当前我们对建材行业整体判断：品牌建材处业绩和估值改善双击阶段；水泥行业亏损面扩大，但政策回暖推动龙头估值及业绩修复；玻纤行业底部明确，逢低布局以时间换空间；浮法玻璃需求端受益保交楼，供给端产能有收缩，存阶段性涨价机会。
　　本周重点事件及观点：1）7月单月竣工增速环比扩大，基建投资维持韧性。据国家统计局数据，7月全国固定资产投资有所降速，单7月YoY+1.2%（追溯调整，前值+3.1%）；基建投资维持韧性，单7月YoY+4.6%（追溯调整，前值+6.4%）。地产方面，地产投资延续低迷，单7月YoY-12.2%（追溯调整，前值-10.3%）；销售低位负增，销售面积单7月YoY-15.5%（追溯调整，前值-18.2%）；新开工面积单月同比降幅有所收窄，单7月YoY-25.9%（追溯调整，前值-30.3%）；竣工单月增速环比提升，单7月YoY+33.1%（追溯调整，前值+16.3%）。工业生产方面，7月水泥需求较淡，延续量减价跌态势；玻璃渐入旺季，产销好转，库存有所去化。2）板块公司中报业绩陆续披露，各细分龙头盈利彰显较强韧性。本周上市公司陆续发布中报业绩：中国巨石粗纱销量稳步增长，单位盈利底部夯实；电子布保持盈利韧性，供需格局改善可期；产能扩张持续推进，光伏边框应用推动产品结构持续优化。中材科技锂电隔膜业务降本和产品结构改善并举，实现量、利双升；量增和原料降本驱动叶片利润弹性释放；风电纱拉动23Q2库存下降，玻纤产销优于行业表现；高压气瓶收入快速增长，前瞻卡位车载储氢瓶潜力赛道。长海股份23H1玻纤业务彰显较强盈利韧性，毛利率环比提升；在建工程规模大幅增加，60万吨基地建设扎实推进。青鸟消防久远+海外业务发力，民用通用消防报警收入稳增，毛利率保持平稳；疏散业务收入维持较快增长，毛利率受市场竞争加剧影响有所下滑；工业消防拓展显效，收入维持快速增长；储能消防发货金额实现翻倍式增长。北新建材石膏板定价力彰显，收入同比持稳，毛利率受益成本下降同比有所提升；防水业务市占加速提升。志特新材面对下游地产下行仍实现收入快速增长，体现铝模渗透率及公司市占率提升逻辑持续兑现；业绩短期承压，除23Q1爬架收入放缓但折旧按年限计提下单业务亏损以外，产品结构变化及市场竞争价格策略调整亦有影响。
　　浮法玻璃连续5周涨价去库，看好在保交楼竣工修复+产能收缩下的阶段性价格上行机会。本周玻璃价格略涨，库存环比继续下降：本周浮法玻璃均价2085元/吨（周环比+46），周末行业库存3906万重箱（周环比-83），玻璃在产产能为16.9万t/d（周环比持平）。本周浮法玻璃价格小幅上涨，成交环比放缓，但刚需支撑仍存，浮法厂家产销尚可。近期下游刚需改善明显，工程端需求有增量，虽回款依旧困难，但缺单问题得到大幅度改善。目前下游加工厂库存相对正常，订单支撑下，预计仍将以维持当前原片库存水平的策略为主，判断未来浮法厂产销仍可得到一定支撑，价格或暂偏稳运行。我们预计在当前价格下，行业普白品种保持一定盈利水平。展望后市，旺季来临后原片需求望继续改善，行业产能已降至相对低位平台，地产中长期需求预期欠佳下预计企业复产仍偏谨慎；看好后续供给端收缩叠加竣工需求修复后，供需错配为价格带来的阶段性上行机会。重点推荐旗滨集团，建议关注信义玻璃、南玻A等
　　品牌建材：中央层面政策定调由供给端转向需求端，龙头企业中报业绩内生修复显著，板块业绩修复和估值修复双击，业绩有韧性的低估值细分龙头性价比凸显。从板块23H1业绩预告披露情况看：1）板块企业在行业底部踔厉奋发，客户拓展上积极开拓学校、医院和工业等非房业务，渠道转型上加大对C端和小B端的布局与投入，结果上看，各细分行业龙头23H1需求端皆呈现韧性复苏态势，特别是C端优秀和行业供给出清明显的瓷砖龙头东鹏控股、三棵树23H1收入端分别同比增长12.39%–19.31%和增长21.86%；2）板块企业业绩拐点明确，并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征，背后第一是22年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅，增厚企业毛利率，第二是行业底部各企业向内求效率，进行人员精简、费用压缩以及生产制造降本等措施，节约经营费用。第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现，高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升，也帮助改善盈利水平和现金流质量。从近期政策端变化来看：中央层面政策定调发力的方向，由22Q4以“三支箭”为代表的供给端化解优质房企信用风险，转换到7-24政治局会议的“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，以及住建部表态落实好个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端，对于激活销售交易、释放改善需求具有更直接作用，期待改善需求释放引领市场销售交易改善，从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段。在此背景下，我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式，需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动，转换至C端、小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长，供给端的驱动力来自

研究报告全文：地产竣工维持高增龙头中报彰显强盈利韧性建筑材料证券研究报告行业周报2023年8月20日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E执业证书编号S0740519070002东方雨虹28900814202534420514811526买入Emailsunyingztscomcn伟星新材20940810121325920917515773买入分析师聂磊中国巨石14301712151787122948221买入中材科技224221222733107104826821买入执业证书编号S0740521120003蒙娜丽莎1818-09131721-1981371078625增持Emailnieleiztscomcn北新建材264819222732142121988222买入旗滨集团8380509111317199786419增持分析师韩宇三棵树7761061726351232446295222158增持执业证书编号S0740522040003坚朗五金619302142130309744929420842买入备注股价取自2023年8月18日收盘价Emailhanyuztscomcn分析师刘毅男投资要点当前我们对建材行业整体判断品牌建材处业绩和估值改善双击阶段水泥行业亏损面执业证书编号S0740523070002扩大但政策回暖推动龙头估值及业绩修复玻纤行业底部明确逢低布局以时间换空Emailliuyn01ztscomcn间浮法玻璃需求端受益保交楼供给端产能有收缩存阶段性涨价机会研究助理刘铭政本周重点事件及观点17月单月竣工增速环比扩大基建投资维持韧性据国家统计局数据7月全国固定资产投资有所降速单7月YoY12追溯调整前值31Emailliumz01ztscomcn基建投资维持韧性单7月YoY46追溯调整前值64地产方面地产投资延续低迷单7月YoY-122追溯调整前值-103销售低位负增销售面积单基本状况TableProfit7月YoY-155追溯调整前值-182新开工面积单月同比降幅有所收窄单7上市公司数82月YoY-259追溯调整前值-303竣工单月增速环比提升单7月YoY331行业总市值亿元10302追溯调整前值163工业生产方面7月水泥需求较淡延续量减价跌态势行业流通市值亿元8401玻璃渐入旺季产销好转库存有所去化2板块公司中报业绩陆续披露各细分龙头盈利彰显较强韧性本周上市公司陆续发布中报业绩中国巨石粗纱销量稳步增长单行业TableQuotePic-市场走势对比位盈利底部夯实电子布保持盈利韧性供需格局改善可期产能扩张持续推进光伏边框应用推动产品结构持续优化中材科技锂电隔膜业务降本和产品结构改善并举实建筑材料申万沪深300现量利双升量增和原料降本驱动叶片利润弹性释放风电纱拉动23Q2库存下降5玻纤产销优于行业表现高压气瓶收入快速增长前瞻卡位车载储氢瓶潜力赛道长海0-5股份23H1玻纤业务彰显较强盈利韧性毛利率环比提升在建工程规模大幅增加60222224226228232234236-10211222102212万吨基地建设扎实推进青鸟消防久远海外业务发力民用通用消防报警收入稳增-15毛利率保持平稳疏散业务收入维持较快增长毛利率受市场竞争加剧影响有所下滑-20-25工业消防拓展显效收入维持快速增长储能消防发货金额实现翻倍式增长北新建材-30石膏板定价力彰显收入同比持稳毛利率受益成本下降同比有所提升防水业务市占-35加速提升志特新材面对下游地产下行仍实现收入快速增长体现铝模渗透率及公司市-40占率提升逻辑持续兑现业绩短期承压除23Q1爬架收入放缓但折旧按年限计提下单公司持有该股票比例业务亏损以外产品结构变化及市场竞争价格策略调整亦有影响相关报告TableReport浮法玻璃连续5周涨价去库看好在保交楼竣工修复产能收缩下的阶段性价格上行机1浮法玻璃连续四周涨价去库会本周玻璃价格略涨库存环比继续下降本周浮法玻璃均价2085元吨周环比46水泥行业深度四问四答周末行业库存3906万重箱周环比-83玻璃在产产能为169万td周环比持平本周浮法玻璃价格小幅上涨成交环比放缓但刚需支撑仍存浮法厂家产销尚可近20230813期下游刚需改善明显工程端需求有增量虽回款依旧困难但缺单问题得到大幅度改2政策暖风频吹坚定布局建材善目前下游加工厂库存相对正常订单支撑下预计仍将以维持当前原片库存水平的板块行情20230806策略为主判断未来浮法厂产销仍可得到一定支撑价格或暂偏稳运行我们预计在当前价格下行业普白品种保持一定盈利水平展望后市旺季来临后原片需求望继续改3品牌建材业绩和预期改善双善行业产能已降至相对低位平台地产中长期需求预期欠佳下预计企业复产仍偏谨慎击水泥龙头修复空间大看好后续供给端收缩叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重20230730点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等品牌建材中央层面政策定调由供给端转向需求端龙头企业中报业绩内生修复显著4政策瞄准高线级城市及改善需板块业绩修复和估值修复双击业绩有韧性的低估值细分龙头性价比凸显从板块23H1求期待供需共振激活市场业绩预告披露情况看1板块企业在行业底部踔厉奋发客户拓展上积极开拓学校医20230723院和工业等非房业务渠道转型上加大对C端和小B端的布局与投入结果上看各细分行业龙头23H1需求端皆呈现韧性复苏态势特别是C端优秀和行业供给出清明显的请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报品牌建材业绩稳步修复稳增瓷砖龙头东鹏控股三棵树23H1收入端分别同比增长12391931和增长21862板块企业业绩拐点明确并且呈现出利润增幅显著大于收入增幅的特征背后第一是长政策加快出台2023071722年初以来各核心原材料价格同比皆有较大降幅增厚企业毛利率第二是行业底部各企业向内求效率进行人员精简费用压缩以及生产制造降本等措施节约经营费用第三是随着渠道向C端和小B端转型效果的显现高毛利率和优质现金流渠道占比的不断提升也帮助改善盈利水平和现金流质量从近期政策端变化来看中央层面政策定调发力的方向由22Q4以三支箭为代表的供给端化解优质房企信用风险转换到7-24政治局会议的适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以及住建部表态落实好个人住房贷款认房不用认贷等政策措施中央层面定调的政策端发力重点已由供给端正式过渡到需求端对于激活销售交易释放改善需求具有更直接作用期待改善需求释放引领市场销售交易改善从而带动新建住宅产业链重回良性运转阶段在此背景下我们认为板块正在演绎出新一轮的发展范式需求端的驱动力将由之前的地产新建拉动转换至C端小B端渠道拓展和多品类扩张拉动收入增长供给端的驱动力来自于行业供给出清和格局优化带来的行业集中度提升龙头企业率先复苏强者恒强展望23H2板块企业业绩将继续修复122H2在公共卫生事件以及地产不景气下板块收入和利润端皆呈现较低基数23H2业绩同比恢复有优势2政策改善产业链预期有助于产业链正常运转的修复需求端不悲观3原材料降本红利将继续释放但同比优势缩窄4企业渠道转型新品培育以及内部降本增效的效果将持续显现短期看部分龙头企业在Q2悲观预期逐步加重之下股价超跌当前积累的涨幅更多是对之前预期的修正近一周板块股价调整主要是受碧桂园信用风险事件拖累预期有所转弱当前政策发力方向已明若后续政策力度超预期或政策切实落地见效23-24龙头业绩上修将带来基本面贝塔机会同时从中报看23H2业绩修复路径也已明晰龙头基本面修复确定性高结合以上观点考虑估值性价比匹配我们推荐东方雨虹伟星新材北新建材三棵树坚朗五金蒙娜丽莎科顺股份东鹏控股亚士创能公元股份等关注箭牌家居中国联塑等水泥行业亏损面扩大政策回暖推动估值业绩修复水泥行业亏损或已扩散但龙头或仍保持强盈利韧性政策回暖望促估值及业绩修复需求退潮后错峰趋严亦难阻价格快速下行预计行业内大量企业已经难以盈利截至8月18日水泥申万及海螺水泥PB分别为085X076X分别处历史0625分位已充分反映市场此前对板块的悲观预期7月政治局会议后政策预期好转预计可首先带来估值修复伴随系列政策落地需求回暖提供价格向上动能在煤价稳中有落背景下实现业绩修复中长期看双碳政策及合理市场竞争促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性本周全国水泥市场价格环比小幅回落07价格回落区域主要有山西湖北重庆四川和贵州等地幅度10-30元吨价格上涨区域是河南幅度10-20元吨8月中旬由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点价格方面大部分地区价格保持稳定仅局部尚有回落空间的区域仍在走低河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨周边河北和山东地区陆续跟随本周全国水泥库容比748环比11pct同比81pct出货率为576环比05pct同比-51pct推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥塔牌集团建议关注中国建材万年青减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间推荐龙头突出的苏博特建议关注垒知集团玻纤周期底部风电纱需求高增拉动龙头产销改善本周缠绕直接纱2400tex均价3765元吨环比-75同比-1210电子纱G75均价7900元吨环比持平同比-1350电子布主流报价32-38元米供给端预计23年粗纱电子纱有效供给增速放缓季度边际看我们预计23Q1-24Q2粗纱新增供给可控分别为1044-34309764万吨季23Q1-24Q2电子纱新增供给有限分别为0604130130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电基建有望成为主要拉动力量据卓创资讯7月末行业库存891万吨环比48当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底受益于产品结构高端化龙头企业底部竞争优势有望扩大详见我们发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技长海股份山东玻纤药用玻璃中硼硅加速升级放量成本下降促成长与周期共振一致性评价集采稳步推进下中硼硅升级放量可期关联审批制度下行业加速向头部集中从赛道看模制瓶参与者有限竞争格局优异管制瓶受益玻管国产替代突破盈利水平有望提升重点推荐模制瓶龙头山东药玻公司产品升级降成本远期成长空间广阔短期成长-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报确定性亦强一致性评价与集采稳步推进下公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量高毛利支撑公司成长持续兑现药玻产品升级逻辑攻防属性兼备叠加原燃料成本回落趋势显著公司盈利弹性释放可期详见我们7月12日发布的山东药玻深度行业龙头厚积薄发中硼硅升级续写成长同时我们也建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻光伏玻璃方面a压延玻璃供给政策收紧下行业产能投放或低于预期看好光伏玻璃价格低位向上弹性本周32mm镀膜主流报价255元平环比持平库存天数约216环比-38在产产能90万td环比持平近期组件招标量高于往年同期随终端电站项目启动需求望逐步向好伴随行业库存持续去化后续光伏玻璃价格仍有向上弹性行业盈利低位具备改善空间受益光伏装机需求加速释放推荐旗滨集团23年为光伏玻璃产能落地大年且良品率已有明显提升建议关注福莱特信义光能南玻A洛阳玻璃bTCO玻璃下游薄膜电池龙头扩产进程加速钙钛矿产业化加速目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产多条百兆瓦产线GW级产线计划中TCO玻璃重点受益建议关注金晶科技陶瓷纤维产品性能优异望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换陶纤下游应用领域广阔目标市场望迎扩容龙头企业凭借规模研发及项目经验优势进一步提升市占率推荐鲁阳节能详见我们发布的鲁阳节能深度陶纤龙头乘双碳春风奇耐深度赋能促加速成长安全建材板块持续推荐志特新材震安科技青鸟消防1志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性伴随23Q1爬架业务业绩拖累影响消退后续公司业绩望逐步好转详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势2震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席静待订单落地推动业绩释放3青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-7-玻纤行业跟踪-8-浮法玻璃行业跟踪-11-光伏玻璃行业跟踪-13-水泥行业跟踪-14-品牌建材行业跟踪-23-风险提示-24-图表1建筑材料行业市场表现-7-图表2本周建材行业个股涨幅前五-7-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-7-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-9-图表5缠绕直接纱价格元吨-9-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-9-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-9-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-9-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-9-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-10-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-10-图表12电子纱G75单股价格元吨-10-图表13PPI当月同比玻纤制造业-10-图表14铂铑合金价格元克-10-图表15不饱和树脂价格元吨-10-图表1636城市管道天然气价格元立方米-11-图表17全球主要经济体GDP同比增速-11-图表18全国玻璃均价元吨-12-图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱-12-图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱-12-图表21PPI当月同比玻璃制造业-12-图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm-12-图表23华北石油焦价格元吨-12-图表24全国重质纯碱市场价元吨-13-图表25主要城市工业天然气价元立方米-13--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元平-13-图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平-13-图表28光伏玻璃库存天数天-14-图表29光伏玻璃在产产能td-14-图表30全国水泥PO425含税价元吨-15-图表31华北水泥PO425含税价元吨-15-图表32东北水泥PO425含税价元吨-16-图表33华东水泥PO425含税价元吨-16-图表34中南水泥PO425含税价元吨-16-图表35西南水泥PO425含税价元吨-16-图表36西北水泥PO425含税价元吨-16-图表37京津冀水泥PO425含税价元吨-16-图表38江浙沪皖PO425含税价元吨-17-图表39两广水泥PO425含税价元吨-17-图表40河北熟料价格元吨-17-图表41辽宁熟料价格元吨-17-图表42江苏熟料价格元吨-17-图表43浙江熟料价格元吨-17-图表44安徽熟料价格元吨-18-图表45江西熟料价格元吨-18-图表46山东熟料价格元吨-18-图表47广东熟料价格元吨-18-图表48广西熟料价格元吨-18-图表49重庆熟料价格元吨-18-图表50全国水泥库容比-19-图表51华北水泥库容比-19-图表52东北水泥库容比-19-图表53华东水泥库容比-19-图表54中南水泥库容比-19-图表55西南水泥库容比-19-图表56西北水泥库容比-20-图表57长江流域水泥库容比-20-图表58青海水泥库容比-20-图表59甘肃水泥库容比-20-图表60全国水泥出货率-20--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表61京津冀水泥出货率-20-图表62东北水泥出货率-21-图表63华东水泥出货率-21-图表64华中水泥出货率-21-图表65华南水泥出货率-21-图表66西南水泥出货率-21-图表67西北水泥出货率-21-图表68全国水泥产量及同比增速-22-图表69全国水泥价格走势元吨-22-图表70原油价格美元桶-23-图表71乙烯丙烯现货价美元吨-23-图表72沥青期货结算价元吨-23-图表73胶合板期货结算价元张-23-图表74PVC期货结算价元吨-23-图表75独山子石化HDPE市场价-23-图表76燕山石化PP-R冷热水管市场价-24-图表77钛白粉现货价金红石型元吨-24--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023811-2023818建筑材料板块SW涨跌幅为002沪深300指数涨跌幅为-258超额收益为26个股方面在中泰建材重点覆盖公司中菲利华坚朗五金ST金圆海螺水泥大亚圣象位列涨幅榜前五凯伦股份金晶科技宁夏建材海鸥住工垒知集团位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周建材行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅5020001054211221223225227229221123123323523785413-500-100-1-10-5-5-150-20-200-17-30-250-300-40-350-50-44-400菲利华坚朗五金ST金圆海螺水泥大亚圣象来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE纺织服装45091833753房地产-67-1909亏损亏损国防军工-33083166846石油石化119-2112106113电力及公用事业49051825571食品饮料-46-2264308208轻工制造-09012135060医药-108-243236588建材-57-011423161基础化工-106-2723214107钢铁12-041043823农林牧渔-108-272852553交通运输-40-071531548电力设备及新能源-108-3530219137银行43-080647128通信272-361720384商贸零售-40-08155027300传媒256-3824134018综合-137-0818亏损亏损汽车36-382236061建筑125-091010595有色金属-22-3922144153非银行金融149-141416684消费者服务-293-4339161324机械32-142535471计算机175-433997140家电108-1427156173电子11-463160851煤炭-27-161360217来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场无碱粗纱市场局部价格承压下滑交投氛围不温不火本周无碱池窑粗纱市场价格弱势走低但对中下游提货刺激有限采购谨慎度较高从需求端看需求延续弱势深加工厂新单跟进量一般部分厂开工率不足市场成交偏灵活下少量低价货源成交从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火池窑厂库存呈连续增加趋势后期计划外冷修产线或将增加持续关注产线变动情况但现阶段池窑厂库存压力高位不下在终端需求短期难有明显回升预计无碱粗纱市场或将延续偏弱运行截至8月17日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元吨不等全国均价369525元吨主流含税送到较上周均价376213下跌17环比降幅扩大103个百分点同比下跌2310目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3600-3900元吨无碱2400texSMC纱报3900-4400元吨无碱2400tex喷射纱报5600-6500元吨无碱2400tex毡用合股纱报3800-4200元吨无碱2400tex板材纱报3900-4200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4100-5400元吨不同区域价格或有差异个别企业价格较低电子纱市场电子纱市场价格稳中有涨出货一般本周国内电子纱市场部分厂报价小幅提涨电子布价格亦有小幅提涨市场交投氛围不温不火下游PCB市场需求变动不大多数深加工按需采购备货意向平平而电子纱市场来看下半年部分池窑厂的电子纱产线存冷修计划短期个别厂家以备货自用为主要目的少量外售多数企业亏损情况下部分厂家报价小幅调涨本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等较上周价格基本持平电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈预测无碱池窑粗纱市场需求启动缓慢短期价格或将低位横盘整理当前部分无碱池窑粗纱厂存让利吸单政策但下游持货意愿仍显不足在厂库继续增加情况下池窑厂或将延续促量政策在主流产品成交价格进一步小幅下探整体成本价格处高位水平下行业综合利润进一步缩减短期行业利润大概率维持较弱走势价格或将低位横盘整理短期电子纱市场或将暂稳观望近期需求端看电子纱市场需求后继表现乏力下游加工厂订单量跟进不足保持按需补货节奏后期市场来看短期市场需求改善难有明显好转下周价格预计以稳为主-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所浮法玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0811-0817浮法玻璃均价2085元吨环比46周末行业库存3906万重箱环比-83本周浮法玻璃市场量价趋缓价格小幅上涨成交环比放缓刚需支撑仍存浮法厂家产销尚可近期刚需改善明显工程端需求增量较明显虽回款依旧困难但缺单问题得到大幅度缓解目前下游加工厂持货量相对正常预计订单支撑下仍将保持一定原片库存预计未来浮法厂产销仍可得到一定支撑库存低位下价格或暂偏稳运行中长线视需求情况价格或仍有一定提涨供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计311条正常在产248条日熔量共计169350吨周内产线暂无变化2需求面本周国内浮法玻璃市场成交较前期稍有回落但总体仍可支撑企业降库中下游经过前期积极采购后手中已有一定存货本周国内浮法玻璃市场成交量较上周稍有回落终端订单表现尚可原片暂需消化影响中下游采购持续性3成本面本周国内轻碱主流出厂价格在2050-2300元吨轻碱主流送到终端价格在2200-2300元吨截至8月17日国内轻碱出厂均价在2167元吨较8月10日价格上涨22较上周涨幅扩大本周国内重碱主流送到终端价格在2250-2450元吨后市研判本周玻璃成交减缓价格小幅上涨后市看下游订单存支撑市场成交量仍可得到一定维持消化社会库存下短期价格或暂偏稳运行-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表18全国玻璃均价元吨图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100010000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究注22来源卓创资讯中泰证券研究所年起数据来源为卓创资讯图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱图表21PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020172021202220112012201320142015201620182019202020232010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表23华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010005001000017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表24全国重质纯碱市场价元吨图表25主要城市工业天然气价元立方米4000全国重质纯碱市场价元吨主要城市工业天然气价元立方米3500成都西安烟台天津上海广州3000500450250040020003501500300250100014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-012002017-012018-012019-012020-012021-012022-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所光伏玻璃行业跟踪价格方面截至本周四20mm镀膜面板主流大单价格175-18元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm原片主流订单价格175元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳32mm镀膜主流大单报价255元平方米环比持平较上周由上涨转为平稳供应方面截至本周四全国光伏玻璃在产生产线共计449条日熔量合计89880吨日环比持平较上周由减少转为平稳同比增加4197个百分点较上周增幅收窄274个百分点需求方面近期国内终端电站项目推进加之海外订单跟进组件厂家开工尚可随着生产推进部分刚需采购需求端支撑稳定库存方面库存天数约216天环比减少382较上周降幅扩大005个百分点图表26光伏玻璃3220mm镀膜主流报价元图表27光伏玻璃32mm价格分企业报价元平平芜湖信义32mm镀膜东莞南玻32mm镀膜32mm20mm常州亚玛顿32mm镀膜454540403535303025202515201920202021202220232020192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表28光伏玻璃库存天数天图表29光伏玻璃在产产能td库存天数在产产能td同比351000001003090000802580000700002060600001550000401040000205300002000000100000-202017201820192020202120222023来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格环比小幅回落07价格回落区域主要有山西湖北重庆四川和贵州等地幅度10-30元吨价格上涨区域是河南幅度10-20元吨8月中旬由于下游市场资金短缺情况未能缓解工程项目和搅拌站开工率依旧偏低导致国内水泥市场需求恢复较为缓慢全国重点地区水泥出货率环比提升不足1个百分点价格方面大部分地区价格保持稳定仅局部尚有回落空间的区域仍在走低河南地区通过错峰生产和行业自律成功推动价格上涨周边河北和山东地区陆续跟随复价华北地区水泥价格震荡调整京津唐地区水泥企业公布价格上调30-35元吨河北石家庄保定地区水泥价格平稳邯郸邢台地区水泥企业公布价格上调40元吨内蒙古呼和浩特地区水泥价格平稳乌海乌兰察布以及兴安盟地区水泥价格稳定山西太原地区水泥价格下调20-30元吨临汾运城地区水泥企业公布价格上调30元吨华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和镇江地区水泥价格平稳苏锡常地区水泥价格稳定盐城南通等地区水泥价格稳定浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳金建衢地区水泥价格稳定甬温台地区水泥价格平稳安徽合肥六安和安庆地区水泥价格平稳沿江芜湖和铜陵地区水泥价格以稳为主皖北地区水泥市场价格稳定江西南昌地区水泥价格平稳宜春九江地区水泥价格下调20元吨赣州地区水泥价格下调30-40元吨福建龙岩及厦漳泉地区水泥价格下调10-20元吨福州和宁德地区水泥价格稳定山东济南和淄博地区水泥价格趋强运行聊城泰安德州地区水泥价格平稳枣庄济宁地区水泥价格稳定中南地区水泥价格涨跌互现广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定粤东地区水泥价格稳定广西南宁和崇左地区水泥价格稳定玉林和贵港地区水泥价格平稳柳州地区水泥价格下调20-30元吨湖南长株潭娄底地区水泥价格底部维稳郴州地区水泥价格下调20-30元吨常德张家界和邵阳等地区水泥价格稳定湖北武汉孝感地区水泥价格下调5-10元吨荆门荆州地区水泥价格平稳十堰地区水泥价格平稳河南地区水泥企业继续推涨价格30元吨西南地区水泥价格继续回落四川成德绵地区水泥价格下调30元吨广元巴中地区水泥价格下调30-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报元吨重庆主城地区水泥价格下调20元吨渝东北地区部分企业水泥价格下调30元吨云南保山和德宏地区水泥价格下调30元吨昆明和周边地区水泥价格稳定大理地区部分水泥企业下调价格20元吨贵州贵阳安顺地区水泥价格回落5-20元吨不等黔南黔东南以及黔西南地区水泥价格平稳西北地区水泥价格保持稳定甘肃兰州白银地区水泥价格平稳临夏甘南以及陇南地区受益于重点工程项目较多企业出货较好日发货能达8成左右库存低位运行价格平稳运行陕西关中地区水泥价格平稳榆林地区水泥价格平稳库容比方面截至2023年8月18日全国水泥库容比环比11pct同比81pct中南地区环比持平其余地区库容比环比上涨幅度在0469pct之间各地区库容比皆出现同比上涨涨幅在14144pct之间西北地区库容比最高为800西南地区最低为638出货率方面截至2023年8月18日全国水泥出货率环比05pct同比-51pct华北中南地区出货率环比下降0705pct东北华东地区环比持平西南西北地区出货率环比上涨4010pct各地区出货率皆出现同比下降降幅在06125pct之间华东地区出货率最高为658东北地区最低为400图表30全国水泥PO425含税价元吨图表31华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表32东北水泥PO425含税价元吨图表33华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表34中南水泥PO425含税价元吨图表35西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表36西北水泥PO425含税价元吨图表37京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表38江浙沪皖PO425含税价元吨图表39两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表40河北熟料价格元吨图表41辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42江苏熟料价格元吨图表43浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表44安徽熟料价格元吨图表45江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023550500500450450400400350350300300250250200150200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表46山东熟料价格元吨图表47广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48广西熟料价格元吨图表49重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表50全国水泥库容比图表51华北水泥库容比全国水泥库容比华北水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050404030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表52东北水泥库容比图表53华东水泥库容比东北水泥库容比华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239080807070606050504040302030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54中南水泥库容比图表55西南水泥库容比中南水泥库容比西南水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050403040010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表56西北水泥库容比图表57长江流域水泥库容比西北水泥库容比长江流域水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239090808070706060505040403030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表58青海水泥库容比图表59甘肃水泥库容比青海水泥库容比甘肃水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023909080807070606050504040303020010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表60全国水泥出货率图表61京津冀水泥出货率全国水泥出货率京津冀水泥出货率2019202020212022202310010020192020202120222023808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-