建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（08.14-08.18）建筑装饰行业（SW）下跌0.83%，强于深证成指（-3.24%）、沪深300（-2.58%）、上证综指（-1.80%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第11位，行业排名比上周（第22位）上升11位。分子板块看，园林工程（+1.43%）、装修装饰（+0.43）略有上涨，基础市政工程（-1.10%）、化学工程（-1.93%）、钢结构（-2.08%）、国际工程（-4.34%）弱于行业表现。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有61家公司录得上涨，数量占比41.78%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-0.83%）的公司数量89家，占比60.96%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所上升，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所上升。行业涨幅前5为美丽生态（21.54%）、蒙草生态（8.09%）、名家汇（7.28%）、德才股份（6.78%）、华图山鼎（6.00%）；本周行业跌幅前5为元成股份（-18.39%）、建科院（-10.30%）、风语筑（-7.85%）、百利科技（-6.43%）、深水规院（-5.45%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至08月18日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为9.69倍，行业市净率（MRQ）为0.89倍，行业市盈率与上周比有所下降，行业市净率与上周持平。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行。PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于房地产、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（4.14）、中国建筑（4.65）、陕西建工（4.95）、中国铁建（5.05）、中国中铁（5.95）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.58）、龙元建设（0.59）、中国建筑（0.63）、隧道股份（0.69）、中国中铁（0.71）。
　　行业动态分析：
　　本周统计局公布1-7月基建投资数据，狭义基建、广义基建投资完成额累计同比增速为6.8%、9.4%，基建增速整体稳健，其中电热气水投资增速维持高位，铁路运输业投资增速提升明显，建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块。
　　近期四家建筑央企公布1-7月新签合同数据，新签合同额均实现稳健增长，部分企业海外新签订单高增，整体看来，建筑央企基本面向好，看好建筑央企在行业集中度提升叠加国企改革下的经营质量提升。
　　此外，“一带一路”板块为3季度市场关注主线之一，由香港特别行政区政府主办的第八届“一带一路高峰论坛”（论坛），将于今年9月13日至14日在香港举行，8月22日至24日，南非将举行金砖国家的第十五次峰会，均有望对一带一路行情形成催化。
　　2023年1-7月基建投资增速稳健，1-7月狭义基建、广义基建投资完成额累计同比分别增长6.8%、9.4%，较1-6月略有下滑，2023年1-6月投资增速分别为7.2%、10.1%。1-7月电热气水、道路运输和铁路运输业投资同比高增，建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块。
　　在基建三大分项中，1-7月，电热气水投资同比高增，yoy+25.4%（2023年1-6月yoy+27.00%)，我们认为主要是由于全国电力工程投资维持高位的带动，其次为交通运输、仓储和邮政业投资yoy+11.70%（2023年1-6月yoy+11.00%)、水利、环境和公共设施管理业yoy+1.60%（2023年1-6月yoy+3.00%)。
　　在基建各主要细分行业中，2023年1-7月，铁路运输业投资增速环比提升，且增速位居各细分行业首位。在交通建设领域，铁路运输业投资提速明显，yoy+24.90%（2023年1-6月yoy+20.50%），道路运输业投资yoy+2.80%（2023年1-6月yoy+3.10%）。在水利、环保和市政建设领域，1-7月水利管理业投资yoy+7.50%（2023年1-6月yoy+9.60%），生态环保与环境治理业投资yoy-4.98%（2023年1-6月yoy-2.55%），公共设施管理业投资yoy+0.80%（2023年1-6月yoy+2.10%）。
　　在建筑央企基本面上，本周四家建筑央企发布2023年1-7月新签合同公告，累计新签合同额均实现稳健增长，中国建筑、中国电建、中国中冶和中国化学1-7月分别实现新签合同额24468.0亿元、6547.1亿元、8015.7亿元和1958.1亿元，分别同比增长12.70%、5.73%、10.60%和7.03%。其余几家建筑央企上半年新签订单均实现同比增长，中国能建、中国交建、中国中铁和中国铁建分别实现新签同比增长21.24%、10.57%、5.10%和2.09%。境外订单开拓方面，中国电建表现亮眼，1-7月海外订单额同比高增55.55%，中国交建1-6月海外订单同比增长22.21%。目前建筑行业国进民退趋势明显，市场份额逐步向建筑央国企集中，建筑央企基本面向好，业绩及新签订单增速稳健，叠加国企改革深化提升的持续推进，各企业经营指标改善值得期待，助力未来估值提升。建议关注：中国交建（PB 0.72X）、中国铁建（PB 0.59X）、中国中铁（PB 0.73X）、中国建筑（PB 0.65X）、中国中冶（PB 0.84X）等建筑央企（估值采用PB(LF)，时间截至2023年8月18日）。
　　在城中村改造方面，8月17日，中国人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，其中提出，

研究报告全文：2023年08月20日行业周报建筑证券研究报告1-7月基建投资稳健增长建筑央企基本面向好静待一带一路板块催化投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价元评级建筑行业一周行情一周行业涨跌幅本周0814-0818建筑装饰行业SW下跌083强于深证成指-324沪深300-258上证综指-180本周表现周涨幅在SW31个一级行业中位居第11行业表现位行业排名比上周第22位上升11位分子板块看园林工建筑沪深300程143装修装饰043略有上涨基础市政工程-35110化学工程-193钢结构-208国际工程-25434弱于行业表现15一周个股表现本周中信建筑行业中共有61家公司录得上涨数量5占比4178本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅-083的公司-5-15数量89家占比6096本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有2022-082022-122023-042023-08所上升本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所上升资料来源Wind资讯行业涨幅前5为美丽生态2154蒙草生态809名家汇升幅1M3M12M728德才股份678华图山鼎600本周行业跌相对收益2412163幅前5为元成股份-1839建科院-1030风语筑-绝对收益05-3169785百利科技-643深水规院-545苏多永分析师行业估值从行业整体市盈率来看截至08月18日建筑装饰行业SAC执业证书编号S1450517030005SW市盈率TTM为969倍行业市净率MRQ为089倍sudyessencecomcn行业市盈率与上周比有所下降行业市净率与上周持平与SW一级董文静分析师行业横向比较建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位高于SAC执业证书编号S1450522030004煤炭银行PB估值位居各一级行业倒数第3位高于房地产银dongwjessencecomcn行当前行业市盈率TTM最低前5为山东路桥414中国建相关报告筑465陕西建工495中国铁建505中国中铁国务院主任再提深化国企改2023-08-13595市净率MRQ最低前5为中国铁建058龙元建设革持续看好中特估带路059中国建筑063隧道股份069中国中铁板块表现071地产链估值有望修复看好2023-08-06央企带路板块主题行情行业动态分析建筑和地产迎来重磅利好2023-07-31本周统计局公布1-7月基建投资数据狭义基建广义基建投资完看好顺周期板块表现央企成额累计同比增速为6894基建增速整体稳健其中电热气带路行情预计再启动水投资增速维持高位铁路运输业投资增速提升明显建议关注高城中村改造顶层政策重磅发2023-07-24景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输布看好Q3一带一路板块板块表现近期四家建筑央企公布1-7月新签合同数据新签合同额均实现稳持续推荐中特估一带一路2023-07-16健增长部分企业海外新签订单高增整体看来建筑央企基本面板块电改驱动新型电力长期表现本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报建筑向好看好建筑央企在行业集中度提升叠加国企改革下的经营质量提升此外一带一路板块为3季度市场关注主线之一由香港特别行政区政府主办的第八届一带一路高峰论坛论坛将于今年9月13日至14日在香港举行8月22日至24日南非将举行金砖国家的第十五次峰会均有望对一带一路行情形成催化2023年1-7月基建投资增速稳健1-7月狭义基建广义基建投资完成额累计同比分别增长6894较1-6月略有下滑2023年1-6月投资增速分别为721011-7月电热气水道路运输和铁路运输业投资同比高增建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上快速增长的铁路运输板块在基建三大分项中1-7月电热气水投资同比高增yoy2542023年1-6月yoy2700我们认为主要是由于全国电力工程投资维持高位的带动其次为交通运输仓储和邮政业投资yoy11702023年1-6月yoy1100水利环境和公共设施管理业yoy1602023年1-6月yoy300在基建各主要细分行业中2023年1-7月铁路运输业投资增速环比提升且增速位居各细分行业首位在交通建设领域铁路运输业投资提速明显yoy24902023年1-6月yoy2050道路运输业投资yoy2802023年1-6月yoy310在水利环保和市政建设领域1-7月水利管理业投资yoy7502023年1-6月yoy960生态环保与环境治理业投资yoy-4982023年1-6月yoy-255公共设施管理业投资yoy0802023年1-6月yoy210在建筑央企基本面上本周四家建筑央企发布2023年1-7月新签合同公告累计新签合同额均实现稳健增长中国建筑中国电建中国中冶和中国化学1-7月分别实现新签合同额244680亿元65471亿元80157亿元和19581亿元分别同比增长12705731060和703其余几家建筑央企上半年新签订单均实现同比增长中国能建中国交建中国中铁和中国铁建分别实现新签同比增长21241057510和209境外订单开拓方面中国电建表现亮眼1-7月海外订单额同比高增5555中国交建1-6月海外订单同比增长2221目前建筑行业国进民退趋势明显市场份额逐步向建筑央国企集中建筑央企基本面向好业绩及新签订单增速稳健叠加国企改革深化提升的持续推进各企业经营指标改善值得期待助力未来估值提升建议关注中国交建PB072X中国铁建PB059X中国中铁PB073X中国建筑PB065X中国中冶PB084X等建筑央企估值采用PBLF时间截至2023年8月18日在城中村改造方面8月17日中国人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告其中提出落实好金融16条保持房地产融资平稳有序加大对住房租赁城中村改造保障性本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报建筑住房建设等金融支持力度8月18日中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开电视会议会议强调积极推动城中村改造平急两用公共基础设施建设调整优化房地产信贷政策近期地产利好政策和城中村改造政策频繁发布城中村改造周期相对较长有望为城市更新承包项目和建材领域创造一定需求同时有望驱动地产链估值修复建议关注一二线城市规划设计建筑央国企和地产链建材投资机会在新型电力系统建设方面中国电力建设企业协会发布中国电力建设行业年度发展报告2023报告显示国内电力工程投资方面2022年全国主要电力企业完成投资12470亿元同比增长156全国电源工程建设投资7464亿元同比增长272增速比去年加快163个百分点全国电网工程建设投资5006亿元同比增长18增速比去年高14个百分点2022年电力工程项目在招投标市场公开的中标总金额12057亿元同比增长1344其中火电新能源发电和电网建设同比增长11653471和364新能源电力工程中标金额同比高增增速远超火电水电核电等目前3060碳达峰碳中和目标持续推进国家积极有序推动能源绿色低碳转型我们认为十四五期间新型电力板块将维持高景气度建议关注电力建设和运维龙头中国电建配网EPCO龙头苏文电能分布式光伏和储能业务以及电力设备业务快速成长分布式光伏建设和运营标的芯能科技自发自用余额上网稀缺模式布局工商业储能板块盈利能力提升可期本周投资建议1-7月基建投资增速稳健看好全年基建稳增长多家建筑央企1-7月新签合同额维持稳定增长作为基建主力军有望充分受益行业集中度提升和国企改革8月为经营数据和中报披露窗口期建筑央企和一带一路板块主题和基本面共振行情持续地产链建筑建材估值修复动力十足建议关注1国改中特估大基建龙头基本面稳健的低估值建筑央企中国交建中国中铁和中国铁建2一带一路主线短期订单业绩向好长期具备低碳逻辑的国际工程板块中材国际中钢国际3顺周期预期背景下下游和制造业相关的钢结构电力工程板块估值有望修复如鸿路钢构苏文电能以及地产链装修装饰板块龙头如金螳螂4电力巡检用户侧光伏和储能优质标的芯能科技申昊科技中长期配置主线建议2023年稳增长政策持续加码积极的财政政策要提升效能地方专项债有发力可期均助力两新一重建设推进基建投资有望维持双位数增长目前建筑行业基本面整体向好尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长优先受益行业集中度提升有望维持持续增长多家企业积极布局新业务提升综合实力助力业绩端持续增长此外中特估国企改革和额一带一路多重政策驱动为本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报建筑建筑央企和地方国企估值提升创造机会建筑行业有望迎来政策驱动基本面持续改善和建筑多重发展机遇且行业处于低估值区间投资价值凸显建议关注低估值基建龙头地方基建龙头国企及建筑业务板块1低估值基建央企基建领域央企龙头低估值高股息营收业绩增速稳健在手订单充足2022及2023Q1关键财务指标改善且具备持续改善空间的公司布局海外受益一带一路沿线建设升温同时新兴业务打造新的增长点中特估和国企改革主题驱动估值提升建议关注中国建筑中国交建中国铁建中国中铁中国中冶2国际工程海外业务占比高业绩高增新签订单持续增长海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商受益一带一路建设提速建议关注中钢国际中材国际北方国际3地方国企龙头区域性地方国企整体基本面向好并积极进行新业务布局具备长期投资价值建议关注区域性建筑国企龙头安徽建工山东路桥4新型电力系统建设板块优质标的在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升BIPV和储能需求释放建议关注用户侧电力建设运营龙头苏文电能和屋顶分布式光伏电站优质运营商芯能科技5勘察设计板块优质标的勘察设计板块商业模式优势较为明显位居产业链前端依靠人才输出智力服务有一定的行业壁垒多家设计公司进行AI技术的研发应用长期降本增效目标可期主业经营稳健且具备建筑科技研发实力的公司投资价值显著建议关注华阳国际华设集团设计总院风险提示政策实施不及预期经济下行风险PPP推进不及预期固定资产投资下滑地方财政增长缓慢风险等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报建筑内容目录1市场表现建筑行业下跌083园林工程上涨最大62重点跟踪标的63公司公告7行业新闻84风险提示9图表目录图1建筑装饰行业表现6图2个股及子行业涨跌幅情况6表1安信建筑重点跟踪标的WIND一致预期截至8月18日6表2本周订单公告7表3其他重大公告8本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报建筑1市场表现建筑行业下跌083园林工程板块涨幅最大图1建筑装饰行业表现图2个股及子行业涨跌幅情况资料来源WIND安信证券研究中心资料来源WIND安信证券研究中心2重点跟踪标的表1安信建筑重点跟踪标的WIND一致预期截至8月18日证券简称市值亿元最新收盘价周涨幅相对HS300涨幅2023PE百利科技4712961-643-3851573大千生态22141631181439美尚生态1524226463721北方国际162791625-2580002011华设集团5894862-035223758设计总院5380959-264-0061062华阳国际28821470-1081501723地铁设计760019001604191502本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报建筑天铁股份7279676-585-3271192苏文电能87474251-415-1571873中材国际329501247-539-2811175中国电建96466560-261-003731东易日盛3470827-2130453301中衡设计302110952054633022中国建筑245229585-017241424中国中冶73024383-129129664中国中铁173468759-156102532文科园林2629429142400中国交建1474571098009267831中工国际137721113-389-1313058中国铁建1251181001-079179460隧道股份19085607-016242612上海建工25058282000258852启迪设计30571757-441-183蒙草生态600037480910672510天域生态20086923135712663中钢国际11995929-393-1351503安徽建工9012525-260-002539山东路桥10365664-148110364中国化学49059803-195063755鸿路钢构197002855-419-1611302东珠生态47111056-0092491251棕榈股份5022277109368富煌钢构25645893516101554丽鹏股份47111056-0092491251精工钢构7609378-053205895资料来源WIND安信证券研究中心3公司公告本周重大订单公告汇总表2本周订单公告项目金额公告时间公司名称公告内容公告类型类型亿元公司预中标甘肃浙江800千伏特高压直流工程线路可研及勘察设计包2023814永福股份-027中标5甘陕省界-洛川县白水县县界段项目公司联合体与青岛财堃城市建设发展有限公司签订了青岛市张村河2023815园林股份崂山段一期综合治理工程景观及桥梁部分一标段工程总承-134合同包合同公司联合体预中标瑞丽至弄岛高速公路生态保护及绿美专项设计施2023816ST交投-070预中标工一体化招标项目子公司路桥集团等联合体中标董梁高速沈海高速至新泰段工程项2023817山东路桥998中标目占公司2022年度经审计营业收入的1535公司中标安徽省和襄高速公路项目六安段桥梁6标二分部桥梁1标工2023818腾达建设348中标程专业分包项目三级子公司建工设计院中标广州市荔湾区桥梓大街南侧地块项目设2023818粤水电021中标计项目公司及子公司中标国家电网2023年第三十三批采购特高压项目第三次2023818东方铁塔设备招标采购及第五十三批采购特高压项目第四次设备招标采购项08中标目约占公司2022年经审计的营业收入的222资料来源公司公告安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报建筑表3其他重大公告公告时间公司名称公告内容公告类型公司2023年1-7月新签合同金额195807亿元同比703其中建筑工程承包勘察设计监理咨询实业及新材料销售现代服务业其他项目分别新签中国化学产销经营2023814185756303343561887775亿元同比822-362249-2887-3730境内境外业务新签合同额分别为17738818419亿元同比818-2912023814中国中冶公司2023年1-7月累计新签合同额80157亿元同比106产销经营公司2023年1-7月新签合同金额为654711亿元同比573其中能源电力水资源与环境基础设施其他项目分别新签34553510541918811915637亿元同比3918-2023815中国电建产销经营1765-19346121境内境外业务新签合同额分别为546451108260亿元同比-0585555公司2023年1-7月新签合同金额为24468亿元同比127其中房屋建筑基础设施勘察2023815中国建筑设计地产业务分别新签157215969892690亿元同比11783248304境产销经营内境外建筑业务新签合同额分别为21158620亿元同比10975公司2023年上半年新签合同额为886693亿元同比1057其中基建建设基建设计疏浚其他业务分别新签78926526787622408402亿元同比1194-2023815中国交建产销经营8513641261境内境外业务新签合同额745518141175亿元同比8622221公司2023年上半年实现营业收入190亿元同比10481归母净利润35754万元同比ST交投半年报告202381612006扣非后归母净利润38624万元同比13093公司2023年上半年实现营业收入2550亿元同比833归母净利润012亿元同比-2023818北新路桥半年报告4130扣非后归母净利润003亿元同比-8573公司2023年上半年实现营业收入711亿元同比014归母净利润042亿元同比2023818启迪设计半年报告342扣非后归母净利润031亿元同比162公司2023年上半年实现营业收入2550亿元同比833归母净利润011亿元同比2023818德才股份616扣非后归母净利润011亿元同比3217营业收入和净利润上升主要是订单持半年报告续增长及前期积攒的订单陆续交付所致资料来源公司公告安信证券研究中心行业新闻12023年8月14日上海市财政局经上海市人民政府同意上海决定发行6笔专项债券计划发行面值总额为5709亿元其中专项债券十一期十二期为棚改专项债发行金额分别为8亿元和235亿元22023年8月14日中新网中国电力建设企业协会发布中国电力建设行业年度发展报告20232022年全国主要电力企业完成投资12470亿元同比增长156全国电源工程建设投资7464亿元同比增长272全国电网工程建设投资5006亿元同比增长1832023年8月15日国家统计局公布数据1-7月全国基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长68其中铁路运输业投资增长249水利管理业投资增长75道路运输业投资增长28公共设施管理业投资增长0842023年8月15日山东省人民政府网山东省委省政府研究确定了关于进一步提振扩大消费的若干政策措施提出年内统筹20亿元中央预算内投资和310亿元地方政府专项债券资金支持棚户区改造老旧小区改造配套基础设施建设采取拆除新建整治提升拆整结合等方式在符合条件的市分类推进城中村改造城镇老旧小区居民可提取住房公积金用于本人及配偶双方父母自住住房加装电梯等改造52023年8月16日深圳市住建局截至目前深圳今年已供应分配保障性住房34万套间年底前计划完成全年供应分配65万套间的任务目标截至目前深圳市已供应分配保障性住房34万套间面向891户低保低保边缘家庭发放城镇住房保障家庭租赁补贴完成率分别为523和1588达到计划目标进度年底前将完成全年任务目标62023年8月16日交通新闻网新疆维吾尔自治区今年1至7月全区续建项目54个新开工项目10个交通固定资产投资完成37565亿元占上半年计划投资的10095自治区交通运输厅本级完成国省干线公路投资12149亿元各地州市本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报建筑完成国省干线公路投资16977亿元新疆交通运输部门和参建单位将坚持目标不变任务不减标准不降全力确保全年交通固定资产投资832亿元目标圆满完成72023年8月17日发改委发布碳达峰碳中和重大宣示三周年重要成果2020年我国二氧化碳排放强度比2005年下降484超额完成第一阶段国家自主贡献承诺在此基础上十四五前两年我国二氧化碳排放强度进一步下降46节能降碳成效显著82023年8月17日观点网广州市住建局公开了关于市政协十四届二次会议第3090号提案答复的函函件提到今年广州全市至少推进127个城中村改造项目是有史以来最大规模的年度任务广州将继续更新政策体系创新连片改造实践鼓励在城中村规模化建设保障性租赁住房92023年8月18日国务院批复广东省国土空间规划20212035年到2035年广东省耕地保有量不低于2751万亩其中永久基本农田保护面积不低于2523万亩生态保护红线不低于507万平方千米其中海洋生态保护红线不低于166万平方千米城镇开发边界扩展倍数控制在基于2020年城镇建设用地规模的13倍以内单位国内生产总值建设用地使用面积下降不少于40102023年8月18日交通运输部召开部务会指出要全力做好下半年交通运输各项工作如期优质完成全年目标任务会议强调要完成既定目标需要保证加强安全生产保障交通物流畅通落实加快建设交通强国具体任务加强交通运输国际交流合作扩大交通有效投资服务区域协调和乡村振兴等方面工作服务加快构建新发展格局着力推动高质量发展112023年8月18日深圳市住建局今年深圳全市计划供应分配保障性住房65万套间面向561户低保低保边缘家庭发放城镇住房保障家庭租赁补贴截至今年7月底全市已供应分配保障性住房34万套间面向891户低保低保边缘家庭发放城镇住房保障家庭租赁补贴完成率分别为523和1588为进一步加大住房保障力度深圳对住房发展十四五规划作出调整将原来规划的建设和筹集保障性住房54万套间的目标调整为不少于74万套间大幅增加的20万套间均为保障性租赁住房4风险提示疫情控制不及预期政策实施不及预期经济下行风险PPP推进不及预期固定资产投资下滑地方财政增长缓慢风险等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报建筑行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报建筑免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名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