本报告导读：
　　中小盘股承压，主题投资蓄势，高景气度仍是寻找主题投资方向的重要参考指标，推荐充电桩主题。
　　摘要：
　　主题投资将由景气推动，推荐近端次新股主题。8月第3周中证1000/国证2000指数成交额为6900亿元和1.02万亿元，分别环比下跌10.69%/9.81%，沪深300指数和上证50指数成交额为8869/2311亿元，分别下跌9.8%/6.72%；通过复盘过去5年行情，我们发现指数下跌且成交额触底往往是反弹的前置指标。。中小市值股票和宏观经济的相关性较弱，在当前经济弱复苏的背景下更有可能实现更高景气度，截至8月18日，中证1000/国证2000/上证50指数的市值加权的2023年中报扣非归母净利润平均增速为12.58%/22.14%/9.8%，中小市值股票的整体业绩表现更好。高景气不是主题投资启动的充分条件，但是主题投资延续需要景气度支撑，我们认为主题投资应该在高景气赛道中寻找机会，次新股往往处于业绩上升期，推荐近端次新股主题。
　　多数申万一级行业指数下跌，存在业绩改善逻辑的行业指数涨幅居前。8月第3周大部分申万一级行业指数下跌，但是环保、纺服、轻工、军工和建材指数上涨，其中环保（申万）和纺服（申万）周涨幅达到1.27%/0.7%，以三峰环境和新澳股份为代表的企业业绩改善推动行业指数上涨。
　　8月第3周中小盘指数下跌，表现与大盘指数持平。8月第2周中小盘指数和大盘指数均下跌，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为-2.97%/-2.29%/-2.39%/-3.39%/-2.58%，中小盘指数表现与大盘指数持平。8月第3周沪深京三市交易情绪向好，8月18日成交量最大，为7455.36亿元。8月第3周北向资金交易总额为4680.03亿元，呈现净流出状态，周内成交净流入-291.16亿元。专精特新指数小幅下跌，中证1000指数和沪深300指数均下跌，单周涨幅分别为-1.25%/-2.97%/-2.58%。
　　8月第3周中小盘指数呈现资金净流出状态，净流出金额较上周增加，整体A股龙虎榜活跃度下降。8月第3周中小盘指数呈现资金净流出状态，中证1000/中证500净主动买入额分别为-278.41亿元/-125.20亿元，资金流出额分别较上周增加187.15亿元/196.64亿元。中证1000和中证500的医药生物、有色金属等行业净资金流出增幅较大。全部A股龙虎榜上榜166次，较上周减少58次，在市场承压的背景下，整体A股的成交活跃度和集中度边际下降。
　　风险提示：1）稳经济政策落地情况不及预期；2）市场需求减弱带来风险偏好下行

研究报告全文：中小盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20230820相关报告主题投资蓄势推荐近端次新股主题中小盘成交反弹主题投资将迎机会20230814中--中小盘周报2023年8月第3周北交所发行节奏加快锦波生物等值得跟小周天乐分析师赵文通研究助理踪20230814盘0755-23976003010-83939799北交所优化上市流程华信永道等值得跟-Zhoutianlegtjascomzhaowentong026013gtjasc踪20230806证书编号周S0880520010003omS0880122030012寻找景气拐点是中报季的较优策略报本报告导读20230806中小盘股承压主题投资蓄势高景气度仍是寻找主题投资方向的重要参考指标推北交所引导公募扩大投资锦波生物等值荐充电桩主题得跟踪20230730摘要TableSummary主题投资将由景气推动推荐近端次新股主题8月第3周中证1000国证2000指数成交额为6900亿元和102万亿元分别环比下跌1069981沪深300指数和上证50指数成交额为88692311亿元分别下跌98672通过复盘过去5年行情我们发现指数下跌且成交额触底往往是反弹的前置指标中小市值股票和宏观经济的相关性较弱在当前经济弱复苏的背景下更有可能实现更高景气度截至8月18日中证1000国证2000上证50指数的市值加权的2023年中报扣非归母净利润平均增速为1258221498证中小市值股票的整体业绩表现更好高景气不是主题投资启动的充分条件但是主题投资延续需要景气度支撑我们认为主题投资应该券在高景气赛道中寻找机会次新股往往处于业绩上升期推荐近端次研新股主题究多数申万一级行业指数下跌存在业绩改善逻辑的行业指数涨幅居报前8月第3周大部分申万一级行业指数下跌但是环保纺服轻工军工和建材指数上涨其中环保申万和纺服申万周涨幅告达到12707以三峰环境和新澳股份为代表的企业业绩改善推动行业指数上涨8月第3周中小盘指数下跌表现与大盘指数持平8月第2周中小盘指数和大盘指数均下跌中证1000中证500上证50深证100沪深300单周涨幅分别为-297-229-239-339-258中小盘指数表现与大盘指数持平8月第3周沪深京三市交易情绪向好8月18日成交量最大为745536亿元8月第3周北向资金交易总额为468003亿元呈现净流出状态周内成交净流入-29116亿元专精特新指数小幅下跌中证1000指数和沪深300指数均下跌单周涨幅分别为-125-297-2588月第3周中小盘指数呈现资金净流出状态净流出金额较上周增加整体A股龙虎榜活跃度下降8月第3周中小盘指数呈现资金净流出状态中证1000中证500净主动买入额分别为-27841亿元-12520亿元资金流出额分别较上周增加18715亿元19664亿元中证1000和中证500的医药生物有色金属等行业净资金流出增幅较大全部A股龙虎榜上榜166次较上周减少58次在市场承压的背景下整体A股的成交活跃度和集中度边际下降风险提示1稳经济政策落地情况不及预期2市场需求减弱带来风险偏好下行请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报目录1主题投资蓄势高景气仍是重要参考指标32市场热点点评421市场承压计算机电子行业表现欠佳422工信部重耕800MHz频段频谱资源423国家无线电办公室发布关于建立无线电发射设备销售巡检工作制度的通知53中小盘指数下跌表现与大盘指数持平531中小盘指数下跌北向资金呈净流出状态532专精特新指数周表现强于中证1000指数沪深300指数633中小盘资金净流出较上周增加行业资金流向更替明显634整体A股龙虎榜活跃度下降中小盘上榜次数减少84中小盘股票估值环比下降105风险提示1151稳经济政策落地情况不及预期1152市场需求减弱带来风险偏好下行11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of12中小盘-周报1主题投资蓄势高景气仍是重要参考指标市场下行中小市值股票承压8月第3周上证综指下跌了18A股总成交额为365万亿元环比下降61市场下行中小市值股票通常会承受更大压力中证1000指数和国证2000指数下跌了297和238而沪深300指数和上证50指数下跌了258和在239中小盘股票总体下跌幅度更大同时中证1000指数和国证2000指数成交额为6900亿元和102万亿元分别环比下跌1069和981沪深300指数和上证50指数成交额为8869亿元和2311亿元分别下跌98和672成交额触底为反弹蓄能各主要指数交易额已降至历史较低水平中证1000国证2000上证50沪深300交易额对应的五年分位数分别为20262121而复盘过去五年行情我们发现当交易额分位数达到25以上时往往会在1-2周内出现快速反弹比如2020年5月第4周中证1000国证2000上证50沪深300交易额对应的五年分位数分别达到221976这4个指数在接下来的6周中分别上涨了21202118另外在2023年1月第1周中证1000国证2000上证50沪深300交易额对应的五年分位数达到16312222并分别在后续2周内上涨了4354指数下跌且成交额触底往往是反弹的前置指标中小市值股票与宏观经济相关性相对较低大盘股和宏观经济的相关性较强而中小市值股票和宏观经济的相关性更弱在当前经济弱复苏的背景下更有可能实现更高景气度截至8月18日中证1000国证2000上证50指数的市值加权的2023年中报扣非归母净利润平均增速为1258221498中小市值股票的整体业绩表现更好主题投资行情需高景气支撑推荐近端次新股主题高景气不是主题投资启动的充分条件但是主题投资延续需要景气度支撑同时业绩不及预期是主题投资出现拐点的重要原因从2021年初开始风电和光伏等新能源装机量持续高增长行业景气在相关标的业绩中得到体现催化了新能源行情2021年4月到12月万得新能源指数上涨了9016但是从2021Q4开始相关标的业绩承压万得新能源指数单季度归母净利润同比下滑4154导致万得新能源指数在5个月内下跌了408综上所述我们认为主题投资应该在高景气赛道中寻找机会次新股往往处于业绩上升期推荐近端次新股主题近端次新股主题上市新股代表每个时期的行业景气发展方向例如在2010-2011年IT服务游戏光学光电子等是上市新股热门行业新上市公司数量分别达到271414家而在2021年和2022年半导体电池等行业上市数量排名前列新上市公司数量分别达到5629家次新股尤其是近端次新股结构较好受市场整体行情变化影响较小往往能跑出超额受益万得近端次新股指数上涨了31是所有万得指数中表现最好的板块同时我们对次新股历史行情做了复盘发现次新股最有效指标是估值选择上市当年小于30倍PE和上市次年小于20倍PE的个股涨幅最优且在6个月内能明显跑出正收益其次是在低估值后优选营收和利润增速较高的标的进行研究储备请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12中小盘-周报2市场热点点评21市场承压计算机电子行业表现欠佳8月第3周从行业来看行业表现低迷大部分行业下跌计算机申万电子申万行业市场表现最弱周涨幅分别为-426-477环保申万纺织服饰申万行业表现最好周涨幅分别为127070以下为计算机与电子行业的相关资讯计算机行业2023年8月7日财政部会同工业和信息化部研究起草并发布了操作系统和便携式计算机政府采购需求标准征求意见稿标志着政府部门对于信创的重视程度进一步增加自二十大以来信创政策不断落地体现了大安全主线正在兑现信创市场逐渐走向深化打好科技操作系统和基础软件国产化攻坚战仍是未来发展的主旋律我国信创产业主要围绕华为中国电子和中国科学院计算所三大体系从基础硬件基础软件应用软件信息安全四大方向助力IT基础设施全面国产化近期信创领域中标数量相继增加且招标说明中表达了对于国产信创产品的需求信创发展企业与目标企业政府之间存在着相互促进的关系科技企业的技术突破产品发展将助力中国信息科技国产化加快企业和政府的数字化脚步反之这些受益企业和政府将加大需求从而催生并加速信创企业发展数据来源每日经济新闻电子行业2023年8月11日下午绿色低碳发展与信息化推进座谈会暨电器电子行业ESG导则标准签约仪式在北京隆重举办会议由中国电子节能技术协会以下简称中电协中国电子科技集团公司第三研究所简称电科三所联合举办新时代新征程产业发展的趋势是数字化网络化智能化绿色化适应产业发展趋势并付诸行动是装备制造企业和高技术服务企业应该肩负的使命责任会上中电协龚秘书长与电科三所王连生董事长共同签署了电器电子行业ESG导则标准战略合作框架协议中国电科旗下唯一的认证机构北京泰瑞特认证有限责任公司将作为该标准的牵头起草单位承担工作会后与会人员参观了国家广播电视产品质量检验检测中心数据来源中国电子节能技术协会22工信部重耕800MHz频段频谱资源为进一步提升5G对乡镇农村及边远地区的覆盖质量加大无线电频谱资源对5G高质量发展的支持力度工业和信息化部近日许可中国电信将现网用于2G3G4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统一直以来工业和信息化部高度重视公众移动通信系统无线电频率资源统筹供给目前已累计向中国电信等四家基础电信运营企业许可公众移动通信系统无线电频率资源带宽1109MHz其中73的频谱资源可用于5G有效保障了5G通信容量和信号覆盖的需求中低频段5G频率资源位居世界前列后续工业和信息化部将进一步坚持系统观念科学统筹基础电信运营企业现有频谱资源通过重耕共享等方式释放更多优质频谱助力我国5G事业高质量发展加快推进制造强国网络强国和数字中国建设信息来源中国政府网请务必阅读正文之后的免责条款部分4of12中小盘-周报23国家无线电办公室发布关于建立无线电发射设备销售巡检工作制度的通知为加强无线电发射设备源头治理防范和打击非法无线电发射设备进入销售市场保障国家电磁空间安全和人民生命财产安全国家无线电办公室近日发布关于建立无线电发射设备销售巡检工作制度的通知以下简称通知国家无线电办公室自2022年起组织各地无线电管理机构在全国范围内开展了无线电发射设备网络销售巡检试点工作截至目前共巡检各类通信设备办公设备智能家电智能穿戴等无线电发射设备百余种型号1600余个覆盖主流网络平台涉及网络店铺1000余家发现销售非法入境未按规定取得型号核准未办理销售备案及非法销售无线电屏蔽器GPS干扰器无人机反制设备等问题线索400余条并依法依规进行核查处置有效打击了违法违规销售无线电发射设备的行为规范了市场销售秩序在试点基础上国家无线电办公室印发通知规定了销售巡检工作的具体内容对线上线下销售巡检的内容方式频次等进行了明确指导平台企业切实履行管理职责督促无线电发射设备销售者按照无线电发射设备型号核准和销售备案等制度要求开展经营活动促进无线电发射设备市场健康发展信息来源中国政府网3中小盘指数下跌表现与大盘指数持平31中小盘指数下跌北向资金呈净流出状态8月第3周中小盘指数下跌北向资金累计呈现净流出状态8月第3周中小盘指数和大盘指数均下跌中证1000中证500上证50深证100沪深300单周涨幅分别为-297-229-239-339-258中小盘指数表现与大盘指数持平8月第3周沪深京三市交易情绪向好8月18日成交量最大为745536亿元8月第3周北向资金交易总额为468003亿元呈现净流出状态周内成交净流入-29116亿元图18月第3周中小盘指数大盘指数均下跌中证500中证1000深证100上证50沪深30083005500780050007300450068004000630035005800300053002500480020002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of12中小盘-周报32专精特新指数周表现强于中证1000指数沪深300指数8月第3周专精特新指数小幅下跌周表现强于中证1000指数沪深300指数我们将万得专精特新概念指数8841451WI以2021年8月2日为基期基点为1000进行计算8月第3周专精特新指数中证1000指数和沪深300指数均下跌单周涨幅分别为-125-297-258专精特新指数周表现强于中证1000指数沪深300指数此外从2022年1月至今为期限来看专精特新指数整体表现强于中证1000指数沪深300指数图28月第3周专精特新指数表现强于中证1000图38月第3周专精特新指数表现强于沪深3002021821000中证1000专精特新2021821000沪深300专精特新115011501100110010501050100010009509509009008508508008007507507007006506506006002021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33中小盘资金净流出较上周增加行业资金流向更替明显8月第3周中小盘指数资金净流出较上周增加8月第3周中证1000中证500净主动买入额分别为-27841亿元-12520亿元资金流出额分别较上周增加18715亿元19664元上证50深证100沪深300指数净主动买入额分别为-7650亿元-13431亿元-24034亿元净主动买入额较上周分别增加-1677亿元3707亿元14905亿元8月第3周中证1000指数中证500指数均呈现资金净流出状态大盘指数呈现资金净流出状态结构上中证500指数的散户呈现资金净流入状态中证1000和中证500其余各结构均呈现资金净流出状态图4中证1000较上周资金净流出额增加图5中证500较上周资金净流出额增加中证1000净主动买入额中证500净主动买入额亿元亿元100100505000-50-50-100-150-100-200-150-250-200数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6of12中小盘-周报图6中证1000均呈现资金净流出状态图7中证500除散户外均呈现资金净流出状态中证1000机构大户中户散户中证500亿元亿元机构大户中户散户10015050100050-500-100-50-150-100-200-150-250-200数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究净资金流入流出行业轮动明显电子通信机械设备等行业表现强劲8月第3周中证1000计算机房地产等行业中证500的传媒非银金融商贸零售行业净资金流入增幅较大中证1000计算机行业的神州数码净流入258亿元较上周增加-440亿元为中证1000净流入资金最多的个股其他净流入资金位居前列的个股有计算机行业的指南针房地产行业的城建发展天健集团等电力设备行业的中银绒业则是净流出资金最多的个股净流出金额为508亿元净流入额较上周增加-427亿元中证500传媒行业的人民网表现亮眼净流入金额为947亿元较上周增加1414亿元非银金融行业的天风证券商贸零售行业的小商品城交通运输行业的建发股份净流入金额位居前列非银金融行业的华林证券传媒的昆仑万维汽车行业的江淮汽车为中证500净流出最多的个股净流入金额分别为-890-687-394亿元净流入金额较上周分别增加-998-1001053亿元8月第3周区间A股传媒行业的人民网是资金净流入最大的个股净流入947亿元较上周增加1414亿元汽车行业的比亚迪是资金净流出最大的个股净流出2290亿元净流入额较上周增加-563亿元同样净流出较大的股票包括轻工制造行业的鸿博股份食品饮料行业的五粮液等以上个股对于指数资金流入流出情况产生较大影响表18月第3周医电子通信机械设备等行业获资金大幅流入行业轮动明显全部A股中证1000中证500净主动买入额增净主动买入额增净主动买入额增TOP5行业TOP5行业TOP5行业减亿元减亿元减亿元计算机18565电子2746国防军工2403电子17222房地产2185非银金融2326净资金流入机械设备15022通信2007公用事业1806汽车10695电力设备1996机械设备1734建筑装饰10096国防军工1990通信1612美容护理802纺织服饰-008综合013综合314美容护理-057农林牧渔-056净资金流出煤炭-221石油石化-213电力设备-191石油石化-904非银金融-1750医药生物-349请务必阅读正文之后的免责条款部分7of12中小盘-周报医药生物-4705医药生物-4686有色金属-883数据来源Wind国泰君安证券研究34整体A股龙虎榜活跃度下降中小盘上榜次数减少全部A股龙虎榜上榜次数较上周减少资金流动与上周相比减少中小盘指数上榜次数较上周减少8月第3周全部A股上榜次数为166次较上周减少市场整体活跃度下降中证1000成分股龙虎榜上榜次数较上周减少中证500成分股龙虎榜上榜次数较上周减少整体活跃度较上周下降中证1000成分股龙虎榜上榜次数占比为783较上周减少333pct中证500成分股龙虎榜上榜次数占比为663较上周增加127pct8月第3周全部A股龙虎榜买入额卖出额较上周分别减少5724亿元7154亿元中证1000净买入额增加中证500净买入额增加中证1000龙虎榜净买入额为295亿元中证500龙虎榜净买入额为-326亿元表2中证1000中证500龙虎榜上榜次数减少全部A股中证1000中证500总计总计占比总计占比8月第3周数值1661378311663龙虎榜上榜次数上周数值22425111612536次8月第3周变化-58-12-333-11278月第3周数值168781999118527841649龙虎榜买入额上周数值226015008221623061020亿元8月第3周变化-5724-3009-10314786298月第3周数值158791705107431101959龙虎榜卖出额上周数值230334762206728941257亿元8月第3周变化-7154-3057-994216702数据来源Wind国泰君安证券研究市场整体活跃度较上周下降中小盘龙虎榜上榜次数占比变化不一上榜只数占比减少8月第3周中证500沪深300深证100上证50指数成分股龙虎榜上榜次数占比增加中证1000指数成分股龙虎榜上榜次数占比下降中证500沪深300深证100上证50指数成分股龙虎榜上榜次数占比增加127pct047pct016pct060pct中证1000指数成分股龙虎榜上榜次数占比减少333pct龙虎榜上榜只数上上证50上榜股票只数占比上升002pct全部A股中证1000中证500沪深300上榜股票只数占比下降070pct012pct004pct002pct深证100上榜股票只数占比不变整体而言8月第3周A股市场活跃度较上周下降中小盘指数龙虎榜上榜次数占比变化不一上榜只数占比减少请务必阅读正文之后的免责条款部分8of12中小盘-周报图8中小盘指数龙虎榜上榜次数占比变化不一图9中小盘指数龙虎榜上榜只数占比减少全部A股中证1000中证500中证1000中证500沪深300深证100上证50沪深300深证100上证5016314121028614200本周-4本周-3本周-2本周-1本周-4本周-3本周-2本周-1数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究非银金融传媒计算机等行业表现强势在行业分布上8月第3周中证1000中的计算机传媒等电力设备行业中证500中的非银金融基础化工等行业上榜比例较高非银金融医药生物行业表现强势在个股上8月第3周中小盘龙虎榜上榜次数不低于2次的个股数量为5只较上周增加在不低于2次的个股中中证1000成分股上榜2只中证500成分股上榜3只中证1000成分股电力设备行业的中银绒业计算机行业的慧博云通上榜2次其中慧博云通连续三周上榜中证500成分股非银金融行业的首创证券上榜5次非银金融行业的华林证券基础化工行业的昊华科技上榜2次其中首创证券连续四周上榜整体来看8月第3周中小盘非银金融医药生物计算机等行业表现强势表3中证1000中证500指数上榜热门行业与全部A股略有不同非银金融医药生物等行业表现强势全部A股中证1000中证500行业次数占比行业次数占比行业次数占比医药生物1659计算机2222非银金融667机械设备1198传媒1667基础化工1678月第3周龙计算机1014电力设备1667传媒83虎榜上榜次数非银金融691交通运输1111电力设备83TOP5电力设备691非银金融556----通信556--数据来源Wind国泰君安证券研究表48月第3周周内进入龙虎榜不低于2次的个股数量较上周增加8月第8月第8月第8月第8月第38月第3周8月第证券代码证券名称行业3周-13周-23周-33周-4周买入额卖出额3周周周周周亿元亿元000982SZ中银绒业电力设备200003888816916中证1000301316SZ慧博云通计算机233001615915909601136SH首创证券非银金融55540177602186472中证500002945SZ华林证券非银金融200005061489775600378SH昊华科技基础化工200000620808865数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9of12中小盘-周报4中小盘股票估值环比下降中小盘指数估值整体较上周下降8月第3周整体市场波动中小盘指数PEPB估值整体下降大盘指数PEPB估值下降截至8月18日中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PETTM分别为3432X2253X965X2009X1149X较上周分别变化-135X072X-037X-111X-046X中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PBLF内地分别为218X176X124X278X134X中证1000中证500的PETTM历史分位数分别为260156而上证50深证100沪深300对应历史分位水平为348317296中小盘股票指数较大市值股票指数处于历史低位主要由于钢铁煤炭等周期股在中证1000中证500中占比较大2021年以来周期股盈利较高进而导致中小盘股票指数整体估值水平偏低图10中证1000指数PETTM中证500指数图11中证1000指数PBLF内地中证500指数PETTM下降PBLF内地下降中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数50645405354302532015210150021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-122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