钢材：原料冲高回落，钢材反弹空间有限
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2310合约缩量上涨，盘面收于3723元/吨，涨37元/吨；热卷2310合约震荡偏强，收于3937元/吨，涨46元/吨。现货方面，上海地区成交尚可，比前一日平均上涨30元/吨，刚需一般，北京地区期现大量进场，平均涨20元/吨，市场心态略有好转。昨日全国建材成交15.62万吨，整体成交一般，期现为主。
　　整体来看，钢材产量偏高，据中钢协数据显示，8月中旬，重点钢企粗钢日产221.50万吨，环比增长2.89%，供给压力有所加大，平控政策执行力度不佳，各项经济刺激方案出台和落地情况同样不及预期。近期原料价格持续走强带动钢材上涨，钢材市场成交亦有回暖迹象，但未来消费旺季是否能如期到来是影响钢材价格的重要因素之一，另外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策出台情况。
　　策略：
　　单边：无
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。
　　铁矿：铁水维持高产量，关注远月机会
　　逻辑和观点：
　　逻辑与观点：昨日铁矿石2401合约放量冲高回落，收于817元/吨，环比涨3.7%。青岛港PB粉报903元/吨，涨1元/吨，超特报749元/吨，涨5元/吨，高低品价差154元/吨，昨日港口成交99万吨，成交下降。
　　整体来看，之前热议的粗钢平控预期进一步趋缓。现实端，高铁水产量下，铁矿消费较为刚性，价格坚挺。当前，各环节原料低库存的产业矛盾，仍值得充分重视，一旦成材消费（出口）进一步转强，钢厂有望持续刚性采购铁矿，考虑冬季补库的刚性需求，对于远月铁矿来讲，更需给与足够的重视。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。
　　双焦：盘面热情依旧，现货提降受阻
　　逻辑和观点：
　　焦炭方面：昨日焦炭主力合约01合约收于2263.5元/吨，收涨2.89%，环比上涨63.5元/吨。现货方面，在山东、河北等地主流钢厂提降焦炭后，多地焦企发函反对，集体挺价，拒绝焦炭第一轮提降。供应方面，近期事故较多，产地停产煤矿数量增加，炼焦煤供应有所收紧，矿方多观望为主。需求方面，受盘面情绪影响，现货市场情绪稍有提振；下游铁水高产，长流程炼焦煤需求供应偏紧，短期内钢厂有接货意愿。
　　整体来看，目前焦炭现货市场偏稳运行。由于长流程原料的价格上升，唐山主流样本钢厂平均亏损48元/吨，亏损幅度再次扩大，虽短期内对高价焦炭存一定抵触情绪，但消费较为刚性，价格较为坚挺。后期考验粗钢平控政策执行力度，若执行力度不及预期，需要重新研判焦炭的供需平衡。
　　焦煤方面：昨日焦煤主力01合约收于1521元/吨，收涨4.14%，环比上涨60.5元/吨。现货方面：昨日焦煤整体弱稳运行，下游采购较为谨慎，港口市场交投氛围较为平淡。供应方面，近期煤矿事故导致供应收缩，短期影响现货价格，但随着通关的放开，后期的进口有良好的恢复预期。需求方面，下游受长流程成本的抬升，市场对高价煤存在抵触情绪，焦煤部分流拍情况依然出现。整体来看，焦煤目前供需由偏紧逐步向宽松过渡，但后面需要紧跟粗钢平控政策，如果执行效果不佳，将缓解政策对于焦煤的利空影响，需要重新研判焦煤的供需平衡。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
　　动力煤：产地煤价以稳为主，终端库存依旧充足
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，榆林地区交易活跃度有所提升，叠加矿难影响，支撑市场情绪有所好转。鄂尔多斯区域较为平稳，市场供给略为收缩态势，支撑价格持稳运行。晋北地区销售承压，坑口库存积累为主，矿价持稳偏弱。港口方面，港口优质货源偏少，贸易商挺价心态升温，报价有小幅上涨，但成交偏弱，市场整体表现僵持，港口库存高企。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄，进口煤相比国内煤优势不再明显，进口煤市场弱稳运行。运价方面，截止到8月23日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于569.41，相比上一交易日上涨8.27点。
　　需求与逻辑：随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，动力煤旺季需求存在支撑，中期看，动力煤供给宽松格局难改，预计煤价仍震荡运行。
　　关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
　　玻璃纯碱：交投氛围一般，玻碱涨势暂缓
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-08-24铁水维持高产量原料价格表现较强研究院黑色建材组钢材原料冲高回落钢材反弹空间有限研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2310合约缩量上涨盘面收于3723元吨涨37元吨热卷2310合约震荡wangyingwuhtfccom偏强收于3937元吨涨46元吨现货方面上海地区成交尚可比前一日平均上从业资格号F3054463涨30元吨刚需一般北京地区期现大量进场平均涨20元吨市场心态略有好投资咨询号Z0017855转昨日全国建材成交1562万吨整体成交一般期现为主王海涛整体来看钢材产量偏高据中钢协数据显示8月中旬重点钢企粗钢日产22150万wanghaitaohtfccom吨环比增长289供给压力有所加大平控政策执行力度不佳各项经济刺激方案从业资格号F3057899出台和落地情况同样不及预期近期原料价格持续走强带动钢材上涨钢材市场成交投资咨询号Z0016256亦有回暖迹象但未来消费旺季是否能如期到来是影响钢材价格的重要因素之一另邝志鹏外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策出台情况kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360策略投资咨询号Z0016171单边无联系人跨期无余彩云跨品种无yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767期现无刘国梁期权无liuguolianghtfccom从业资格号F03108558关注及风险点粗钢压产政策需求程度原料价格等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿铁水维持高产量关注远月机会逻辑和观点逻辑与观点昨日铁矿石2401合约放量冲高回落收于817元吨环比涨37青岛港PB粉报903元吨涨1元吨超特报749元吨涨5元吨高低品价差154元吨昨日港口成交99万吨成交下降整体来看之前热议的粗钢平控预期进一步趋缓现实端高铁水产量下铁矿消费请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-08-24较为刚性价格坚挺当前各环节原料低库存的产业矛盾仍值得充分重视一旦成材消费出口进一步转强钢厂有望持续刚性采购铁矿考虑冬季补库的刚性需求对于远月铁矿来讲更需给与足够的重视策略单边震荡跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点粗钢平控政策实施情况钢厂利润及检修情况海外发运情况等双焦盘面热情依旧现货提降受阻逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭主力合约01合约收于22635元吨收涨289环比上涨635元吨现货方面在山东河北等地主流钢厂提降焦炭后多地焦企发函反对集体挺价拒绝焦炭第一轮提降供应方面近期事故较多产地停产煤矿数量增加炼焦煤供应有所收紧矿方多观望为主需求方面受盘面情绪影响现货市场情绪稍有提振下游铁水高产长流程炼焦煤需求供应偏紧短期内钢厂有接货意愿整体来看目前焦炭现货市场偏稳运行由于长流程原料的价格上升唐山主流样本钢厂平均亏损48元吨亏损幅度再次扩大虽短期内对高价焦炭存一定抵触情绪但消费较为刚性价格较为坚挺后期考验粗钢平控政策执行力度若执行力度不及预期需要重新研判焦炭的供需平衡焦煤方面昨日焦煤主力01合约收于1521元吨收涨414环比上涨605元吨现货方面昨日焦煤整体弱稳运行下游采购较为谨慎港口市场交投氛围较为平淡供应方面近期煤矿事故导致供应收缩短期影响现货价格但随着通关的放开后期的进口有良好的恢复预期需求方面下游受长流程成本的抬升市场对高价煤存在抵触情绪焦煤部分流拍情况依然出现整体来看焦煤目前供需由偏紧逐步向宽松过渡但后面需要紧跟粗钢平控政策如果执行效果不佳将缓解政策对于焦煤的请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-08-24利空影响需要重新研判焦煤的供需平衡策略焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无期现无期权无关注及风险点粗钢压产政策成材利润焦化利润煤炭进口外围宏观经济运行情况等关注及风险点动力煤产地煤价以稳为主终端库存依旧充足逻辑和观点期现货方面产地方面榆林地区交易活跃度有所提升叠加矿难影响支撑市场情绪有所好转鄂尔多斯区域较为平稳市场供给略为收缩态势支撑价格持稳运行晋北地区销售承压坑口库存积累为主矿价持稳偏弱港口方面港口优质货源偏少贸易商挺价心态升温报价有小幅上涨但成交偏弱市场整体表现僵持港口库存高企进口方面人民币贬值叠加海运费上涨进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄进口煤相比国内煤优势不再明显进口煤市场弱稳运行运价方面截止到8月23日海运煤炭运价指数OCFI报于56941相比上一交易日上涨827点需求与逻辑随着高温天气持续煤炭价格有所反弹部分煤矿报价止跌且有小幅回暖由于煤炭产量高位叠加外媒进口的冲击港口库存明显偏高沿海降雨充足水电明显改善有望补充火电短期看动力煤旺季需求存在支撑中期看动力煤供给宽松格局难改预计煤价仍震荡运行关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱交投氛围一般玻碱涨势暂缓逻辑和观点请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-08-24玻璃方面昨日玻璃主力合约2401震荡运行收于1618元吨下跌7元吨跌幅-043现货方面昨日全国均价2033元吨环比上一交易日下跌1元吨华北华中市场成交偏淡价格灵活华东市场除安徽区域价格下调以外价格持稳运行华南市场交投氛围一般整体来看玻璃供应持续增加而需求波动较大价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动难言有趋势性的行情出现近期玻璃产销有所转弱但还是会呈现近强远弱的格局关注近月贴水修复的机会以及远月高位的空配机会纯碱方面昨日纯碱主力合约2401涨势暂缓收于1841元吨下跌16元吨跌幅-086现货方面昨日纯碱现货走势延续偏强震荡现货依旧偏紧企业多处封单当日纯碱开工率7963环比小幅下降目前下游的需求表现很好货源紧张成交价格也很坚挺整体来看纯碱投产不及预期供需偏紧的格局依旧去库幅度较好短期内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需正向错配及其所引发的各类产业行为和价格表现同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动重视远月被动跟涨带来的向下机会策略玻璃方面震荡纯碱方面震荡跨品种无跨品种无跨期无关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况海外银行风险等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-08-24商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约8月23日8月22日8月16日7月21日8月23日8月22日8月16日7月21日螺纹钢热轧卷板上海现货3740372037303750上海现货3920390039103920北京现货3640361036203720天津现货3930389039303880广州现货3950393039303890广州现货3930390039103900RB10合约3723372337133823HC10合约3937391739263933RB01合约3747373337273767HC01合约3875385638823857RB05合约3684366736383698HC05合约3782376537603778RB1017-317-73HC10-17-17-16-13基差上海RB01-7-133-17基差上海HC0145442863RB0556539252HC05138135150142基差北京RB107-23-3-13基差天津HC1083639437RB10-RB01-24-10-1456HC10-HC0162614476HRB01-RB0563668969HC01-HC05939112279C唐山普方坯价格3550353035203600长流程华北203209257155张家港6-8mm废钢2540254025202550即期利润华东688910274唐山生铁即时成本2523248424722518江苏生铁即时成本2650261026092641全国废钢到货万吨4801500443254502近月178175305207长流程全国建材成交万吨1562173314671647远月251258434256盘面利润长流程华北14295289超远月257282382258即期利润华东-27-79-4现货396395426404近月4357169171卷矿比10合约436435475465长流程远月18319333822601合约474479526500盘面利润超远月210234311232现货186188188189短流程华东-195-212-180-192卷焦比10合约171172177172即期利润华南-251-244-228-25101合约171172187172现货378377407386现货180180180170螺矿比10合约412413449452卷螺差10合约21419421311001合约45946350548801合约12812315590现货177179179181焦炭焦煤螺焦比10合约161163168167日照港2110208020802070焦炭现货价格01合约166167180168唐山到厂价2060206021601960准一级铁矿石吕梁出厂价2280239023902170PB粉900899835884J09合约2306228022162286日青京曹四港最超特粉749744704745J01合约2264224220742237低价卡粉978975932980J05合约2184214220182173普氏62美金指数-113301044511535J09-7-1351-30基差日照港现I09合约904901827847J01352519319货I01合约817806739772J0511512524983I05合约772753711736J09-J01433914249I09636569103J01-J05801005664基差I01150160157177山西中硫煤1750175018001700PB粉焦煤现货价格I05195213184214沙河驿蒙51890189019301730主焦I09555282107蒙煤3仓单价1535153515351495基差I01141147170182澳洲中挥发硬焦CFR中国215215217203超特粉I05187200198218JM09合约1543152114501502I09-5557119JM01合约1521149013671442基差I01-150145193JM05合约1430140513141356普氏指数I05-203173230JM0915017128327基差沙河驿关注品种主力合巴粗JM011681993628312312913474蒙5约基差IOC6JM05263287419172I09-I0187958875基差蒙煤3JM09-81485-7I01-I0546532837基差山西中硫煤JM098810923079现货213211227213JM09-JM0122318360焦矿比09合约255253268270JM01-JM059285548601合约277278281290现货121119116122主港铁矿成交万吨9913793101焦炭焦煤比09合约149150153152中间价美元兑人民币7198871992719867145601合约149150152155铁矿进口即期利润-243314蒙煤通关量-1257120285黑色商品日报丨2023-08-24玻璃纯碱沙河安全1960196019901858FG09140126141133玻璃现货石家庄玉晶1960196019601824基差FG01342347405360FG09合约1820183418191691FG05431442485360FG01合约1618161315551464FG09-FG01202221264227FG05合约1529151814751464FG01-FG0589958043华北重碱低端2400240022002200SA09-261-271710纯碱现货沙河重碱低端2400240022002000基差SA01559543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