆价格，且国内纸厂也陆续有涨价函的发布，但是由于下游消费疲软，使得下游纸厂大多只刚需进货，维持低位的库存，从而压制了纸浆上涨的动力。随着最近期货现货的价格表现来看，可以看出目前来看期货市场应该是在交易预期，并不是在交易当下。后续应该持续关注纸浆盘面价格波动。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价6819元/吨，环比下跌4元/吨，跌幅0.06%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7360元/吨，较前一日持平。现货基差SRO9+540，较前一日持平。云南昆明地区白糖现货成交价7020元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差SRO9+200，环比下跌10。
　　近期市场咨询，由于马哈拉施特拉邦过去15天持续降雨不足，预计该邦的甘蔗产量将在即将到来的年度下降。尽管孟买和康坎地区迎来了显著降水，但除科尔哈布尔以外，马哈拉施特拉邦的甘蔗带仍在等待明显降雨的出现。主要受影响地区包括纳加尔、萨塔拉、桑利和索拉普尔。市场担心，降雨不足可能会影响该邦的甘蔗生产。科尔哈布尔的降雨可观，这为该地今年的甘蔗产量带来了希望。但行业专家认为，在即将到来的年度，甘蔗产量可能会下降15%-20%，特别是如果其余地区没有得到足够的降雨的情况下。甘蔗供应不足可能会给糖厂满负荷运转带来挑战。亚瓦特马尔、贾尔冈、纳加尔、桑格利以及萨塔拉地区受到降水不足的严重影响。肖拉普尔、桑格利以及萨塔拉地区降雨严重不足，已经影响到作物的收成。根据印度糖厂协会(ISMA)的数据，在始于2023年10月的新榨季，该国的糖产量预计将下降3.41%，至3168万吨。产量下降归因于糖制乙醇的产量增加。预计2022/23年度的糖产量约为3280万吨。ISMA还表示，在2023/24年度，预

研究报告全文：期货研究报告软商品日报2023-08-24现货价格略有上涨郑棉偏强震荡研究院农产品组研究员棉花观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棉花2401合约17055元吨较前日上涨120元吨涨幅从业资格号F3047125071持仓量545123手仓单数8280张现货方面新疆3128B棉新疆到厂价投资咨询号Z001547417848元吨较前日下跌102元吨现货基差CF09790较前日下跌230全国均价17978元吨较前日下跌57元吨现货基差CF09920较前日下跌180投资咨询业务资格近期市场资讯印度当日上市量折皮棉约4282吨其中主要包括古吉拉特邦1360证监许可20111289号吨马哈拉施特拉邦1020吨和卡纳塔克邦510吨等据印度棉花公司统计截至22日印度本年度棉花上市量累计达545万吨美国天气方面据美国国家飓风中心22日凌晨位于墨西哥湾中部的热带气旋增强为热带风暴命名为Harold为2023大西洋飓风季的第一个风暴22日上午风暴Harold持续增强风速最高可达80千米时并给沿海地区带来了降雨和强风天气至10时左右Harold于得州帕德雷岛登陆风暴持续深入内陆给途径地区带来了25-102mm的降雨其中格兰德流域以及海湾区低洼地区面临山洪暴发的风险该地持续处于中度至中度干旱不等预计此次风暴到来之际或将对当地地下水形成充足供应在此轮降雨来临之前棉农将加快新棉采摘以免受恶劣天气带来的不利影响22日上午海湾区天气为多云湿热天气预计有少量降雨无碍于户外作业昨日郑棉期价偏强震荡当前国储棉持续100成交下游需求仍在但开机率下滑以及消费形势的不确定性或对价格形成压力新花因天气因素或推迟上市短期价格进一步大幅下跌的概率不大后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况策略单边谨慎看涨风险新季棉花生长顺利纸浆观点市场分析期货方面昨日收盘纸浆2401合约5600元吨较前日上涨70涨幅127现货方请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20230824面山东地区银星针叶浆现货价格5350元吨较前一日持平现货基差sp09-250较前一日下跌70山东地区月亮针叶浆5400元吨较前一日持平现货基差sp09-200较前一日下跌70山东地区马牌针叶浆5400元吨较前一日持平现货基差sp09-200较前一日下跌70山东地区北木针叶浆现货价格5900元吨较前一日下跌100元吨现货基差sp09300较前一日下跌170近期市场资讯进口阔叶浆现货市场价格暂未受进口阔叶浆外盘报涨影响业者维持前期报盘实单根据客户情况存差异局部地区价格承压纸厂方面延续挺价态度部分牌号近期发运略有减缓局部高白双胶纸货源供应略偏紧均有利于支撑纸价经销商谨慎操盘为主根据自身订单情况刚需采购对于高价原纸目前持观望态度较多下游印厂采买趋于理性当前补库积极性稍降终端需求放量一般铜版纸市场横盘整理纸厂报盘暂偏稳以出货为主经销商反馈渠道内货源流通速度较缓库存去化不及前期高价推进存在一定阻力下游印厂近期采买热情不足局部地区交投氛围清淡价格提涨落实情况欠佳昨日纸浆偏强运行当前下游消费对纸厂进货产生了影响纸厂大多保持观望态度交易市场需求延续清淡虽然近期海外浆厂有个别上调了纸浆价格且国内纸厂也陆续有涨价函的发布但是由于下游消费疲软使得下游纸厂大多只刚需进货维持低位的库存从而压制了纸浆上涨的动力随着最近期货现货的价格表现来看可以看出目前来看期货市场应该是在交易预期并不是在交易当下后续应该持续关注纸浆盘面价格波动策略单边中性风险无白糖观点市场分析期货方面截止前一日收盘白糖2401合约收盘价6819元吨环比下跌4元吨跌幅006现货方面广西南宁地区白糖现货成交价7360元吨较前一日持平现货基差SRO9540较前一日持平云南昆明地区白糖现货成交价7020元吨环比下跌10元吨现货基差SRO9200环比下跌10近期市场咨询由于马哈拉施特拉邦过去15天持续降雨不足预计该邦的甘蔗产量将在即将到来的年度下降尽管孟买和康坎地区迎来了显著降水但除科尔哈布尔以请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20230824外马哈拉施特拉邦的甘蔗带仍在等待明显降雨的出现主要受影响地区包括纳加尔萨塔拉桑利和索拉普尔市场担心降雨不足可能会影响该邦的甘蔗生产科尔哈布尔的降雨可观这为该地今年的甘蔗产量带来了希望但行业专家认为在即将到来的年度甘蔗产量可能会下降15-20特别是如果其余地区没有得到足够的降雨的情况下甘蔗供应不足可能会给糖厂满负荷运转带来挑战亚瓦特马尔贾尔冈纳加尔桑格利以及萨塔拉地区受到降水不足的严重影响肖拉普尔桑格利以及萨塔拉地区降雨严重不足已经影响到作物的收成根据印度糖厂协会ISMA的数据在始于2023年10月的新榨季该国的糖产量预计将下降341至3168万吨产量下降归因于糖制乙醇的产量增加预计202223年度的糖产量约为3280万吨ISMA还表示在202324年度预计约有450万吨糖将用于生产乙醇而202223年度估计为410万吨2023年7月泰国出口糖634万吨同比减少334其中出口原糖2643万吨同比减少4872出口低质量白糖约457万吨同比减少2711出口精制糖324万吨同比减少1332223榨季22年10月-23年7月泰国累计出口糖65504万吨同比增加088昨日白糖期价震荡运行截至7月底国内食糖工业库存仅为159万吨为同期十年内最低水平同时广西集团清库速度也快于同期较低的库存给予现货维持7000元吨以上高位的信心以及食糖价格底部的支撑其次09合约即将进入交割目前仓单接货意愿较强同时现货有一定的放量时间即将进入双节备货阶段市场对销售数据有所期待最后是进口问题7月我国进口食糖11万吨同比减少171万吨进口量低于市场根据之前船报预期的15万吨巴西港口的食糖出运可能有一定的影响8月进口数字是否能达到预期还有待验证加之市场消息称糖浆预拌粉可能进行管控以及当前人民币兑美元破73的不利影响进口窗口难以打开给予了盘面强力的支撑总体而言内外糖价短时间内依然维持高位震荡的趋势其中郑糖偏强一些要想打破震荡区间需要进一步的消息助推留意郑糖逢低做多的机会策略单边谨慎看涨风险宏观及政策影响请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20230824目录棉花观点1纸浆观点1白糖观点2图表图1中国棉花检验量丨单位吨6图2中国棉花商业库存丨单位万吨6图3棉花折存天数丨单位天6图4纱线折存天数丨单位天6图5纺纱厂开机率丨单位6图6织布厂开机率丨单位6图7中国棉花播种面积丨单位千公顷7图8中国棉花产量丨单位万吨7图9新疆棉花产量丨单位万吨7图10中国棉花单产丨单位千克公顷8图11棉花种植成本丨单位元亩8图12全球棉花产量库存丨单位千包8图13美国棉花产量库存丨单位千包8图14巴西棉花产量库存丨单位千包8图15印度棉花产量库存丨单位千包8图16巴基斯坦棉花产量库存丨单位千包9图17澳大利亚棉花产量库存丨单位千包9图18棉花期货主力合约丨单位元吨9图19棉花基差-新疆丨单位元吨9图20棉花1-5价差丨单位元吨9图21棉花5-9价差丨单位元吨9图22棉花9-1价差丨单位元吨10图23纸浆主力期货丨单位元吨10图24山东银星现货价格丨单位元吨10图25山东金狮现货价格丨单位元吨10图26纸浆1-5月合约价差丨单位元吨10图27纸浆5-9合约价差丨单位元吨10图28纸浆9-1合约价差丨单位元吨11图29山东银星基差丨单位元吨11图30山东金狮基差丨单位元吨11图31白板纸周度开工负荷丨单位11图32箱板纸周度开工负荷丨单位11图33双胶纸周度开工负荷丨单位11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明417软商品日报丨20230824图34白卡纸周度开工负荷丨单位12图35阔叶浆周度开工负荷丨单位12图36化机浆周度开工负荷丨单位12图37竹浆周度开工负荷丨单位12图38白卡纸周度企业库存丨单位千吨12图39生活用纸周度企业库存丨单位千吨12图40箱板纸周度企业库存丨单位千吨13图41双胶纸周度企业库存丨单位千吨13图42双铜纸周度企业库存丨单位千吨13图43青岛港周度纸浆库存丨单位千吨13图44保定地区月度纸浆库存丨单位千吨13图45中国纸浆月度港口库存丨单位千吨13图46白糖主力合约丨单位元吨14图47ICE11号糖丨单位美分磅14图48白糖01-05价差丨单位元吨14图49白糖05-09价差丨单位元吨14图50白糖09-01价差丨单位元吨14图51广西白糖现货价格丨单位元吨14图52白糖基差丨单位元吨15图53泰国配额外食糖进口利润丨单位元吨15图54巴西配额外食糖进口利润丨单位元吨15图55泰国配额外食糖加工成本丨单位元吨15图56巴西配额外食糖加工成本丨单位元吨15图57巴西乙醇折糖价丨单位美分磅15图58食糖月度进口量丨单位万吨16图59糖浆月度进口量丨单位万吨16图60白糖工业库存丨单位万吨16图61巴西年度食糖产量丨单位万吨16图62泰国年度食糖产量丨单位万吨16图63印度年度食糖产量丨单位万吨16请仔细阅读本报告最后一页的免责声明517软商品日报丨20230824图1中国棉花检验量丨单位吨图2中国棉花商业库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023700000060060000005005000000400400000030000003002000000200100000010001334965819717012917722527332114516119320924125728930533735310000001131357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3棉花折存天数丨单位天图4纱线折存天数丨单位天20192020202120222023201920202021202220236040355030402530201520101050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5纺纱厂开机率丨单位图6织布厂开机率丨单位20192020202120222023201920202021202220231009090808070706060505040403030202010100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明617软商品日报丨20230824图7棉花工业库存丨单位万吨图8棉花进口数量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023120454010035803025602040151020500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9纱工业产品产量丨单位万吨图7中国棉花播种面积丨单位千公顷20192020202120222023汇总3504500400030035002503000200250015020001500100100050500001234567891011122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图8中国棉花产量丨单位万吨图9新疆棉花产量丨单位万吨汇总汇总640600620500600400580560300540200520100500480020132014201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明717软商品日报丨20230824图10中国棉花单产丨单位千克公顷图11棉花种植成本丨单位元亩汇总汇总250035003000200025001500200010001500100050050000201320142015201620172018201920202021202220182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图12全球棉花产量库存丨单位千包图13美国棉花产量库存丨单位千包求和项全球-产量求和项全球-期末库存求和项美国-产量求和项美国-期末库存1400001200002500080001200007000100000200001000006000800005000800001500060000400060000100003000400004000020002000050002000010000000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图14巴西棉花产量库存丨单位千包图15印度棉花产量库存丨单位千包求和项巴西-产量求和项巴西-期末库存求和项印度-产量求和项印度-期末库存160001800035000180001400016000300001600012000140001400012000250001000012000100002000080001000080008000600015000600060004000100004000400020002000500020000000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明817软商品日报丨20230824图16巴基斯坦棉花产量库存丨单位千包图17澳大利亚棉花产量库存丨单位千包平均值项巴基斯坦-产量平均值项巴基斯坦-期末库存求和项澳大利亚-产量求和项澳大利亚-期末库存1200035007000600010000300060005000250050008000400020004000600030001500300040002000100020002000500100010000000201320142015201620172018201920202021202220232013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图18棉花期货主力合约丨单位元吨图19棉花基差-新疆丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023240004000220003500200003000250018000200016000150014000100050012000010000240597999500211181401591781972162352542732993183373568000100023247176378931271422172323143291571721872022472622842993443591091500数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图20棉花1-5价差丨单位元吨图21棉花5-9价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202320001500150010001000500500020324717637893217218729931410912714215720221723224726228432934435917326378935004710912720229914215717218721723224726228431432934435950010001500100020001500250030002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明917软商品日报丨20230824图22棉花9-1价差丨单位元吨图23纸浆主力期货丨单位元吨20192020202120222023202020212022202320008000150075001000700050065000232476378931760001571721872993141271422022172322472622843293443595001091000550015005000200045002500400011677466292300031152212227287362122137167182197242257272302317332347107数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图24山东银星现货价格丨单位元吨图25山东金狮现货价格丨单位元吨20202021202220232020202120222023800090007500800070007000650060006000550050005000450040004000300011461631627792167731466292152167257272107122137182197212227242287302317332347362152212227287362122137167182197242257272302317332347107数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26纸浆1-5月合约价差丨单位元吨图27纸浆5-9合约价差丨单位元吨202020212022202320202021202220232000100015005001000013192164662771522122723321221371671821972272422572873023173473625001075000146163162779210716722728734713715218219721224225727230231733236212210005001000150015002000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1017软商品日报丨20230824图28纸浆9-1合约价差丨单位元吨图29山东银星基差丨单位元吨202020212022202320202021202220232000120015001000100080050060001400314662167792227242257122137152167182197212272287302317332347362500107200100001500116773146629215221222728736212213716718219724225727230231733234720010720002500400数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图30山东金狮基差丨单位元吨图31白板纸周度开工负荷丨单位202020212022202320202021202220231400901200801000708006050600404003020020011046163162779215216725727212213718219721222724228730231733234736220010704001357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图32箱板纸周度开工负荷丨单位图33双胶纸周度开工负荷丨单位2020202120222023202020212022202380807075706065506040555030452040103503013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1117软商品日报丨20230824图34白卡纸周度开工负荷丨单位图35阔叶浆周度开工负荷丨单位2020202120222023202020212022202390100859080758070706560605550504045403013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图36化机浆周度开工负荷丨单位图37竹浆周度开工负荷丨单位20202021202220232020202120222023951009090858080757070606550605540503013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图38白卡纸周度企业库存丨单位千吨图39生活用纸周度企业库存丨单位千吨202020212022202320202021202220231100160100014012090010080080700606004050020400013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1217软商品日报丨20230824图40箱板纸周度企业库存丨单位千吨图41双胶纸周度企业库存丨单位千吨202020212022202320202021202220231400700120060010005008004006003004002002001000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图42双铜纸周度企业库存丨单位千吨图43青岛港周度纸浆库存丨单位千吨202020212022202320202021202220237001300125060012005001150400110010503001000200950900100850080013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图44保定地区月度纸浆库存丨单位千吨图45中国纸浆月度港口库存丨单位千吨2020202120222023202020212022202318024001602200140200012010018008016006014004012002001000123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1317软商品日报丨20230824图46白糖主力合约丨单位元吨图47ICE11号糖丨单位美分磅20192020202120222023201920202021202220237500282670002465002260002018550016500014124500104000822168744304458731630587387157227297115171185241311115129143171185199213241255269283311325339353101129143157199213227255269283297325339353101数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图48白糖01-05价差丨单位元吨图49白糖05-09价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220234006003004002001002000230445873871601151291431571711851992132272412552692832973113253393531001012441630587387115171227297353129143157185199213241255269283311325339200101200300400400500600600700800数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图50白糖09-01价差丨单位元吨图51广西白糖现货价格丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220235007500400700030020065001006000024487305873165500185227269115129143157171199213241255283297311325339353100101200500030045002304458738740016115129143269283297157171185199213227241255311325339353101数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1417软商品日报丨20230824图52白糖基差丨单位元吨图53泰国配额外食糖进口利润丨单位元吨201920202021202220232020202120222023800100009000600800040070006000200500004000230445873871630001011151291431571711851992132272412552692832973113253393532002000100040002173247789360063213228243258123138153168183198273288303318333348363108数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图54巴西配额外食糖进口利润丨单位元吨图55泰国配额外食糖加工成本丨单位元吨202020212022202320202021202220231000025009000800020007000600015005000100040003000500200010000216304458738712917121325529733911514315718519922724126928331132535301012324763789317500123138153168183198213228243258273288303318333348363108数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图56巴西配额外食糖加工成本丨单位元吨图57巴西乙醇折糖价丨单位美分磅2020202120222023201920202021202220232500302000252015001510001050050027387163044581012272412551291431571711851992132692832973113253393531151357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1517软商品日报丨20230824图58食糖月度进口量丨单位万吨图59糖浆月度进口量丨单位万吨2019202020212022202320212022202310025908020706015504010302051000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图60白糖工业库存丨单位万吨图61巴西年度食糖产量丨单位万吨2020202120222023汇总70045006004000350050030004002500300200015002001000100500001234567891011122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图62泰国年度食糖产量丨单位万吨图63印度年度食糖产量丨单位万吨汇总汇总160040001400350012003000100025008002000600150040010002005000020132014201520162017201820192020202120222013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1617软商品日报丨20230824免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom