【行情复盘】
　　期货市场：本周郑糖震荡整理。SR401在6824-6923元之间波动，周度收盘略跌0.38%。
　　【重要资讯】
　　据国家统计局8月16日公布的最新数据，中国7月成品糖产量为20.5万吨，同比下滑32.1%。2023年截至7月，中国成品糖产量为804.5万吨，同比下滑15.1%。
　　【交易策略】
　　近期郑糖震荡为主，主力合约在6900元附近波动，国内现货市场糖价也较为稳定，广西及云南产区报价分别站在7200、7000元上方。中秋、国庆节备货日期临近，部分主力制糖企业已经清库，且传闻海关加强对于糖浆、预拌粉进口的管理，这些题材对糖价都有支持作用。7月国内进口食糖11万吨，虽然是3月份以来的最高水平，但却是2018年以来同期最低值。不过，考虑到国内储备糖充裕，不会出现真正意义上的短缺，国内糖价上行空间应该受限。国际市场，气象部门预报在8月中下旬，巴西食糖主产区会出现较多降水，可能对糖厂生产造成不利影响。而且，印度、泰国都存在减产预期，部分机构认为下个年度（2023/24年度）全球食糖有可能短缺90-220万吨。总体看，后期国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素，而短期资金进出更是决定期糖波幅的关键性因素。技术上关注郑糖主力合约能否挑战7000元大关。
　　

研究报告全文：白糖周报SugarWeeklyReport行情复盘期货市场本周郑糖震荡整理SR401在6824-6923元之间作者生鲜软商品研究中心张向军波动周度收盘略跌038执业编号F0209303从业Z0002619投资咨询重要资讯联系方式010-68571692zhangxiangjun据国家统计局8月16日公布的最新数据中国7月成foundersccom品糖产量为205万吨同比下滑3212023年截至7月投资咨询业务资格京证监许可201275号中国成品糖产量为8045万吨同比下滑151成文时间2023年8月19日星期六交易策略近期郑糖震荡为主主力合约在6900元附近波动国内现货市场糖价也较为稳定广西及云南产区报价分别站在72007000元上方中秋国庆节备货日期临近部分主力制糖企业已经清库且传闻海关加强对于糖浆预拌粉进口的管理这些题材对糖价都有支持作用7月国内进口食糖11万吨虽然是3月份以来的最高水平但却是2018年以来同期最低值不过考虑到国内储备糖充裕不会出现真正意义上的短缺国内糖价上行空间应该受限国际市场气象部门预报在8月中下旬巴西食糖主产区会出现较多降水可能对糖厂生产造成不利影响而且印度泰国都存在减产预期部分机构认为下个年度202324年度全球食糖有可能短缺90-220万吨总体看后期国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素而短期资金进出更是决定期糖波幅的关键性因素技术上关注郑糖主力合约能否挑战7000元大关更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周郑商所白糖期货行情回顾3二主要事件消息3三国内食糖产销及进口形势3四白糖价差及基差走势5五国外主要产糖国生产形势6六外糖走势和持仓7七郑商所白糖期权市场8八行业相关股票9请务必阅读最后重要事项第2页一本周郑商所白糖期货行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅成交量持仓量持仓变化元元元元元手手手SR23096968701669386991699704212720382506-40610SR240169176923682468846892-0382142726622850-38053SR240367936822672767906800-004351611301134-8101图1-1郑糖主力合约走势分析资料来源文华财经方正中期研究院整理二主要事件消息巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB于8月17日发布的报告显示由于甘蔗单产表现良好预计巴西202324榨季甘蔗产量将同比增长69达6529亿吨预计食糖产量将同比增长111达4090万吨预计甘蔗乙醇产量将同比增长45达2772亿升据印度教徒报近日报道马邦合作部长DilipWalse-Patil对即将到来的新榨季产糖量情况表示担忧Walse-Patil表示由于降雨不足水坝水位不足即将到来的新榨季的情况将非常严峻Walse-Patil还表示为了解决这个问题政府计划调整供水时间表请务必阅读最后重要事项第3页据巴西对外贸易秘书处Secex公布的最新出口数据显示巴西8月前二周出口糖和糖蜜1619万吨日均出口量为1799万吨较上年8月全月的日均出口量1286万吨增长40发运价格为4794美元吨同比上涨18以上最新的农业农村部市场预警专家委员会对中国食糖供需分析中指出8月将202223年度食糖进口量预估值调减至380万吨主要是因为关税配额外食糖进口成本持续高于国内食糖现货价格年度食糖进口量低于预期截至2023年6月累计进口食糖287万吨比上年度同期减少73万吨降幅20前期台风带来的降水缓解了广西广东云南等主产区旱情甘蔗生长总体正常本月对202324年度预测数据不作调整后期需关注甘蔗黑穗病蓟马等病虫害对单产的影响越南贸易部8月8日表示越南对从泰国一些大型食糖生产企业进口的糖产品征收2573至3275的反倾销税有效期接近三年该部在一份声明中表示这一决定是在对反竞争行为指控进行仔细和公正的调查后做出的处罚将于2023年8月18日至2026年6月15日期间实施三国内食糖产销及进口形势图3-1国内白糖月度产量图3-2全国食糖销售进度资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页图3-3国内白糖工业库存图3-4近年食糖进口数据资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理1产量截至7月底本制糖期全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨2销量截至7月底本制糖期全国累计销售食糖738万吨同比增加62万吨3进口据海关总署公布的数据显示2023年7月份我国进口糖11万吨同比上年同期减少171万吨2023年1-7月份我国累计进口糖12066万吨同比上年同期减少8379万吨202223年度截至7月底累计进口糖29786万吨同比上年度减少8956万吨4库存7月末食糖工业库存为159万吨较上年同期减少120万吨四白糖价差及基差走势图4-1国内白糖基差变化图4-2郑糖91月合约价差资料来源沐甜科技方正中期研究院整理资料来源郑商所方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页五国外主要产糖国生产形势图5-1巴西食糖双周产量万吨图5-2巴西食糖双周制糖比资料来源UNICA方正中期研究院整理资料来源UNICA方正中期研究院整理巴西据巴西蔗糖行业协会Unica发布的最新数据7月下半月产糖3681万吨较上年同期增加373万吨增幅1129截至今年7月末巴西主产区中南部地区已累计产糖19167万吨上年同期产糖为16001万吨较上年同期增长1979用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的4434提高至4862图5-3印度月度食糖产量万吨图5-4印度各榨季累计食糖产量资料来源ISMA方正中期研究院整理资料来源ISMA方正中期研究院整理印度202223榨季截至2023年6月15日印度食糖产量达到3296万吨同比减少246万吨降幅84请务必阅读最后重要事项第6页六外糖走势和持仓图6-1ICE原糖主力合约价格走势分析资料来源方正中期研究院整理近期外糖震荡整理ICE11号原糖主力合约在24美分附近波动巴西食糖增产势头明显有望达到创纪录新高且出口速度没有因港口拥堵而受限但8月中下旬预计降雨较多可能拖累产糖进度印度泰国甘蔗产区甘蔗长势令人担忧近期全球供应偏紧的局面正在缓解但天气因素的影响使得下年度食糖生产存在较大不确定性不少机构认为202324年度全球食糖继续短缺目前糖市多空因素交织糖价走势表现为阶段性震荡行情请务必阅读最后重要事项第7页图6-2ICE原糖非商业净多头寸变化资料来源CFTC方正中期研究院整理根据CFTC最新公布的持仓报告来看截至2023年8月15日ICE原糖非商业净多头持仓为191433手较上周减少了7790手其中多头持仓减少了10485手空头持仓减少了2695手七郑商所白糖期权市场图7-1郑糖标的收盘价与期权成交持仓量图7-2郑糖收盘价与期权成交持仓比请务必阅读最后重要事项第8页图7-3郑糖期权认沽认购比率图7-4郑糖期权各行权价持仓及成交量资料来源方正中期研究院整理图7-5郑糖标的历史波动率图7-6郑糖历史波动率锥资料来源Wind方正中期研究院整理近期郑糖主力合约在6900元附近震荡整理7月末国内糖厂剩余库存继续低于以往平均水平且连续四个月进口糖同比大降食糖短缺预期仍较强烈国际糖价震荡反复巴西食糖产量有望创出历史新高而印度泰国产糖量下降的预期也相当强烈后期产区天气因素的变化仍非常重要预计短期内期货糖价可能继续在6500-7000元之间波动制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益八行业相关股票证券代码证券名称相关产品年度涨跌幅价格600737中粮糖业食糖生产销售1931797000911南宁糖业食糖生产销售1042911请务必阅读最后重要事项第9页联系我们重要事项请务必阅读最后重要事项第10页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页