事件：公司发布2023年中报，实现营业收入144.42亿元，同比增23.08%，归属于上市公司股东的净利润9.83亿元，同比增103.81%。
　　公司营业规模持续增长，毛利率大幅提升。今年上半年，公司营业收入同比增长23.08%，毛利率由去年中期的7.85%增长到12.27%，使得公司净利润大幅增长103.81%。具体来看，公司海洋工程总承包项目达到85.61亿元，同比增长19%；非海洋工程项目收入达到48.25亿元，同比增长29%；海上安装及海管铺设收入7.89亿元，同比增长31%。
　　今年上半年，公司工作量继续增长。上半年公司完成钢材加工量23.38万结构吨，同比增长25%，投入船天1.29万天，同比增长14%；陆地建造完成导管架12座、组块5座，海上安装导管架7座、组块4座，铺设海底管线313公里。
　　公司扩大陆地建造及海上服务产能。2018年经董事会审批通过，公司计划于天津市滨海新区保税区临港区域建设一座海洋工程装备制造基地，基地规划总面积约为57.5万平米。该项目二期已于2023年7月25日正式开工建设，预计投资6.7亿元人民币。2023年6月，公司审批同意深圳海洋工程技术服务有限公司建造一艘多功能海洋工程船，预计投资4.89亿元。
　　盈利预测：国际油价维持高位，公司扩大建造及服务产能。我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为329.56亿元、367.12亿元、409.25亿元；归母净利润分别为21.28亿元、26.65亿元、30.83亿元，EPS分别为0.48/0.60/0.70元。考虑可比公司估值及深水发展趋势，我们按照2023年业绩给予15倍PE、一年目标价7元，给予公司“买入”评级。
　　风险提示：国际油价大幅下行、海外市场进展缓慢等。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-08-22公司点评报告公买入维持司海油工程600583研究目标价7报昨收盘596石油石化TableTitle油服工程告受益工作量及利润持续增长公司扩大陆地建造及海上服务产能TableSummary事件公司发布2023年中报实现营业收入14442亿元同比走势比较增2308归属于上市公司股东的净利润983亿元同比增1038166公司营业规模持续增长毛利率大幅提升今年上半年公司营太49业收入同比增长2308毛利率由去年中期的785增长到1227平33使得公司净利润大幅增长10381具体来看公司海洋工程总承包洋17项目达到8561亿元同比增长19非海洋工程项目收入达到4825证0亿元同比增长29海上安装及海管铺设收入789亿元同比增长162322223422236222282231221222券221022今年上半年公司工作量继续增长上半年公司完成钢材加工量股海油工程沪深3002338万结构吨同比增长25投入船天129万天同比增长14份TableInfo有股票数据陆地建造完成导管架12座组块5座海上安装导管架7座组块4座铺设海底管线313公里限总股本流通百万股44214421公司扩大陆地建造及海上服务产能2018年经董事会审批通过公总市值流通百万元2635126351公司计划于天津市滨海新区保税区临港区域建设一座海洋工程装备制司12个月最高最低元710429造基地基地规划总面积约为575万平米该项目二期已于2023年证相关研究报告TableReportInfo7月25日正式开工建设预计投资67亿元人民币2023年6月公券司审批同意深圳海洋工程技术服务有限公司建造一艘多功能海洋工程研究船预计投资489亿元报盈利预测国际油价维持高位公司扩大建造及服务产能我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为32956亿元36712亿元告证券分析师白竣天TableAuthor40925亿元归母净利润分别为2128亿元2665亿元3083亿电话元EPS分别为048060070元考虑可比公司估值及深水发展趋势我们按照2023年业绩给予15倍PE一年目标价7元给予公司E-MAILbaijttpyzqcom买入评级执业资格证书编码S1190522110001风险提示国际油价大幅下行海外市场进展缓慢等证券分析师王亮Table盈利预测和财务指标ProfitInfo电话2022A2023E2024E2025EE-MAILwangltpyzqcom营业收入百万元29358329563671240925-4831122611401148执业资格证书编码S1190522120001归母净利百万元1457212826653083-29411460125241567摊薄每股收益元033048060070市盈率PE18361186947819资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告报告标题P2资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金117121233561690810553营业收入1979529358329563671240925应收和预付款项629272378870957810784营业成本1770726719288003180035400存货11511301155916641874营业税金及附加77175196219244其他流动资产943514923155071611716802销售费用2218202325流动资产合计1804825583294983426740012管理费用240242272303337长期股权投资15290000财务费用45881155投资性房地产00000资产减值损失00000固定资产1071013220132201322013220投资收益386703190280398在建工程939661315161104公允价值变动2612000无形资产开发支出10952267226722672267营业利润5601713258732403748长期待摊费用198219219219219其他非经营损益1249000其他非流动资产2135688688688688利润总额5731762258732403748资产总计3465442639458615014555303所得税201313459575665短期借款0330000净利润3721450212826653083应付和预收款项833911421127271389915530少数股东损益28000长期借款475160160160160归母股东净利润3701457212826653083其他负债30825046516456116055负债合计1189616956180511967021744预测指标股本442144214421442144212021A2022A2023E2024E2025E资本公积42484248424842484248毛利率1055899126113381350留存收益1369114849169771964322725销售净利率187496646726753归母公司股东权益2274223703258312849631579销售收入增长率10824831122511401148少数股东权益161980198019801980EBIT增长率801431931225423121314股东权益合计2275825683278113047633559净利润增长率17929411460125241567负债和股东权益3465442639458615014555303ROE163615824935976ROA107342464531557现金流量表百万ROIC4185801261162219072021A2022A2023E2024E2025EEPSX008033048060070经营性现金流2945322689825872664PEX576318361186947819投资性现金流29461818882765986PBX090113098089080融资性现金流46960634155PSX103091077069062现金增加额469801143833473645EVEBITDAX10821162920634452资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告报告标题P2投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明