白鸡：前期换羽种鸡产能在8月逐步释放，导致短期供给压力增加，近一周鸡苗价格高位回调，但产能短期集中释放后供给冲击减弱，需求持续向好，下半年白鸡景气可期。
　　7月鸡苗价格或已触底，行业景气可期
　　（1）白鸡行业景气度好于去年，企业营收向好。益生股份、民和股份、圣农发展（未抵消前）、仙坛股份7月肉禽销售收入2.28亿元、0.44亿元、19.02亿元、5.30亿元，同比分别+73.82%、+22.27%、2.15%、+14.78%，环比分别+3.58%、-2.12%、+5.61%、+8.62%。
　　（2）销售价格：鸡苗价格或已触底，鸡肉价格低位待升。本月白羽鸡苗均价2.22元/羽，同比+10.74%，环比-15.15%。上市公司方面，益生股份（含父母代）均价3.69元/羽，同比+50.14%，环比+5.18%，民和股份均价1.99元/羽，同比+15.62%，环比-5.26%。鸡肉产品方面，毛鸡供应短期触顶，月内价格逐步从低位回暖。7月全国白羽肉毛鸡均价为4.15元/斤，同比-12.26%、环比-4.60%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价11,093元/吨、9,677元/吨，同比-3.07%、-4.84%，环比-0.16%、-1.83%。7月补栏苗鸡的出栏时点已越过三伏天，补栏需求逐步向上，鸡苗价格或已触底反弹；上半年商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，父母代鸡苗价格维持高位，展望下半年，终端供给缺口显现，需求边际改善，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也有望迎来景气行情。
　　（3）销售量：补栏淡季已过、需求逐步回暖，行业商品代鸡苗销量环比上升。23年27-30周协会样本企业商品代鸡苗销售量为3.60亿只，同比+9.18%，环比+6.87%。益生、民和分别销售商品代鸡苗5962.68万只、2232.03万只，同比分别为+18.74%、+5.75%，环比分别为-1.66%、+3.32%。上市企业鸡肉产品销售保持增长，圣农发展、仙坛股份2023年7月分别销售鸡肉10.70万吨、5.20万吨，同比分别为+1.71%、+17.91%，环比分别为+5.21%、+11.11%。
　　（4）产能：由于海外禽流感的影响，祖代引种受限，在产祖代存栏持续下滑，当前海外引种低于行业供需平衡。祖代产能方面，2023年7月在产祖代肉种鸡平均存栏量111.39万套，同比下降-13.35%，环比下降-0.09%；后备祖代肉种鸡平均存栏量54.84万套，同比下降-0.11%，环比下降-4.81%。据钢联数据显示，本月行业祖代更新量为12.50万套，其中海外进口量约占40%，海外引种难度依旧，预计供需缺口扩大的趋势仍将延续。
　　（5）海外禽流感情况：全球禽流感持续发展，泛美卫生组织宣称美洲已有超过15个国家报告禽流感疫情，超过历史最高纪录，其中1）最大鸡肉出口国巴西本周报告多例禽流感疫情，截至8月已报告2例家禽及82例野生鸟类禽流感病例，若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情，将对全球鸡肉贸易产生较大影响，全球种源紧张情况或持续；2）美国史上最严重禽流感疫情延续。截至23年8月18日，美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场、514例家庭养殖HPAI、扑杀禽类数量达到5879万只，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量，且野鸟和非商业农场疫情仍在持续发生。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州可以供种，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。
　　投资建议：我们预计鸡周期将来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期大幅增长。白羽鸡将迎来长短期拐点，整体板块已迎来极佳的配置机会，重点推荐专注于上游种源环节、可获取周期利润与壁垒利润的益生股份，被低估的白羽鸡龙头禾丰股份，建议关注仙坛股份、民和股份、圣农发展等。
　　风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年08月23日华创农业7月肉禽跟踪报告推荐维持鸡苗短期回调白鸡景气可期白鸡前期换羽种鸡产能在8月逐步释放导致短期供给压力增加近一周华创证券研究所鸡苗价格高位回调但产能短期集中释放后供给冲击减弱需求持续向好下半年白鸡景气可期证券分析师雷轶7月鸡苗价格或已触底行业景气可期邮箱leiyihcyjscom1白鸡行业景气度好于去年企业营收向好益生股份民和股份圣农执业编号S0360522060001发展未抵消前仙坛股份7月肉禽销售收入228亿元044亿元1902亿元530亿元同比分别738222272151478环比分别联系人顾超358-212561862邮箱guchaohcyjscom2销售价格鸡苗价格或已触底鸡肉价格低位待升本月白羽鸡苗均价元羽同比环比上市公司方面益生股份含父母2221074-1515行业基本数据代均价369元羽同比5014环比518民和股份均价199元羽占比同比1562环比-526鸡肉产品方面毛鸡供应短期触顶月内价格逐股票家数只95001步从低位回暖月全国白羽肉毛鸡均价为元斤同比环比7415-1226总市值亿元1466631156-460圣农发展仙坛股份含税销售均价11093元吨9677元吨流通市值亿元1040617145同比-307-484环比-016-1837月补栏苗鸡的出栏时点已越过三伏天补栏需求逐步向上鸡苗价格或已触底反弹上半年商品代鸡苗及鸡相对指数表现肉价格表现已较为强势父母代鸡苗价格维持高位展望下半年终端供给缺口显现需求边际改善预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也有望迎来景气行情1M6M12M绝对表现-40-26-573销售量补栏淡季已过需求逐步回暖行业商品代鸡苗销量环比上升相对表现-32-71-0423年27-30周协会样本企业商品代鸡苗销售量为360亿只同比918环比687益生民和分别销售商品代鸡苗596268万只223203万只同2022-08-232023-08-23比分别为1874575环比分别为-166332上市企业鸡肉产品1销售保持增长圣农发展仙坛股份2023年7月分别销售鸡肉1070万吨-7520万吨同比分别为1711791环比分别为5211111-152208221123012303230623084产能由于海外禽流感的影响祖代引种受限在产祖代存栏持续下滑当前海外引种低于行业供需平衡祖代产能方面2023年7月在产祖代肉种-23鸡平均存栏量11139万套同比下降-1335环比下降-009后备祖代肉农林牧渔沪深300种鸡平均存栏量5484万套同比下降-011环比下降-481据钢联数据显示本月行业祖代更新量为1250万套其中海外进口量约占40海外引相关研究报告种难度依旧预计供需缺口扩大的趋势仍将延续华创农业3月生猪跟踪报告二育推高出栏均5海外禽流感情况全球禽流感持续发展泛美卫生组织宣称美洲已有超重猪价低迷将催动产能持续去化过15个国家报告禽流感疫情超过历史最高纪录其中1最大鸡肉出口国2023-04-16巴西本周报告多例禽流感疫情截至8月已报告2例家禽及82例野生鸟类禽华创农业周报20230410-20230414猪价维流感病例若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情将对全球鸡肉贸易产生较持低位禽流感影响持续建议重点关注生猪白鸡板块大影响全球种源紧张情况或持续2美国史上最严重禽流感疫情延续截2023-04-16至23年8月18日美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场514例家华创农业4月USDA农产品跟踪报告关注阿庭养殖HPAI扑杀禽类数量达到5879万只相较上一轮禽流感疫情在更短的根廷干旱持续性USDA下调玉米大豆稻谷产时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量且野鸟和非商业农场疫情仍在持续量上调小麦产量发生目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州可以供种而疫情爆发停止2023-04-15已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关预计美国供种压力或将持续投资建议我们预计鸡周期将来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期大幅增长白羽鸡将迎来长短期拐点整体板块已迎来极佳的配置机会重点推荐专注于上游种源环节可获取周期利润与壁垒利润的益生股份被低估的白羽鸡龙头禾丰股份建议关注仙坛股份民和股份圣农发展等风险提示海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行重大食品安全事件宏观经济系统性风险证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载华创农业月肉禽跟踪报告7目录一白鸡鸡苗价格或已触底行业景气可期4一销售价格鸡苗价格或已触底鸡肉价格低位待升5二销售量鸡苗销量同环比均上升6三产能在产祖代存栏减量行业供给紧缺逐步显现8四禽流感最新情况关注巴西禽流感影响10二投资建议11三风险提示11证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创农业月肉禽跟踪报告7图表目录图表17月样本上市公司销售量销售收入与销售均价一览4图表22023年1-7月白羽肉鸡上市公司销售收入情况5图表3补栏情绪积极鸡苗价格月末反弹5图表47月上市公司鸡肉价格以及主产区鸡肉均价整体环比下降6图表5圣农发展深加工肉制品均价同比下降13436图表6仙坛食品加工鸡肉产品均价同比下降0086图表77月行业商品代鸡苗销量同环比均上升7图表87月圣农发展鸡肉销量同比上升1717图表97月仙坛食品鸡肉销量同比上升17917图表107月圣农深加工鸡肉销量同比上升25527图表117月仙坛食品鸡肉制品销量同比上升95457图表127月在产祖代存栏量有所下降8图表137月后备祖代存栏量有所下降8图表142023年7月祖代更新量约1250万套海外引种仍低于行业供需平衡8图表157月在产父母代存栏量环比略增9图表167月后备父母代存栏量环比下降9图表177月白羽肉鸡孵化场利润为-018元羽元羽9图表187月毛鸡养殖利润为-057元羽元羽9图表19白羽鸡父母代各品种2023年1月-7月市场报价及实际成交价元套9图表20美国本轮禽流感影响超历史纪录10图表21美国本轮禽流感已接近覆盖全境10图表22当前主要引种州疫情情况10证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创农业月肉禽跟踪报告7一白鸡鸡苗价格或已触底行业景气可期白鸡行业景气度好于去年企业营收向好益生股份民和股份圣农发展未抵消前仙坛股份7月肉禽销售收入228亿元044亿元1902亿元530亿元同比分别738222272151478环比分别358-212561862累计至7月益生股份民和股份圣农发展未抵消前仙坛股份销售收入分别为1878亿元531亿元12271亿元3158亿元同比分别1789113708451565901鸡苗销售益生股份民和股份7月分别实现白羽肉鸡苗销售收入22亿元044亿元环比344-212同比78282227益生股份7月实现益生909销售收入008亿元环比744同比474累计至7月益生股份民和股份白羽肉鸡苗销售收入分别为1799亿元531亿元同比分别1861813708益生股份实现益生909销售收入079亿元同比7702上市企业收入同比大幅增长主要系规模扩张叠加行业景气度好于去年2屠宰销售圣农发展仙坛股份7月分别实现鸡肉销售收入1187亿元503亿元环比504907同比-1411220累计至7月圣农发展仙坛股份鸡肉销售收入分别为7642亿元3024亿元同比分别382965193肉制品销售圣农发展仙坛股份7月分别实现鸡肉制品销售收入715亿元027亿元环比656085同比8669985累计至7月圣农发展仙坛股份鸡肉制品销售收入分别为4629亿元134亿元同比分别58098374图表17月样本上市公司销售量销售收入与销售均价一览7月7月销售公司简称销售品种环比同比环比同比均价环比同比销售量收入亿鸡苗环节亿羽元羽父母代商品代鸡苗060-166187422034473823695185014益生股份益生90900720682028008744474127-1097-1292民和股份商品代鸡苗022332575044-2122227199-5261562养殖屠宰环节万吨元吨圣农发展鸡肉10705211711187504-14111093-016-307仙坛股份鸡肉5201111179150390712209677-183-484深加工环节万吨元吨圣农发展深加工鸡肉制品300274255271565686623833372-1343仙坛股份食品加工鸡肉产品0181039545027085998515087-475-008资料来源各公司公告wind华创证券注同环比变化因四舍五入可能存在偏差证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创农业月肉禽跟踪报告7图表22023年1-7月白羽肉鸡上市公司销售收入情况公司简称销售品种累计销售量同比累计销售收入亿同比均价同比鸡苗环节亿羽元羽父母代商品代鸡苗388317217991861846411727益生股份益生90904963470797702163829民和股份商品代鸡苗1622154531137083279506养殖屠宰环节万吨元吨圣农发展鸡肉659523187642382911587571227仙坛股份鸡肉296149553024651910212341046深加工环节万吨元吨圣农发展深加工鸡肉制品18445379462958092510304280仙坛股份食品加工鸡肉产品093713513483741436889723资料来源各公司公告wind华创证券注同环比变化因四舍五入可能存在偏差一销售价格鸡苗价格或已触底鸡肉价格低位待升鸡苗价格7月补栏情绪回升鸡苗价格或已触底回暖本月白羽鸡苗均价222元羽同比1074环比-1515上市公司方面益生股份含父母代均价369元羽同比5014环比518民和股份均价199元羽同比1562环比-526由于天气转凉伏天高温影响出栏程度变轻鸡苗需求增加同时7月下旬毛鸡价格带动终端产品价格上涨消费情绪高涨月末鸡苗价格回暖展望后市伴随中秋国庆消费热潮养户补栏情绪或将积极8月初报价已至5元羽预计下半年鸡苗价格景气度较高图表3补栏情绪积极鸡苗价格月末反弹1200益生鸡苗价格元羽民和鸡苗价格元羽烟台地区鸡苗均价元羽1000800600400200000资料来源各公司公告Wind华创证券鸡肉价格毛鸡供应短期触顶月内价格低位回暖7月全国白羽肉鸡均价为415元斤环比-460同比-1226圣农发展仙坛股份含税销售均价11093元吨9677元吨同比-307-484环比-016-183鸡肉价格较6月环比下行但由于毛鸡供应触顶后开始下滑同时消费端需求向上改善毛鸡价格在月内震荡上行肉制品7月圣农发展仙坛股份食品均价分别为23833元吨15087元吨同比-1343-008环比372-475证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创农业月肉禽跟踪报告7图表47月上市公司鸡肉价格以及主产区鸡肉均价整体环比下降16000圣农鸡肉售价元吨仙坛鸡肉售价元吨主产区鸡肉均价元吨1200080004000资料来源各公司公告Wind华创证券图表5圣农发展深加工肉制品均价同比下降1343图表6仙坛食品加工鸡肉产品均价同比下降00835000圣农发展深加工肉制品均价元吨同比5018000仙坛食品加工鸡肉产品均价元吨同比203000040150001530250001020120002000051090001500000600010000-5-103000-105000-200-150-30资料来源公司公告华创证券资料来源公司公告华创证券二销售量鸡苗销量同环比均上升鸡苗销售补栏需求回暖行业商品代鸡苗销量环比上升23年27-30周协会统计样本企业的商品代鸡苗销售量为360亿只同比918环比687益生民和分别销售商品代鸡苗596268万只223203万只同比分别为1874575环比分别为-166332受益于引种短缺预计2023年白羽鸡行业景气度较高益生股份将积极扩产预计2023年益生鸡苗销量为6亿羽7月益生股份销售909小型白羽肉鸡苗65963万只同比为2028环比为2068909具有产肉率高料肉比高的优点公司预计2023年益生909产能约为8000万羽到十四五末期将增至3亿羽证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创农业月肉禽跟踪报告7图表77月行业商品代鸡苗销量同环比均上升700050000益生股份商品代鸡苗销量万只左轴民和股份商品代鸡苗销量万只左轴6000协会商品代鸡苗销售量万只右轴400005000300004000300020000200010000100000资料来源各公司公告中国畜牧业协会禽业分会华创证券屠宰销售头部企业持续扩张上市企业鸡肉产品销售保持增长圣农发展仙坛股份2023年7月分别销售鸡肉1070万吨520万吨同比分别为1711791环比分别为5211111仙坛股份销量大幅增长主要是新建子公司2023年屠宰产能逐步得到释放食品销售圣农发展仙坛股份2023年7月分别销售肉制品300万吨018万吨同比分别为25529545环比分别为274103图表87月圣农发展鸡肉销量同比上升171图表97月仙坛食品鸡肉销量同比上升1791仙坛鸡肉销售量万吨同比1200圣农鸡肉销售量万吨同比80600140100060120500100800404008060020603004040002020002002010020400004000060资料来源公司公告华创证券资料来源公司公告华创证券图表107月圣农深加工鸡肉销量同比上升2552图表117月仙坛食品鸡肉制品销量同比上升9545圣农深加工鸡肉制品销售量万吨同比仙坛深加工鸡肉制品销售量万吨同比3506002012050018100300016408025001430012602002001040150100082000600100004100022005020-4000030资料来源公司公告华创证券资料来源公司公告华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创农业月肉禽跟踪报告7三产能在产祖代存栏减量行业供给紧缺逐步显现由于海外禽流感的影响祖代引种受限祖代存栏持续下滑当前海外引种占比低于行业供需平衡祖代产能方面2023年7月在产祖代肉种鸡平均存栏量11139万套同比下降-1335环比下降-009后备祖代肉种鸡平均存栏量5484万套同比下降-011环比下降-481据钢联数据显示本月行业祖代更新量为1250万套其中海外进口量约占40海外引种难度依旧预计供需缺口扩大的趋势仍将延续图表127月在产祖代存栏量有所下降图表137月后备祖代存栏量有所下降16080万套万套2019202020212019202020212022202320222023140701206010050804060301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中国畜牧业协会禽业分会华创证券资料来源中国畜牧业协会禽业分会华创证券注月度为协会周度数据均值注月度为协会周度数据均值图表142023年7月祖代更新量约1250万套海外引种仍低于行业供需平衡25280祖代更新量万套同比240202001601512080104005-40-800-120资料来源钢联数据中国畜牧业协会禽业分会华创证券父母代产能方面2023年7月协会样本点的在产父母代存栏221344万套同比增长721环比上升194后备父母代种鸡平均存栏量156043万套同比上升1072环比下降151行业第30周数据显示在产父母代存栏量开始上行加上企业有上孵库存种蛋操作8月孵化企业出苗量预计增加证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创农业月肉禽跟踪报告7图表157月在产父母代存栏量环比略增图表167月后备父母代存栏量环比下降万套20192020202124001900万套2019202020212022202320222023220017002000150018001300160011001400900120070010005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中国畜牧业协会禽业分会华创证券备注取当月资料来源中国畜牧业协会禽业分会华创证券备注取当月协会每周存栏的平均数协会每周存栏的平均数综合来看7月白鸡价格先跌后涨产业利润已至低位7月下旬屠宰企业收购积极性增加且前期补栏量较低毛鸡供给减少鸡价短期反弹行业祖代存栏或持续下降祖代供应缺口将持续传导到至父母代和商品代环节行业有望迎来景气周期目前养殖户补栏积极性较高开学备货及节庆增加对鸡肉产品需求白羽鸡苗价格或迎来景气行情图表177月白羽肉鸡孵化场利润为-018元羽元羽图表187月毛鸡养殖利润为-057元羽元羽800养殖利润400孵化场利润300600200400100200000000-100-2002009-102010-062011-022011-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-062021-022021-102022-062023-022020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07-2002019-10-400-300-600-400-800资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表19白羽鸡父母代各品种2023年1月-7月市场报价及实际成交价元套AA罗斯308利丰科宝圣泽901沃德188品种月份报价实际成交报价实际成交报价实际成交报价实际成交报价实际成交2023年1月70-8060-707052-5540-6540-505030-352520-222023年2月70-7555-707052-5540-6035-4540302520-222023年3月70-7565-75706040-5535-453525-303023-252023年4月8075-808065-6850-6545-554535-3830272023年5月8075-788063-686555-60403535252023年6月75-8070-788063-6840-6540-60353528222023年7月75-8065-788050-6540-6535-6035302825资料来源钢联数据华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创农业月肉禽跟踪报告7四禽流感最新情况关注巴西禽流感影响全球禽流感持续发展泛美卫生组织宣称美洲已有超过15个国家报告禽流感疫情超过历史最高纪录其中1最大鸡肉出口国巴西本周报告多例禽流感疫情截至8月18日已报告2例家禽及82例野生鸟类禽流感病例若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情将对全球鸡肉贸易产生较大影响全球种源紧张情况或持续2美国史上最严重禽流感疫情延续截至23年8月18日美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场514例家庭养殖HPAI扑杀禽类数量达到5879万只相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量且野鸟和非商业农场疫情仍在持续发生目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州供种而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关预计美国供种压力或将持续图表20美国本轮禽流感影响超历史纪录图表21美国本轮禽流感已接近覆盖全境资料来源USDA资料来源USDA图表22当前主要引种州疫情情况州名郡县名时间养殖场类型影响家禽数量只进口许可阿拉巴马州Lawrence2022125WOAHNon-Poultry460有效Lawrence2022114CommercialBroilerBreeder34400Lowndes20221114WOAHNon-Poultry8密西西比州Leake202327CommercialBroilerProduction89800失效Copiah2023217WOAHPoultry50Monroe2023316WOAHNon-Poultry30Cleveland20221021WOAHNon-Poultry30Creek20221020WOAHNon-Poultry50俄克拉荷马州Pawnee2022126WOAHNon-Poultry30失效Sequoyah2022430CommercialBroilerBreeder13800Tulsa20221014WOAHNon-Poultry50Bledsoe20221115CommercialBroilerBreeder20900Davidson20221123WOAHNon-Poultry10田纳西州失效Obion2022915WOAHPoultry130Tipton20221031WOAHNon-Poultry90证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创农业月肉禽跟踪报告72023120CommercialBroilerProduction26780020221228CommercialBroilerBreeder43600Weakley20221228CommercialBroilerBreeder1900020221221WOAHPoultry2880020221214WOAHPoultry37900资料来源USDA华创证券截止日期2023年8月18日二投资建议我们预计鸡周期将来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期大幅增长白羽鸡将迎来长短期拐点整体板块已迎来极佳的配置机会下半年上游缺口传导至终端后有望继续催化重点推荐专注于上游种源环节可获取周期利润与壁垒利润的益生股份被低估的白羽鸡龙头禾丰股份建议关注仙坛股份民和股份圣农发展等三风险提示海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行重大食品安全事件宏观经济系统性风险证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创农业月肉禽跟踪报告7农业组团队介绍组长首席分析师雷轶中山大学金融硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所2019年2020年新财富农林牧渔行业排名第六名2019年卖方分析师水晶球奖农林牧渔行业排名第五名高级研究员肖琳四川大学公司金融硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所分析师陈鹏中国人民大学经济学硕士2019年加入华创证券研究所研究员顾超厦门大学税务硕士曾任职于招商证券研发中心2022年加入华创证券研究所助理研究员张皓月上海财经大学保险硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创农业月肉禽跟踪报告7华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创农业月肉禽跟踪报告7华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14