粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3974元/吨，较前日下跌114元，跌幅2.79%；菜粕2401合约3332元/吨，较前日下跌140元/吨，跌幅4.03%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4975元/吨，较前日下跌28元/吨，现货基差M01+1001，较前日上涨86；江苏地区豆粕现货4915元/吨，较前日下跌33元/吨，现货基差M01+941，较前日上涨81；广东地区豆粕现货价格4941元/吨，较前日下跌49元/吨，现货基差M01+967，较前日上涨65。福建地区菜粕现货价格4160元/吨，较前日下跌174元/吨，现货基差RM01+828，较前日下跌34。
　　近期市场资讯，USDA表示，截止8月20日当周，23/24年度美豆优良率持平前周59%，预期60%，去同57%，五年均60%；结荚率86%，前周78%，去同83%，五年均84%；开花率96%，前周94%，去同96%，五年均95%。同期，23/24年度美玉米优良率58%，预期和前周59%，去同55%，五年均61%；乳熟率78%，前周65%，去同73%，五年均77%；蜡熟率35%，前周18%，去同29%，五年均33%；成熟率4%。截至8月17日当周，美豆周度出口检测31.76万吨，符合市场预期，前周上修修正后为41.79万吨，22/23年度累计出口检测5154万吨，同比降幅扩至447万吨，进度95.65%。周一欧盟作物监测机构MARS发布月报，连续第三个月下调欧盟油菜籽的平均单产预期，理由是北欧频繁降雨，欧洲南部地区出现热浪天气。MARS将2023/24年度欧盟27国油菜籽单产调低至3.19吨/公顷，低于7月份预测的3.20吨/公顷，也低于去年的3.33吨/公顷。
　　昨日豆粕期价强势上行，国内当前开工率持续维持高位，现货成交减少，部分油厂处于断豆停机的情况，油厂豆粕库存处于低位，部分有偿降价销售，现货价格有所回落。从长期来看，供应端仍是市场关注的焦点，美豆的减产给到了豆粕价格强有力的支撑，而天气预报显示，未来一段时间美豆主产区将重回高温干旱天气，或再度对美豆生长造成影响，叠加出口报告数据利好，预计美豆及豆粕价格仍将维持强势。后续需持续关注美豆主产区的天气情况，一旦产区天气无法改善，国内豆粕价格仍将随美豆价格同步上涨。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　风险
　　美豆产区天气改善
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2311合约2650元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.11%；玉米淀粉2311合约2928元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.17%。现货方面，北良港玉米现货价格2820元/吨，较前日持平，现货基差C11+170，较前日上涨3；吉林地区玉米淀粉现货价格3275元/吨，较前日持平，现货基差CS11+347，较前日下跌5。
　　近期市场资讯，USDA表示，截止8月20日当周，23/24年度美玉米优良率58%，预期和前周59%，去同55%，五年均61%；乳熟率78%，前周65%，去同73%，五年均77%；蜡熟率35%，前周18%，去同29%，五年均33%；成熟率4%，持平去同和五年均。美国民间出口商报告向墨西哥出口销售11.177万吨玉米，于23/24年度交付。咨询公司AgRural表示，截至8月17日，巴西中南部地区的2022/23年度二季玉米收获进度77%，高于一周前的71%，去年同期的收获进度为89%。
　　昨日玉米期价维持震荡，当前受到替代谷物影响，小麦和稻谷价格均维持高位，带动玉米现货价格偏强运行。综合来看，当前市场购销略显清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前玉米价格受其他替代谷物影响较为明显，偏强的小麦价格和超期稻谷的溢价成交都给到了玉米一定的支撑。后期需持续关注新季玉米的上市情况、小麦的价格变化以及定向稻谷的成交情况，预计短期内玉米价格或将维持偏强震荡的格局。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　进口成本偏低

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-08-23美豆冲高回落豆粕大幅回调研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约3974元吨较前日下跌114元跌幅279菜dengshaoruihtfccom粕2401合约3332元吨较前日下跌140元吨跌幅403现货方面天津地区豆从业资格号F3047125粕现货价格4975元吨较前日下跌28元吨现货基差M011001较前日上涨投资咨询号Z001547486江苏地区豆粕现货4915元吨较前日下跌33元吨现货基差M01941较前日上涨81广东地区豆粕现货价格4941元吨较前日下跌49元吨现货基差投资咨询业务资格证监许可20111289号M01967较前日上涨65福建地区菜粕现货价格4160元吨较前日下跌174元吨现货基差RM01828较前日下跌34近期市场资讯USDA表示截止8月20日当周2324年度美豆优良率持平前周59预期60去同57五年均60结荚率86前周78去同83五年均84开花率96前周94去同96五年均95同期2324年度美玉米优良率58预期和前周59去同55五年均61乳熟率78前周65去同73五年均77蜡熟率35前周18去同29五年均33成熟率4截至8月17日当周美豆周度出口检测3176万吨符合市场预期前周上修修正后为4179万吨2223年度累计出口检测5154万吨同比降幅扩至447万吨进度9565周一欧盟作物监测机构MARS发布月报连续第三个月下调欧盟油菜籽的平均单产预期理由是北欧频繁降雨欧洲南部地区出现热浪天气MARS将202324年度欧盟27国油菜籽单产调低至319吨公顷低于7月份预测的320吨公顷也低于去年的333吨公顷昨日豆粕期价强势上行国内当前开工率持续维持高位现货成交减少部分油厂处于断豆停机的情况油厂豆粕库存处于低位部分有偿降价销售现货价格有所回落从长期来看供应端仍是市场关注的焦点美豆的减产给到了豆粕价格强有力的支撑而天气预报显示未来一段时间美豆主产区将重回高温干旱天气或再度对美豆生长造成影响叠加出口报告数据利好预计美豆及豆粕价格仍将维持强势后续需持续关注美豆主产区的天气情况一旦产区天气无法改善国内豆粕价格仍将随美豆价格同步上涨策略单边谨慎看涨风险美豆产区天气改善请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230823玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2311合约2650元吨较前日下跌3元吨跌幅011玉米淀粉2311合约2928元吨较前日上涨5元吨涨幅017现货方面北良港玉米现货价格2820元吨较前日持平现货基差C11170较前日上涨3吉林地区玉米淀粉现货价格3275元吨较前日持平现货基差CS11347较前日下跌5近期市场资讯USDA表示截止8月20日当周2324年度美玉米优良率58预期和前周59去同55五年均61乳熟率78前周65去同73五年均77蜡熟率35前周18去同29五年均33成熟率4持平去同和五年均美国民间出口商报告向墨西哥出口销售11177万吨玉米于2324年度交付咨询公司AgRural表示截至8月17日巴西中南部地区的202223年度二季玉米收获进度77高于一周前的71去年同期的收获进度为89昨日玉米期价维持震荡当前受到替代谷物影响小麦和稻谷价格均维持高位带动玉米现货价格偏强运行综合来看当前市场购销略显清淡采购节奏放缓玉米现货价格震荡运行整体来看当前玉米价格受其他替代谷物影响较为明显偏强的小麦价格和超期稻谷的溢价成交都给到了玉米一定的支撑后期需持续关注新季玉米的上市情况小麦的价格变化以及定向稻谷的成交情况预计短期内玉米价格或将维持偏强震荡的格局策略单边谨慎看涨风险进口成本偏低请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230823目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20230823图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20230823图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20230823图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20230823图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20230823图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202310006008004006002004000-200200-4000-600-200-800-400-1000-600-1200-800-1400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-200-500-400-600-1000-800-1000-1500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811饲料日报丨20230823图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023150200150100100505000-50-50-100-100-150-150-200-200-250222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220232503002002001501001005000-100-50-200-100-150-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230823图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-300-200-400-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220234002000180030016002001400120010010000800-100600400-200200-3000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230823免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom