上周农业板块下跌2.8%。上周农业板块下跌2.8%，位列申万一级行业第23名。子行业仅水产养殖上涨1.7%，其余均下跌，其中果蔬加工（-2.0%）和生猪养殖（-2.3%）跌幅最小，粮油加工（-10.3%）和肉鸡养殖（-3.9%）跌幅最大，动保下跌2.4%、畜禽饲料下跌2.8%、种子下跌3.2%。
　　猪价上涨趋势放缓。根据Wind数据，上周猪价略有下滑，全周均价17.1元/公斤，环比下跌1.7%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为538元/头，环比上涨4.67%。7月能繁母猪存栏环比下降0.22%，而6月环比降幅为1.68%。我们认为，受到7月底以来猪价快速上涨的影响，能繁母猪去化显著放缓，仔猪价格也随之上涨。短期来看，二次育肥仍有可能对猪价形成支撑。但从生产周期来看，涌益数据和农业部数据均显示去年四季度能繁母猪处于相对高点，这意味着今年下半年的生猪供给或将仍相对充裕，二育情绪回落后猪价或将再度下跌，产能有望重回去化，建议积极关注生猪养殖板块，个股层面建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　关注水产饲料行业龙头海大集团。年初至今饲料行业整体相对一般：水产饲料方面，去年底到今年初，鱼养殖出塘不畅，库存压力导致部分鱼品种价格表现不佳，比如生鱼价格年初至今持续处于低位；畜禽饲料方面，养殖持续亏损，虽然生猪等出栏量相对较大，但终端养殖亏损压力或也会传导至饲料。我们认为，一方面，海大集团是水产饲料行业龙头，拥有强大的竞争优势，而部分水产品种景气度也逐步恢复；另外一方面，公司前期投资扩展快，产能利用率偏低，而随着销量增加，产能利用率提升，利于公司成本下降。根据公司7月制定的员工持股计划，2023年饲料外销量增长目标不低于300万吨，并继续向着4000万吨的销量目标努力。在行业表现相对一般的背景下，行业格局或将进一步向龙头集中，且公司估值处于低位。重点关注海大集团。
　　非瘟疫苗有序推进。当前中科院和兰兽研非瘟疫苗首次专家评审均已完成，进展较顺利。我们认为，未来若顺利上市，无疑将带动国内猪苗市场扩容，相关参与企业也将深度受益。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物。
　　关注异常天气对农产品供给的影响，建议关注种业龙头。近期我国恶劣天气频发，黑龙江等地发生洪涝灾害，世界气象组织宣布确认形成厄尔尼诺条件。气候异常或对主要农产品的生长产生不利影响，农产品价格或将产生较大波动，其影响值得密切关注。恶劣天气下对于种子的要求更高，优质种子需求或将提升。此外，经过三年转基因试点工作，我国转基因的安全性和有效性均已得到了充分验证，我国的转基因商业化或已箭在弦上。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，更高的技术门槛也意味着大企业更占优势，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。
　　上周鸡苗价格大幅下跌。根据Mysteel数据，上周白羽肉鸡苗均价为2.9元/羽，环比-23.8%，毛鸡均价为4.4元/羽，环比-3.2%。鸡苗价格由涨转跌，或意味着前期的集中补栏已接近尾声，7月以来的鸡苗价格快速上涨趋势或已结束。我们认为，随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导，今年年底在商品代鸡苗价格上将有所体现。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份等。
　　宠物食品经营表现亮眼。经营层面，海外销售快速恢复，叠加美元兑人民币升值，海外销售毛利率有望显著提升且产生的汇兑收益预计进一步提振相关业绩。与此同时，国内销售大力推进。估值层面，上周国内宠物食品领头羊乖宝宠物上市带来市场关注度提升。建议关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。
　　投资建议：1）、生猪养殖。关注具有养殖成本优势的企业，关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧。2）、水产饲料。行业需求恢复，市场集中度提升，建议关注海大集团。3）、宠物食品。经营表现亮眼，建议关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。4）、种子板块。关注异常天气影响，关注拥有技术优势的隆平高科、大北农。5）、动保板块。非瘟疫苗有序推进，未来若能够上市，猪苗市场将迎来扩容，建议关注生物股份、中牧股份、科前生物、普莱柯。6）、白羽肉鸡。去年引种缺口的影响将逐步向下游传导，建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份。
　　风险提示：需求大幅不及预期，政策进展大幅不及预期，行业出现超预期疫病。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究农业证券研究报告行业周报2023年08月22日TableInvestInfo投资评级优于大市维持猪价上涨乏力产能有望重回去化市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo农业海通综指742116上周农业板块下跌28上周农业板块下跌28位列申万一级行业第23名-510子行业仅水产养殖上涨17其余均下跌其中果蔬加工-20和生猪养-1135-1761殖-23跌幅最小粮油加工-103和肉鸡养殖-39跌幅最大-2387动保下跌24畜禽饲料下跌28种子下跌32202282022112023220235猪价上涨趋势放缓根据Wind数据上周猪价略有下滑全周均价171元公斤环比下跌17涌益数据显示上周15kg仔猪价格为538元头环比上资料来源海通证券研究所涨4677月能繁母猪存栏环比下降022而6月环比降幅为168我们认为受到7月底以来猪价快速上涨的影响能繁母猪去化显著放缓仔猪相关研究价格也随之上涨短期来看二次育肥仍有可能对猪价形成支撑但从生产周TableReportInfo7月能繁降幅收窄调整或是良机期来看涌益数据和农业部数据均显示去年四季度能繁母猪处于相对高点这20230813猪价阶段性上涨板块调整建议关注意味着今年下半年的生猪供给或将仍相对充裕二育情绪回落后猪价或将再度20230808下跌产能有望重回去化建议积极关注生猪养殖板块个股层面建议关注温猪价反弹或不改产能去化趋势氏股份牧原股份巨星农牧等20230731关注水产饲料行业龙头海大集团年初至今饲料行业整体相对一般水产饲料方面去年底到今年初鱼养殖出塘不畅库存压力导致部分鱼品种价格表现不佳比如生鱼价格年初至今持续处于低位畜禽饲料方面养殖持续亏损虽然生猪等出栏量相对较大但终端养殖亏损压力或也会传导至饲料我们认TableAuthorInfo为一方面海大集团是水产饲料行业龙头拥有强大的竞争优势而部分水分析师李淼产品种景气度也逐步恢复另外一方面公司前期投资扩展快产能利用率偏Tel01058067998低而随着销量增加产能利用率提升利于公司成本下降根据公司7月制Emaillm10779haitongcom定的员工持股计划2023年饲料外销量增长目标不低于300万吨并继续向着证书S08505171200014000万吨的销量目标努力在行业表现相对一般的背景下行业格局或将进一分析师冯鹤步向龙头集中且公司估值处于低位重点关注海大集团Tel02123185702Emailfh15342htesccom非瘟疫苗有序推进当前中科院和兰兽研非瘟疫苗首次专家评审均已完成进证书S0850523040003展较顺利我们认为未来若顺利上市无疑将带动国内猪苗市场扩容相关参与企业也将深度受益建议关注生物股份中牧股份普莱柯科前生物分析师巩健Tel02123185702关注异常天气对农产品供给的影响建议关注种业龙头近期我国恶劣天气频Emailgj15051haitongcom发黑龙江等地发生洪涝灾害世界气象组织宣布确认形成厄尔尼诺条件气证书S0850522110002候异常或对主要农产品的生长产生不利影响农产品价格或将产生较大波动其影响值得密切关注恶劣天气下对于种子的要求更高优质种子需求或将提升此外经过三年转基因试点工作我国转基因的安全性和有效性均已得到了充分验证我国的转基因商业化或已箭在弦上商业化后中国种子行业市场规模将扩大更高的技术门槛也意味着大企业更占优势建议关注隆平高科大北农登海种业等上周鸡苗价格大幅下跌根据Mysteel数据上周白羽肉鸡苗均价为29元羽环比-238毛鸡均价为44元羽环比-32鸡苗价格由涨转跌或意味着前期的集中补栏已接近尾声7月以来的鸡苗价格快速上涨趋势或已结束我们认为随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导今年年底在商品代鸡苗价格上将有所体现建议关注圣农发展益生股份禾丰股份民和股份等宠物食品经营表现亮眼经营层面海外销售快速恢复叠加美元兑人民币升值海外销售毛利率有望显著提升且产生的汇兑收益预计进一步提振相关业绩与此同时国内销售大力推进估值层面上周国内宠物食品领头羊乖宝宠物上市带来市场关注度提升建议关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业2投资建议1生猪养殖关注具有养殖成本优势的企业关注温氏股份牧原股份巨星农牧2水产饲料行业需求恢复市场集中度提升建议关注海大集团3宠物食品经营表现亮眼建议关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物4种子板块关注异常天气影响关注拥有技术优势的隆平高科大北农5动保板块非瘟疫苗有序推进未来若能够上市猪苗市场将迎来扩容建议关注生物股份中牧股份科前生物普莱柯6白羽肉鸡去年引种缺口的影响将逐步向下游传导建议关注圣农发展益生股份禾丰股份民和股份风险提示需求大幅不及预期政策进展大幅不及预期行业出现超预期疫病请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业31上周市场表现图1上周8月14日-8月18日一级行业表现资料来源Wind海通证券研究所图2上周8月14日-8月18日农业二级及三级行业涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业4表1上周8月14日-8月18日农业股涨跌幅排名股票代码股票简称涨跌幅最新市值亿元股票代码股票简称涨跌幅最新市值亿元600257SH大湖股份80318600191SH华资实业-186296603668SH天马科技34683002234SZ民和股份-136541300094SZ国联水产16578300999SZ金龙鱼-13519323600265SHST景谷12222600127SH金健米业-105528300970SZ华绿生物09263300189SZ神农科技-97362002157SZST正邦061066831087BJ秋乐种业-91113300268SZST佳沃06296603336SH宏辉果蔬-81293605198SH安德利05564000911SZ南宁糖业-72365600195SH中牧股份021196603182SH嘉华股份-70246688098SH申联生物01308002458SZ益生股份-591193资料来源Wind海通证券研究所最新市值的收盘价日期为2023年8月18日2生猪数据跟踪图3上周生猪均价环比-17至171元公斤图4上周20kg仔猪均价环比71至289元公斤资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图5上周仔猪生猪价格比值快速上升资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业5图6上周规模场15kg仔猪出栏均价环比467至538元头资料来源涌益咨询海通证券研究所图7上周50kg二元母猪均价环比012至1630元头资料来源涌益咨询海通证券研究所图86月能繁母猪存栏环比-02至4296万头图96月生猪存栏环比10至44亿头资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业6图10上周猪粮比价猪料比价均下滑资料来源Wind海通证券研究所图11上周自繁自养生猪养殖利润下跌至3756元头外购仔猪养殖利润下跌至-3359元头资料来源Wind海通证券研究所3禽业数据跟踪图12上周白羽肉鸡鸡苗价格环比-238至29元羽图13上周白羽肉鸡鸡苗价格环比-125至363元羽资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业7图14上周白羽肉鸡毛鸡价格环比-32至44元斤图15上周白羽肉鸡毛鸡价格环比-44至895元公斤资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图16上周白条鸡主产区均价环比-13至148元公斤图17上周蛋鸡苗主产区均价环比06至312元羽资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图187月祖代白羽肉种鸡引种125万套图19月度累计祖代白羽肉鸡引种量走势资料来源Mysteel海通证券研究所资料来源Mysteel海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业8图206月白羽肉鸡祖代总存栏数环比02至17806万套资料来源Mysteel海通证券研究所图216月白羽肉鸡父母代总存栏数环比-24至85259万套资料来源Mysteel海通证券研究所图22上周毛鸡养殖利润下跌至196元羽屠宰利润上涨至-032元羽资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业9图23上周父母代种鸡养殖利润下降至093元羽白羽肉鸡孵化场利润下降至062元羽资料来源Wind海通证券研究所4其他数据跟踪图24上周玉米现货均价上升至290714元吨图25上周大豆现货均价上升至494895元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26上周豆粕现货均价上升至484743元吨图27上周小麦现货均价上升至291250元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业10图28上周菜粕现货均价上升至398789元吨图29上周粳稻现货均价维持为3014元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图30上周棉花现货均价下降至1800462元吨图31上周白砂糖现货均价上升至7350元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究农业行业11信息披露分析师声明Table李淼Analys农林牧渔行业ts煤炭行业冯鹤农林牧渔行业巩健农林牧渔行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围Tab重点研究上市leStoc公司ks中煤能源神火股份华阳股份山煤国际郑煤机云鼎科技兖矿能源电投能源天地科技海大集团山西焦煤潞安环能平煤股份中国神华陕西煤业淮北矿业新集能源温氏股份圣农发展禾丰股份美锦能源中国旭阳集团投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方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