集运速评
　　现货走势
　　8月21日，上海出口集装箱结算运价指数(SCFIS)欧洲线收于1039.01点，较上期下跌6.4%。8月21日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数(FBX)为1535美元/FEU; 8月18日，中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数(FBX11)为1707.75美元/FEU.
　　8月18日，上海出口集装箱运价指数(SCF1)欧洲航线运价连续两周下行，收于852美元/TEU，较上周下跌8.0%。8月17日，XSI欧线运价达1645美元/FEU。SCFIS/SCFI点位系数为1.2195。8月21日，亚洲-欧洲航线运力规模达463048TEU。
　　合约走势
　　集运指数(欧线)期货上市以来交投活跃，盘面情绪乐观，上市首日主力合约EC2404涨幅17.47%，其余4个合约全部涨停。该品种上市首日全天成交36.9万手(单边，下同)，成交金额165.6亿元，主力合约持仓1.2万手。
　　2023年8月21日，主力合约EC2404收于903.2点，日上涨0.92%。品种全天成交29.3万手，成交金额134.9亿元;截至8月21日，品种主力合约持仓1.4万手。
　　2023年8月22日，合约走势分化，主力合约下跌2.36%。EC2404冲高回落，开盘价8954点，早开盘低开低走，下探885点，跌幅超3%，交易昨日运价指数回落;盘中上涨，尾盘下跌，收报于895.1点，下跌2.36%。非主力合约6、8、10、12月合约均.上涨，且盘中均触及涨停价位，远月两合约收涨逾6%，呈现明显的Contango结构。品种全天成交38.4万手，成交金额180.3亿元;截至8月22日，品种主力合约持仓1.6万手。
　　盘面点评
　　从盘面来看，集运指数(欧线)期货主力合约E02404连续3个交易日交易较乐观，盘面呈现一定的Contango结构，主要受近期旺季叠加航运公司涨价及交易近期基差修复影响。考虑到SCFIS指数欧线环比回落，8月21日SCFIS指数欧线周一回落6.4%，收于1039.01点，现货市场运价仍有-定回落空间。
　　从交易策略角度来看，短期维持震荡。由于集运指数(欧线)运价的底层资产是.上海-欧洲航线运价，运输服务具有生产和消费同步性、不可储存性等特征，因此不同合约之间价差受到内在市场的周期性和季节性因素影响;通常，4月为季节性淡季，8月和12月为季节性旺季。我们预计合约仍将维持Contango结构，04合约未来有一定回落空间，关注反套机会，但短期市场交易近期基差修复逻辑，主力合约盘面可能震荡偏强。
　　从基本面来看，市场中长期压力犹存。短期运输需求和供给基本匹配，而船队供给增速仍在提升，市场中长期压力犹存，关注运力控制和成本支撑。主要扰动因素包括运力交付节奏、汇率宽幅震荡、欧盟碳税影响、欧洲进口需求波动、航运联盟运力调控等。
　　行业要闻
　　赫伯罗特拟参与收购全球第七大集装箱航运公司韩新海运(HMM) .
　　Alphaliner数据显示，今年迄今为止，集装箱船拆解量已超过100,000 TEU，几乎是2022年全年拆解量10,900TEU的十倍。
　　风险提示
　　运力交付节奏、汇率宽幅震荡、欧盟碳税影响远期价格、欧洲进口需求波动、航运联盟运力调控、极端天气扰动。
　　

研究报告全文：