策略摘要
　　泰国、越南及国内产区依然受降雨影响，胶水产出受限，原料价格继续反弹上行；人民币兑美元汇率贬值，进口成本抬高，天然橡胶进口量有所缩减，而国内轮胎出口优势凸显，半钢胎出口订单充足，支撑轮胎开工率高位运行；青岛保税库和一般贸易库存呈现去库趋势，助力胶价触底反弹。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：8月22日，RU主力收盘13050元/吨（+50），NR主力收盘价9530元/吨（+15）。RU基差-1200元/吨（-50），NR基差153元/吨（+4）。RU非标价差2425元/吨（+50），烟片进口利润314元/吨（-18）。
　　现货市场：8月22日，全乳胶报价11850元/吨（0），混合胶报价10625元/吨（0），3L现货报价11200元/吨（-25），STR20#报价1345美元/吨（+3），丁苯报价11800元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片43.78泰铢/公斤（+0.43），胶水42.70泰铢/公斤（+0.30），烟片46.59泰铢/公斤（+0.08）,杯胶38.45泰铢/公斤（+0.25）。
　　国内产区原料：云南胶水10600元/吨（+100），海南胶水10900元/吨（0）。
　　截至8月18日：交易所总库存202948（+2793），交易所仓单181580（+30）。
　　截止8月17日：国内全钢胎开工率为64.38%（+0.88%），国内半钢胎开工率为72.13%(+0.10%）。
　　观点：泰国、越南及国内产区依然受降雨影响，胶水产出受限，加之近日国内浓乳胶价格上涨，原料收购价格受支撑继续反弹上行；国内外原料绝对价格偏低以及雨季频繁，开割旺季割胶利润不足进一步抑制胶水产能的有效释放，整体原料供应不及预期；人民币兑美元汇率贬值，进口成本抬高，天然橡胶进口量有所缩减，而国内轮胎出口优势凸显，半钢胎出口订单充足，支撑轮胎开工率高位运行；国内重卡销售依旧偏弱，全钢胎开工率弱于半钢胎；出库回升，青岛保税库和一般贸易库存呈现去库趋势，助力胶价触底反弹；NR估值偏低，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注NR逢低做多机会。
　　策略
　　谨慎偏多。泰国、越南及国内产区依然受降雨影响，胶水产出受限，原料价格继续反弹上行；人民币兑美元汇率贬值，进口成本抬高抑制天胶进口，国内轮胎出口优势凸显，半钢胎出口订单充足，支撑轮胎开工率高位运行；青岛保税库和一般贸易库存呈现去库趋势，助力胶价触底反弹。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-08-23雨季频繁原料价格继续反弹上行研究院化工组策略摘要研究员泰国越南及国内产区依然受降雨影响胶水产出受限原料价格继续反弹上行人民梁宗泰币兑美元汇率贬值进口成本抬高天然橡胶进口量有所缩减而国内轮胎出口优势凸020-83901005显半钢胎出口订单充足支撑轮胎开工率高位运行青岛保税库和一般贸易库存呈现liangzongtaihtfccom去库趋势助力胶价触底反弹从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom期现价差8月22日RU主力收盘13050元吨50NR主力收盘价9530元吨15从业资格号F0233775RU基差-1200元吨-50NR基差153元吨4RU非标价差2425元吨50投资咨询号Z0000421烟片进口利润314元吨-18投资咨询业务资格现货市场8月22日全乳胶报价11850元吨0混合胶报价10625元吨0证监许可20111289号3L现货报价11200元吨-25STR20报价1345美元吨3丁苯报价11800元吨0泰国原料生胶片4378泰铢公斤043胶水4270泰铢公斤030烟片4659泰铢公斤008杯胶3845泰铢公斤025国内产区原料云南胶水10600元吨100海南胶水10900元吨0截至8月18日交易所总库存2029482793交易所仓单18158030截止8月17日国内全钢胎开工率为6438088国内半钢胎开工率为7213010观点泰国越南及国内产区依然受降雨影响胶水产出受限加之近日国内浓乳胶价格上涨原料收购价格受支撑继续反弹上行国内外原料绝对价格偏低以及雨季频繁开割旺季割胶利润不足进一步抑制胶水产能的有效释放整体原料供应不及预期人民币兑美元汇率贬值进口成本抬高天然橡胶进口量有所缩减而国内轮胎出口优势凸显半钢胎出口订单充足支撑轮胎开工率高位运行国内重卡销售依旧偏弱全钢胎开工率弱于半钢胎出库回升青岛保税库和一般贸易库存呈现去库趋势助力胶价触底反弹NR估值偏低RU和NR价差缩窄逻辑延续关注NR逢低做多机会策略谨慎偏多泰国越南及国内产区依然受降雨影响胶水产出受限原料价格继续反弹上行人民币兑美元汇率贬值进口成本抬高抑制天胶进口国内轮胎出口优势凸显半钢胎出口订单充足支撑轮胎开工率高位运行青岛保税库和一般贸易库存呈现去库请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023823趋势助力胶价触底反弹风险海内外产区原料大幅增加国内外宏观环境变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023823目录策略摘要1核心观点1图表图1RU基差丨单位元吨4图2NR基差丨单位元吨4图3RU-混合胶丨单位元吨4图4烟片进口利润丨单位元吨4图5云南胶水价格丨单位元吨4图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤4图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤5图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤5图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤5图10全乳胶-混合胶丨单位元吨5图11混合胶-丁苯丨单位元吨5图12全乳胶-3L丨单位元吨5图13烟片-全乳胶丨单位元吨6图143L-混合胶丨单位元吨6图15RU-NR丨单位元吨6图16青岛港口库存丨单位吨6图17RU期货库存丨单位吨6图18NR期货库存丨单位吨6图19全钢胎开工率丨单位7图20半钢胎开工率丨单位7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38橡胶日报丨2023823图1RU基差丨单位元吨图2NR基差丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3RU-混合胶丨单位元吨图4烟片进口利润丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5云南胶水价格丨单位元吨图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48橡胶日报丨2023823图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤图10全乳胶-混合胶丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58橡胶日报丨2023823图13烟片-全乳胶丨单位元吨图143L-混合胶丨单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15RU-NR丨单位元吨图16青岛港口库存丨单位吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68橡胶日报丨2023823图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78橡胶日报丨2023823免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom