铜
　　今日沪铜价格震荡走势，宏观方面，美国上周初请失业金人数有所下降，美国经济数据仍然保持韧性，美元指数小幅上涨。基本面方面，进入8月份以后库存开始垒库趋势，今日Lme库存继续增加800吨，国内近几日价格下跌至68000以下后，下游大幅拿货,现货活跃度提高，国内铜比较紧张，进口窗口打开至600元/吨，现货升水高企，本周国内社会库存下降1.77万吨，保税区铜库存下降0.33万吨。价格方面，最近铜价下跌主要是宏观因素的影响，沪铜价格下跌至68000以后，现货表现非常强，升水高至500以上，接下来铜继续垒库的预期不强，铜价呈现阶段性反弹趋势，空单等待铜价反弹到位后，升贴水回落后再行操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　隔夜沪铝窄幅震荡整理，日盘小幅上涨，AL2309合约涨55元至18490元/吨，宏观向下，产业向上；宏观方面，8月份以来，宏观市场情绪表现不佳，7月经济数据多数表现疲软，人民币持续贬值等；但，近期政策有进一步释放的迹象，三部委出台18条金融支持实体政策，本周三同样重视鲍威尔于全球央行会议发言；产业方面，今日社会库存企稳，铝棒小幅累库，近期进口小幅增加，保税库存共振增加；现货成交方面，今日无锡地区表现强势，佛山及巩义地区走弱；交易策略方面，近期宏观情绪维持弱势，与产业基本面仍然偏强产生矛盾，导致近期价格反复宽幅震荡，而目前现货端进口窗口打开，带来一定的压力预期，本周关注宏观氛围能否企稳以及海外对通胀的交易，预计近期沪铝维持震荡偏弱；
　　氧化铝今日小幅探涨，主要在于化工品普涨带动，近期现货市场海外市场价格暂时稳定，8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2910~2940元/吨左右，南北皆有成交，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　锌
　　今日沪锌小幅反弹，涨160元至20220元/吨，再度站稳2万元关口；7月份国内精炼锌进口7.68万吨，但是7月社库保持稳定，7月份表观需求达到了19%，虽然有基数的原因，但是表现出当前消费的韧性，国内近期下游逢低集中补库，SMM七地库存周一再度去库0.55万吨，较上周一去库2.27万吨；国内现货贸易氛围周一表现较好，到货少，部分持货商亏损后惜售捂货不出，市场流通货源表现紧张；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，表观消费较好，LME锌价在前低出震荡，沪锌下跌趋势线被破坏，但是外盘仍未企稳，LME锌仍在5日线下方，建议空单继续持有（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　铅
　　沪铅PB2309合约今日报收16155元/吨，日内震荡上行，较前一交易日上涨75元/吨。基本面方面，再生铅新扩建产能如期投产，一方面带来供应增加的压力，另一方面是废电瓶等原料的需求同步上升，原料成本抬升问题将延续。上周SMM原生铅冶炼厂开工率为52.52%，较前一周下滑0.13个百分点，SMM再生铅四省周度开工率为47.38%，较前一周持平。库存方面，截至8月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.83万吨，较上周五（8月18日）减少1000余吨。原生铅交割品牌企业正值检修，铅锭供应有限，又因本周为大多数冶炼企业8月长单交付的最后一周，炼厂散单出货较少，下游企业刚需转而消耗社会库存。同时，本周交割后货源重新流入市场，便于下游企业采购，使得铅锭社会库存增势扭转，并出现下降趋势。整体来看，8月铅锭供应预期增加，但废电瓶价格坚挺导致原料成本抬升，短期预计铅价高位震荡为主（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　镍&不锈钢
　　镍价冲高回落，外盘时段伦镍回踩5日线。宏观方面经济数据表现不佳，政策力度进一步加强，目标是提振市场信心。产业方面，镍矿支撑镍铁价格上涨，镍价和NPI价差在5万元/吨上下，仍然偏高。MHP生产硫酸镍目前亏损，或将有更多原料向纯镍倾斜，纯镍与硫酸镍价差将吸引空头入场。上周社会库存小幅增加306吨至6676吨，保税区库存增400吨至6700吨，符合淡季累库的预期。现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。上周进口窗口短暂打开，进口镍到港预计增加。诸多利空下，纯镍供应宽松，不支持大幅上涨。短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹，但基本面依然是空配品种，关注宏观氛围变化。
　　不锈钢期现联动走强。保交楼政策利好后端品种，不锈钢可能因此受益。现货市场热情依旧，今日现货冷热轧价格普涨100元/吨。近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑。镍铁主流成交价已达1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价不断上行至9100元/50基吨，还有继续上涨空间。冷轧现金成本15300元/吨，现货和盘面均有利润，有利于钢厂开工率提高。短期钢厂订单较多，为满足需求仍在陆续采购生产，原料成本难跌，价格有望上探16000-16200元/吨，关注换月时现货市场出货

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年8月21日星期一研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219今日沪铜价格震荡走势宏观方面美国上周初请失业金人数有所下降美国经济数wangyingyingqh1chinas据仍然保持韧性美元指数小幅上涨基本面方面进入8月份以后库存开始垒库趋tockcomcn势今日Lme库存继续增加800吨国内近几日价格下跌至68000以下后下游大幅拿货现货活跃度提高国内铜比较紧张进口窗口打开至600元吨现货升水高企研究员陈婧本周国内社会库存下降177万吨保税区铜库存下降033万吨价格方面最近铜价期货从业证号F03107034下跌主要是宏观因素的影响沪铜价格下跌至68000以后现货表现非常强升水高投资咨询从业证号至500以上接下来铜继续垒库的预期不强铜价呈现阶段性反弹趋势空单等待铜Z0018401价反弹到位后升贴水回落后再行操作以上观点仅供参考不作为入市依据010-68569781chenjingqh1chinastock铝comcn隔夜沪铝窄幅震荡整理日盘小幅上涨AL2309合约涨55元至18490元吨宏观向下产业向上宏观方面8月份以来宏观市场情绪表现不佳7月经济数据多数表研究员张一弛现疲软人民币持续贬值等但近期政策有进一步释放的迹象三部委出台18条金期货从业证号F03116713融支持实体政策本周三同样重视鲍威尔于全球央行会议发言产业方面今日社会投资咨询从业证号库存企稳铝棒小幅累库近期进口小幅增加保税库存共振增加现货成交方面Z0019296今日无锡地区表现强势佛山及巩义地区走弱交易策略方面近期宏观情绪维持弱zhangyichiqhchinastock势与产业基本面仍然偏强产生矛盾导致近期价格反复宽幅震荡而目前现货端进comcn口窗口打开带来一定的压力预期本周关注宏观氛围能否企稳以及海外对通胀的交易预计近期沪铝维持震荡偏弱氧化铝今日小幅探涨主要在于化工品普涨带动近期现货市场海外市场价格暂时稳定8月15日海外成交3万吨氧化铝东澳FOB价格为345美元吨国内南北最新114银河有色有色研发报告现货成交价格在29102940元吨左右南北皆有成交近期市场较为平稳成本方面据阿拉丁数据显示7月份山西成本在2850元左右山东在2540元左右交易策略方面近期现货成交氛围趋于平稳供需并无明显的矛盾整体以震荡的思路对待以上观点仅供参考不做为入市依据锌今日沪锌小幅反弹涨160元至20220元吨再度站稳2万元关口7月份国内精炼锌进口768万吨但是7月社库保持稳定7月份表观需求达到了19虽然有基数的原因但是表现出当前消费的韧性国内近期下游逢低集中补库SMM七地库存周一再度去库055万吨较上周一去库227万吨国内现货贸易氛围周一表现较好到货少部分持货商亏损后惜售捂货不出市场流通货源表现紧张交易策略方面近期宏观情绪影响较大价格波动剧烈表观消费较好LME锌价在前低出震荡沪锌下跌趋势线被破坏但是外盘仍未企稳LME锌仍在5日线下方建议空单继续持有以上观点仅供参考不做为入市依据铅沪铅PB2309合约今日报收16155元吨日内震荡上行较前一交易日上涨75元吨基本面方面再生铅新扩建产能如期投产一方面带来供应增加的压力另一方面是废电瓶等原料的需求同步上升原料成本抬升问题将延续上周SMM原生铅冶炼厂开工率为5252较前一周下滑013个百分点SMM再生铅四省周度开工率为4738较前一周持平库存方面截至8月21日SMM铅锭五地社会库存总量至583万吨较上周五8月18日减少1000余吨原生铅交割品牌企业正值检修铅锭供应有限又因本周为大多数冶炼企业8月长单交付的最后一周炼厂散单出货较少下游企业刚需转而消耗社会库存同时本周交割后货源重新流入市场便于下游企业采购使得铅锭社会库存增势扭转并出现下降趋势整体来看8月铅锭供应预期增加但废电瓶价格坚挺导致原料成本抬升短期预计铅价高位震荡为主以上观点仅供参考不做为入市依据镍不锈钢镍价冲高回落外盘时段伦镍回踩5日线宏观方面经济数据表现不佳政策力度进一步加强目标是提振市场信心产业方面镍矿支撑镍铁价格上涨镍价和NPI价214银河有色有色研发报告差在5万元吨上下仍然偏高MHP生产硫酸镍目前亏损或将有更多原料向纯镍倾斜纯镍与硫酸镍价差将吸引空头入场上周社会库存小幅增加306吨至6676吨保税区库存增400吨至6700吨符合淡季累库的预期现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调成交氛围清淡上周进口窗口短暂打开进口镍到港预计增加诸多利空下纯镍供应宽松不支持大幅上涨短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹但基本面依然是空配品种关注宏观氛围变化不锈钢期现联动走强保交楼政策利好后端品种不锈钢可能因此受益现货市场热情依旧今日现货冷热轧价格普涨100元吨近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑镍铁主流成交价已达1200元镍点铬铁价格也受成本支撑和需求回暖主流成交价不断上行至9100元50基吨还有继续上涨空间冷轧现金成本15300元吨现货和盘面均有利润有利于钢厂开工率提高短期钢厂订单较多为满足需求仍在陆续采购生产原料成本难跌价格有望上探16000-16200元吨关注换月时现货市场出货意愿是否增强以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格反弹目前缅甸佤邦矿山和选厂仍处于停产状态钢联调研反馈佤邦矿山继续全面禁矿但可从事存量原矿采选活动这部分约3000金属吨意味着口岸部分缅甸清关后仍有后续出口物流同时海外锡锭流入国内以及银漫矿业增量减弱了佤邦禁矿对国内锡市供应端的扰动价格跌到21万附近下游集中采购现货市场活跃度提高下游存在补库行为价格方面缅甸禁矿问题比市场预想的利空不过目前位置锡消费有所转好上周国内去库808吨预计锡价阶段性见底而后开始进入震荡状态继续关注佤邦禁矿的持续性以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂碳酸锂主力合约多因素合力下反弹回201150元吨减仓意味着部分空头获利了结现货市场SMM电碳均价持平没有继续下跌需求端电动车有复苏迹象磷酸铁锂订单据称因头部车企小规模补库有所好转三元电池装车量环比也略有回暖据了解部分贸易商和下游已开始小范围囤货供应端进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大逐渐影响碳酸锂的出货量纯碱供应不足也威胁碳酸锂生产期货价格连续大跌后震荡数日反弹突破震荡区间上沿价格暂时被10日均线阻挡但利多因素在逐渐发酵314银河有色有色研发报告或将为此轮反弹提供基本面支撑后市关注资金风险偏好以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜8月21日8月18日8月17日8月16日8月15日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨405500525390210-9540天津现货升贴水元吨14015015030-50-1010广东现货升贴水元吨245240255135255180沪铜当月-3个月元吨-240530510480350-770-1130精废价差元吨9009008016756500-1431上海仓单美元吨45004450455042504050050-650LME铜升贴水0-3美元吨-2675-3465-5175-5600-4875790-2625沪伦比值833831836832827002006进口现货盈亏元吨2860047425628184673533865-1882521691进口期货盈亏元吨1782421945205831393118000-412150773LME铜库存吨92200922009140090875901500001922500COMEX铜库存短吨4144441444433454290543131000751500上期所仓单吨15936204132048819812铝8月21日8月18日8月17日8月16日8月15日较上周末较上月末长江现货价格186001852018630185901846080230对当月升贴水华东1301201401103010140价格价差月差当月-3个月1015分37531039032019065285电解铝利润山东自备电估算45095644295645324457843069880004439LMECash-3M-4775-4775-3700-4726-5200000-1006内外比值沪伦比值844840846846847004024进口现货盈亏元吨32402151643506531204241191723856797动煤秦岛5500大卡8028028048108150-51国产氧化铝指数29122912291029102906040澳洲氧化铝FOB345345345345345014原料价格预焙阳极山东价格422542254225422542250000佛山型材白料废铝1590015800159001590015800100100精废价差27002720273026902660-20130下游价格佛山铝棒加工费元吨280290240270320-10-140SMM铝锭社会库存万吨491494950650601-50SMM铝棒社会库存万吨7717474764764031033库存数据LME铝库存吨4835504835504871004886004908000-23850上期所仓单32485354943564336221414银河有色有色研发报告锌8月21日8月18日8月17日8月16日8月15日较上周末较上月末上海现货价格02031020180199802017020440130-610广州现货价格02021020110199102012020400100-660天津现货价格02053020360201402032020580170-380上海基差对当月1401251251001515110期货月差当月-三个月45038032524525070225上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-1300-1300-1250-425550000-1381沪伦比值879873877872866006045进口现货盈亏元吨161769222-1848-15107-19712695464326国产矿TC元金属吨515051505150515051500100进口TC美元干吨1551551551551550-10国产锌精矿冶炼利润元吨69565695656581568515727150001613进口锌精矿冶炼利润元吨157054157054101323141449149694000101461国内三地库存909909106710671067000-166LME锌库存吨145975145975142775141750106900046300上期所仓单23278259122807928605镍8月21日8月18日8月17日8月16日8月15日较上周末较上月末镍现货价元吨169900171100166850165350166750-1200-4900俄镍升贴水12001450155016001650-250500金川镍升贴水44504700515054005400-2501800沪镍次月-当月-1360-1360-1290-1200-970090LME镍升贴水0-3M-22400-22400-5100-27400-28100000400沪伦比值839837840837828002054进口现货盈亏元吨24154628754125740247995-34641-4609057进口期货盈亏元吨-45832-37566-175189-404466-416335-838590LME镍库存吨3703837038371103717037182-50400上期所仓单20972554291929672713-457421铅8月21日8月18日8月17日8月16日8月15日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM159001587515825158251570025150精废价格再生铅现货均价PB985155751555015525155251542525150原生铅再生铅价差原-再32532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