宏观
　　财政继续发力——2023年7月财政数据点评。收入进度快于去年同期。支出进度平稳，增速降幅收窄。短期稳增长压力仍存，政策或更加积极。随着近期降息的推进，我们预计，在稳健宽松货币政策的同时，更多积极的政策值得期待。例如，财政积极支持基建投资，大中型城市房地产政策的优化调整，地方债务化解方案的出台等。
　　金融工程
　　“基”微成著系列（三）：主动固收基金分析框架概述之纯债基金篇。主动纯债基金分析框架总结。对于主动固收基金而言，我们可以通过业绩归因模型了解收益来源，并根据基金分类体系，对不同的产品使用对应的分析框架来了解其投资特征，在本文中重点介绍了纯债基金的分析框架。但在实际的研究中，我们还需关注以下几点：（1）关注产品定位；（2）定量和定性分析相结合；（3）及时更新基金经理投资特征。
　　行业与主题热点
　　纺织与服装：7月服装社零总额同比增2.3%，重申新秀丽投资机会。投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注新秀丽、安踏体育、特步国际、波司登、李宁；A股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　重点个股及其他点评
　　三人行（605168）：23Q2扣非利润高增，客户矩阵拓展助力长期增长，新技术赋能营销探索业务边界。公司2023年上半年收入同比增长7.89%为21.93亿元，归母净利润同比增长0.55%为2.17亿元，扣非归母净利润同比增长32.97%为2.14亿元。重大项目有序推进支撑业绩增长。持续完善激励机制，目标公司业绩快速增长。积极把握技术新机遇拓展业务边界。
　　松井股份（688157）：Q2业绩环比大幅增长，汽车涂料单月营收创历史新高。公司2023H1营业收入为2.46亿元（同比-1.22%），归母净利润为0.27亿元（同比-31.02%）。消费电子领域主要核心战略客户产品出货量持续提升。汽车涂料业务单月营收创历史新高。展望下半年，公司将进一步开拓外饰涂料市场，在吉利发光保险杠、比亚迪扰流板、比亚迪格栅等方面均有布局，预计汽车涂料业务有望保持增长。飞机、集成电路、车身原厂等领域涂料产品开发进展顺利。
　　爱博医疗（688050）：视力保健产品高增长，三大业务领域齐发力。2023年上半年营业收入4.07亿元（同比增长49.04%），归母净利润1.63亿元（同比增长32.12%）。2023年上半年，公司毛利率83.15%（同比下降2.08 pp），随着市场逐步恢复，公司加大了产品推广力度和品牌营销活动，蓬莱生产基地产能尚需逐步释放，以及公司加快推进研发项目，导致营业成本及各项费用增长较快，上半年净利润增速低于收入增速。
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日报告精选证券研究报告最新研究与资讯2023年08月23日TableMarketinfo重要市场数据名称日涨跌周涨跌年涨跌宏观海通风格指数大盘100146-143836财政继续发力2023年7月财政数据点评收入进度快于去年同期支出进小盘200052-244-741度平稳增速降幅收窄短期稳增长压力仍存政策或更加积极随着近期降表现最好前五行业息的推进我们预计在稳健宽松货币政策的同时更多积极的政策值得期待通讯服务6632312226传媒指数291-0722490例如财政积极支持基建投资大中型城市房地产政策的优化调整地方债务信息服务211-303962化解方案的出台等石油然气192-1524131信息设备177-195491金融工程表现最差前五行业造纸指数-116-385-862基微成著系列三主动固收基金分析框架概述之纯债基金篇主动纯旅游服务-112-377-3556债基金分析框架总结对于主动固收基金而言我们可以通过业绩归因模型了医药健康-058-433-819纺织服装-049-1421517解收益来源并根据基金分类体系对不同的产品使用对应的分析框架来了解非金属-026-198-450其投资特征在本文中重点介绍了纯债基金的分析框架但在实际的研究中备注数据截止至前一工作日收盘价我们还需关注以下几点1关注产品定位2定量和定性分析相结合资料来源WIND海通证券研究所3及时更新基金经理投资特征TableAuthorInfo行业与主题热点纺织与服装7月服装社零总额同比增23重申新秀丽投资机会投资建议品牌服饰国产运动品牌业绩强韧流水增速优于国际品牌服饰品牌线下业务占比高疫后客流复苏利好业绩修复看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化港股建议关注新秀丽安踏体育特步国际波司登李宁A股建议关注比音勒芬歌力思海澜之家优质制造海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰订单能见度或将逐步明朗看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业建议关注华利集团申洲国际盛泰集团重点个股及其他点评三人行60516823Q2扣非利润高增客户矩阵拓展助力长期增长新技术赋能营销探索业务边界公司2023年上半年收入同比增长789为2193亿元归母净利润同比增长055为217亿元扣非归母净利润同比增长3297为214亿元重大项目有序推进支撑业绩增长持续完善激励机制目标公司业绩快速增长积极把握技术新机遇拓展业务边界松井股份688157Q2业绩环比大幅增长汽车涂料单月营收创历史新高公司2023H1营业收入为246亿元同比-122归母净利润为027亿元同比-3102消费电子领域主要核心战略客户产品出货量持续提升汽车涂料业务单月营收创历史新高展望下半年公司将进一步开拓外饰涂料市场在吉利发光保险杠比亚迪扰流板比亚迪格栅等方面均有布局预计汽车涂料业务有望保持增长飞机集成电路车身原厂等领域涂料产品开发进展顺利爱博医疗688050视力保健产品高增长三大业务领域齐发力2023年上半年营业收入407亿元同比增长4904归母净利润163亿元同比增长32122023年上半年公司毛利率8315同比下降208pp随编辑倪韵婷着市场逐步恢复公司加大了产品推广力度和品牌营销活动蓬莱生产基地产邮箱niythaitongcom能尚需逐步释放以及公司加快推进研发项目导致营业成本及各项费用增长证书S0850511010017较快上半年净利润增速低于收入增速请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选2TableImportantInfo宏观点评TableMacroInfo财政继续发力2023年7月财政数据点评收入进度快于去年同期2023年1-7月一般公共预算收入同比增长115在全年的预算进度约为641仍高于2022年2020年同期水平如果剔除留抵退税的影响7月一般公共预算收入降幅收窄反映经济还在慢慢复苏但是内生动力有待提升分税种看消费税收入增速持续回升企业所得税收入降幅收窄证券印花税增速回落支出进度平稳增速降幅收窄2023年1-7月一般公共预算支出同比增长33在全年的预算进度约为551与2021年以来的同期水平大体相当从单月看今年7月一般公共预算支出同比增速-08相比6月的-25降幅有所收窄结构上仍以保民生为主稳增长还需广义财政发力接下来专项债发行或将提速短期稳增长压力仍存政策或更加积极随着近期降息的推进我们预计在稳健宽松货币政策的同时更多积极的政策值得期待例如财政积极支持基建投资大中型城市房地产政策的优化调整地方债务化解方案的出台等风险提示海外需求下降房地产债务问题宏观经济研究团队梁中华侯欢金融工程点评TableFinancialInfo基微成著系列三主动固收基金分析框架概述之纯债基金篇主动固收基金业绩归因方法对于主动固收基金目前一般有基于净值的业绩归因模型基于持仓的Campisi业绩归因模型和基于财务报表的业绩归因模型对债券基金的收益来源进行分析主动固收基金分类体系对于主动固收基金而言欲分析先分类通过事前事后相结合的主动固收基金分类体系可以发现不同细分类型的固收基金可投资产范围存在明显的差异因而分析框架也会有所不同我们将主动固收基金分为纯债基金转债基金和固收基金三大分类在本篇报告中我们将重点分析纯债基金的分析框架主动纯债基金分析框架我们可以从债市Beta把握能力券种配臵信用水平风险个券识别等方面分析基金经理的纯债投资特征1债市Beta把握能力可以关注纯债基金的纯债仓位杠杆水平久期水平和久期结构2券种配臵可以关注利率债和信用债配臵情况同业存单或ABS等其他券种的配臵情况永续债或二级资本债等特殊券种的配臵情况信用债和产业债的偏好及内部配臵情况等3信用水平可以通过外部评级结构隐含评级结构隐含评级得分和信用风险溢价水平等方面来反映基金信用水平的高低及变化情况4风险个券识别可以通过重仓券观察法和净值异动法进行辅助判断5其他特征分析除了投资特征外和基金经理相关的一些其他特征也会影响基金的收益表现以及投资者的持有体验我们也需要对此进行关注其中包括但不限于基金经理的个人特征精力集中度产品规模和客户结构等6基金公司分析除了需要关注基金经理的能力外还需要对基金公司进行分析包括但不限于资源禀赋团队架构及信用偏好考核激励机制等主动纯债基金分析框架总结对于主动固收基金而言我们可以通过业绩归因模型了解收益来源并根据基金分类体系对不同的产品使用对应的分析框架来了解其投资特征在本文中重点介绍了纯债基金的分析框架但在实际的研究中我们还需关注以下几点1关注产品定位2定量和定性分析相结合3及时更新基金经理投资特征风险提示本报告为基金研究方法的客观介绍所涉及的观点不构成任何投资建议金融产品研究团队倪韵婷滕颖杰谈鑫徐燕红请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选3行业与主题热点点评TableIndFocusInfo纺织与服装7月服装社零总额同比增23重申新秀丽投资机会7月服装社零总额同比增23据国家统计局2023年7月社零总额37万亿元同比增长251-7月累计社零总额同比增长73服装鞋帽针纺织品类7月社零总额961亿元同比增长23较21年同期增17在14个主要商品零售分类中增速排名第71-7月累计7776亿元同比增长114较21年同期增长131-7月全国实物商品网上零售额83万亿元同比增长125其中穿类同比增长127月美国服装零售额同比增22环比增速居前2023年7月美国零售总额同比增长32环比增长07主要分项中增速前3名依次为食品服务保健个人护理汽车零部件服装类7月零售额同比增长22是连续四个月同比下滑后首次增速回正我们认为增速回正虽仍与去年基数较低存在一定关系基数14但较6月已有较好改善环比增速11在主要分项中排名居前7月美国CPI同比增33服装CPI同比增32服务类CPI增速偏高7月美国CPI同比上涨3322年7月增速84增速环比6月提升02pct核心CPI同比增长47增速持续回落主要与二手汽车价格回落有关7月二手汽车CPI同比降56主要子类目中7月服装CPI同比增32增速环比6月略增01pct总体维持平稳食品和娱乐分别同比增48和41增速持续回落服务CPI增速高于商品7月服务不含住房租金CPI同比增33服务不含能源服务CPI同比增61商品不含食品和能源类商品CPI同比增09新秀丽23Q2盈利水平进一步提升持续看好公司业绩增长公司23H1收入178亿美元汇率中性下同比增457较19H1增162净利润15亿美元同比增1715在加大品牌投入的基础上盈利水平进一步抬升主因高毛利亚洲快速修复带动占比提升Tumi占比提升固定成本占收入比重同比降32pct至2323H1公司净杠杆比例215X较2019的263X2022年末285X显著改善公司针对2018425的信贷协议发布优先信贷融通再融资公告再融资金额合计15亿美元预计2023现金利息付款将减少500万美元我们持续看好全球出行复苏下公司的盈利水平进一步抬升投资建议品牌服饰国产运动品牌业绩强韧流水增速优于国际品牌服饰品牌线下业务占比高疫后客流复苏利好业绩修复看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化港股建议关注新秀丽安踏体育特步国际波司登李宁A股建议关注比音勒芬歌力思海澜之家优质制造海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰订单能见度或将逐步明朗看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业建议关注华利集团申洲国际盛泰集团风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧零售环境疲软纺织服装团队盛开梁希重点个股及其他点评TableOthercomInfo三人行60516823Q2扣非利润高增客户矩阵拓展助力长期增长新技术赋能营销探索业务边界23Q2扣非利润高增长公司发布2023年半年报2023年上半年收入同比增长789为2193亿元归母净利润同比增长055为217亿元扣非归母净利润同比增长3297为214亿元对应23Q2实现营业收入1262亿元同比增加1093扣非归母净利润为131亿元同比增长2759环比增长5568重大项目有序推进支撑业绩增长公司于报告期内推进央视等媒体专题节目投放项目为电信运营商金融等行业客户在媒体专题节目进行了品牌广告投放为华润集团中国移动伊利及头部汽车客户上汽通用别克一汽丰田东风本田一汽奥迪东风风神一汽大众进行广告投放及品牌传播业务服务同时场景活动业务校园媒体社会媒体投放业务顺利执行各项业务的顺利开展保证了公司主营业务稳定增长持续完善激励机制目标公司业绩快速增长公司此前已公布2023年限制性股票激励计划拟授予的限制性股票数量4775万股占本激励计划草案公告时公司股本总额的047首次授予涉及的激励对象共计44人包括公司部分董事中层请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选4管理人员及业务骨干等授予价格为每股6443元业绩考核目标为232425年归母净利润不低于1013156亿元对应三年复合增速达28公司已连续三年均达成股权激励目标利润我们认为2324年达成依旧可期积极把握技术新机遇拓展业务边界公司已和科大讯飞签订战略合作将共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销SAAS工具拓展中小客户覆盖科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术攻关及解决方案落地用于品牌代言创意品牌Campaign直播带货和千人千面客服沟通等多个营销应用领域并与贵阳大数据交易所就构建驱动未来产业发展的大数据交易平台开展战略合作在全国率先探索数据要素市场培育充分释放数据要素价值盈利预测我们预计公司2023-2025年EPS分别为689914和1062元股参照可比公司我们给予公司2023年1620倍动态PE对应合理价值区间为1101913774元股公司优于大市评级风险提示行业增速不及预期媒体采购成本上升广告主预算缩减投资收益不及预期互联网及传媒团队毛云聪康百川松井股份688157Q2业绩环比大幅增长汽车涂料单月营收创历史新高公司发布半年报2023H1营业收入为246亿元同比-122归母净利润为027亿元同比-3102单季度看2023Q2营业收入为152亿元同比15环比6098归母净利润024亿元同比2658环比68040主要系公司产品在下游核心客户出货量持续提升所致消费电子领域主要核心战略客户产品出货量持续提升2023Q2公司消费电子涂料实现营收125亿元同比1031环比6658主要系公司二季度持续加大市场开拓力度在主要核心战略客户的产品出货量持续提升所致在消费电子业务中手机笔记本可穿戴设备业务增长较大2023Q2手机涂料营收同比871环比9312笔记本涂料营收同比1445环比3514可穿戴设备涂料营收同比1808环比4962汽车涂料业务单月营收创历史新高2023Q2公司汽车涂料实现营收2335万元同比3475环比40756月销售额突破千万元创历史新高主要系二季度比亚迪蔚来吉利等终端合作的诸多新车型相继落地量产公司在比亚迪蔚来吉利理想的产品出货量同比环比均实现高速增长所致展望下半年公司将进一步开拓外饰涂料市场在吉利发光保险杠比亚迪扰流板比亚迪格栅等方面均有布局预计汽车涂料业务有望保持增长飞机集成电路车身原厂等领域涂料产品开发进展顺利2023H1公司飞机内饰涂料项目第一阶段顺利结题正在进行系列供应商资质认证审核应用于集成电路行业的油墨新品成功完成产品开发正式开始进入市场销售阶段除此之外公司已完成多款可适用于汽车原厂后市场航空领域的水性色浆配方开发及实验室中试放大完成多款汽车修补涂料的清漆配方研发产品配套性能结果优异正在进行施工性能测试系列树脂技术研发体系建设及其他新型功能油墨等在研项目新品开发均按计划有序推进有望为未来长远发展注入新动能盈利预测与投资评级我们预计公司20232025年归母净利润分别为080亿元139亿元208亿元EPS分别为072元125元186元按照2023年BPS1195元及60-70倍PB给予合理价值区间7170-8365元优于大市评级风险提示项目建设进展不及预期产品价格大幅波动石油化工团队邓勇朱军军胡歆爱博医疗688050视力保健产品高增长三大业务领域齐发力根据公司23年半年报2023年上半年营业收入407亿元同比增长4904归母净利润163亿元同比增长3212扣非归母净利润153亿元同比增长3630公司2023年单Q2营业收入217亿元同比增长5320归母净利润085亿元同比增长3080扣非归母净利润078亿元同比增长3048请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选52023上半年公司手术治疗产品中普诺明等系列人工晶状体收入同比增长3788其中境外人工晶状体收入同比增长为11575近视防控产品中普诺瞳角膜塑形镜收入同比增长3897视力保健产品包括离焦镜隐形眼镜接触镜护理产品等收入同比增长40284对营业收入贡献超过112023年上半年公司毛利率8315同比下降208pp随着市场逐步恢复公司加大了产品推广力度和品牌营销活动蓬莱生产基地产能尚需逐步释放以及公司加快推进研发项目导致营业成本及各项费用增长较快上半年净利润增速低于收入增速盈利预测与投资建议我们预计23-25年EPS分别为312421559元归母净利润增速为409350329参考可比公司估值考虑公司所处眼科行业的高景气度和领先地位我们给予公司2023年53-58倍PE对应合理价值区间16510-18068元给予优于大市评级风险提示新品研发放量不达预期集采产品价格下降竞争格局加剧等医药团队余文心贺文斌请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选6近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1财政继续发力2023年7月财政数据点评2023-08-22梁中华侯欢策略1立体投资策略周报-202308212023-08-21荀玉根郑子勋余培仪债券1食品饮料转债简要梳理2023-08-21王巧喆2债市杠杆率快速下降久期拉长分歧下降2023-08-21孙丽萍基金1基微成著系列三主动固收基金分析框架概述之纯债基金篇2023-08-21滕颖杰倪韵婷谈鑫徐燕红2海通证券基金数据周报202308212023-08-21谈鑫金融产品行业1猪价上涨乏力产能有望重回去化2023-08-22李淼冯鹤巩健2中深建业向港交所提交上市申请2023-08-22王园沁3茶百道递交招股书加盟连锁店超7000家2023-08-22汪立亭李宏科许樱之4周报7月航空客运量创新高国内首个航运期货上市2023-08-22虞楠罗月江陈宇5供需向好钕锑价格上涨2023-08-21陈先龙陈晓航甘嘉尧67月服装社零总额同比增23重申新秀丽投资机会2023-08-21盛开梁希7海通通信一周谈Coherent发布财报800G光模块指引乐观2023中国算力大会协议金额超千亿2023-08-21余伟民于一铭8电厂煤炭库存反弹电力板块具备投资价值2023-08-21吴杰傅逸帆9第33周新房成交同比增速回落供销比回升2023-08-21涂力磊谢盐10计算机行业跟踪周报313期数据要素支持政策陆续出台产业发展进入新时期2023-08-21杨林11Q2监管数据点评盈利增速提升资产质量稳定2023-08-21孙婷林加力12宁德时代与海博思创签署战略合作协议7月起重机销量同比下降2023-08-21赵玥炜赵靖博毛冠锦13河北发布新能源发展促进条例征求意见稿湖南新型储能参与调峰辅助服务竞争日趋激烈2023-08-21吴杰14宁德时代发布神行超充电池欧盟新电池法正式生效2023-08-21吴杰马天一15电子行业周报230814-08182023-08-21张晓飞16山东牵头15省首次开展中药配方颗粒集采有望推动行业高质量发展2023-08-21余文心郑琴17保障属性明显经营能力持续提升2023-08-21涂力磊张紫睿187月社零总额增25餐饮消费持续恢复8月拟新增服务零售额数据2023-08-21李宏科汪立亭19海通证券公用事业数据周报202308212023-08-21吴杰傅逸帆公司123Q2费用管控良好收购食萃发力小B赛道2023-08-22颜慧菁2骨料增长亮眼水泥盈利探底2023-08-22冯晨阳申浩潘莹练3视力保健产品高增长三大业务领域齐发力2023-08-22余文心贺文斌孟陆41H23主业净利增81CG平台GMV和盈利双超预期2023-08-22李宏科汪立亭5赤峰黄金逐步落实降本增效措施海内外矿山稳步建设2023-08-22陈先龙陈晓航甘嘉尧6Q2业绩环比大幅增长汽车涂料单月营收创历史新高2023-08-22邓勇朱军军胡歆刘威723Q2扣非利润高增客户矩阵拓展助力长期增长新技术赋能营销探索业务边界2023-08-22毛云聪孙小雯陈星光康百川823Q2归母净利润环比增长4292模组产品收入快速成长2023-08-22张晓飞肖隽翀9拟推动员工持股计划加速全国化市场布局2023-08-22颜慧菁10经营显韧性23Q2业绩环比向上2023-08-21余伟民杨彤昕11期待西格列他钠放量和西达本胺DLBCL数据2023-08-21余文心朱赵明12成都银行23H1业绩快报点评预计营收利润双提速利润增速超预期2023-08-21孙婷林加力13Q2经营同比表现显著改善网安产品增长突出2023-08-21余伟民杨彤昕14自营表现较好归母净利润同比222023-08-21孙婷何婷任广博15上半年业绩承压授予限制性股票彰显发展信心2023-08-21邓勇朱军军胡歆刘威16Q2盈利能力持续改善H2多款AI新品将亮相2023-08-21余伟民杨彤昕请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选717京东集团2Q2023季报点评2Q收入增8Non-GAAP净利增32超预期业务调整持续推进2023-08-21李宏科汪立亭曹蕾娜18净利润稳健增长不良率维持低位2023-08-21孙婷曹锟1923Q2归母净利润同比增长91公司拟每10股派发70元红利持续高比例分红回馈投资者2023-08-21毛云聪孙小雯陈星光康百川20积极推进重点项目建设拉动绿色升级转型2023-08-21邓勇朱军军胡歆刘威2123H1业绩短期承压看好盈利能力修复2023-08-21刘一鸣张觉尹22业绩同比增长拓展产品应用领域降低消费税不利影响2023-08-21邓勇朱军军胡歆刘威23单二季度收入继续维持较快成长大包装散称助推产品矩阵优化2023-08-21颜慧菁张宇轩24自营及投行表现亮眼带动公司整体业绩稳步提升2023-08-21孙婷何婷任广博请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选8信息披露分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经本公司书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络本公司并获得书面许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文标题或内容进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001曹锟S0850523070002曹蕾娜S0850522110001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯鹤S0850523040003冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003侯欢S0850522080004胡惠民S0850523050001华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004江涛S0850522070004康百川S0850523030003李博S0850522080002梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003吕科佳S0850522060001刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001毛冠锦S0850523060003孟陆S0850522070002马天一S0850523030004毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010任广博S0850522030003申浩S0850519060001盛开S0850519100002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选9孙丽萍S0850522080001孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005滕颖杰S0850523030005唐洋运S0850511040002文灿S0850523070001吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001王文杰S0850523020002吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003王园沁S0850522010001王正鹤S0850523060001徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001薛逸民S0850522080003谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004杨锦S0850523030001应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003余培仪S0850523040002杨彤昕S0850522030004余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003于一铭S0850523060002张弛S0850522110003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001周航S0850523040001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002章画意S0850523070003赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005张觉尹S0850523020001朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张晓飞S0850523030002张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002张紫睿S0850522120001郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明