生猪养殖：猪价涨跌乏力，板块估值重回底部
　　价格端：猪价稍有回落，仔猪价格回升。本周生猪均价17.10元/kg，周环比-1.72%；仔猪价格32.92元/kg，周环比+8.40%。本周猪肉批发价格22.59元/kg，周环比-0.40%。
　　供给端：生猪屠宰开工率震荡。本周生猪屠宰开工率为26.80%，周环比0.90%，两周环比-3.71%，较本轮猪价上涨前下降明显。
　　周观点：猪价短期波动不改产能去化方向，建议关注板块投资机会。我们认为目前是基本面底+估值底+情绪底的三重底，在当前三重底下，板块依然有预期差。因为我们看到，从屠宰量的数据和出栏体重的数据看，行业目前是有一定的压栏的，那么后期生猪产能集中释放，可能会导致春节前的猪价旺季不旺，进而导致行业再度亏损，产能加速去化。
　　禽养殖：短空长多，静待景气拐点
　　价格端：本周毛鸡价格与肉鸡苗价格均回落。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价8.95元/kg，周环比-4.38%；本周毛鸡养殖利润1.96元/羽，周环比-12.89%。本周肉鸡苗价格为3.63元/羽，周环比-12.53%，父母代种鸡养殖利润为0.93元/羽，周环比-35.86%。
　　周观点：毛鸡与鸡苗价格或将继续下降。随着三伏天的结束，高温对肉禽产能影响减弱，本周毛鸡和鸡苗价格均明显回落。下周出伏后，产能将逐步恢复，毛鸡与鸡苗供给将增加。从季节看，接下来补栏养殖难度不大；但从生长周期看，下周补栏的鸡苗将在双节停宰期出栏，养殖户可能存在规避情绪，因此总体来看产业链价格或将继续下行。
　　投资建议：
　　养殖板块：生猪养殖：建议关注低成本+高成长的【巨星农牧】，快速扩张的【新五丰】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】，价格优势+高成长的【华统股份】、【京基智农】。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。
　　

研究报告全文：行业研究20230820农林牧渔行业周报养殖板块估值底部静待景气拐点方正证券研究所证券研究报告分析师生猪养殖猪价涨跌乏力板块估值重回底部娄倩登记编号S1220522060003价格端猪价稍有回落仔猪价格回升本周生猪均价1710元kg周环比-172仔猪价格3292元kg周环比840本周猪肉批发价格2259联系人邱星皓元kg周环比-040供给端生猪屠宰开工率震荡本周生猪屠宰开工率为2680周环比行业评级推荐090两周环比-371较本轮猪价上涨前下降明显公司信息周观点猪价短期波动不改产能去化方向建议关注板块投资机会我们认上市公司总家数124为目前是基本面底估值底情绪底的三重底在当前三重底下板块依然有总股本亿股141964预期差因为我们看到从屠宰量的数据和出栏体重的数据看行业目前是销售收入亿元721764有一定的压栏的那么后期生猪产能集中释放可能会导致春节前的猪价旺利润总额亿元-31369季不旺进而导致行业再度亏损产能加速去化行业平均PE11369平均股价元1094禽养殖短空长多静待景气拐点价格端本周毛鸡价格与肉鸡苗价格均回落根据wind数据本周主产区行业相对指数表现毛鸡均价895元kg周环比-438本周毛鸡养殖利润196元羽周环比-1289本周肉鸡苗价格为363元羽周环比-1253父母代种鸡3养殖利润为093元羽周环比-3586-2-7周观点毛鸡与鸡苗价格或将继续下降随着三伏天的结束高温对肉禽产-12能影响减弱本周毛鸡和鸡苗价格均明显回落下周出伏后产能将逐步恢-17复毛鸡与鸡苗供给将增加从季节看接下来补栏养殖难度不大但从生-2222820221112311323327236823820长周期看下周补栏的鸡苗将在双节停宰期出栏养殖户可能存在规避情农林牧渔沪深300绪因此总体来看产业链价格或将继续下行数据来源wind方正证券研究所投资建议相关研究养殖板块生猪养殖建议关注低成本高成长的巨星农牧快速扩张猪价上涨恐难持续短期白鸡价格或将回落20230814的新五丰具有成本优势的养猪龙头温氏股份牧原股份神ST正邦发布重整计划双胞胎集团4年内农集团价格优势高成长的华统股份京基智农或借壳整体上市20230807猪价快涨难以持续仔猪市场仍然低迷风险提示养殖行业疫病风险农产品市场行情波动风险自然灾害风险20230731养殖或共振粮价整体高位运行202307241敬请关注文后特别声明与免责条款农林牧渔行业周报1本周行情回顾11板块总体分析本周农林牧渔板块有所调整最新交易周2023年8月14日-2023年8月18日农林牧渔行业-278同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-258-324-180本周农林牧渔行业与大盘皆有调整图表1大盘及农业板块近期走势资料来源wind方正证券研究所12子板块和个股分析整体有所调整本周农业子板块整体调整本周农业细分子行业中除渔业117上涨外农产品加工-625种植业-259养殖业-248动保-237饲料-204均有调整个股中本周涨幅靠前的有大湖股份802天马科技343蔚蓝生物318国联水产159ST东洋149等跌幅靠前的是ST华资-1856民和股份-1365金龙鱼-1350等图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报2行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪资料来源wind方正证券研究所21生猪养殖猪价涨跌乏力板块估值重回底部价格端猪价稍有回落仔猪价格回升据博亚和讯监测本周生猪均价1710元kg周环比-172两周环比000仔猪价格3292元kg周环比840两周环比518根据Wind数据本周猪肉批发价格2259元kg周环比-040供给端生猪屠宰开工率震荡本周生猪屠宰开工率为2680周环比090两周环比-371较本轮猪价上涨前下降明显周观点猪价涨跌乏力仔猪市场回暖在经历持续上涨后本周猪价稳定中略显下降趋势我们认为其原因有以下几点一是虽然前期养殖户与企业的压栏惜售和二次育肥现象助推了猪价上涨但随着积压产能逐渐流入市场伴随着出栏均重上升生猪供给减少局面有所缓解二是季节性原因八月高温天气下猪肉需求仍较低迷另一方面由于近期猪价回暖使养殖户看好年底和未来猪价部分清栏的养殖户开始补栏仔猪市场回暖投资层面猪价短期波动不改产能去化方向建议关注板块投资机会我们认为目前是基本面底估值底情绪底的三重底在当前三重底下板块依然有预期差因为我们看到从屠宰量的数据和出栏体重的数据看行业目前是有一定的压栏的那么后期生猪产能集中释放可能会导致春节前的猪价旺季不旺进而导致行业再度亏损产能加速去化在合理估值下低成本高成长公司有望获得超额收益建议关注京基智农巨星农牧新五丰温氏股份华统股份牧原股份神农集团3敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报图表5本周生猪价格环比-172图表6本周仔猪价格环比840资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7近三年猪粮猪料比走势图表8近期饲料价格环比053资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表97月末能繁母猪产能环比-058图表10近三年生猪养殖利润走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所22禽养殖毛鸡与鸡苗价格回落价格端本周毛鸡价格与肉鸡苗价格均回落根据wind数据本周主产区毛鸡均价895元kg周环比-438本周毛鸡养殖利润196元羽周环比-1289本周肉鸡苗价格为363元羽周环比-1253父母代种鸡养殖利润为093元羽周环比-35864敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报周观点毛鸡与鸡苗价格或将继续下降随着三伏天的结束高温对肉禽产能影响减弱本周毛鸡和鸡苗价格均明显回落下周出伏后产能将逐步恢复毛鸡与鸡苗供给将增加从季节看接下来补栏养殖难度不大但从生长周期看下周补栏的鸡苗将在双节停宰期出栏养殖户可能存在规避情绪因此总体来看产业链价格或将继续下行投资层面当前行业处于前期产能恢复下的景气下行周期预计本轮景气下行周期拐点在2023Q4-2024Q1出现我们认为由于2022年4月前的持续亏损行业出现产能去化叠加2020年祖代白羽鸡更新量同比下降行业自2022年4月-2023年Q1整体处于景气周期内但随着去年行业景气度提升叠加2021年祖代白羽鸡更新量同比上升行业产能恢复当前白羽鸡行业已处于前期产能恢复下的景气下行周期年初我们认为春节后的供给断档由短期因素引发随着阶段性供给断档缺口的回补按白羽鸡祖代-商品代的代际传导Q2Q3商品代供给整体呈增加趋势所以行业景气向下拐点在3-4月这与近期的鸡价走势相印证后续我们认为毛鸡端的景气下行会逐步传导至上游的商品代与父母代鸡苗端当前商品鸡苗价格回落继续验证我们的观点我们认为2022年白羽鸡祖代更新减量的影响传导至商品代毛鸡预计在2023Q4至2024Q1显现图表11本周毛鸡价格环比-438图表12本周鸡苗价格环比-1253资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表13近三年肉鸡配合饲料价格走势图表14鸡产品价格走势资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报3本周行业事件31养殖板块12023畜禽种业发展论坛在太原举行8月18日以培育壮大创新主体全力推进种业振兴为主题的2023畜禽种业发展论坛在山西省太原市举行论坛上农业农村部公布了香雪白猪等新一批通过审定的畜禽新品种及新遗传资源农业农村部发文表示自种业振兴行动实施以来成功自主培育了圣泽901广明2号沃德188白羽肉鸡和华西牛等一批优良品种核心种源自给率超过75为畜牧业用种需求提供保障2新五丰股东发展资本划转其国有股权8月15日新五丰发布公告称公司于8月11日收到股东发展资本关于无偿划转湖南新五丰股份有限公司国有股权的函由于资本结构调整发展资本将持有的全部新五丰股份无偿划转至其全资母公司兴湘资本在此次无偿划转完成后兴湘资本持有新五丰1499146股股份占总股本的01189而发展资本则不再持有新五丰股份3牧原股份拟设立两家新能源子公司8月17日牧原股份召开股东大会通过了关于设立子公司的议案公司拟于河南驻马店正阳县和上蔡县分别设立正阳牧原新能源有限公司和上蔡牧原新能源有限公司以自有资金出资设立两家子公司将主要开展新能源相关业务公司认为本次对外投资有利于公司节能增效实现可持续发展6敬请关注文后特别声明与免责条款s农林牧渔行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom7敬请关注文后特别声明与免责条款s