本周恒生指数表现：截至2023年8月18日，恒生指数收于17950.85点，YTD下跌9.25%，恒生非必需消费品指数收于2666.07点，YTD下跌4.87%。
　　家得宝披露2023Q2业绩：公司2023Q2收入429亿美元，同比下降2.0%。拆分量价来看，票单价略微上涨而交易量同比下降2%。小型项目相关的类别表现强劲，例如生活用品、景观，但高票单价的、可自由选择的产品类别面临持续压力，比如电器和露台用产品，1,000美元以上的商品交易量下降了5.5%。第二季度Pro销售业绩略有下降，表现优于DIY客户。录得毛利率33.0%，同比下降0.1个百分点，略微下降主要受需求收缩的影响。录得净利率10.9%，同比减少0.9个百分点。2023Q2期末库存233亿美元，同比减少47亿美元，环比减少21亿美元，库存周转率为4.4，我们认为库存已经优化至一个合理的范围。
　　沃尔玛披露2024Q2业绩：2024财年第二季度沃尔玛总营收为1616亿美元，同比增长5.7%；营业利润为73亿美元，同比增长6.7%。其中，沃尔玛美国业务同比增长5.4%；沃尔玛国际业务同比增长13.3%。沃尔玛中国Q2净销售额为41亿美元，同比增长21.7%，可比销售额增长17.2%，电商业务净销售额增长44%。（来源：联商网）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2023年8月18日，6大板块的2023年市盈率分别2.9x、6.2x、55.7x、15.9x、4.0x、19.3x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023年海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于FY2023维持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。

研究报告全文：证券研究报告industryId海外消费行业titleinvestSuggestion美股零售商披露Q2业绩推荐维持createTime12023年8月21日重点公司重点指数周表现2023814-2023818重点公司目标价评级指数周涨跌幅周成交额亿元年涨跌幅创科实业1400港元增持泉峰控股550港元买入恒生指数-5895033-925JS环球生活150港元买入标普500-211169711381LOCCITANE260港元增持纳斯达克指数-25986562698资料来源WindBloomberg兴业证券经济与金融研究院整理emailAut投资要点horsum本ma周ry恒生指数表现截至2023年8月18日恒生指数收于1795085点分析师海外研究YTD下跌925恒生非必需消费品指数收于266607点YTD下跌宋婧茹487songjingruxyzqcomcn家得宝披露2023Q2业绩公司2023Q2收入429亿美元同比下降20SFCBQI321拆分量价来看票单价略微上涨而交易量同比下降2小型项目相关的SACS0190520050002类别表现强劲例如生活用品景观但高票单价的可自由选择的产品类别面临持续压力比如电器和露台用产品1000美元以上的商品交联系人易量下降了55第二季度Pro销售业绩略有下降表现优于DIY客户陈雅雯录得毛利率330同比下降01个百分点略微下降主要受需求收缩的影响录得净利率同比减少个百分点期末库存chenyawenxyzqcomcn109092023Q2233亿美元同比减少47亿美元环比减少21亿美元库存周转率为44assAuthor我们认为库存已经优化至一个合理的范围沃尔玛披露2024Q2业绩2024财年第二季度沃尔玛总营收为1616亿美元同比增长57营业利润为73亿美元同比增长67其中沃尔玛美国业务同比增长54沃尔玛国际业务同比增长133沃尔玛中国Q2净销售额为41亿美元同比增长217可比销售额增长172电商业务净销售额增长44来源联商网我们的观点我们对比白电小电黑电电动工具家居日化用品渠道6大板块估值截至2023年8月18日6大板块的2023年市盈率分别29x62x557x159x40x193x推荐标的1名创优品全球拓店加速2023年海外开店指引350-450家国内开店指引250-350家海外市场本地化进程不断推进东南亚业务有望恢复至疫情前水平国内消费复苏存在预期差国内有望于FY2023维持收入20同比增速2巨子生物公司实现量产重组胶原蛋白拥有核心技术壁垒产品多元化有望带来新增长入通后亦增强流动性3中远海能行业供给偏紧需求抬升大逻辑不变VLCC的运价将得到有力保障中远海能业绩确定性强且弹性大LNG业务版图不断扩大提供收入保障4泉峰控股看好EGO品牌凭借先进的技术电池平台等优势新产品的推出维持收入同比30的高速增长电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响5创科实业MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出有望在2023年取得双位数收入增速带动2023年公司总体收入取得高单位数增速长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划风险提示1行业竞争加剧2新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素3原材料价格波动4供应链压力5海运情况变动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明报告正文1家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现截至2023年8月18日恒生指数收于1795085点YTD下跌925恒生非必需消费品指数收于266607点YTD下跌487图1恒生指数表现截止2023年8月18日图2恒生非必需消费品指数表现截止2023年8月18日资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情截至2023年8月18日Phillips领涨家电板块Phillips创维集团涨幅为10461LOCCITANE领涨家居日化板块LOCCITANE名创优品金佰利涨幅为555402图3家电板块个股本周表现2023814-2023818资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-图4家居日化板块个股本周表现2023814-2023818资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电黑电电动工具家居日化用品渠道6大板块估值截至2023年8月18日6大板块的2023年市盈率分别29x62x557x159x40x193x表1行业估值表截至2023年8月21日经调整净利润同比增长PE代码公司股价市值2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690HK海尔智家224219491599171319467113612811301691HKJS环球生活11375392260343-336318791102148HKVeSync3237132-1341-1393-4241-29190美元亿美元亿美元IRBTOIROBOT37010204-12-11-3943-103-87-97TUYAN涂鸦智能1682-18-08-08-57184-106-98平均-4329黑电港元亿港元亿港元01070HKTCL电子3791811844118-62316532067800751HK创维集团32795200307175533-4292645平均11662电动工具港元亿港元亿港元00669HK创科实业7861442285784492538539517115602285HK泉峰控股280142898109137119259131104美元亿美元亿美元SWKN史丹利百得89713751737214-582-802190958平均180557家居港元亿港元亿港元01999HK敏华控股60232820222524120621610397美元亿美元亿美元MNSON名创优品202632121121-67914565295请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-LZBNLA-Z-BOY308133171416-1851229686平均255159日化用品港元亿港元亿港元06993HK蓝月亮集团37217510161117-39590635618700973HKLOCCITANE2714003167219184311-16018321802689HK玖龙纸业442046821396-23-518-105952-87402314HK理文造纸231008312119197-620659855101044HK恒安国际2893359400224362-4406161509303331HK维达国际174208916471137-56994629615206601HK朝云集团16213110714-3771084311149美元亿美元亿美元YSGN逸仙电商1067-17-07-02-604-772-100-439PGN宝洁152535958150614741453-21-15244248ORPA欧莱雅39822344155063869115984368339ELN雅诗兰黛15675605274264178-36-325212314平均19640渠道港元亿港元亿港元01528HK红星美凯龙27210135295200-7301103221105美元亿美元HDN家得宝32743291316431711159041-70192207TGTN塔吉特13126057695278400-600440218151BBYN百思买7861715245153136-375-111112126LOWN劳氏21941285384486679527-82148162COSTO开市客5449241495845846410097413377WMTN沃尔玛157942528136711291651-174462377258DGN达乐163035712402422470724148144DLTRO美元树14283147133162151216-65195208平均225193资料来源BloombergWind兴业证券经济与金融研究院整理注本表使用汇率为美元港元7812023E数据来源于Bloomberg一致预期各大板块港股通占比持续提升截至2023年8月18日家电及电动工具板块个股港股通持股占比平均达780家居及日化板块个股港股通持股占比平均达897请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-图5家电及电动工具板块港股通占比图6家居及日化板块港股通占比资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理2海外数据追踪21最新市场数据跨境电商平台GMV数据总结截至2023年6月最新数据显示SHOPIFY的GMV总额降至550亿美元截至2022年12月SEA的GMV总额降至180亿美元图7SHOPIFY交易总额20173-20236图8SEA交易总额20179-202212资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理美国6月新建住房销售环比下降截至2023年5月美国房价指数环比攀升至31202美国2023年6月新建住房销售环比下降25图9美国标准普尔CS房价指数20个大中城市图10美国新建住房销售环比变动季调资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-美国住房租金CPI持续走高耐用品CPI环比增长2023年6月美国住房租金CPI攀升至39706仍处在上升通道2023年6月美国耐用品CPI环比增加至132446月的耐用品CPI环比增长03图11美国住房租金CPI指数走势图12美国耐用品CPI指数走势资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理注1982年12月100注1982-1984年100美国2023年6月电子与家电销售额同比增长182023年6月美国电子和家电销售额达745亿美元同比增长182023年5月最新数据显示美国家具家用装饰电子和家用电器店零售库存改善至30756亿美元较2022年同期下降97图13美国电子和家用电器店销售额图14美国家具家用装饰电子和家用电器店零售库存资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理22出口数据追踪6月中国出口数量环比下降截至2023年6月中国出口价格指数为9336月出口数量指数为982出口数量及价格环比下降请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-图15中国出口价格指数图16中国出口数量指数资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理厨电及清洁电器品类2023年7月出口数据2023年7月中国出口的电烤箱均价为3874美元个环比上涨37电炒锅均价为1890美元个环比下降101吸尘器均价为3715美元个环比下降24图17电烤箱出口平均单价图18电烤箱出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图19电炒锅出口平均单价图20电炒锅出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-图21吸尘器出口平均单价图22吸尘器出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理大家电品类2023年7月出口数据2023年7月空调出口均价为162美元台环比减少24冰箱均价为124美元台环比持平洗衣机出口均价为118美元台环比下降19液晶电视出口均价为141美元台环比增长23图23空调出口平均单价图24空调出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图25冰箱出口平均单价图26冰箱出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-图27洗衣机出口平均单价图28洗衣机出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图29液晶电视出口平均单价图30液晶电视出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理家居日化品类2023年7月出口数据2023年7月家用或装饰用木制品出口价格环比下降纸浆纸及其制品出口价格环比下降图31家用或装饰用木制品出口平均单价图32家用或装饰用木制品出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-图33纸浆纸及其制品出口平均单价图34纸浆纸及其制品出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理23原材料追踪铜铝塑料钢等原材料价格仍处在高位震荡截至2023年8月18日铜铝塑料价格分别为8276美元吨2139美元吨1153美元吨同比变动幅度为1350227图35原材料价格追踪截至2023年8月18日资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理24海运数据追踪截至2023年8月18日中国出口集装箱运价综合指数持续处在下降通道目前为88952较2022年同比下降703美西航线指数略低于综合指数截至2023年8月18日至75456请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-图36中国出口集装箱运价综合指数图37中国出口集装箱运价美西航线指数资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理长滩港口2023年7月集装箱吞吐量同比下降2023年7月美国长滩港与单月吞吐量为5782万标准箱较2022年7月吞吐量同比下降2642023年6月洛杉矶港单月吞吐量为8330万标准箱较2022年6月吞吐量同比下降50图38美国长滩港集装箱当月吞吐量图39美国洛杉矶港集装箱当月吞吐量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理波罗的海干散货指数企稳2023年8月18日波罗的海干散货指数环比回升至1137同比下降332023年8月18日中国沿海散货运价指数同比下降193环比上涨06图40波罗的海干散货指数BDI图41中国沿海散货运价指数CCBFI资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-油运价格指数持续走弱2023年8月18日原油运价指数成品油运价指数分别同比变动-481-405成品油运价从2023年1-2月时的春节淡季带来的运价底部回升但短期内运价指数走弱图42原油运输指数BDTI图43成品油运输指数BCTI资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理地中海成品油运输航线运价本周出现下滑截至2023年8月16日成品油运价全线同比下滑图44Fearnleys成品油运价指数图45CTFI油轮运价指数中东湾拉斯坦努拉-宁波资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-3公告与新闻31公司公告1家得宝HDN公司2023Q2收入429亿美元同比下降20彭博一致预期为421亿元略超一致预期单店收入同比下降20其中567月单店收入分别同比变动-26-33-02拆分量价来看票单价略微上涨而交易量同比下降2小型项目相关的类别表现强劲例如生活用品景观但高票单价的可自由选择的产品类别面临持续压力比如电器和露台用产品1000美元以上的商品交易量下降了55第二季度Pro销售业绩略有下降表现优于DIY客户分品类来看14个品类中有6个品类表现优于平均包括建筑材料户外花园硬件管道工具和木制品录得毛利率330同比下降01个百分点略微下降主要受需求收缩的影响录得净利润47亿美元同比下降99彭博一致预期为45亿元净利润超一致预期净利率109同比减少09个百分点2023Q2期末库存233亿美元同比减少47亿美元环比减少21亿美元库存周转率为44我们认为库存已经优化至一个合理的范围2京东物流02618HK2023Q2公司收入410亿元人民币同比增长312录得毛利率83同比增加14个百分点主要受益于优化业务客户结构及规模经济效应经调整净利润826亿元人民币同比增长2878经调整净利率为20同比增加13个百分点2023H1公司收入778亿元同比增长326其中一体化供应链其他业务收入分别为389389亿元分别同比增长21892一体化供应链业务中外部一体化供应链收入150亿元同比增长100主要为价升量降2023H1的ARPC达到247万元同比增长238主要受益于高质量客户占比提升公司升级及丰富供应链服务种类等内部一体化供应链服务仍受到京喜业务调整的不利影响2023H2此影响将消除其他客户收入的较快增速主要受益于快递快运服务业务量增加以及合并德邦的增量影响业务量增加受益于与德邦共建基础网络能力重点城市运营能力增强前置拦收点以及持续渗透直播电商毛利率录得65同比增加03个百分点经调整净利润114亿元2022年同期为净亏损585亿元3塔吉特TGTN塔吉特第二季度净利润835亿美元同比增长3565市场预期66亿美元销售收入2438亿美元市场预期2491亿美元季度利润超出预期受益于打折活动减少和库存管理能力提升但公司下调了全年销售和利润指引来源香港万得通讯社格隆汇4沃尔玛WMTN2024财年第二季度沃尔玛总营收为1616亿美元同比增长57营业利润为73亿美元同比增长67其中沃尔玛美国业务净销售额为1109亿美元同比增长54沃尔玛国际业务净销售额为276亿美元同比增长133沃尔玛中国Q2净销售额为41亿美元同比增长217可比销售额增长172电商业务净销售额增长44整个季度山姆业态及电商业务持续表现强劲山姆和沃尔玛大卖场业态线上线下流量呈正向态势值得一提的是在强劲的销售增长高效的营运以及更高的山姆会员商店渗透率的驱动下Q2整体的营运费率有所下降来源联商网5雅诗兰黛ELN雅诗兰黛Q4营收361亿美元同比增长14超出市请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-场预期净亏损为3300万美元上年同期净利润为5200万美元摊薄后每股亏损009美元上年同期每股收益为014美元在美国由于通胀压力及衰退担忧雅诗兰黛零售业务改善步伐低于预期以及若干零售商于2023财年上半年收紧库存对该公司的有机销售净额增长构成不利影响雅诗兰黛指出公司的业务也受到强势美元全球通货膨胀和经济衰退的压力雅诗兰黛预计2024财年第一季度的净销售额将同比降低10-12预计全年净销售额将同比增长5至7中国大陆的电商业务在第四季度每月均取得出色表现实现了超过30的有机增长在高端美妆的市场份额增长了2个百分点雅诗兰黛集团表示2023财年集团在中国市场实现了以长期发展为目标的重大投资例如雅诗兰黛中国创新研发中心的运营以及在广州开设新的物流配送中心未来中国大陆和雅诗兰黛的旅游零售业务仍将是其长期盈利增长的主要驱动力来源智通财经北京商报32行业新闻1雨季拖累消费英国7月零售销售额意外下降12英国国家统计局公布继6月份实体店和网上零售额增长06之后7月份下降了12经济学家此前预计7月份将环比下降06英国7月份零售额下降幅度超过预期因为凉爽多雨的天气让消费者偏好居家而不是前往商店购物这些数据标志着四个月来零售销售首次低于预期可能表明消费者开始屈服于物价和利率飙升的重压之下英国央行正试图减缓经济增长以控制通胀压力这也导致第二季度失业率意外上升英国国家统计局负责调查和经济指标的副主任HeatherBovill表示对超市来说这是一个特别糟糕的月份因为夏季的消费减少加上生活成本的上升意味着服装和食品的销售都很低迷百货商店和家庭用品的销售额也大幅下降来源智通财经2沃尔玛增持印度电商平台Flipkart股份沃尔玛斥资14亿美元收购老虎环球基金TigerGlobal所持有的印度电商平台Flipkart的股份巩固对Flipkart的控制早在2018年沃尔玛便以160亿美元的价格收购了Flipkart77的股份加速其进军印度在线零售业的速度在市场份额方面据RedseerStrategy数据2022年Flipkart的市场份额为48亚马逊为26在收入方面根据Flipkart公布的数据在2022财年Flipkart收入超过了5110亿卢比约为436亿人民币与去年相比增长了18来源36Kr3美国三大航司计划未来数月内将赴华航班数量增加一倍以上美国航空表示明年年初达拉斯至上海每周将新增三对班次明年1月起达拉斯-沃思堡国际机场至上海浦东国际机场每日执飞新航班机票发售将从本周末开始达美航空16日宣布将于今年晚些时候增加中美航班上海浦东国际机场至西雅图和底特律的航班总量将增加至每周10班2024年3月达美航空将恢复每周4班的上海浦东至洛杉矶航班此条航线从2020年2月起暂停运营美联航披露将于11月恢复旧金山至北京每日航班10月1日起旧金山至上海增至每日执飞根据汇总三家航司计划未来几个月内把飞往中国的航班数量增加一倍以上来源财联社4美国7月零售销售超过预期消费者仍然是美国经济关键支撑美国商务部周二公布的数据显示7月份零售额环比增长07在13个零售类别中有9个类别的销售额出现增长包括体育用品商店服装商店餐馆和酒吧最新的数据表明强劲的劳动力市场加上不断上涨的工资使许多美国人有足够的资金购买各种商品和服务消费者仍然是美国经济的关键支撑迄今为止在高利率请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-的情况下消费者支撑着美国经济抵御衰退包括电子商务在内的非实体零售商的销售额增长19为今年以来最大增幅主要受到亚马逊PrimeDay活动的提振来源智通财经请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-4风险提示1行业竞争加剧中国及海外电商品牌数量增加竞争加剧可能导致行业内公司市占率不及预期2新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素将可能导致开工率不及预期及需求下滑3原材料价格波动可能导致公司收入与利润受到波及4供应链压力如零部件短缺问题或影响公司商品供给5海运情况变动持续的塞港或对收入与利润产生影响请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确沪深两市以沪深300指数为基准北交定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级所市场以北证50指数为基准新三板市推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数场以三板成指为基准香港市场以恒生中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级指数为基准美国市场以标普500或纳回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数斯达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与JinJiangRoadBridgeConstructionDevelopmentCoLtd成都经开资产管理有限公司义乌市国有资本运营有限公司ChouzhouInternationalInve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