核心观点
　　次新市场表现：本周（8月13日-8月18日）次新表现相对较强，次新估值水平整体提升，国防军工、汽车行业次新估值水平回升。
　　打新情况概览：本周上市新股首日涨幅仍较高，A类账户打新回报为0.2488%（0.6025%）。高价全中策略下，今年以来A、B类账户（2亿规模假设，含主板）累计收益分别为2.4539%、1.7831%。
　　摘要
　　市场表现：本周（8月13日-8月18日）次新表现相对较强，次新估值水平整体提升。近端次新中，长青科技（三明治复合材料领先企业）、通力科技（国内领先的减速机生产商）、挖金客（主营增值电信服务、移动信息化服务）、南矿集团（主营破碎和筛分设备）本周表现靠前。国防军工、汽车行业次新估值水平回升。
　　打新情况：本周上市新股情绪持续较好，新股涨幅仍维持较高水平，无新股破发。A股共上市11只新股。新股（不含北交所）首日平均涨121.46%，其中，固高科技（主营运动控制器和伺服驱动器）涨幅靠前，首日涨466.67%，小市值新股威马农机亦录得较高涨幅，首日涨155.93%。
　　若全部中签，本周A类账户打新回报为0.2488%（上周0.6025%）。高价全中策略下，今年以来A、B类账户（2亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为2.4539%、1.7831%。A类账户科创板/创业板/主板收益分别为0.8353%、1.3438%、0.2747%。
　　IPO募资及解禁：本周IPO募集资金下滑，共募集104.48亿元（上周307.93亿元），电子行业募资较多。下周解禁规模仍较大，解禁规模为1676.69亿元。次新股中，联影医疗、易点天下解禁规模较大。
　　新股询价：本周共3只新股招股，新股发行节奏放缓。3只新股询价，根据已披露定价上市新股计算，本周已披露定价新股询价偏离度（发行价/投价报告区间下限）均值为118.15%，仍维持较高水平。
　　本周上市企业建议关注：广钢气体（国内领先电子大宗气体综合服务商）、乖宝宠物（主营宠物食品，拥有自主品牌及代工业务）、德福科技（高性能电子铜箔领先企业）、锴威特（主营功率器件和功率IC）。
　　待上市新股建议关注：多浦乐（国内超声波相控阵无损检测设备领先企业）、泰凌微（国内无线物联网系统级芯片领先企业）、波长光电（国内精密光学元件、组件的主要供应商，22年进入光刻机/AR/VR领域）、协昌科技（主营运动控制产品、功率芯片，与头部两轮车企合作关系良好）、儒竞科技（主营暖通空调变频驱动器、新能源热管理驱动器、伺服驱动器，积累海尔、艾默生、华域三电等优质客户）、民生健康（专注维生素与矿物质补充剂领域，主打品牌21金维他）。
　　风险提示：稳增长政策力度不及预期，国内经济复苏不及预期，地产软着陆情形不及预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略周报新股发行节奏放缓新股热度延续投资策略2023年8月第三周核心观点张玉龙次新市场表现本周8月13日-8月18日次新表现相对较强次新zhangyulongcsccomcn估值水平整体提升国防军工汽车行业次新估值水平回升010-65608189打新情况概览本周上市新股首日涨幅仍较高A类账户打新回报为SAC编号S14405180700020248806025高价全中策略下今年以来AB类账户2亿SFC编号BPW299规模假设含主板累计收益分别为2453917831发布日期2023年08月20日摘要上证指数走势图市场表现本周月日月日次新表现相对较强次新估值813-8189水平整体提升近端次新中长青科技三明治复合材料领先企业4通力科技国内领先的减速机生产商挖金客主营增值电信服务-1移动信息化服务南矿集团主营破碎和筛分设备本周表现靠前-6-11国防军工汽车行业次新估值水平回升-16打新情况本周上市新股情绪持续较好新股涨幅仍维持较高水平无新股破发A股共上市11只新股新股不含北交所首日平均涨20226132022713202281320229132023113202321320233132023413202351320221013202211132022121312146其中固高科技主营运动控制器和伺服驱动器涨幅靠前上证指数沪深300首日涨46667小市值新股威马农机亦录得较高涨幅首日涨15593若全部中签本周A类账户打新回报为02488上周06025高深证成指走势图14价全中策略下今年以来AB类账户2亿规模假设含主板按收盘价计累计收益分别为2453917831A类账户科创板创业板4主板收益分别为083531343802747-6IPO募资及解禁本周IPO募集资金下滑共募集10448亿元上周-1630793亿元电子行业募资较多下周解禁规模仍较大解禁规模为167669亿元次新股中联影医疗易点天下解禁规模较大202261320227132022813202291320231132023213202331320234132023513202210132022111320221213新股询价本周共3只新股招股新股发行节奏放缓3只新股询价深证成指沪深300根据已披露定价上市新股计算本周已披露定价新股询价偏离度发行价投价报告区间下限均值为11815仍维持较高水平本周上市企业建议关注广钢气体国内领先电子大宗气体综合服务商乖宝宠物主营宠物食品拥有自主品牌及代工业务德福科技高性能电子铜箔领先企业锴威特主营功率器件和功率IC待上市新股建议关注多浦乐国内超声波相控阵无损检测设备领先企业泰凌微国内无线物联网系统级芯片领先企业波长光电国内精密光学元件组件的主要供应商22年进入光刻机ARVR领域协昌科技主营运动控制产品功率芯片与头部两轮车企合作关系良好儒竞科技主营暖通空调变频驱动器新能源热管理驱动器伺服驱动器积累海尔艾默生华域三电等优质客户民生健康专注维生素与矿物质补充剂领域主打品牌21金维他风险提示稳增长政策力度不及预期国内经济复苏不及预期地产软着陆情形不及预期等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明策略研究策略周报目录一次新行情回顾1二次新估值水位2三次新解禁情况3四打新收益情况4五周度询价概况6六待上市新股概览61儒竞科技72民生健康83金帝股份104多浦乐发行市值4444亿元对应22年PE5205倍125泰凌微发行市值5995亿元对应22年PE12042倍146波长光电发行市值3400亿元对应22年PE5527倍167众辰科技发行市值7434亿元对应22年PE4944倍188协昌科技发行市值3805亿元对应22年PE3586倍19风险分析21请务必阅读正文之后的免责条款和声明策略研究策略周报一次新行情回顾本周8月13日-8月18日次新表现相对较强本周大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值分别变动-384-127-36-119新股指数近端次新指数分别变动217031图表1主要宽基指数及新股指数表现图表2不同风格及新股次新指数周度涨跌幅资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投注以2022年1月3日为基准日本周大盘较弱部分次新股表现相对较强在近端次新股1中长青科技三明治复合材料领先企业通力科技国内领先的减速机生产商挖金客主营增值电信服务移动信息化服务南矿集团主营破碎和筛分设备本周表现靠前分别上涨611124824132248图表3本周涨幅靠前次新股总市值流通市值单位均为亿元公司名称所属行业总市值流通市值周度涨跌幅主要业务亮点公司以三明治复合材料为基础主要应用于轨道交通和建筑装饰两大领域轨道交通领域主要提供车辆内部装饰产品检修业务及备品备件和车载乘客信息系统在建筑装饰业务方面公司提供建筑内外部装饰产品在轨道交通领域公司已与中国中车阿尔长青科技机械设备482411826111斯通庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商建立了长期合作关系参与北上广深等全国27个城市的城市轨道交通项目在建筑装饰领域公司产品应用于国家商务部办公大楼国家会议中心国家图书馆新国家开发银行大厦广州白云机场等标志性建筑通力科技机械设备608215202480国内领先的减速机生产商公司主营增值电信服务移动信息化服务和移动营销服务等针对各行业大型企业客户挖金客通信39089772413个性化的业务需求提供包括技术运营营销等方面的综合解决方案及服务致力于成为行业领先的移动互联网应用技术和信息服务提供商主营砂石骨料和金属矿山相关的破碎筛分设备的生产销售公司本身起源自南昌矿山机械厂原机械部煤炭部指定生产洗选设备破碎筛分设备的单位在2000年国企南矿集团机械设备441310812248改制中变更为如今的南矿集团技术积淀较为深厚公司主营产品为破碎和筛分设备主要用于砂石骨料和金属矿山领域国内破碎分筛设备从业企业较多公司目前已形成一定影响力进入国内外大型工程建筑企业大型建材公司大型矿业公司等主营IDC机柜和布线基础设施建造包括服务器机柜冷热通道微模块T-block机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研发生产销售及服务已形成近乎朗威股份通信596914142129一站式的IDC解决方案给腾讯网易等国内互联网巨头和华为中兴等通信巨头均布设过机房机柜市场份额在10以上隶属于首创集团的中小型券商实控人北京国资委股东背景雄厚公司立足北京辐射首创证券非银金融7380073802000全国1上市一个月到一年内的新股请务必阅读正文之后的免责条款和声明1策略研究策略周报公司名称所属行业总市值流通市值周度涨跌幅主要业务亮点公司主要从事弹簧的研发生产和销售产品包括悬架弹簧制动弹簧阀类及异形弹华纬科技汽车461011291739簧稳定杆等主要应用于汽车行业目前产品应用拓展至轨道交通工业机器人等领域主要从事污泥处理服务及其上游成套设备销售公司自主研发的污泥深度脱水处理技术具备经济高效低耗装备国产化的优势公司成立以来承接7个项目贡献多数收国泰环保环保38298171719入公司临江项目七格项目和绍兴项目均无故障稳定运行10年以上技术安全稳定性强此外公司IPO扩充污泥处理成套设备产能有望贡献一定业绩增量公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务是国内民营干散货航运领域的海通发展交通运输1260312601474龙头企业之一在环渤海湾到长江口岸航线的煤炭运输上具备较强优势公司主营业务涵盖工程项目和城市建设运营管理全过程形成了工程咨询服务检测与技术服务环境低碳技术服务特种工程与产品销售等多个业务板块工程监理产值规上海建科建筑装饰808210851294模连续多年位列全国第一已与40余家政府及部门大型企业集团等签订了战略合作协议并参与多个大型项目具体来看在综合服务领域公司曾参与了国家会展中心上海中心大厦浦东国际机场以及上海世博会等大型标杆项目资料来源Wind中信建投注总样本为上市一个月后至一年以内的新股二次新估值水位本周次新估值水平整体上升次新估值分位数水平自4479提升至4810图表4次新股市盈率历史分位水平上市以来中位值资料来源wind中信建投注平均值为2022年1月1日以来均值行业角度来看本周国防军工汽车行业次新估值水平回升请务必阅读正文之后的免责条款和声明2策略研究策略周报图表5医药生物次新股市盈率历史分位水平中位值图表6计算机次新股市盈率历史分位水平中位值资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表7电子次新股市盈率历史分位水平中位值图表8电力设备次新股市盈率历史分位水平中位值资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表9国防军工次新股市盈率历史分位水平中位值图表10汽车次新股市盈率历史分位水平中位值资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投三次新解禁情况请务必阅读正文之后的免责条款和声明3策略研究策略周报下周解禁规模仍较大次新股中联影医疗易点天下解禁规模较大2023年8月解禁规模为487685亿元较7月水平小幅提升8月第四周解禁规模仍较大较上周小幅提升解禁规模为167669亿元下周次新股上市两年内中联影医疗易点天下解禁规模较大解禁市值分别达55855亿元5605亿元解禁股本占比分别为49065104图表11月度解禁规模统计亿元图表12周度解禁规模统计亿元资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表13下周次新股解禁情况公司简称所属行业上市日期解禁日期解禁股本万股解禁市值亿元解禁收益解禁股本占比药康生物医药生物2022-04-252023814121745230-297海光信息电子2022-08-122023814668767452431117782877趣睡科技轻工制造2022-08-122023814157466735-3937海天瑞声计算机2021-08-132023814749006814594124天岳先进电子2022-01-12202365134746955000314高凌信息国防军工2022-03-15202381580223313-863坤恒顺维通信2022-02-15202381570855496-844智微智能计算机2022-08-15202381592150269-370壹石通电力设备2021-08-1720238172277107812208114格科微电子2021-08-182023818695411121182028鼎际得基础化工2022-08-1820238182730861344-2031兴通股份交通运输2022-03-242023818168000354-600浩瀚深度通信2022-08-1820238184366011483105072778博纳影业传媒2022-08-18202381878027437179-5677汇成股份电子2022-08-1820238183037268369336943638资料来源Wind中信建投四打新收益情况本周上市新股情绪持续较好新股涨幅仍维持较高水平无新股破发本周A股共上市11只新股新股不含北交所首日平均涨12146较上周有所下滑但仍维持较高水平其中本周上市首支新股固高科技主营运动控制器和伺服驱动器涨幅靠前首日涨46667小市值新股威马农机发行市值29亿元微耕机出口量国内第一亦录得较高涨幅首日涨15593请务必阅读正文之后的免责条款和声明4策略研究策略周报图表14当周上市新股首日涨跌幅均值图表15当周上市新股首日涨跌幅资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表162亿规模账户个股打新收益测算公司名称上市日期上市板块发行价格上市首日表现最优单户收益率万元开盘价收盘价首日涨跌幅A类投资者B类投资者C固高2023-08-15创业板120075006800466670099700634C广钢2023-08-15科创板9871688131533230012100118C司南2023-08-16科创板50507030644627640012100068C乖宝2023-08-16创业板39996000584546160013800136C德福2023-08-17创业板28004680438456570021400203信宇人科创板C2023-08-1723684200417076100023000106C威马2023-08-18创业板295066007550155930040400270C锴威特2023-08-18科创板408380008550109400026200189资料来源wind中信建投本周打新收益仍较高若全部中签本周A类账户打新回报为02488上周06025高价全中策略下今年以来AB类账户2亿规模假设含主板按收盘价计累计收益分别为2453917831A类账户科创板创业板主板收益分别为083531343802747图表17全年打新收益统计策略高价全中科创板创业板主板策略高价全中科创板策略高价全中创业板策略高价全中主板最优单户收益率最优单户收益率最优单户收益率最优单户收益率月份A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者A类投资者B类投资者2023年1月01187010120095300885001420007000092000582023年2月02467022720111101039011010106700255001662023年3月01135009590069100623002050017300238001632023年4月03598028610164201531-00051-0003902007013692023年5月01662013250086500760007310052800066000372023年6月02446018480162301312008230053600000000002023年7月03106021970040900288026970191000000000002023年8月0893905356010590066807789046160009000072累计2453917831083530710513438088610274701864资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明5策略研究策略周报本周IPO募集资金下滑电子行业募资较多本周共11只新股上市其中2只北交所共募集资金10448亿元上周30793亿元细分行业来看电子行业仍募资较多共上市2家公司募集4008亿元图表18IPO募集项目及募集资金图表19上市募资较多行业及金额亿元资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投五周度询价概况本周新股发行节奏继续放缓询价偏离度仍较高本周共3只新股招股新股发行节奏放缓3只新股询价根据已披露定价上市新股计算本周询价新股偏离度仍较高已披露定价新股询价偏离度发行价投价报告区间下限均值为11815图表20发行价投价报告区间下限均值图表21个股发行价投价报告区间下限资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投六待上市新股概览请务必阅读正文之后的免责条款和声明6策略研究策略周报1儒竞科技公司概览儒竞科技作为自主创新的研发驱动型企业以电力电子及电机控制技术作为基础成功研发了以电机控制电源控制及系统控制技术数字电源及电力电子变换硬件平台电机设计平台为代表的三大技术领域目前主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备HVACR领域的变频驱动器及系统控制器新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机2014年5月儒竞艾默生成立公司海外业务快速发展同年8月儒竞自控成立专注发展工业伺服驱动及控制系统业务2016年12月儒竞电控成立专注发展新能源汽车热管理系统领域业务2021年1月儒竞艾默生的外资股东实现退出变更为公司的全资子公司新能源汽车电动压缩机变频驱动器新能源汽车PTC电加热控制器分别于2017年2020年实现量产公司业务领域进一步向新能源汽车热管理系统领域扩展图表22公司主营业务收入情况单位万元资料来源Wind中信建投公司主要提供定制化的产品研发与制造服务在国内外积累了一大批优质客户并成为艾默生麦克维尔阿里斯顿海尔三菱重工海尔开利博世等众多行业知名品牌的供应商形成长期稳定的战略合作关系2022年公司前五名客户营收占比合计为6508客户集中度较高分别为海尔营收占比2498艾默生营收占比179三菱重工海尔占比1017博世占比650阿里斯顿占比553过去三年公司境外业务发展较快2020-2022年公司境外营收占比从2521提升至3388图表23公司产品覆盖的部分客户情况资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7策略研究策略周报行业地位公司产品根据应用领域不同可分为暖通空调及冷冻冷藏设备领域新能源汽车热管理系统领域工业伺服驱动及控制系统领域公司是国内较早从事暖通空调及冷冻冷藏设备HVACR领域变频节能与智能控制综合产品研发生产及销售的企业之一图表24公司核心产品的销量及其在对应细分市场的销量占比情况单位万台资料来源招股说明书中信建投业绩情况图表25业绩情况单位万元301525SZ2019202020212022营业收入亿元62179312901614YOY276762792506归母净利润亿元009033134211YOY24504311045803毛利率2286221222262384资料来源Wind中信建投2民生健康公司概览公司专注于维生素与矿物质补充剂领域是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发生产销售于一体的高新技术企业报告期内公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主其在主营业务收入中的占比均在90以上公司于2020年12月向民生药业收购健康科技100的股权2020年完成对健康科技的收购后公司产品体系拓展至益生菌系列产品矩阵进一步丰富公司主打品牌21金维他2020年上榜健康中国品牌榜西普金奖药品榜2021年度入选2020-2021年健康产业品牌发展指数TOP品牌2022年上榜2022年健康产业品牌榜西普金奖药品榜公司将坚守明星大单品热销品类策略从维矿优势领域出发打造大单品夯实主品牌形象依托品牌把握节奏卡位高潜力热销品类并对热销品类进行持续迭代面向消费者个性化精准营养补充需求充分利用公司累积的品牌优势技术优势品控优势运营管理优势及客户资源优势切入儿童营养老年营养及功能性食品赛道打造多元化的丰富产品矩阵请务必阅读正文之后的免责条款和声明8策略研究策略周报图表26公司主营业务收入情况单位万元资料来源Wind中信建投公司面向市场需求持续开发新产品在OTC产品领域围绕消费者在膳食营养补充的多样化需求选择市场基础好消费者认可度高的成熟产品进行产品品类扩充在保健食品领域利用新产品备案周期较短推出时效性高的特征基于共性关键核心技术体系构建丰富的产品矩阵以满足不同龄段人群多样化精准化的维生素矿物质补充需求图表27截至目前公司主要在研产品及上市计划资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明9策略研究策略周报报告期内公司主要客户包括九州通医药集团股份有限公司国药控股股份有限公司浙江英特集团股份有限公司杭州萧山保康医药有限公司和浙江省医药工业有限公司等图表28公司2022年前五大客户单位万元资料来源招股说明书中信建投行业地位报告期内公司连年上榜中国非处方药协会发布的中国非处方药生产企业综合统计百强企业榜据2021年发布的2021年度中国非处方药企业及产品榜公司在2021年度中国非处方药生产企业综合统计排名中位列第56名公司主力产品多维元素片21产品位居2021年度中国非处方药产品综合统计排名维生素与矿物质品类第5名业绩情况图表29业绩情况单位万元301507SZ2019202020212022营业收入亿元350439490547YOY253811411175归母净利润亿元044051070079YOY160838461247毛利率6674646565716052资料来源Wind中信建投3金帝股份公司概览公司的主营业务为精密机械零部件的研发生产和销售公司立足精密冲压技术并综合开发运用激光切割数控精密机加工注塑和精密铸造等多种工艺形成了轴承保持架和汽车精密零部件两大类主营产品轴承保持架产品终端应用领域涉及汽车工业风电设备工程机械机床工业等行业汽车精密零部件主要包括应用于新能源汽车电驱动和传统汽车变速箱发动机等核心系统的零部件公司在轴承保持架领域经过多年的产品积累和技术沉淀能够覆盖众多保持架产品型号并形成了具有自主知识产权的关键核心技术近年来大型风电设备轴承保持架亦通过工艺技术的不断改进升级紧跟风电机组设备大型化和国产化的市场趋势确立市场竞争优势成为公司主要保持架产品类型之一2015年公司结合自身在轴承保持架领域多年积累的冲压工艺技术和经验根据下游轴承客户汽车行业为轴承主要应用领域的进一步配套需求进入传统汽车精密零部件产业并深耕传统汽车精密冲压零部件中市场空间大的变速箱发动机等领域请务必阅读正文之后的免责条款和声明10策略研究策略周报2016年为把握新能源汽车产业的发展机遇公司成功开发新能源汽车电驱动系统精密零部件产品并持续在电驱动系统领域进一步扩展细分产品和工艺技术结合下游客户的进一步配套需求自主开发了电驱动系统铸铝转子成型技术并自主设计制造了专用的生产线在电驱动系统驱动电机转子总成方向实现了突破2017年公司进一步扩展汽车行业精密冲压零部件产品系列包括门锁安全座椅等系统的汽车零部件产品2020年到2022年公司业务新能源汽车电驱动系统的收入由042亿元增加至165亿元公司控股股东为金帝咨询持有公司股份487此外新强联和澳源投资分别持有公司股份的45225新强联占据风电变桨轴承主导地位澳源投资为金风科技子公司图表30公司主营业务收入情况单位万元资料来源Wind中信建投主要客户公司产品通过斯凯孚舍弗勒烟台天成等应用于维斯塔斯VESTAS金风科技通用电气远景能源西门子歌美飒明阳智能运达股份三一重能等厂商的风电主机汽车精密零部件领域公司直接进入蔚来长城汽车等主流汽车厂商供应体系并为舍弗勒斯凯孚麦格纳翰昂博泽捷太格特法雷奥爱信博格华纳等全球知名汽车零部件厂商供货图表31公司2022年前五大客户单位万元资料来源招股说明书中信建投行业地位汽车精密冲压件在传统汽车变速箱发动机系统新能源汽车电驱动系统和汽车座椅门锁等系统的市场空间进行加总得出2022年我国汽车精密冲压件对应的市场空间为145亿元公司2022年汽车精密零部件的营业收入为427亿元市场占有率约为294公司2022年风电轴承保持架的营业收入为178亿元占我国市场份额约为21占全球市场份额约为10业绩情况请务必阅读正文之后的免责条款和声明11策略研究策略周报图表32业绩情况单位万元603270SH2019202020212022营业收入亿元5336329141097YOY186644622001归母净利润亿元055110115126YOY10244463945毛利率3719388234063272资料来源Wind中信建投4多浦乐发行市值4444亿元对应22年PE5205倍公司概览公司主营无损检测设备产品包括工业超声及涡流检测设备自动化检测设备超声换能器及其他检测配套零部件等形成了从超声换能器扫查装置等检测配件到各类型检测仪器从便携式超声相控阵检测设备到自动化检测系统涵盖各细分领域应用解决方案及培训服务的全链条业务体系无损检测是探测定位测量和评定材料零部件或结构中的异常评价其性能组织和完整性为产品制造的质量控制大型项目的质量控制重要装备和设施的安全控制提供技术保障为工业医生公司为国内首家推出高性能超声相控阵检测设备的企业Phascan超声相控阵检测仪于2014年被评为国家重点新产品公司是国内少数能独立研发生产超声换能器的企业之一压电复合材料方面公司为国内首批批量生产复合材料超声换能器的公司之一2021年3月公司3D实时高分辨率全聚焦智能超声相控阵关键技术及产业化项目经过中国机械工业联合会鉴定其总体技术达到国际先进水平其中便携式3D全聚焦成像技术及相关制造技术达到国际先进水平图表33公司主营业务收入情况单位万元资料来源招股说明书中信建投主要客户公司主要产品服务于特种设备轨道交通航空航天能源电力钢铁冶金新能源汽车第三方检测机构和高等院校等领域保证从石化运输管线储油储气设施到航空航天设备高铁邮轮和轮对核电站压力容器和管道发电汽轮机设备新能源车电池有效运行2022年境外营收占比1957凭借良好的产品质量公司陆续通过ISO90012015质量管理体系认证欧洲CE产品安全认证欧盟EN-12668标准符合性认证和欧盟电子电气产品材料及工艺标准ROHS认证等质量体系认证标准获得国内外客户广泛认可包括轨道交通行业的中国中车新联铁成都铁安能源电力行业的国家电网南方电网华润电力航空航天行业的中国航天科技集团中国航空工业集团中国商飞核电行业的中国核工业集团中广核重型机械行业的中国一重中国二重三一重工中联重科新能源汽车行业的比亚迪医疗器械行业的美国BD医疗沈德医疗科学研究方面的中国科学院中国工程物理研究院清华大学北京航空航天大学检测服务行业的SGS通标中国特种设备检测研究院广东特种设备检测研究院等客户请务必阅读正文之后的免责条款和声明12策略研究策略周报公司下游客户相对分散2022年前五大客户包括铁安科技占主营业务收入539珀泰检测占主营业务收入383科皕检测占主营业务收入315比亚迪占主营业务收入291中国航天占主营业务收入258行业规模随着全球经济高速发展无损检测行业应用领域不断拓宽其市场规模也保持了快速增长态势根据市场咨询机构MarketsandMarkets研究报告显示2018年全球无损检测市场NDT容量约为83亿美元预计到2024年全球市场规模将达到126亿美元其中超声检测将占据最大比例的市场份额2016年超声检测UT市场容量为244亿美元预计2022年超声检测市场规模增长至393亿美元2016年至2022年的年复合增长率为83根据中国机械工程学会组编的无损检测发展线路图我国目前拥有直接从事或从事与工业无损检测相关技术工作的人员30万名以上从事无损检测服务的检验检测机构约2000家有2万多家机械制造和安装企业拥有自己的无损检测队伍无损检测费用占产品的比例为1-50无损检测行业每年的仪器销售和技术服务超过100亿元我国无损检测设备近年来进口额呈持续上升趋势其中超声波探伤检测仪进口额占无损检测设备的比例总体逐年上升2017年至2020年的占比分别为436845285066和4698目前公司主要竞争对手包括奥林巴斯美国贝克休斯英国声纳美国捷特法国M2M等公司国内则包括汕超研究所超声电子和中科创新等图表34公司相控阵超声检测仪各项性能指标与部分同行业公司产品对比资料来源招股说明书中信建投业绩情况图表35业绩情况单位万元301528SZ2019202020212022营业收入亿元097128150202YOY324417253478归母净利润亿元034052064085YOY528523413381毛利率7531759276697390资料来源招股说明书中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明13策略研究策略周报5泰凌微发行市值5995亿元对应22年PE12042倍公司概览发行人是一家专业的集成电路设计企业主要从事无线物联网系统级芯片的研发设计及销售专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破通过多年的持续攻关和研发积累已成为全球该细分领域产品种类最为齐全的代表性企业之一主要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平广泛支持包括智能零售消费电子智能照明智能家居智慧医疗仓储物流音频娱乐在内的各类消费级和商业级物联网应用截至本招股意向书签署日国家大基金直接持有公司股份214884万股占公司总股本11942016年公司开创性的研发出国内第一款多模低功耗物联网无线连接系统级芯片TLSR8269是继德州仪器TIcc2650型号芯片之后全球第二款多模低功耗物联网无线连接芯片相较cc2650的支持协议范围ZigBee协议和低功耗蓝牙协议公司TLSR8269芯片可支持包括低功耗蓝牙协议低功耗蓝牙Mesh组网协议ZigBee协议苹果Homekit协议和Thread协议等在内的所有重要低功耗物联网协议2023年新一代TLSR8系列TLSR9系列中高端产品市场份额和出货规模的不断扩大公司本年度销售收入中高毛利产品的规模和占比将获得明显提升公司预计2023年1-9月净利润为3600-4400万元同比增长6557-10236公司董事总经理盛文军曾任高通高级工程师芯科科技项目负责人展讯通信德克萨斯州研发中心负责人设计总监智迈微电子副总裁公司董事副总经理首席技术官MINGJIANZHENG郑明剑曾任美国豪威科技数字及架构设计部总监公司副总经理首席运营官曾任高通高级主任工程师公司董事长实际控制人曾任中国电子信息产业集团有限公司第六研究所工程师公司董事SHUOZHANG张朔曾任美国巨积公司工艺研发工程师QuesterTechnologyCanonTechnical技术市场工程师美国阿尔特拉公司市场部经理美国安捷伦科技市场部总监硅光机械公司销售和市场副总裁美国赛普拉斯半导体战略高级副总裁全球销售副总裁事业部总经理市场部副总裁等图表36公司主营业务收入情况单位万元资料来源招股说明书中信建投主要客户公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源与多家行业领先的手机及周边电脑及周边遥控器家居照明等厂商或其代工厂商形成了稳定的合作关系产品广泛应用于汉朔小米罗技欧之涂鸦智能朗德万斯瑞萨创维夏普松下英伟达哈曼等多家主流终端知名品牌进入美国Charter意大利TelecomItalia等国际大型运营商供应链并支持和服务百度阿里巴巴谷歌亚马逊等众多科技公司在国际国内的生态链企业产品请务必阅读正文之后的免责条款和声明14策略研究策略周报图表37公司2022年前五大客户单位万元资料来源招股说明书中信建投行业规模国际蓝牙技术联盟2023年蓝牙市场最新资讯显示全球蓝牙设备年度总出货量已从2017年的36亿颗平稳增长至2022年的49亿颗未来五年的复合年增长率预计为9国际蓝牙技术联盟认为未来五年市场对互联和定位解决方案的强劲需求将加速全球蓝牙设备出货量的上升预计2027年会达到76亿颗此外基于外围设备耳机智能穿戴物联网设备和平台设备手机电脑电视等主设备的区分外围设备在蓝牙设备总出货量中的占比将在2027年达到7424GHz私有协议无线连接技术凭借其频宽和续航能力的优势在无线鼠标和键盘领域得到了相当广泛的应用根据全球市场调研机构VantageMarketResearchVMR统计得益于无线连接技术电池技术的进步及个人购买力的提高2020年全球无线鼠标和键盘的市场价值为5142亿美元预计到2028年将增长到8770亿美元年复合增长率达将近7根据Omdia出具的研究报告显示照明应用领域将会在很大程度上助力ZigBee芯片出货量的持续增长同时该研究机构预计ZigBee芯片出货量将于2025年会突破8亿颗市场地位根据全球权威数据机构Omdia发布的市场分析数据在无线芯片市场细分低功耗蓝牙芯片领域按全球出货量口径计算的低功耗蓝牙芯片全球供应商排名中2018年度公司为全球第四名全球市场占有率为10前三名分别为知名国际厂商NordicDialog和TI2020年度公司跃升为全球第三名全球市场占有率达到12前两名分别为Nordic和Dialog根据Nordic在2021年第四季度公开报告中援引的北欧知名金融机构DNBMarkets的统计数据2021年度泰凌微低功耗蓝牙终端产品认证数量攀升至全球第二名仅次于Nordic已成为业界知名产品参与全球竞争的集成电路设计企业之一图表38全球主要低功耗蓝牙芯片供应商收入及市场占有率情况单位资料来源招股说明书中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明15策略研究策略周报发行人ZigBee芯片和Thread协议相关芯片均为基于IEEE802154技术标准的芯片产品根据Omdia发布的市场分析数据在IEEE802154技术标准所支持的细分芯片领域2018年度发行人在该细分领域出货量市占率为250位居全球第八名2019年度和2020年度发行人市占率分别为250和350公司排名上升到全球第七名排名前列的其余可比公司均为全球知名的半导体公司包括威讯半导体Qorvo芯科科技SiliconLabsInc统一电子UEIC德州仪器TINordic和恩智浦NXP图表39Omdia出具的相关市场数据单位资料来源招股说明书中信建投发行人多模协议芯片产品支持包括ZigBeeBluetoothLE24G和Thread等在内多个协议标准目前市场上并无能够完全覆盖发行人所有协议标准的多模芯片市场数据仅Omdia对于同时支持BluetoothLE和IEEE802154技术标准的多模芯片市场进行了统计数据显示2019年度和2020年度发行人在上述细分领域的市占率分别为600和500居全球前五多模协议芯片出货量处于全球领先地位业绩情况图表40业绩情况单位万元688591SH2019202020212022营业收入亿元320454650609YOY41764315-619归母净利润亿元054092095050YOY-27117-20305-4760毛利率4867498445974127资料来源招股说明书中信建投6波长光电发行市值3400亿元对应22年PE5527倍公司概览波长光电是国内精密光学元件组件的主要供应商长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域公司光学元件产品包括应用于各类激光设备的聚焦镜合束镜分光镜反光镜等镜片以及应用于各类红外热成像设备的多种红外热成像镜片等光学组件产品包括应用于激光领域的扩束镜扫描镜头准直镜等以及应用于红外热成像领域的近红外镜头短波中波和长波红外镜头等公司拥有一批浙江大学新加坡南洋理工大学新加坡国立大学和南京理工大学等光学领域优秀科研院所为背景的创新研发团队2022年境外收入830278万元占主营业务收入2462请务必阅读正文之后的免责条款和声明16策略研究策略周报公司的产品生产能力覆盖晶体材料生长切割研磨抛光镀膜装配检测整套工艺流程公司的产品能够应用于多个科技新兴产业主要包括工业激光加工中的新能源汽车锂电池智能手机与穿戴设备等消费电子显示面板与半导体等红外热成像中的刑侦救援温度监测安防监控等图表41光学元件及光学组件按应用领域分类如下资料来源招股说明书中信建投随着技术研发的落地主要产品的种类与应用领域进一步扩大2017年通过硅非球面和衍射面技术进入了中波红外与动力电池新能源市场2019年成功研制了紫外远心场镜进入显示面板切割行业2020年极耳切割镜头以及高功率焊接镜头帮助公司在动力电池加工领域实现规模销售2022年公司推出光刻机平行光源系统及AR近眼检镜头等产品成功进入半导体及ARVR领域图表42光学元件及光学组件按应用领域分类如下资料来源招股说明书中信建投主要客户报告期内公司的主要客户包括大族激光华工科技高德红外久之洋美国IPG阿帕奇等行业内众多知名大型企业公司与上述企业建立了稳定的合作关系在行业内赢得良好口碑多年来公司以客户为导向持续进行技术研发和工艺优化加大生产投资经过多年的发展波长光电已成为国内精密光学元件组件行业的重要成员对我国激光制造产业与红外热成像产业的发展起到了积极推动作用2022年公司前五大客户包括大族激光占主营业务收入889高德红外占主营业务收入611武汉酷锘占主营业务收入285华工科技占主营业务收入277大德激光占主营业务收入262业绩情况请务必阅读正文之后的免责条款和声明17策略研究策略周报图表43业绩情况单位万元301421SZ2019202020212022营业收入亿元225267309342YOY182716101050归母净利润亿元019044054062YOY1274023561300毛利率3530369237913761资料来源招股说明书中信建投7众辰科技发行市值7434亿元对应22年PE4944倍公司概览公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发生产销售及服务的高新技术企业主要产品为低压变频器和伺服系统等公司自主研发和生产的众辰品牌低压变频器伺服系统等产品的功率范围覆盖04kW-1200kW公司在立足于原有优势业务的基础上持续加大研发投入进一步完善产品线的布局前期研发的新产品如US880伺服系统注塑机可编程显控一体控制器等在2023年上半年实现了销售图表44公司主营业务收入情况单位万元资料来源招股说明书中信建投公司前五大客户上海妮采占主营业务收入1097开山集团占主营业务收入453汉高精密占主营业务收入343巨风机械占主营业务收入292伊迈科思占主营业务收入205行业规模根据中国工控网数据2020年至2022年我国低压变频器市场规模分别达到236亿元283亿元和290亿元随着经济运行整体好转下游需求逐步回暖预计2025年市场规模将达到33481亿元在国内变频器市场中以ABB西门子为代表的欧美品牌占据了大部分的高端市场在技术和品牌认可度上明显超越日系品牌和国产品牌目前欧美系品牌变频器仍然占据优势地位2022年欧美系品牌的市占率占比达5110日系品牌和国产品牌则分别占比1060和3840国产品牌在产品技术实力和品牌认可度上仍有较大的提升空间图表452018至2022年中国低压变频器市场各厂市占率单位资料来源招股说明书中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明18