策略摘要
　　国产供给预期有所增加，进口货源供给方面随着近期美元汇率持续走高，进口套利窗口关闭，外商出货压力有所增加。需求方面，棚膜及包装类订单继续跟进，部分工厂订单或有所积累，pe开工率升高，在人民币贬值背景下，聚烯烃进口成本抬升，从进口窗口来看聚烯烃估值不高；另外，丙烷坚挺背景下，PDH制PP亦持续亏损，慎防PDH亏损检修增加。而聚烯烃基本面一般，下游订单恢复偏慢，补库积极性有限，中间贸易商库存压力开始积累。建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存62万吨，较上周五+1万吨，库存偏低。
　　基差方面，PE华东基差-50，基差有所走强；PP华东基差-90，基差偏弱。
　　生产利润及国内开工方面，LL原油制生产利润亏损，PP原油制生产利润持续亏损，PDH制PP生产利润有所降低。卓创PE开工率88.3%（+2.7%），PP开工率87.9%（-2.3%），PP周度开工率减少。
　　外海美金报价有所反弹，PE进口窗口关闭，PP进口窗口处于开关之间，关注后续海外报价的变化情况。
　　下游复苏情况一般，订单好转偏慢，下游订单及原料库存天数仍维持低位。
　　■策略
　　塑料、PP暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，经济恢复预期及宏观氛围变动

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2023-08-20PE开工好转下游订单恢复偏慢研究院化工组策略摘要研究员国产供给预期有所增加进口货源供给方面随着近期美元汇率持续走高进口套利窗口梁宗泰关闭外商出货压力有所增加需求方面棚膜及包装类订单继续跟进部分工厂订单020-83901031或有所积累pe开工率升高在人民币贬值背景下聚烯烃进口成本抬升从进口窗口liangzongtaihtfccom来看聚烯烃估值不高另外丙烷坚挺背景下PDH制PP亦持续亏损慎防PDH亏损从业资格号F3056198检修增加而聚烯烃基本面一般下游订单恢复偏慢补库积极性有限中间贸易商库投资咨询号Z0015616存压力开始积累建议暂观望陈莉核心观点020-83901030clhtfccom市场分析从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421石化库存62万吨较上周五1万吨库存偏低投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面PE华东基差-50基差有所走强PP华东基差-90基差偏弱生产利润及国内开工方面LL原油制生产利润亏损PP原油制生产利润持续亏损PDH制PP生产利润有所降低卓创PE开工率88327PP开工率879-23PP周度开工率减少外海美金报价有所反弹PE进口窗口关闭PP进口窗口处于开关之间关注后续海外报价的变化情况下游复苏情况一般订单好转偏慢下游订单及原料库存天数仍维持低位策略塑料PP暂观望风险原油价格波动经济恢复预期及宏观氛围变动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20230820目录策略摘要1核心观点1聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润9聚烯烃库存10图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20PP进口利润单位元吨8图21PP出口利润单位美元吨8图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨8图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨8图24PE下游农膜开工率单位9图25PE下游包装膜开工率单位9图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨9图27PP下游BOPP开工率单位9图28PP下游BOPP毛利单位元吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211聚烯烃周报丨20230820图29PP下游塑编开工率单位9图30石化库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311聚烯烃周报丨20230820聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411聚烯烃周报丨20230820聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511聚烯烃周报丨20230820聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611聚烯烃周报丨20230820图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711聚烯烃周报丨20230820聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811聚烯烃周报丨20230820聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911聚烯烃周报丨20230820聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011聚烯烃周报丨20230820免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom