本报告导读
　　本文回顾了上周（2023年8月14日至8月18日）各行业及相关主题基金表现。上周市场延续调整，仅军工主题行业基金一周平均回报为正。后续建议静待景气回升，关注半导体相关主题基金。
　　摘要：
　　上周A股市场延续调整：上周（2023.8.14-8.18）A股整体上仍在调整中。按照中信一级行业来看，上周仅有4个行业小幅上涨。其中纺织服装行业上周上涨0.9%居首，其次是国防军工上涨0.83%；上周跌幅居前的有电子（-4.56%），消费者服务（-4.34%）、计算机（-4.33%）及有色金属（-3.9%）等。在更明确的具体措施出台前，市场整体观望情绪浓厚，国内经济高频数据显示经济复苏力度相对偏弱，A股市场风险偏好延续下行；另外美国继续鹰派言论以及美债利率居高导致的人民币汇率承压，资金流入上也暂时受到了影响。
　　行业主题基金回顾：上周（2023.8.14-2023.8.18）行业主题基金也表现相对较差，仅有军工行业基金平均回报为正，且平均回报仅为0.91%；科技行业主题基金表现相对最差，一周平均回报为4.21%，2023年以来的平均回报也回落到了5.02%，新能源及制造主题基金，一周平均回报为-4.14%，2023年以来的回报也为所有行业主题中最差（-16.24%）；上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中前12名均为医军工主题。排名第一的是杨欢管理的嘉实创新成长，一周回报为3.11%，其2023年中报显示10大重仓中7个均为军工标的；上周表现较好的军工主题基金中在2023年以来表现最好的是华夏基金的华夏产业升级A，其2023年以来回报为-1.71%。如果按照2023以来的回报数据来看，全部行业主题基金中排名前20名的依然绝大多数科技主题基金，唯一一只科技主题之外产品的是中融金融鑫选，2023以来的回报目前排名第19位。
　　静待景气回升，关注半导体主题基金：国内经济继续向上修复的趋势不改，经济数据偏弱也意味着更多具体的支持政策出台，从而为市场情绪修复提供有力支撑。当下时点市场继续大幅下行的风险较低，未来重点仍是在具备较高性价比行业中选择景气回升行业布局。这其中半导体的行业周期已经基本触底，即将大概率迎来边际景气反转。配置半导体标的较多的基金在2023年年初伴随AI的带动有过较好的表现，但整体均在2023年4月中下旬以来净值调整幅度较大，调整时间也较长。这其中不乏有行业投研经验较充足且选股能力较好的基金经理的产品。随着后续整个半导体行业景气回升渐进，目前时点半导体主题基金已经较好的配置的性价比。经过调研信息整理及数据梳理，建议关注南方信息创新A、德邦半导体产业A、景顺长城电子信息产业A。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230821报告作者静待景气回升关注半导体主题基金邵景丽分析师0755-23976934基行业主题基金周报2023年第27期shaojingli027300gtjascom证书编号S0880522100001本报告导读金本文回顾了上周2023年8月14日至8月18日各行业及相关主题基周TableReport金表现上周市场延续调整仅军工主题行业基金一周平均回报为正相关报告报后续建议静待景气回升关注半导体相关主题基金私募市场跟踪周报摘要20230817TableSummary上周A股市场延续调整上周2023814-818A股整体上仍在调市场风险释放积蓄上涨力量整中按照中信一级行业来看上周仅有4个行业小幅上涨其中20230816纺织服装行业上周上涨09居首其次是国防军工上涨083上震荡市场稳健型产品优势明显周跌幅居前的有电子-456消费者服务-434计算机-20230815433及有色金属-39等在更明确的具体措施出台前市布局正当时继续关注医药主题基金场整体观望情绪浓厚国内经济高频数据显示经济复苏力度相对偏20230815FOF组合策略周报弱A股市场风险偏好延续下行另外美国继续鹰派言论以及美债20230815利率居高导致的人民币汇率承压资金流入上也暂时受到了影响行业主题基金回顾上周2023814-2023818行业主题基金也表现相对较差仅有军工行业基金平均回报为正且平均回报仅为091科技行业主题基金表现相对最差一周平均回报为-4212023年以来的平均回报也回落到了502新能源及制造证主题基金一周平均回报为-4142023年以来的回报也为所有行券业主题中最差-1624上周全行业周度回报排名进入前20名的研行业主题基金中前12名均为医军工主题排名第一的是杨欢管理的究嘉实创新成长一周回报为311其2023年中报显示10大重仓报中7个均为军工标的上周表现较好的军工主题基金中在2023年以来表现最好的是华夏基金的华夏产业升级A其2023年以来回报为告-171如果按照2023以来的回报数据来看全部行业主题基金中排名前20名的依然绝大多数科技主题基金唯一一只科技主题之外产品的是中融金融鑫选2023以来的回报目前排名第19位静待景气回升关注半导体主题基金国内经济继续向上修复的趋势不改经济数据偏弱也意味着更多具体的支持政策出台从而为市场情绪修复提供有力支撑当下时点市场继续大幅下行的风险较低未来重点仍是在具备较高性价比行业中选择景气回升行业布局这其中半导体的行业周期已经基本触底即将大概率迎来边际景气反转配置半导体标的较多的基金在2023年年初伴随AI的带动有过较好的表现但整体均在2023年4月中下旬以来净值调整幅度较大调整时间也较长这其中不乏有行业投研经验较充足且选股能力较好的基金经理的产品随着后续整个半导体行业景气回升渐进目前时点半导体主题基金已经较好的配置的性价比经过调研信息整理及数据梳理建议关注南方信息创新A德邦半导体产业A景顺长城电子信息产业A风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1行业一周概况311上周各行业表现312政策磨底期市场延续调整32行业主题基金回顾33静待景气回升关注半导体主题基金531周期拐点临近静待半导体行业景气回升532关注半导体主题基金64风险提示7请务必阅读正文之后的免责条款部分2of9TablePage基金周报1行业一周概况11上周各行业表现上周2023814-818A股整体上仍在调整中按照中信一级行业来看上周仅有4个行业小幅上涨其中纺织服装行业上周上涨09居首主要是因为7月社零数据显示纺织服装类数据较好且叠加了的汇率原因导致的纺服板块热度的暂时提高其次是国防军工上周上涨083主要是受到军工领域技术突破板块前期调整充分以及国际地缘因局势的影响电力及公用事业行业上周小幅上涨051主要是由于各地发布相关政策推动虚拟电厂建设等上周跌幅居前的有电子-456消费者服务-434计算机-433及有色金属-39等图1中信一级行业一周涨跌幅排序周涨跌幅20900830511007-1-013-045-072-076-2-081-083-092-137-139-141-163-191-3-213-224-236-270-274-4-353-360-5-378-384-384-390-433-434-456-6数据来源Wind国泰君安证券研究数据范围202387-202381112政策磨底期市场延续调整上周A股市场受到多重因素影响延续调整一方面A股在7月24日政治局会议后阶段性反弹此后就一直在博弈更加有力的相关政策在更明确的具体措施出台前市场整体观望情绪浓厚第二国内经济高频数据显示经济复苏力度相对偏弱A股市场风险偏好延续下行另外美国继续鹰派言论以及美债利率居高导致的人民币汇率承压资金流入上也暂时受到了影响因此A股在上周整体在当下政策磨底期仍然震荡调整只有部分行业小幅上涨2行业主题基金回顾我们继续将行业主题基金划分为8大类分别为消费周期基础设施与地产科技金融新能源与制造医药军工首先选择主动权益基金中股票仓位60以上且规模大于2亿元的基金作为样本如果基金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的请务必阅读正文之后的免责条款部分3of9TablePage基金周报50以上则认定为对应行业主题基金每周对行业主题基金进行一周表现的回顾图2行业主题基金一周及2023年平均回报上周平均回报2023平均回报700502182200091-300-096-090-194-219-343-378-421-414-800-746-824-1300-1085-1624-1431-1800数据来源Wind国泰君安证券研究数据范围2023814-2023818上周2023814-2023818行业主题基金也表现相对较差仅有军工行业基金平均回报为正且平均回报仅为091科技行业主题基金表现相对最差一周平均回报为-4212023年以来的平均回报也回落到了502其次较差的是新能源及制造主题基金一周平均回报为-4142023年以来的回报也为所有行业主题中最差-1624医药行业健康主题基金上周平均回报为-2192023年以来的平均回报为-1431表1行业主题基金上周回报排名前20上周回报2023年以来回报序号代码基金简称行业分类基金经理1001760OF嘉实创新成长军工311-878杨欢2004224OF南方军工改革A军工203-1101郑晓曦邹承原3001838OF国投瑞银国家安全A军工199-315李轩4002181OF华安大安全A军工144-992舒灏5002251OF华夏军工安全A军工138-929万方方6001475OF易方达国防军工A军工128-1421何崇恺7005774OF华夏产业升级A军工125-171代瑞亮8005609OF富国军工主题A军工124-1470章旭峰9002983OF长信国防军工A军工107-1396宋海岸10004139OF中邮军民融合军工106-1115国晓雯11012568OF天弘高端制造A军工103-832谷琦彬李佳明12014144OF长信先进装备三个月持有A军工093-1438宋海岸13004666OF长城久嘉创新成长A科技073-906尤国梁14001719OF工银国家战略主题基础设施与地产026435陈小鹭15002989OF融通通乾研究精选基础设施与地产015-250邹曦16161606OF融通行业景气A基础设施与地产000-277邹曦17003715OF宝盈消费主题消费-016203杨思亮18161706SZ招商成长LOF消费-023-297贾成东19009601OF招商科技动力3个月滚动持有A消费-029-287贾成东20010341OF招商产业精选A消费-033-296贾成东数据来源Wind国泰君安证券研究周数据范围2023814-8182023年以来回报截止到2023818请务必阅读正文之后的免责条款部分4of9TablePage基金周报上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中前12名均为医军工主题上周回报排名第一的是杨欢管理的嘉实创新成长一周回报为311其2023年中报显示10大重仓中7个均为军工标的位居第二位的是郑晓曦邹承原管理的南方军工改革上周表现较好的军工主题基金中在2023年以来表现最好的是华夏基金的华夏产业升级A其2023年以来回报为-171上周回报排名第13位的是尤国梁管理的长城久嘉创新成长其2023年中报显示重仓股中除了TMT相关板块也有较多的军工持仓另外融通基金邹曦管理的2只基础设施与地产主题基金因为重仓了建材轻工等标的表现相对较好招商基金贾成东管理的3只原来被归纳为消费主题按照2022年年报的基金因为重仓了一些电力及公用事业标的相对收益较好表2行业主题基金2023年以来回报排名前20上周回报2023年以来回报序号代码基金简称行业分类基金经理1001614OF东方区域发展科技-1266009周思越2001323OF东吴移动互联A科技-6904613刘元海3001322OF东吴新趋势价值线科技-6694329刘元海4290012OF泰信行业精选A科技-3993267董山青5005310OF广发电子信息传媒产业精选A科技-3143243冯骋6217021OF招商优势企业A科技-6333001翟相栋7003397OF银华体育文化A科技-5612971唐能8001167OF金鹰科技创新科技-3182849陈颖9210002OF金鹰红利价值A科技-2712773陈颖10210009OF金鹰核心资源科技-2822662陈颖11003053OF嘉实文体娱乐A科技-4252589王贵重12006887OF诺德新生活A科技-5132506周建胜13162102OF金鹰中小盘精选科技-2222241陈颖14001628OF招商体育文化休闲A科技-4301765文仲阳15014319OF德邦半导体产业A科技-5041750雷涛吴昊16009907OF湘财长泽A科技-1801672徐亦达17519644OF银河智联主题A科技-3671517郑巍山18005844OF东方人工智能主题A科技-5481481严凯19013659OF中融金融鑫选3个月持有A金融-1051324吴刚熊健20005585OF银河文体娱乐主题A科技-4481209卢轶乔数据来源Wind国泰君安证券研究周数据范围2023814-8182023年以来回报截止到2023818注东方区域发展按2022年报全部持仓数据归属为科技主题但该基金在2023年2季度末已换仓为消费为主如果按照2023以来的回报数据来看全部行业主题基金中排名前20名的依然绝大多数科技主题基金唯一一只科技主题之外产品的是中融金融鑫选2023以来的回报目前排名第19位目前排名第一的是周思越管理的东方区域发展2023年来的回报为6212但值得注意的是该基金2023年2季度末已经将科技持仓更换为消费行业排名第二位的仍然是东吴基金刘元海配置传媒较多的银河文体娱乐主题由于重仓行业不断调整2023年以来的回报已回落到1209目前是第20位3静待景气回升关注半导体主题基金31周期拐点临近静待半导体行业景气回升请务必阅读正文之后的免责条款部分5of9TablePage基金周报尽管上周A股市场受到多种因素交叠影响延续调整但长时间的回调和政策博弈扰动或接近尾声后续反弹可期国内经济继续向上修复的趋势不改经济数据偏弱也意味着更多具体的支持政策出台从而为市场情绪修复提供有力支撑当下时点市场继续大幅下行的风险较低未来重点仍是在具备较高性价比行业中选择景气回升行业布局这其中半导体的行业周期已经基本触底即将大概率迎来边际景气反转从海外半导体产业链的诸多迹象也已经显示了半导体行业迎来复苏的信号另外半导体行业在过去2-3年的调整也已经非常到位尤其在2023年TMT板块中调整幅度也相对较大目前伴随行业周期拐点临近也具备了较高的配置性价比32关注半导体主题基金配置半导体标的较多的基金在2023年年初伴随AI的带动有过较好的表现但整体均在2023年4月中下旬以来净值调整幅度较大调整时间也较长这其中不乏有行业投研经验较充足且选股能力较好的基金经理的产品随着后续整个半导体行业景气回升渐进目前时点半导体主题基金已经较好的配置的性价比经过调研信息整理及数据梳理建议关注以下基金表3可关注的基金产品上周回报2023年以来规模基金名称基金代码基金经理成立日期回报亿007490OF南方信息创新A茅炜郑晓曦-4254072019-06-193982014319OF德邦半导体产业A吴昊雷涛-50417502021-12-282676010003OF景顺长城电子信息产业A杨锐文张雪薇-40711832020-09-095936数据来源Wind国泰君安证券研究注2023回报数据截止至2023818周度区间本次选取2023814-818这三只基金均为我们在往期周报中重点介绍过的产品其中南方信息创新A自2022年3季度以来就聚焦在半导体领域基金经理郑晓曦擅长从产业链研究入手通过跟踪产业发展趋势把握从硬件到软件的创新驱动方向另外郑晓曦因为同时还管理着南方军工改革在科技与军工信息化等方面的交叉经验也有一些相对优势德邦半导体产业A的基金经理雷涛具备实业工作经验擅长在半导体这个大赛道中去观察细分板块产业层面的边际变化德邦半导体产业A在2023年以来的回报较为优异为175本次周报建议重点关注的是景顺长城电子信息产业A基金经理张雪薇比较看重个股长期的增长空间且重视alpha机会关注公司或者行业自身的商业模式和竞争力目前张雪薇对半导体的配置也较为配置的比较均衡没有全部集中在某一个子领域张雪薇认为半导体未来成长的核心驱动力主要依靠人工智能带动且国产的半导体还有独立alpha的机会请务必阅读正文之后的免责条款部分6of9TablePage基金周报表4景顺长城电子信息产业A十大重仓股概况2023年中报股票代码股票名称占基金净值比所属行业688012SH中微公司532半导体002371SZ北方华创511半导体688019SH安集科技468其他化学制品002841SZ视源股份465教育002409SZ雅克科技405半导体688220SH翱捷科技-U403半导体688002SH睿创微纳398半导体300567SZ精测电子384专用机械688521SH芯原股份337半导体600460SH士兰微311半导体数据来源Wind国泰君安证券研究4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分7of9TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的行业投资评级中性基本与沪深300指数持平沪深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200031518026100032电话0213867666607552397688801083939888请务必阅读正文之后的免责条款部分8of9TablePage基金周报E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分9of9