※重点报告推荐※
　　【金融工程专题报告】风控模型还有必要吗？——国证2000增强方案的尝试和思考。
　　【行业专题报告】医药与健康护理：创新药蓬勃发展，行业拐点已至。
　　策略
　　活跃资本市场的重要性。核心结论：①活跃资本市场利于提高居民财产性收入，有助消费恢复。②活跃资本市场，发挥经济晴雨表作用，有助提振对经济的信心。③活跃资本市场利于科技类融资，有助产业结构升级。④稳增长和活跃资本市场措施落地中，有助情绪修复。现阶段消费医药、券商较优，中期重视科技。
　　策略
　　银行：23Q2货币政策执行报告点评：合理看待商业银行银行利润，汇率有望保持稳定。新发放贷款利率环比有所下降。合理看待商业银行利润水平。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。物价有望触底回升。投资建议：尽管当下贷款利率有所走低，但是银行仍然有望保持合理的利润。在当下汇率稳定的预期下，我们维持板块“优于大市”评级。
　　航空公司：7月暑运需求旺盛释放，春秋、吉祥客座率已超19年同期。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，步入暑运，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，随着国际关系缓和，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会，推荐中国国航、春秋航空、吉祥航空。
　　策略
　　万华化学（600309）：二季度扣非净利润43.22亿元同比下降11.36%，“微创新”管理不断降本增效。万华化学发布2023年半年报，报告期公司主营收入876.26亿元，同比下降1.67%；归母净利润85.68亿元，同比下降17.48%。打造第二增长曲线，“微创新”管理降本增效。2023年下半年，在生产方面，公司将继续加强安全生产管理，保证装置的稳定生产。在项目建设方面，继续推动乙烯二期、蓬莱一期、福建TDI二期等重点项目的建设工作。在聚氨酯业务上强化技术领先优势，石化产品持续优化，高性能材料重点推进POE产业化及膜材料的迭代升级，电池材料通过不断工艺优化和新技术、新产品开发，打造公司第二增长曲线。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日报告精选证券研究报告最新研究与资讯2023年08月21日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌金融工程专题报告风控模型还有必要吗国证2000增强方案的尝试和海通风格指数思考大盘100-035-093858小盘200-182-286-727行业专题报告医药与健康护理创新药蓬勃发展行业拐点已至表现最好前五行业金融指数015-069629策略石油然气-018-1304078交通运输-023-057-357活跃资本市场的重要性核心结论活跃资本市场利于提高居民财产性收入公用事业-035031587煤炭指数-046-136-830有助消费恢复活跃资本市场发挥经济晴雨表作用有助提振对经济的信表现最差前五行业心活跃资本市场利于科技类融资有助产业结构升级稳增长和活跃资旅游服务-374-479-3478本市场措施落地中有助情绪修复现阶段消费医药券商较优中期重视科通讯服务-281-4111381医药健康-252-230-682技信息服务-246-357855传媒指数-245-3372166策略备注数据截止至前一工作日收盘价银行货币政策执行报告点评合理看待商业银行银行利润汇率有望保资料来源WIND海通证券研究所23Q2TableAuthorInfo持稳定新发放贷款利率环比有所下降合理看待商业银行利润水平人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定物价有望触底回升投资建议尽管当下贷款利率有所走低但是银行仍然有望保持合理的利润在当下汇率稳定的预期下我们维持板块优于大市评级航空公司7月暑运需求旺盛释放春秋吉祥客座率已超19年同期我们认为行业恢复趋势确立大周期逐渐上行需求端步入暑运旅游出行需求恢复坚挺随着出境政策宽松国际航空出行需求将进一步回暖此外海外机场地面保障航司运力等逐渐恢复随着国际关系缓和国际线有望进一步修复我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性高出行信心持续修复看好未来航空行业长期投资逻辑不变即供需格局改善票价市场化建议关注航空板块大周期投资机会关注暑运旺季投资机会推荐中国国航春秋航空吉祥航空策略万华化学600309二季度扣非净利润4322亿元同比下降1136微创新管理不断降本增效万华化学发布2023年半年报报告期公司主营收入87626亿元同比下降167归母净利润8568亿元同比下降1748打造第二增长曲线微创新管理降本增效2023年下半年在生产方面公司将继续加强安全生产管理保证装臵的稳定生产在项目建设方面继续推动乙烯二期蓬莱一期福建TDI二期等重点项目的建设工作在聚氨酯业编辑吴杰务上强化技术领先优势石化产品持续优化高性能材料重点推进POE产业化邮箱wj10521haitongcom及膜材料的迭代升级电池材料通过不断工艺优化和新技术新产品开发打证书S0850515120001造公司第二增长曲线请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选2重点报告推荐TableImportantInfo金融工程专题报告风控模型还有必要吗国证2000增强方案的尝试和思考近两年常见alpha因子收益减弱传统指增框架下国证2000增强的超额收益有所下降而放开风格和行业敞口的指增组合得益于beta贡献仍可获得较优收益表现受此启示本文尝试直接剥离风控模型采用常见的选股因子并叠加一些beta暴露构建了风格特征较为明确的小盘价值小盘成长策略历史上看该策略相对于国证2000指数也能获得较为稳健的超额对于这种没有风控模型的多头组合我们可以采用将选股池限定在国证2000指数成分股中复合不同风格组合或者持有更多个股等方式来降低相对风险传统指增框架201603-202307全区间下同风格行业控制较为严格的国证2000增强组合年化超额177年化跟踪误差55相对回撤4821年下半年以来组合超额收益累计有所放缓超额收益由之前的10以上降至10以内这两年若放开风格和行业敞口获益于beta贡献超额收益仍可保持在10以上但同时跟踪误差和相对回撤均有所放大分别为73和91小盘价值和小盘成长策略脱离风控模型我们采用小市值价值反转SUE预期净利润调整累计研发投入占比尾盘成交占比开盘后大单净买入金额占比等因子构建多因子模型选择复合因子得分最高的股票构建价值和成长风格暴露不同的小盘价值和小盘成长策略两者相对于国证2000指数都能获得较为稳健的超额收益Top50组合全区间年化超额23-26月胜率80-85左右高于传统指增框架下的增强组合但跟踪误差相对较高在7附近信息比角度在30-33左右高于传统指增框架对于小盘价值和小盘成长这种没有风控模型的多头组合我们可以采用将选股池限定在国证2000指数成分股内复合不同风格组合或者持有更多个股等方式降低相对偏离和跟踪误差持有更多个股对于小盘价值策略若限定在国证2000指数成分股内选股持有150只股票组合年化超额231跟踪误差和最大相对回撤仅50和58信息比和收益回撤比达42和40月胜率854持股数量多还能降低换手率top150组合月均单边换手率541远低于top50组合小盘价值与小盘成长策略复合小盘价值与小盘成长相对于国证2000指数的超额收益相关性较低将两者复合一定程度上能降低跟踪误差无论是top50复合还是top100复合策略的信息比和收益回撤比均高于35月胜率不低于80年化超额超过20风险提示模型误设风险因子失效风险历史统计规律失效风险金融工程研究团队冯佳睿罗蕾行业专题报告医药与健康护理创新药蓬勃发展行业拐点已至创新药蓬勃发展行业拐点已至2018年国家医保局挂牌以来组织了多次仿制药带量采购创新药医保谈判另一方面国内新药靶点同质化集中于开发个别靶点支付和供给端均发生了剧烈的变化在纷纷扰扰的噪音外这份报告希望对药品行业国内及出海的市场潜力医保及审评政策的边际变化国内药企的评估做出宏观判断医保资金持续增长本土新药腾笼换鸟有较大成长空间2022年基本医保基金支出24597亿元2016-22年CAGR12我们认为医保基金的持续增长是药品行业增速的基石在这样持续成长的行业里总能挖掘到结构性替代的机遇药品腾笼换鸟空间存在潜力根据医药魔方数据2022年百张床位以上院内创新药销售额占比仅31而肿瘤药创新药占比已达到62可见肿瘤新药已实现明显替代而非肿瘤新药占比未来也有较大提升空间多样化出海本土创新药赢得增量市场阿斯利康预测2025年中国药品市场规模将达到约1970亿美元占全球的10我们认为中国作为单一大市场已足够丰厚但海外市场机会更大2022年中国药企海外授权交易总额2986亿美元同比增长86在专利授权以外百济神州自主商业化的泽布替尼2022年销售额已达到56亿美元百济成为国内自建海外商业化团队的代表性医药公司2022年公开披露的全球超10亿美元销售额药的171款药品中15款药品由日本公司请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选3运营参考日本经验我们认为中国药企出海值得期待医保政策压力趋缓行业拐点已至对仿制药来说截止2023年第八批带量采购全国带量采购药品已达358款根据医药魔方数据TOP620药品品种中仅29化学药品未国采或省单采我们认为仿制药带量采购对药企存量业务影响大大减弱同时也看到传统药企2023Q1板块性重回增长轨道对创新药来说2022年以来创新药医保谈判愈发注重鼓励创新稳定企业预期先后增加了简易续约规则达到或超过4年的品种降幅减半规则等药品审评趋严竞争格局有望改善国家药监局自2021年以来多次发文强调临床价值导向以患者为中心我们认为以上文件的出台反映审评部门对同质化新药开发的谨慎态度改善原创新药开发进度领先药品的竞争格局国内市场关注运营效率海外市场关注创新我们观察到全球药物开发呈现出专业化分工化的趋势国内成熟药企在外部因素变化下体现头部集中趋势2022年营收高于40亿的大型成熟药企无论从营收利润的成长性ROE层面还是研发开支均体现出更强的经营能力国内头部商业化生物科技公司已初具规模进入与成熟药企比拼经营效率阶段2022年百济信达均跨过我们定义大型成熟药企的营收标准对于更早期的生物科技公司我们认为在融资环境政策监管不确定下通过融资立项me-too类新药的商业模式风险大大提高而全球创新的能力愈发重要建议关注恒瑞医药科伦药业贝达药业荣昌生物微芯生物等风险提示宏观经济变量风险地缘政治风险医保政策风险药品审评风险研发风险销售不及预期风险医药团队余文心朱赵明策略点评TableStrategyInfo活跃资本市场的重要性核心结论活跃资本市场利于提高居民财产性收入有助消费恢复活跃资本市场发挥经济晴雨表作用有助提振对经济的信心活跃资本市场利于科技类融资有助产业结构升级稳增长和活跃资本市场措施落地中有助情绪修复现阶段消费医药券商较优中期重视科技活跃资本市场有利于促进消费消费对经济的拉动作用有望提升短期来看扩消费能够通过刺激终端需求稳住宏观经济大盘推动经济回稳向上长期来看我国消费潜力仍有较大提升空间经济增速换挡后消费作用往往有所抬升今年以来我国消费恢复整体偏弱7月社零四年年化平均增速为31较6月走弱增加居民收入或成为促消费的政策重点资本市场是居民财产性收入的重要来源资本市场具有明显的财富效应资本市场活跃将直接增加居民财富从而拉动消费恢复中长期看人口结构变迁推动居民资产配臵转向权益活跃资本市场有望为消费注入源源活水活跃资本市场有助于提振对经济的信心资本市场是经济的晴雨表市场与经济走势往往高度相关一方面历史经验显示市场拐点一般领先经济拐点出现市场预期回暖往往是宏观经济回升的前提另一方面股市收益的实质取决于其经济体的生产率长期看股市市场收益率和名义GDP增速高度相关当前市场信心不足股市成交量迅速萎缩从市场表现和企业家信心来看市场明显走弱活跃的资本市场或有望提振投资者信心从而进一步推动投融资行为扭转居民经济预期借鉴美日经验国家出台积极的股市政策往往是提振信心稳定预期的重要手段活跃资本市场有助于推动产业升级当前我国正处在产业结构转型升级的关键时期从内部环境来看我国经济发展动力迫切需要转换从外部环境来看当前世界新一轮科技革命和产业变革正在兴起从资本要素人力资本技术积累方面来看当前我国产业结构升级已具备了一定的基础产业结构的转型升级离不开融资体系的支持资本市场对实体经济的转型和发展中发挥了重要的作用从股市结构看新经济板块在A股总市值中占比已由19年初的21上升至32从融资结构看我国直接融资比重已由10年的10提升至20年高点39但与美国相比我国直接融资仍有较大提升空间关注政策落地情况政治局会议召开后稳增长信号释放明确近两周市场整体走弱源于投资者对政策力度及基本面复苏还存疑当前稳增长政策正持续落地8月18日证监会负责人就活跃市场提振投资者信心市场表示将出台一系列活跃请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选4资本市场措施往后看随着稳增长政策持续发力稳定市场预期和信心经济和盈利的拐点进一步明确市场有望迎来政策面和基本面共振结构上关注性价比高的消费科技是中长期焦点短期看低估低配的消费有望在政策催化下迎来修复机遇此外随着后续活跃资本市场的相关政策落地券商也有望明显受益中长期看科技仍是股市主线从政策和技术端关注业绩释放的方向风险提示稳增长政策落地进度不及预期国内经济修复不及预期策略研究团队荀玉根吴信坤行业与主题热点点评TableIndFocusInfo银行23Q2货币政策执行报告点评合理看待商业银行银行利润汇率有望保持稳定新发放贷款利率环比有所下降23年6月新发放贷款加权平均利率为419较23年3月环比下降15bp其中一般贷款加权平均利率降幅收窄23年6月较23年3月下降了5bp为448个人住房贷款加权平均利率则从3月的414下降至6月的411票据融资加权平均利率则从3月的267下降至6月的203合理看待商业银行利润水平Q2货政报告中的专栏一指出要合理看待我国商业银行利润水平报告提到商业银行维持稳健经营防范金融风险需保持合理利润和净息差水平这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性同时提及在拓展外源资本补充渠道的同时保持内源资本补充能力尤为重要而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式有助于增强银行支持实体经济和防范风险的能力除此之外报告指出商业银行盈利状况也会随着经济周期波动对此应理性看待不必过度解读人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定Q2货政报告中的专栏四指出当前人民币汇率没有偏离基本面外汇市场运行总体有序当前人民币汇率都不会单边走贬而是会保持双向波动从外部看美联储加息接近尾声美元大幅走升的动能有限从内部看我国经济长期向好的基本面没有变随着经济循环畅通我国经济运行持续整体好转将支撑人民币汇率物价有望触底回升报告指出物价有望触底回升当前国家没有出现通缩宏观经济稳步恢复广义货币保持较快增长与历史上的典型通缩存在明显差异并且预计8月开始CPI有望逐步回升全年呈U型走势PPI同比已于7月触底反弹未来降幅还将趋于收敛投资建议尽管当下贷款利率有所走低但是银行仍然有望保持合理的利润在当下汇率稳定的预期下我们维持板块优于大市评级风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变化银行团队孙婷林加力航空公司7月暑运需求旺盛释放春秋吉祥客座率已超19年同期7月暑运需求旺盛释放带动客座率上升供需已基本恢复至19年同期水平7月五家上市航司中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空总供给需求环比各上升159194中国国航数据为并表山航口径下同约为19年同期的1014973客座率环比上升23个百分点至794较19年同期下滑33个百分点国内线供需已超19年同期水平两成供给需求环比各上升145173约为19年同期的12661205客座率环比上升19个百分点至797较19年同期下滑40个百分点国际线供需已恢复至19年同期水平五成供给需求环比各上升243312约为19年同期的523505客座率环比上升41个百分点至782较19年同期下滑29个百分点地区线客座率环比改善明显供给需求环比各上升79194约为19年同期的656652客座率环比上升77个百分点至797较19年同期下滑04个百分点请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选5三大航国际地区线恢复明显春秋吉祥客座率首次超过19年同期水平三大航中国国航中国东航南方航空7月国内线供给需求环比各上升142169约为19年同期的12441174客座率环比上升18个百分点至784较19年同期下滑47个百分点国际线供给需求环比各上升237305约为19年同期的515496客座率环比上升41个百分点至777较19年同期下滑31个百分点地区线供给需求环比各上升93216约为19年同期的668663客座率环比上升80个百分点至788较19年同期下滑05个百分点春秋航空吉祥航空整体客座率分别环比上升2238个百分点至923873较19年同期各上升0912个百分点客座率首次超过19年同期水平8月各航司执飞航班量与飞机日利用率维持环比上升趋势2023年8月1日8月13日国航东航南航春秋吉祥日执飞航班量较7月环比各上升0925282014飞机日利用率方面国航东航南航春秋吉祥飞机日利用率较7月环比各06192205-10分别达到7779889095小时天暑运业已进入后半段航班量与飞机日利用率维持上升势头旺季有望持续政策利好频出国际线恢复有望加快7月24日中共中央政治局会议提出要增加国际航班8月10日文化和旅游部公布第三批恢复出境团队旅游国家名单包含美国英国澳大利亚日本等国目前试点出境团队游国家名单已增至138国同日美国交通部批准中美增班自9月1日起允许中方航司每周执行18对中美直飞往返客运航班并自10月29日起新航季增加至每周24对随着政策利好逐步落地下半年国际线恢复有望提速国际航班复苏开启关注大周期投资机会23年国际航班加速恢复五一黄金周国内国际供给需求环比上升迅速我们认为行业恢复趋势确立大周期逐渐上行需求端步入暑运旅游出行需求恢复坚挺随着出境政策宽松国际航空出行需求将进一步回暖此外海外机场地面保障航司运力等逐渐恢复随着国际关系缓和国际线有望进一步修复我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性高出行信心持续修复看好未来航空行业长期投资逻辑不变即供需格局改善票价市场化建议关注航空板块大周期投资机会关注暑运旺季投资机会推荐中国国航春秋航空吉祥航空风险提示汇率油价波动经济下行安全事故等交通运输团队陈宇虞楠重点个股及其他点评TableOthercomInfo万华化学600309二季度扣非净利润4322亿元同比下降1136微创新管理不断降本增效万华化学发布2023年半年报报告期公司主营收入87626亿元同比下降167归母净利润8568亿元同比下降1748扣非净利润8310亿元同比下降1870其中第二季度公司主营收入45687亿元同比下降348归母净利润4515亿元同比下降986扣非净利润4322亿元同比下降1136二季度销量环比均有增长产品均价环比有所下跌2023年二季度聚氨酯系列产销量分别为130124万吨YoY14041071QoQ12071171产品均价1376981元吨YoY-1243QoQ-262石化系列产销量分别为107367万吨YoY-2731839QoQ-9321577产品均价488957元吨YoY-2575QoQ-1477精细化学品新材料系列产销量分别为4139万吨YoY78266957QoQ7891143产品均价1519044元吨YoY-3499QoQ-043打造第二增长曲线微创新管理降本增效2023年下半年在生产方面公司将继续加强安全生产管理保证装臵的稳定生产在项目建设方面继续推动乙烯二期蓬莱一期福建TDI二期等重点项目的建设工作在聚氨酯业务上强化技术领先优势石化产品持续优化高性能材料重点推进POE产业化及膜材料的迭代升级电池材料通过不断工艺优化和新技术新产品开发打造公司第二增长曲线盈利预测由于产品价格波动我们给予2023-2024年归母净利润分别为1991623647亿元给予2025年预测27695亿元对应EPS分别为634753882元股我们看好公司未来成长给予2023年17-19倍PE合理价值区间为10778-12046元优于大市评级请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选6风险提示新建项目进度不及预期产品价格大幅下跌基础化工团队刘威李博请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选7近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1美债利率持续上行海外经济政策跟踪2023-08-20梁中华李俊2国内高频指标跟踪2023年第30期2023-08-20梁中华3美债利率冲击43全球大类资产周报2023-08-19梁中华应镓娴4加强逆周期兼顾稳汇率2季度货币政策报告解读2023-08-18梁中华应镓娴策略1海通研究8月精选组合周报8月20日2023-08-20王园沁2紫杉药业北交所上市申请开始进入辅导期2023-08-20王园沁3活跃资本市场的重要性2023-08-19荀玉根吴信坤债券1中美库存周期或迎错位债市扰动有限2023-08-20孙丽萍张紫睿2基金大幅增持银行增利率减信用2023-08-20孙丽萍基金1海通证券开放式基金周报2023-08-20短期均衡配臵重视TMT基金阶段性兼顾消费中的结构性机会2023-08-20谈鑫江涛金融产品1绝对收益产品及策略周报20230814-202308182023-08-20冯佳睿黄雨薇2量化择时及拥挤度预警周报202308202023-08-20冯佳睿袁林青3高频选股因子周报20230814-202308182023-08-20冯佳睿袁林青4量化选股周报20230811-202308182023-08-20冯佳睿罗蕾5风控模型还有必要吗国证2000增强方案的尝试和思考2023-08-18冯佳睿罗蕾6量化基金周报202308172023-08-17冯佳睿行业1疫后再启航公考培训行业规模及格局研判2023-08-20李宏科许樱之汪立亭曹蕾娜27月煤炭供给收缩关注日耗高峰后库存走势2023-08-20李淼王涛吴杰3破净上市公司行业提出改善市值方案2023-08-20张欣劼4国务院发布关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见加大生物医药等重点领域引进外资力度2023-08-20余文心5行业景气度持续关注中报业绩高增长公司2023-08-20毛云聪孙小雯陈星光康百川6海通社服东方甄选7月总结APP直播热度高涨有望打开第二增长曲线2023-08-20汪立亭李宏科许樱之曹蕾娜7制冷剂价格企稳回升2023-08-20刘威孙维容823Q2货币政策执行报告点评合理看待商业银行银行利润汇率有望保持稳定2023-08-20孙婷林加力9上周钢材表需回升2023-08-20刘彦奇107月以来国际油价震荡上行2023-08-20邓勇朱军军胡歆刘威11海通煤炭周度行业数据库-202308202023-08-20李淼王涛吴杰12海通通信Credo专题深耕高速SerDes芯片引领有源电缆产业起量2023-08-19余伟民13创新药蓬勃发展行业拐点已至2023-08-18余文心朱赵明14SK海力士FQ2-23收入环比显著改善DDR5及HBM需求空间广阔2023-08-18张晓飞157月食品烟酒类价格同比下降052023-08-18颜慧菁程碧升张宇轩167月重卡销量环比下滑出口继续高增长2023-08-17刘一鸣张觉尹177月暑运需求旺盛释放春秋吉祥客座率已超19年同期2023-08-17陈宇虞楠18投资增速继续下行年内收缩进入尾端2023-08-17涂力磊198月峰谷价差同比呈现上涨态势7月储能新增装机24GW49GWh2023-08-17吴杰20挖掘机月度数据跟踪7月挖掘机销量同比下滑297出口销量阶段性承压2023-08-17赵靖博2123年基本面逐季改善大周期后市可期2023-08-17陈宇虞楠22电力设备2023年半年度策略-特高压电网自动化数字化为电网重点投资方向2023-08-17房青23中国结算下调结算备付金缴纳比例展现积极政策信号2023-08-17孙婷何婷24国家层面首个氢能全产业链标准体系指南印发中石油成功开发首套千瓦级SOFC2023-08-17吴杰马天一公司1收入稳健成长盈利能力快速提升2023-08-20颜慧菁张宇轩请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选8223Q2ebitdamargin193盈利水平再上台阶2023-08-20盛开梁希323H1童装线上销售表现亮眼品牌力持续提升2023-08-20盛开梁希4盈利能力持续提升BD项目逐步拓展2023-08-20余文心郑琴5归母利润增长逾50持续践行大品种战略2023-08-20余文心郑琴6关注库存去化静待新品放量2023-08-20张晓飞李轩7上半年创新药收入近50亿仿药收入基本持平2023-08-20余文心朱赵明823Q2营收和利润增速稳健三大板块收入结构优化业务间结构性互补显韧性2023-08-20毛云聪孙小雯陈星光康百川92Q23收入增22归母净利增27多品类发展创新下半年开店提速2023-08-20李宏科汪立亭10周黑鸭1458HK2023年中期业绩点评收入单店稳定复苏静待后续成本下行驱动盈利提升2023-08-20颜慧菁张宇轩11比亚迪002594技术赋能产品迭代垂直供应优势显著2023-08-19刘一鸣张觉尹吴杰12量稳价降产品仍具竞争优势2023-08-19李淼王涛吴杰13高端动销逐季回暖成本压力趋缓改善盈利2023-08-19颜慧菁14股权激励凝心聚力资源业务助力成本领先2023-08-19甘嘉尧陈先龙陈晓航15玻纤磨底战略转型新能源见效2023-08-19冯晨阳申浩潘莹练16Q2收入利润加快增长现金流明显改善2023-08-19张欣劼17费率上升叠加子公司亏损拖累23Q2业绩降本成效开始显现2023-08-19李淼王涛吴杰18单季度收入与归母净利润恢复正增长2023-08-19梁希盛开19油气产量稳步增长2023-08-19邓勇朱军军胡歆刘威201H23主业净利增446上半年展店加速2023-08-19李宏科汪立亭21川渝云贵陕区域恢复快速增长卫生巾业务释放成长性2023-08-18郭庆龙吕科佳22基因测序仪板块业务欧非及美洲区业务高增长国内恢复平稳较快增速2023-08-17余文心贺文斌孟陆23国内外市场需求共振盈利能力持续提升2023-08-17房青吴杰24获得第二个线控转向定点2023-08-17刘一鸣25股权激励落地国内市场需求逐步复苏2023-08-17张晓飞薛逸民26全球防晒剂龙头受益于需求回升和原材料价格下跌2023-08-17刘威李智27杭州银行23H1业绩快报点评资产质量稳中向更优利润增速预计超过252023-08-17孙婷林加力28供需修复逐季改善看好龙头航司业绩弹性释放2023-08-17虞楠陈宇29常熟银行2023中报业绩快报点评营收利润增速保持高位资产质量稳中有进2023-08-17孙婷林加力请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选9信息披露分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经本公司书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络本公司并获得书面许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文标题或内容进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001曹锟S0850523070002曹蕾娜S0850522110001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯鹤S0850523040003冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003侯欢S0850522080004胡惠民S0850523050001华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004江涛S0850522070004康百川S0850523030003李博S0850522080002梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003吕科佳S0850522060001刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001毛冠锦S0850523060003孟陆S0850522070002马天一S0850523030004毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010任广博S0850522030003申浩S0850519060001盛开S0850519100002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选10孙丽萍S0850522080001孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005滕颖杰S0850523030005唐洋运S0850511040002文灿S0850523070001吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001王文杰S0850523020002吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003王园沁S0850522010001王正鹤S0850523060001徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001薛逸民S0850522080003谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004杨锦S0850523030001应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003余培仪S0850523040002杨彤昕S0850522030004余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003于一铭S0850523060002张弛S0850522110003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001周航S0850523040001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002章画意S0850523070003赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005张觉尹S0850523020001朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张晓飞S0850523030002张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002张紫睿S0850522120001郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明