本报告导读：
　　生猪：上周猪价出现回调，产能周期仍是主要矛盾；种植：收获季将来临，种业进入密集催化期。
　　摘要：
　　生猪：猪价下跌，产能周期仍是主要矛盾。
　　上周猪价回调，出栏体重继续回升；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为17.10元/kg（上上周17.37元/kg）；出栏均重继续上升，上周生猪出栏均重在121.51公斤（上上周121.33公斤）。
　　上周猪价有所下跌；上周猪价下跌-0.27元/kg，需求端表现不及预期，加之市场缺乏二育的有效支撑，上周猪价出现区间调整；后续看情绪带动下的二育进场和压栏惜售仍是支撑价格的主导因素，目前处于阶段性高位故二育入场谨慎，压栏也尚未形成持续性动作。
　　价格情绪性上涨不可持续，产能去化仍是大势所趋；我们坚持认为：产能周期是主要矛盾，2022年4月到10月是产能收缩背景下的价格上涨，情绪是顺势而为，锦上添花，上涨稳步且有力。但2023年7月下旬以来的上涨，是顶着产能扩张背景下的价格上涨，肥标正差带动下的情绪性上涨，上涨不可持续。我们认为价格情绪性上涨不可持续，行业资金压力仍然较大，产能去化仍是大势所趋。
　　种植：收获季将来临，种业进入密集催化期
　　一方面，国际形势、气候等不确定情况加剧下，粮食安全带动板块关注度显著提高；另一方面，种业振兴等政策变革及制度变革有望大幅改善行业“劣币驱逐良币”现象，优化行业格局。
　　转基因有望带来关键催化，2023年是转基因产业化应用试点最后一年，下半年或迎来关键催化，转基因种子价格、渗透率等信息或带来持续催化，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230820上次评级增持猪价出现回调产能周期仍是主要矛盾TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师周021-38674876021-38038261zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascom报证书编号S0880517030005S0880521020004本报告导读生猪上周猪价出现回调产能周期仍是主要矛盾种植收获季将来临种业进入相关报告TableDocReport密集催化期猪价涨势有所乏力关注行业产能变摘要化20230814产能周期是主要矛盾布局当下TableSummary生猪猪价下跌产能周期仍是主要矛盾20230807猪价短期上涨供过于求形势不改上周猪价回调出栏体重继续回升根据涌益咨询数据上周生猪价20230730格为1710元kg上上周1737元kg出栏均重继续上升上周产能加速去化还将持续布局当下20230724生猪出栏均重在12151公斤上上周12133公斤能繁存栏加速下降Q2行业继续亏损20230716上周猪价有所下跌上周猪价下跌-027元kg需求端表现不及预期加之市场缺乏二育的有效支撑上周猪价出现区间调整后续看情绪带动下的二育进场和压栏惜售仍是支撑价格的主导因素目前处于阶证段性高位故二育入场谨慎压栏也尚未形成持续性动作券研价格情绪性上涨不可持续产能去化仍是大势所趋我们坚持认为究产能周期是主要矛盾2022年4月到10月是产能收缩背景下的价格报上涨情绪是顺势而为锦上添花上涨稳步且有力但2023年7月下旬以来的上涨是顶着产能扩张背景下的价格上涨肥标正差带动告下的情绪性上涨上涨不可持续我们认为价格情绪性上涨不可持续行业资金压力仍然较大产能去化仍是大势所趋种植收获季将来临种业进入密集催化期一方面国际形势气候等不确定情况加剧下粮食安全带动板块关注度显著提高另一方面种业振兴等政策变革及制度变革有望大幅改善行业劣币驱逐良币现象优化行业格局转基因有望带来关键催化2023年是转基因产业化应用试点最后一年下半年或迎来关键催化转基因种子价格渗透率等信息或带来持续催化重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转54黄羽肉鸡周期向好65饲料板块76农产品价格有望高位震荡87重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数290437-278-441-2033农产品批发价格200指数12005-006116-173生猪价格元千克1699-0821999-2023猪肉价格元千克21760971387-2596仔猪价格元千克3208375405-3501生猪出栏均重公斤12151015117-399生猪宰后均重公斤9032013-013-064二元母猪价格元公斤3098026036-1442行业平均自繁自养盈利元头3756-4600-11137-9188白羽肉毛鸡价格元千克884-402279-705白条鸡价格元千克148-133207-750商品代鸡苗价格元羽305-28072449374鸡肉综合售价元吨1082986100082600父母代鸡苗价格元羽5922538124313340近24周父母代鸡苗销量套3145824514251459白鸡在产父母代鸡存栏万套225924011303864白鸡后备父母代鸡存栏万套155455028-225475白鸡在产祖代鸡存栏万套11376109355-867白鸡后备祖代鸡存栏万套5610412-0162443快速鸡价格元斤7293111758-1474中速鸡价格元斤7984862372-1429土鸡价格元斤8385141188-1687在产父母代鸡存栏万套134232048077-388后备父母代鸡存栏万套86874052006-222在产祖代鸡存栏万套14343-040-128-410后备祖代鸡存栏万套11782-002-116013柳州现货糖价元吨73300141663160天然橡胶价格活跃合约元吨12820031573-054玉米价格元吨290714028137355豆粕价格元吨48474337710511290小麦价格元吨29125201406-588USDA全球玉米库存消费比2591--012003USDA全球大豆库存消费比3110--036429月度大豆进口量万吨973-5262348猪饲料价格元千克389026078078肉鸡饲料价格元千克399050179284海参价格元千克120000000-3407鲍鱼价格元千克1200000001321扇贝价格元千克10000000-1667数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格快速反弹图2短期-我国猪肉进口回升万吨160元千克5010045140801204060351004030802520602004015-202010-40050-602014-11-072015-04-072015-09-072016-02-072016-07-072016-12-072017-05-072017-10-072018-03-072018-08-072019-01-072019-06-072019-11-072020-04-072020-09-072021-02-072021-07-072021-12-072022-05-072022-10-072023-03-072015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06仔猪生猪猪肉猪粮比价进口数量万吨环比增加数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率高位回落图4短期-生猪出栏均重维持相对低位60140公斤13550130401251203011520110105101002019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022202320230201920192019202020202020202120212021202220222022202320232019202020212022------------------3693693693693612121212--------------1414141414141414141414141414----14141414------------------3693693693693612121212--------------77777777777777----7777数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报3白羽肉鸡定调反转图5价-鸡苗价格回落元羽图6价-毛鸡价格稳步上涨元公斤140914081212071010068805604603440222010002018-08-172018-11-172019-02-172019-05-172019-08-172019-11-172020-02-172020-05-172020-08-172020-11-172021-02-172021-05-172021-08-172021-11-172022-02-172022-05-172022-08-172022-11-172023-02-172023-05-172023-08-172019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-06主产区平均价肉鸡苗元羽主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图7价-鸡肉综合售价回落元吨图8量-白羽鸡祖代存栏下滑12000901608011500140701100012060105005010010000408095003060900020408500108000020342018342019342020342021342022342023后备祖代鸡存栏万套左2022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-27鸡肉综合品元吨在产祖代鸡存栏万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9量-白鸡父母代存栏回升图10淘汰鸡日龄趋于稳定190024005155102200170050520005001500495180049013001600485110048014004759001200470月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13579135791357917001000111111年年年年年年年年年年年年年年年年311201831120203112022年年年2020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222023后备父母代种鸡存栏量万套202020212022在产父母代种鸡存栏量万套淘汰鸡日龄数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图11价-黄鸡价格周期向好图12量-黄鸡祖代存栏低位维持14160165160121501551014015081301451406120135411013010021250901207212019721202072120217212022后备祖代种鸡存栏量万套526201432620158262015126201662620164262017926201722620187262018526201932620208262020126202162620214262022926202222620231026201411262016122620181026201911262021快大鸡中速鸡土鸡在产祖代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图13量-黄鸡父母代存栏低位维持11001650160010501550100015001450950140090013501300850125080012007212019721202072120217212022后备父母代种鸡存栏量万套在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6of10行业周报5饲料板块图14饲料价格稳步回落元公斤图15玉米及豆粕价格高位维持元吨4335005000元吨4145003930003740003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