策略摘要
　　海外方面，市场等待鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言，预期维持高利率的基调，市场对英伟达财报预期乐观，带动纳指收涨。国内非对称下调LPR利率，反映出对居民中长期信贷、降低实体融资成本的支持，同时稳定银行息差水平，也给未来降准降息留有空间。证监会发布一揽子“活跃资本市场”的政策举措，头部券商积极响应。当前市场情绪极度悲观，但股指盈利见底回升、低估值特性凸显，关注政策持续发力带来的配置机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　非对称下调LPR。宏观方面，LPR利率下调不及预期，1年期下调10个基点，5年期以上不变，LPR非对称下调反映出对居民中长期信贷、降低实体融资成本的支持，同时稳定银行息差水平，也给未来降准降息留有空间。海外方面，市场等待周五鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上的发言，预期维持高利率的基调。
　　北向连续净流出。现货市场，A股主要指数低开震荡走低，沪指失守3100点，超3500只个股下跌，行业方面，非银金融板块大跌，交运、地产跌幅居前，仅环保、通信、建筑装饰、计算机行业收涨。两市成交额不足7000亿元，北向资金连续11个交易日净流出，当日净卖出超60亿元。证监会发布一揽子“活跃资本市场”的政策举措，头部券商积极响应，制定费率调降方案。美股方面，市场对英伟达财报预期乐观，股价大幅反弹，带动纳指收涨。
　　IM贴水。期货市场，基差方面，IH、IF、IC的主力合约基差为正，IM主力贴水，期指远月升水程度较大；四大股指期货的成交量下滑、持仓量增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险

研究报告全文：期货研究报告股指期货日报2023-08-22北向资金连续净流出环保板块逆势走强研究院FICC组策略摘要研究员海外方面市场等待鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言预期维持高利率的基调市蔡劭立场对英伟达财报预期乐观带动纳指收涨国内非对称下调LPR利率反映出对居民0755-23887993中长期信贷降低实体融资成本的支持同时稳定银行息差水平也给未来降准降息caishaolihtfccom留有空间证监会发布一揽子活跃资本市场的政策举措头部券商积极响应当前市从业资格号F3056198场情绪极度悲观但股指盈利见底回升低估值特性凸显关注政策持续发力带来的投资咨询号Z0015616配置机会高聪021-60828524核心观点gaoconghtfccom市场分析从业资格号F3063338投资咨询号Z0016648非对称下调LPR宏观方面LPR利率下调不及预期1年期下调10个基点5年期以上不变LPR非对称下调反映出对居民中长期信贷降低实体融资成本的支持同投资咨询业务资格时稳定银行息差水平也给未来降准降息留有空间海外方面市场等待周五鲍威尔证监许可20111289号将在杰克逊霍尔年会上的发言预期维持高利率的基调北向连续净流出现货市场A股主要指数低开震荡走低沪指失守3100点超3500只个股下跌行业方面非银金融板块大跌交运地产跌幅居前仅环保通信建筑装饰计算机行业收涨两市成交额不足7000亿元北向资金连续11个交易日净流出当日净卖出超60亿元证监会发布一揽子活跃资本市场的政策举措头部券商积极响应制定费率调降方案美股方面市场对英伟达财报预期乐观股价大幅反弹带动纳指收涨IM贴水期货市场基差方面IHIFIC的主力合约基差为正IM主力贴水期指远月升水程度较大四大股指期货的成交量下滑持仓量增加当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄基于价差回归仍可进行多IH2309空IH2312策略策略单边买入套保跨期多IH2309空IH2312风险若国内政策不及预期海外超预期紧缩地缘风险升级股指有下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货日报丨2023822目录策略摘要1核心观点1要闻3宏观经济图表4现货市场跟踪图表5股指期货跟踪图表6图表图1美元指数和A股走势丨单位无点4图2美国国债收益率和A股走势丨单位点4图3人民币汇率和A股走势丨单位无点4图4美国国债收益率和A股风格走势丨单位无4图5A股行业日度涨跌幅丨单位6图6北向资金累计净流入金额丨单位亿元6图7两融余额丨单位亿元6表1国内主要股票指数日度表现5表2主要股票指数估值分位数取值为近五年5表3主要股票指数情绪指标5表4股指期货日度表现6表5股指期货持仓量和成交量7表6股指期货基差期货-现货7表7股指期货跨期价差7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28股指期货日报丨2023822要闻1财政部前7月全国一般公共预算收入139334亿元同比增长115支出151623亿元增长33主要税收收入项目方面国内增值税43578亿元同比增长842主要是去年同期留抵退税较多基数较低个人所得税9027亿元下降062财政部1-7月印花税2679亿元同比下降83其中证券交易印花税1280亿元下降3073财政部1-7月土地和房地产相关税收中契税3555亿元同比增长42房产税2394亿元增长65土地增值税3651亿元下降164国有土地使用权出让收入22875亿元下降1914据海关统计今年前7个月我国对其他金砖国家进出口238万亿元同比增长191占外贸进出口总值的101提升16个百分点其中出口123万亿元增长239进口115万亿元增长1435中基协公布数据显示7月企业资产证券化产品共备案确认110只新增备案规模合计112624亿元环比增长2958同比下降19456英国8月房屋要价创下自2018年以来的最大跌幅这是房地产市场继房价连续四个月下跌后正在放缓的又一迹象房地产门户网站Rightmove的数据显示在截至8月12日的五周内新卖家的房屋平均售价为364895英镑比上个月下降了7012英镑这是自2019新冠大流行以来一年中这个时候的最大跌幅请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38股指期货日报丨2023822宏观经济图表图1美元指数和A股走势丨单位无点图2美国国债收益率和A股走势丨单位点美元指数沪深300指数逆序右美债10年收益率沪深300指数逆序右12030005030001154035003500110301054000400020100450045001095905000005000202204202207202210202301202304202307202204202207202210202301202304202307数据来源iFind华泰期货研究院数据来源iFind华泰期货研究院图3人民币汇率和A股走势丨单位无点图4美国国债收益率和A股风格走势丨单位无美债10年收益率上证50中证1000右76离岸人民币沪深300指数逆序右3000500274407235000370306840000466206445000510626050000006202204202207202210202301202304202307202204202207202210202301202304202307数据来源iFind华泰期货研究院数据来源iFind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48股指期货日报丨2023822现货市场跟踪图表表1国内主要股票指数日度表现2023-08-212023-08-18日度涨跌幅上证综指309298313195-124深证成指10320391045851-132创业板指208497211892-160中小综指11110621122938-106沪深300指数372956378400-144上证50指数247509250758-130中证500指数571078577780-116中证1000指数605717611711-098科创50指数8920990425-134资料来源iFind华泰期货研究所表2主要股票指数估值分位数取值为近五年PEPB当日值倍分位数当日值倍分位数沪深300指数1137015122001上证50指数95602811401中证500指数2241033170013中证1000指数3442036215011资料来源iFind华泰期货研究所表3主要股票指数情绪指标成交量换手率当日值亿股分位数当日值分位数沪深300指数987102703202上证50指数2864046022051中证500指数92840260801中证1000指数11709025126011资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58股指期货日报丨2023822图5A股行业日度涨跌幅丨单位日度涨跌幅210-1-2-3-4环通建计纺商传建食综轻社公医有基电钢石家机煤美汽农国银房电交非保信筑算织贸媒筑品合工会用药色础子铁油用械炭容车林防行地力通银装机服零材饮制服事生金化石电设护牧军产设运金饰饰售料料造务业物属工化器备理渔工备输融数据来源iFind华泰期货研究院图6北向资金累计净流入金额丨单位亿元图7两融余额丨单位亿元融资融券业务融资融券余额合计50002017201820192020190005500沪深300指数右202120222023400050001800030004500200017000400010001600003500-10001500030001月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日202201202205202209202301202305数据来源iFind华泰期货研究院数据来源iFind华泰期货研究院股指期货跟踪图表表4股指期货日度表现2023-08-21收盘价2023-08-18结算价日度涨跌幅IF373480380520-185IH247900252020-163IC571480580680-158IM605380615120-158资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68股指期货日报丨2023822表5股指期货持仓量和成交量成交量成交量分位数成交量变动持仓量持仓量分位数持仓量变动IF11342762-98092574581009964IH7332288-2910147022999338IC7353528-9682298711818291IM6524881-19742198881992462资料来源iFind华泰期货研究所表6股指期货基差期货-现货当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差当日值分位数当日值分位数当日值分位数当日值分位数IF52583172595326597570599IH39179991872091944951100IC402858629550298-07899IM-33751-55778-71793-169797资料来源iFind华泰期货研究所表7股指期货跨期价差IFIHICIM当日值1200600460-220次月-当月分位数98859779当日值27401700100-380当季-当月分位数98949892当日值51804560-480-1360下季-当月分位数9910010096当日值15401100-360-160当季-次月分位数98939998当日值39803960-940-1140下季-次月分位数9910010096当日值24402860-580-980下季-当季分位数10010010096资料来源iFind华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78股指期货日报丨2023822免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom