研究报告全文：TableMessage2023-08-18公司研究报告公增持维持司招商南油601975研究目标价报昨收盘333交通运输TableTitle航运港口告招商南油23年半年报点评环保运力提升业绩符合预期TableSummary事件走势比较公司近日发布2023年中报实现营业收入316亿元同比增长78238归母净利润843亿元同比增长948EPS为017元太58点评公司为石化企业提供原料进厂产成品出厂的油化气综合运输服平39洋务解决方案为主运输货种包括原油成品油化工品和气体等证20航线是内外贸兼营国内以沿海为主国际以苏伊士运河以东的亚太券1区域为主2022年财务报表数据显示外贸收入占比超过50运输19品种拆分如下232182341823618股22818221218221018招商南油沪深300份有TableInfo股票数据限总股本流通百万股48534853公总市值流通百万元1616016160司12个月最高最低元608278证相关研究报告TableReportInfo公司持续优化船舶排放标准上半年除了改装和清污之外还新券招商南油601975半年报点评横跨增3艘新型节能船舶淘汰1艘高能耗船舶截至6月30日拥有及研内外贸油品运输继续演绎周期控制运力67艘共计249万载重吨究--20220823投资评级报我们看好公司内外贸兼营策略可利用自身优势更好的调节船队告跨越两个市场的冷热程度减少船舶等待时间提高船舶运营效率和收益此举能有效防范单边市场运作风险提高自身市场竞争力我证券分析师程志峰TableAuthor们维持增持评级电话010-88321701风险提示E-MAILchengzftpyzqcom经济增长乏力或衰退导致对能源和化工品需求下滑执业资格证书编码S1190513090001Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元6264667273918078-6216510893净利润百万元1434179619151950-38052536618摊薄每股收益元030037039040市盈率PE1127900844829资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司报告招商南油23年半年报点评环保运力提升业绩符合预期P2资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金11862093391046215395营业收入38646264667273918078应收和预付款项344341363402439营业成本31624384435449165546存货619986103511181230营业税金及附加718192123其他流动资产2723126849销售费用3336424651流动资产合计21753443529662087113管理费用1189499111120长期股权投资00000财务费用9551423640投资性房地产00000资产减值损失712371928固定资产54145758581558485859投资收益21733在建工程209275544665765公允价值变动5823171514无形资产79313营业利润3931706214022792316长期待摊费用235215226237249其他非经营损益22333其他非流动资产11321291130313171330利润总额3951707214322812319资产总计875410519124361339514326所得税88261324342344短期借款5102057净利润3071447181919401975应付和预收款项456604717752784少数股东损益913232525长期借款15221587159115941596归母股东净利润2981434179619151950其他负债3434343434负债合计28522986308430743000预测指标股本485348534853485348532021A2022A2023E2024E2025E资本公积40534053405340534053毛利率008024028027025留存收益3136150930112602253销售净利率008023027026024归母公司股东权益5769739792061016511159销售收入增长率004062007011009少数股东权益132136146156167EBIT增长率054182026006002股东权益合计5901753393521032111326净利润增长率078371026007002负债和股东权益875410519124361339514326ROE005022022020018ROA004015016015014现金流量表百万ROIC0060180180170162021A2022A2023E2024E2025EEPSX006030037039040经营性现金流8531957235822852373PEX54161127900844829投资性现金流297670524555592PBX280218176159145融资性现金流9444541710191007PSX418258242219200现金增加额4169031817711774EVEBITDAX1347670574540521资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售监张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明