行业追踪：苹果开放Vision Pro开发者硬件申请，XR产业生态持续丰富。苹果自6月发布Vision Pro以来持续发力Vision Pro应用开发，并开放开发者硬件申请，鼓励开发者接入其内容生态并快速构建、迭代和测试应用程序。同时，其他头部厂商也在持续研发专利、推出新品。我们认为，开发者接入苹果MR生态将有助于优化整体生态完整度及充实度，更多实机体验反馈对MR生态优化形成正向反馈。伴随以Vision Pro为代表的XR硬件迭代，叠加AI技术提升内容产出效率，虚拟现实内容生态丰富度持续提升有望加速推动相关应用产品推出落地，持续催化板块。
　　投融资及政策：7月融资节奏稳健，政策支持力度较强。投融资方面，尽管市场整体情绪较为谨慎，但虚拟现实行业融资节奏仍然平稳。VRAR星球数据显示，按单月来看，7月全球VR/AR行业进行融资事件共8笔，融资金额为0.2亿美元。政策方面，2023年7月，国内8个省份及直辖市合计发布VR/AR相关政策22条，出台频率较高。伴随顶层设计框架细则不断健全，虚拟现实生态推广或将驱动提升全产业链条供给能力，尤其提高内容端优质内容供给水平，保障内容供给持续输出，加速推进多行业多场景应用落地。
　　硬件技术及大厂动态：硬件竞争格局稳定，苹果开放Vision Pro开发者硬件申请。SteamVR市场份额排名前三机型较为稳定。此外，各大厂动态活跃，积极拓展运用场景。苹果开放Vision Pro开发者硬件申请、申请眼动追踪系统及智能指环新专利；Meta计划生产约1,000副初代AR眼镜、揭秘第一代Ray-Ban Stories智能眼镜校正算法；Rokid宣布发布首款经Google认证的AR便携式Android TV设备Rokid Station；宝马推出摩托AR眼镜；ImmersedVR即将推出XR头显；XREAL眼镜上线北美沃尔玛。以苹果为代表的厂商正进一步推动虚拟现实行业前沿探索，有望引领行业变革。
　　内容生态：SteamVR内容优势明显，新游上线有望提升活跃度。青亭网及VRPinea数据显示，2023年7月，SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量比1.9%，同比上升0.2pct。2023年6月，SteamVR独占内容数量达6,126款，同比增加0.4%，其中，游戏为核心内容构成，独占游戏数达4,853款，同比增加0.5%，占总内容比达79.2%。游戏上新方面，2023年7月，各主要VR平台新增72款游戏，其中，PICO持续引进新作，将《富翁环游记》、《打工体验记》和《虚实异境：　迷离时空》等VR佳作带给国内玩家。目前VR游戏生态仍处于起步阶段，随着游戏新品的打造上线，有望扩展受众群体，增强用户粘性，进一步提升内容生态活跃度。
　　风险提示事件：虚拟现实技术发展不及预期；政策监管端的政策风险；宏观经济发展承压；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

研究报告全文：虚拟现实行业追踪VisionPro开发者硬件申请开放XR产业生态持续丰富传媒证券研究报告行业报告简版2023年8月20日分析师TableAuthor康雅雯执业证书编号S0740515080001电话021-20315097邮件kangywztscomcn投资要点TableSummary行业追踪苹果开放VisionPro开发者硬件申请XR产业生态持续丰富苹果自6月发布VisionPro以来持续发力VisionPro应用开发并开放开发者硬件申请鼓励开发者接入其内容生态并快速构建迭代和测试应用程序同时其他头部厂商也在持续研发专利推出新品我们认为开发者接入苹果MR生态将有助于优化整体生态完整度及充实度更多实机体验反馈对MR生态优化形成正向反馈伴随以VisionPro为代表的XR硬件迭代叠加AI技术提升内容产出效率虚拟现实内容生态丰富度持续提升有望加速推动相关应用产品推出落地持续催化板块投融资及政策7月融资节奏稳健政策支持力度较强投融资方面尽管市场整体情绪较为谨慎但虚拟现实行业融资节奏仍然平稳VRAR星球数据显示按单月来看7月全球VRAR行业进行融资事件共8笔融资金额为02亿美元政策方面2023年7月国内8个省份及直辖市合计发布VRAR相关政策22条出台频率较高伴随顶层设计框架细则不断健全虚拟现实生态推广或将驱动提升全产业链条供给能力尤其提高内容端优质内容供给水平保障内容供给持续输出加速推进多行业多场景应用落地硬件技术及大厂动态硬件竞争格局稳定苹果开放VisionPro开发者硬件申请SteamVR市场份额排名前三机型较为稳定此外各大厂动态活跃积极拓展运用场景苹果开放VisionPro开发者硬件申请申请眼动追踪系统及智能指环新专利Meta计划生产约1000副初代AR眼镜揭秘第一代Ray-BanStories智能眼镜校正算法Rokid宣布发布首款经Google认证的AR便携式AndroidTV设备RokidStation宝马推出摩托AR眼镜ImmersedVR即将推出XR头显XREAL眼镜上线北美沃尔玛以苹果为代表的厂商正进一步推动虚拟现实行业前沿探索有望引领行业变革内容生态SteamVR内容优势明显新游上线有望提升活跃度青亭网及VRPinea数据显示2023年7月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量比19同比上升02pct2023年6月SteamVR独占内容数量达6126款同比增加04其中游戏为核心内容构成独占游戏数达4853款同比增加05占总内容比达792游戏上新方面2023年7月各主要VR平台新增72款游戏其中PICO持续引进新作将富翁环游记打工体验记和虚实异境迷离时空等VR佳作带给国内玩家目前VR游戏生态仍处于起步阶段随着游戏新品的打造上线有望扩展受众群体增强用户粘性进一步提升内容生态活跃度风险提示事件虚拟现实技术发展不及预期政策监管端的政策风险宏观经济发展承压研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版内容目录投融资及政策7月融资节奏稳健政策支持力度较强-3-2023H1融资热度有所回落7月融资节奏稳定-3-政策出台频繁持续进行细则落实-4-硬件技术及大厂动态硬件竞争格局稳定苹果开放VisionPro开发者硬件申请-5-头部机型市场份额稳定-5-苹果开放VisionPro开发者硬件申请XREAL眼镜上线北美沃尔玛-5-内容生态SteamVR内容优势明显新游上线有望提升活跃度-8-SteamVR内容储备领先7月新游上线72款-8-风险提示-11-虚拟现实技术发展不及预期-11-政策监管端的政策风险-11-宏观经济发展承压-11-图表目录图表12022年1月-2023年7月VRAR行业融资数量笔-3-图表22022年1月-2023年7月VRAR行业融资金额亿美元-3-图表32023年7月VRAR行业国内市场融资情况-3-图表42023年7月VRAR行业国际市场融资情况-3-图表5近期VRAR行业相关政策梳理-4-图表62021年7月-2023年7月SteamVR硬件市场份额变化情况-5-图表7苹果远程眼动追踪专利示意图-6-图表8苹果智能指环专利示意图-6-图表9Meta初代AR眼镜演示-7-图表10Stories的校正算法示意图-7-图表11RokidStation产品示意图-7-图表12ConnectedRide智能眼镜产品示意图-7-图表13Visor产品示意图-8-图表14XREALAir沃尔玛商城截图-8-图表152023Q2各平台内容数量变化情况款-8-图表162021-2023年7月SteamVR占Steam总玩家份额变化情况-9-图表172021年6月-2023年6月SteamVR独占内容数量情况款-9-图表182021年6月-2023年6月SteamVR独占游戏数及占总内容情况款-9-图表19近期部分VR新游上线情况梳理-10--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版投融资及政策7月融资节奏稳健政策支持力度较强2023H1融资热度有所回落7月融资节奏稳定2023H1融资数量金额有所下滑7月融资节奏平稳VRAR星球数据显示2023H1全球VRAR行业进行融资事件共76笔同比下降248已披露的融资金额为63亿美元同比下降841主要由于融资轮次以A轮种子轮战略融资为主其中国内市场融资事件24笔融资金额15亿美元按单月来看2023年7月全球VRAR行业进行融资事件共8笔融资金额为02亿美元图表12022年1月-2023年7月VRAR行业融资图表22022年1月-2023年7月VRAR行业融资数量笔金额亿美元来源VRAR星球中泰证券研究所来源VRAR星球中泰证券研究所融资领域国内聚焦硬件端国际侧重应用端融资领域方面2023年7月国内市场融资领域集中在AR硬件端而国际市场融资领域侧重于应用端涵盖虚拟现实教育虚拟现实医疗等细分应用场景图表32023年7月VRAR行业国内市场融资情况公司名称融资金额轮次投资方领域至格科技过亿元Pre-B轮华泰紫金领源科创万盛基业等AR显示致敬未知1000万美元天使轮阿里巴巴泥藕资本泰亚投资等AR硬件方天圣华未披露战略融资科大讯飞AR旅游奇点临近未披露A轮阿里巴巴AR硬件来源VRAR星球中泰证券研究所图表42023年7月VRAR行业国际市场融资情况公司名称融资金额轮次投资方领域Alphacode16亿日元未知日本电视台日本卫星放送株式会社VR开发FourPlus100万英镑B轮InnovateUKMR培训apoQlar未披露未知YZRCapitaAR医疗-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版MetabookXR未披露种子轮EvolveXAcceleratorXR教育来源VRAR星球中泰证券研究所政策出台频繁持续进行细则落实政策出台频率较高顶层设计框架细则不断健全VRAR星球数据显示2023年7月国内发布VR虚拟现实AR增强现实相关政策合计22条来自8个省份及直辖市其中中央层面发布的五部门关于征集虚拟现实先锋应用案例的通知等政策是在去年10月发布的虚拟现实与行业应用融合发展行动计划20222026年基础上所进行的细则落实反映出政策端对于虚拟现实产业发展的强支持力度图表5近期VRAR行业相关政策梳理日期政策名称发布机构政策要点到2026年VR及相关产业达到1500亿元研发快速建模技术实时三维图像生成等技术江西省制造业重点产业链现代化建设突破图像图形的核心算法与各类外设的交互算2023717江西省人民政府1269行动计划2023-2026年法兼容各类游戏引擎等软件算法开发面向消费的游戏视频直播等内容重点研发面向教育医疗工业文旅等领域的VR内容聚焦柔性制造和虚拟生产应用支持平台在产业元宇宙大模型增强现实等未来技术上的研发投入上海市促进产业互联网平台高质量发展上海市经济和信息化委员会等优化基于订单驱动生产要素的专业服务平台聚2023718行动方案2023-2025年三委焦交易效率提升结合多模态大模型增强现实AR虚拟现实VR等技术构建商品3D模型虚拟试用虚拟主播虚拟货场等智能场景面向虚拟现实含增强现实混合现实重点应用场景征集并遴选一批技术先进成效显著五部门关于征集虚拟现实先锋应用案例的2023720工信部等五部门能复制推广的先锋应用案例通知主要征集方向包括工业生产文化旅游融合媒体教育培训等领域提升家装家居和电子产品消费利用超高清视频虚拟现实柔性显示等新技术2023731关于恢复和扩大消费的措施国务院推进供给端技术创新和电子产品升级换代支持可穿戴设备智能产品消费打造电子产品消费应用新场景促进5G4K8K超高清视频5G智慧导览5GVRAR沉浸式体验等应用场景规模发展关于组织开展5G智慧旅游应用试点项202388文旅部工信部满足游客在旅游全过程智慧体验目申报工作的通知促进基于5G的AI摄像头VRAR终端可穿戴设备等数字化产品与文化和旅游企事业机构-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版等深度融合促进5G智慧旅游产品的规模化推广来源中国政府网中国文化产业网江西省发改委上海市经济和信息化委员会中泰证券研究所注梳理日期截至2023年8月19日硬件技术及大厂动态硬件竞争格局稳定苹果开放VisionPro开发者硬件申请头部机型市场份额稳定硬件端竞争格局稳定OculusQuest2市场份额领跑根据青亭网及93913虚拟现实网信息SteamVR市场份额排名前三机型较为稳定2023年7月OculusQuest2市场份额略有下滑至410但仍位列第一ValveIndex市场份额持续上升至200位居次席OculusRiftS市场份额119位列第三图表62021年7月-2023年7月SteamVR硬件市场份额变化情况来源青亭网93913虚拟现实网中泰证券研究所苹果开放VisionPro开发者硬件申请XREAL眼镜上线北美沃尔玛苹果开放VisionPro开发者硬件申请根据VR陀螺信息2023年7月24日苹果正式开放VisionPro开发者硬件申请并提出了诸多针对应用开发指南帮助开发者构建迭代和测试应用程序但设备是借用而非出售在VisionPro明年正式上市后开发者需要将其归还给苹果苹果技术人员还将与开发者进行沟通并提供代码审查另外苹果还将允许一些开发者在伦敦上海和东京等城市的实验室使用这些硬件-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版苹果VisionPro眼动追踪系统新专利曝光可与其他设备搭配进行远程眼动追踪根据VR陀螺信息2023年7月27日美国专利商标局正式向苹果授予了一项与眼动追踪技术有关的专利该专利涵盖了各种实施方案其中包括为相对于用户移动的电子设备执行远程眼动追踪的设备系统和方法苹果智能指环新专利曝光可搭配多种设备通过多个指环控制用户界面根据VR陀螺信息美国专利商标局近日也公布了苹果的一项专利申请涉及使用单个或多个智能指环来控制用户界面的各个方面苹果表示计算机程序可以利用数字信号处理器DSP的皮肤接触手势输入来执行操作该指环专利可与AppleTVMac等其他设备配合使用图表7苹果远程眼动追踪专利示意图图表8苹果智能指环专利示意图来源VR陀螺中泰证券研究所来源VR陀螺中泰证券研究所Meta计划生产约1000副初代AR眼镜用于内部开发及展示根据VR陀螺信息Meta透露计划生产约1000副初代AR眼镜初代产品主要面向于内部开发以及展示用途但并不会面向C端市场推出这些眼镜的制造过程较复杂镜片需在美国组装而腕带和无线计算包等组件则交由中国制造Meta第一代Ray-BanStories智能眼镜校正算法揭秘根据青亭网信息Stories智能眼镜搭载的双摄像头意图在于捕捉具有双目视差的3D数据进行第一视角的分析和利用从而推动贴近日常生活的AI应用其采用的3D深度传感方案其中包含新颖的实时校正算法以优化3D深度传感性能-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版图表9Meta初代AR眼镜演示图表10Stories的校正算法示意图来源VR陀螺智东西中泰证券研究所来源青亭网中泰证券研究所Rokid宣布发布首款经Google认证的AR便携式AndroidTV设备RokidStation根据VR陀螺信息用户可以通过RokidStation全球版在GooglePlay上下载应用和游戏还支持HDCP和云游戏该设备可作为AR主机使用用户可随时随地体验超大屏便携游玩8月26日Rokid还将举办新品发布会并发布全新空间计算产品平台宝马推出摩托AR眼镜可实时导航根据VRAR星球信息在柏林举行的宝马汽车展上宝马展示了ConnectedRide智能眼镜具有实时导航的功能并将GPS数据带入用户的视野该产品可在骑手的视野中显示导航数据速度和当前装备并可适应不同的头盔和面部形状图表11RokidStation产品示意图图表12ConnectedRide智能眼镜产品示意图来源VR陀螺中泰证券研究所来源VRAR星球中泰证券研究所ImmersedVR即将推出XR头显将具备眼动和手动追踪功能根据VR陀螺信息VR应用开发商Immersed正在制造一款XR设备Visor具有单眼4K的超清晰分辨率和Micro-OLED显示技术公司于8月10日在X上宣布Visor将与AppleVisionPro一样具有眼动和手动追踪功能XREAL眼镜上线北美沃尔玛根据VRAR星球信息XREAL旗下AR眼镜已在北美沃尔玛线上商城开售此次在沃尔玛上线的是XREAL去年发布的消费级AR眼镜XREALAir售价379美元此前这款AR眼镜也早已开始在亚马逊eBay等第三方电商平台售卖标价也大致在-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版30003808英镑之间图表13Visor产品示意图图表14XREALAir沃尔玛商城截图来源VR陀螺中泰证券研究所来源VRAR星球中泰证券研究所内容生态SteamVR内容优势明显新游上线有望提升活跃度SteamVR内容储备领先7月新游上线72款SteamVR平台内容数量领跑VR市场青亭网数据显示截至2023年6月SteamVR平台仍为VR应用数量最多平台共有7406款应用支持VR设备运行SideQuest为第二大VR应用平台应用数量增长较快2023年6月应用数量为6388款环比增长127其余各平台VR应用数量从100到2000款不等增长较缓慢图表152023Q2各平台内容数量变化情况款来源青亭网中泰证券研究所SteamVR玩家份额稳定独占内容资源丰厚从SteamVR渗透大盘角度根据青亭网及VRPinea信息2023年7月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量比重为19同比上升02pctVR游戏生态仍处于起步阶段内容方面2023年6月SteamVR独占内容数量达6126款同比增加04其中游戏为核心内容构成独占游戏数达4853款同比增加05占总内容比达792-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版图表162021-2023年7月SteamVR占Steam总玩家份额变化情况来源青亭网VRPinea中泰证券研究所图表172021年6月-2023年6月SteamVR独占内容数量情况款来源青亭网中泰证券研究所图表182021年6月-2023年6月SteamVR独占游戏数及占总内容情况款来源青亭网中泰证券研究所VR游戏新品接连推出有望提升内容生态活跃度VR陀螺数据显示2023年7月各主要VR平台新增72款游戏其中PICO持续引进-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版新作将富翁环游记打工体验记和虚实异境迷离时空等VR佳作带给国内玩家折扣活动方面PICO商店增设抢先体验版块将部分尚未发售的游戏DEMO包含13款内容供玩家下载尝试PlayStation商店则开启夏日优惠活动部分VR游戏享有不同程度折扣图表19近期部分VR新游上线情况梳理游戏名称推出时间登陆平台售价类型内容基于经典大富翁玩法掷骰子走格子买地升级此外还融入了多种互动小游戏2023年7月6富翁环游记PICO免费社交支持在线多人组队游玩或是在单人模式与日AI较量游戏本体之外有多种付费礼包用于解锁专属皮肤和会员特权1987年的街机经典野狼行动时隔近20OperationWolfReturnsFirst2023年7月PSVR2Quest2499年重新回归射击MissionVR13日Steam美元游戏包含单人战役模式大量敌人来袭的生存模式丰富的可选武器也是一大亮点支持最多4人合作的偷盗类游戏玩家们可以潜入房屋商店甚至赌场的金库偷2023年7月走各种物品TheBreak-InSteam58元动作17日贩卖赃物赚取的利润可用于购买新的盗贼装备武装自己随机生成的关卡和NPC更为游戏增添了新鲜感玩家能体验四种不同类型的工作包括文职人员厨师便利店职员和汽车修理工2023年7月打工体验记PICO599元模拟游戏并非枯燥地模拟工作日常而是在这些20日工作中加入了许多幽默和自由的元素让玩家乐在其中高分游戏三部曲的第一章后续章节有待引进2023年7月在犯罪率0001的海上都市发生了一起虚实异境迷离时空PICO359元文字冒险27日命案玩家扮演监察官哈尔通过特殊能力MemoryDive访问过去进入他人的记忆以揭示事件的真相老牌VRFPS包含单人合作战役和PvP模式拥有超40种武器50种附件和1002023年7月ZeroCaliberVRSteam145元射击种以上的待解锁皮肤31日最近的大型更新支持MOD和跨平台PvP联机2018年发售的Mothergunship的VR化续作系列特色是拥有超高自由度的武器改2023年8月装系统重炮母舰锻造PICO599元射击10日玩家可以把枪械零件升级部件按任意方式装到双手的连接器上从而定制出自己独创的武器-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版来源VR陀螺中泰证券研究所注梳理日期截至2023年8月19日风险提示虚拟现实技术发展不及预期虚拟现实技术发展目前仍处于早期阶段若该技术发展进度不及预期恐将降低用户交互性及沉浸感影响用户体验政策监管端的政策风险虚拟现实领域相关法律法规及监管准测仍有较大不确定性若监管趋严存在内容不合规导致应用产品下架风险宏观经济发展承压虚拟现实行业发展需要业内公司持续进行资金投入若宏观经济持续承压或将影响研发资金投入规模进而影响行业发展进程研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险研报使用信息为公开资料及数据可能因为信息更新不及时产生一定影响-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业报告简版重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分