宏观基调：加强逆周期调节，做好政策和项目储备
　　（1）逆周期调节：发改委就当前经济形势和经济工作答记者问，表示下一阶段要把稳增长放在更加突出位置，加强逆周期调节；国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，扎实做好重大项目前期研究和储备。
　　（2）民营经济、民间投资：发改委举行介绍促进民营经济发展近期若干举措相关情况专题新闻发布会表示，完善促进民间投资的体制机制，持续调动民间投资的积极性；鼓励民营企业积极参与盘活国有企业存量资产，并将基础设施REITs作为投资退出渠道之一。
　　财政政策：新增专项债需9月底发行完毕，加强债务风险防范
　　（1）专项债：据21财经，近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。
　　（2）防范风险：据21财经，下半年化解地方债风险的举措已经有初步部署，拟利用现有债务限额空间来帮助化解；昆明市财政局表示，确保不发生债务到期兑付违约风险。
　　（3）税收优惠政策：财政部优化和延续多项税收优惠政策，10万元以下（含本数）的小规模纳税人，免征增值税；3%征收率的应税销售收入，减按1%，以支持小微企业和个体工商户发展。
　　货币政策：首次不对称降息落地，增强信贷增长的稳定性
　　（1）逆回购、MLF首次不对称降息落地，以侧重引导实体经济降成本。
　　（2）继续精准有力实施稳健的货币政策。央行、外管局召开2023年下半年工作会议，强调要加强逆周期调节和政策储备，加强和改善外汇政策供给。
　　（3）增强信贷增长的稳定性，推动降低融资成本。央行营管部召开下半年工作会议，要求持续释放LPR改革效能，推动降低企业个人融资成本。
　　金融监管：防范化解重点领域金融风险，公募基金降费持续推进
　　（1）推进“第二支箭”扩容增量。金融支持民营企业发展座谈会，推进民营企业债券融资工具（“第二支箭”）扩容，强化金融市场支持民营企业发展。
　　（2）公募基金降费、理财上调产品费率。偏债混合类基金管理费用下调，部分产品管理费率已降至0.4%；理财公司“灵活”上调产品费率。
　　（3）交易所优化交易制度。交易所修订指数基金开发指引，将非宽基股票指数基金产品对指数发布时间的要求缩短至3个月，创新优化交易制度。
　　（4）中融信托产品逾期，多家上市公司披露受影响。
　　房地产政策：指导存量放贷利率下调，一线城市或以郊区为先放开
　　（1）政策基调：央行引导个人住房贷款利率下行；据券商中国，四大一线城市或有序放开，但以郊区为先，缓步释放政策。
　　（2）落户政策：江苏省除南京、苏州市区外拟全面取消落户限制政策。
　　（3）限售政策：郑州市暂停购买改善性住房“不满3年不得转让”规定。
　　（4）公积金政策：多地优化公积金优化提取制度，武汉市取消租房提取“每年提一次”的频次限制；深圳市每月最高可按申请当月应缴存额80%提取。
　　（5）房企信用：湖南省集中攻坚助力保交楼，确保房屋交付率达到90%以上；碧桂园提出展期36个月并分期兑付方案。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券周报2023年08月18日债券周报政策双周报0731-0816首次不对称降息落地宽信用政策持续推进宏观基调加强逆周期调节做好政策和项目储备华创证券研究所1逆周期调节发改委就当前经济形势和经济工作答记者问表示下一风险提示流动性超预期收紧宽信用进度超预期阶段要把稳增长放在更加突出位置加强逆周期调节国务院第二次全体会证券分析师周冠南议强调要着力扩大国内需求扎实做好重大项目前期研究和储备电话010-665008862民营经济民间投资发改委举行介绍促进民营经济发展近期若干举邮箱zhouguannanhcyjscom措相关情况专题新闻发布会表示完善促进民间投资的体制机制持续调动执业编号S0360517090002民间投资的积极性鼓励民营企业积极参与盘活国有企业存量资产并将基证券分析师许洪波础设施REITs作为投资退出渠道之一财政政策新增专项债需9月底发行完毕加强债务风险防范电话010-66500905邮箱xuhongbohcyjscom1专项债据21财经近期监管部门通知地方要求2023年新增专项执业编号S0360522090004债需于9月底前发行完毕原则上在10月底前使用完毕证券分析师靳晓航2防范风险据21财经下半年化解地方债风险的举措已经有初步部署拟利用现有债务限额空间来帮助化解昆明市财政局表示确保不发生电话010-66500819债务到期兑付违约风险邮箱jinxiaohanghcyjscom3税收优惠政策财政部优化和延续多项税收优惠政策10万元以下含执业编号S0360522080003本数的小规模纳税人免征增值税3征收率的应税销售收入减按1证券分析师宋琦以支持小微企业和个体工商户发展电话010-63214665货币政策首次不对称降息落地增强信贷增长的稳定性邮箱songqihcyjscom1逆回购MLF首次不对称降息落地以侧重引导实体经济降成本执业编号S03605230800022继续精准有力实施稳健的货币政策央行外管局召开2023年下半年相关研究报告工作会议强调要加强逆周期调节和政策储备加强和改善外汇政策供给3增强信贷增长的稳定性推动降低融资成本央行营管部召开下半年华创固收ETF信托不可忽视的亮点和风险可转债周报工作会议要求持续释放LPR改革效能推动降低企业个人融资成本202308142023-08-14金融监管防范化解重点领域金融风险公募基金降费持续推进华创固收防止空转和套利债市如何应推进第二支箭扩容增量金融支持民营企业发展座谈会推进民对债券周报2023081312023-08-13营企业债券融资工具第二支箭扩容强化金融市场支持民营企业发展华创固收存单周报0807-0813短端国债2公募基金降费理财上调产品费率偏债混合类基金管理费用下调回调存单定价维持部分产品管理费率已降至04理财公司灵活上调产品费率2023-08-13华创固收下游需求少量回补每周高频3交易所优化交易制度交易所修订指数基金开发指引将非宽基股票跟踪20230812指数基金产品对指数发布时间的要求缩短至3个月创新优化交易制度2023-08-12华创固收一揽子化债方案下城投债成交4中融信托产品逾期多家上市公司披露受影响情绪回暖高收益债市场观察第四十一期房地产政策指导存量放贷利率下调一线城市或以郊区为先放开2023-08-091政策基调央行引导个人住房贷款利率下行据券商中国四大一线城市或有序放开但以郊区为先缓步释放政策2落户政策江苏省除南京苏州市区外拟全面取消落户限制政策3限售政策郑州市暂停购买改善性住房不满3年不得转让规定4公积金政策多地优化公积金优化提取制度武汉市取消租房提取每年提一次的频次限制深圳市每月最高可按申请当月应缴存额80提取5房企信用湖南省集中攻坚助力保交楼确保房屋交付率达到90以上碧桂园提出展期36个月并分期兑付方案风险提示流动性超预期收紧宽信用进度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券周报目录一宏观基调加强逆周期调节做好政策和项目储备4二财政政策新增专项债需9月底发行完毕加强债务风险防范5三货币政策首次不对称降息落地增强信贷增长的稳定性6四金融监管防范化解重点领域金融风险公募基金降费持续推进7五房地产政策指导存量放贷利率下调一线城市或以郊区为先放开9六风险提示12证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券周报图表目录图表1加强逆周期调节做好政策和项目储备4图表2新增专项债9月底发行完毕加强债务风险防范5图表3首次不对称降息落地增强信贷增长的稳定性7图表4防范化解重点领域金融风险公募基金降费持续推进8图表5指导存量放贷利率下调一线城市或以郊区为先放开9证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券周报一宏观基调加强逆周期调节做好政策和项目储备1加强逆周期调节做好重大项目前期研究和储备7月31日发改委有关领导就当前经济形势和经济工作答记者问表示下一阶段要把稳增长放在更加突出位置精准有力实施宏观调控继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强逆周期调节做好政策储备根据形势变化及时分批出台针对性更强和力度更大的政策措施8月4日打好宏观政策组合拳联合发布会上重申坚持稳中求进工作总基调把稳增长放在更加突出位置精准有力实施宏观调控着力扩大内需提振信心防范风险组织实施好阶段性政策的延续工作持续谋划研究一批针对性更强力度更大的储备政策根据形势变化及时分批出台实施8月16日国务院第二次全体会议强调要着力扩大国内需求继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费调动民间投资积极性扎实做好重大项目前期研究和储备2推动民营经济发展壮大进一步抓好抓实促进民间投资工作8月1日发改委发布会全面解读关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知通知聚焦促进公平准入强化要素支持加强法治保障优化涉企服务营造良好氛围等5个重要方面提出28条具体措施在对民营企业的财政金融支持上延长普惠小微贷款支持工具期限至2024年底持续加大普惠金融支持力度8月8日发改委发布了关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知下一步将鼓励民营企业优化发展模式通过盘活存量资产在不增加负债率的基础上加速资金周转提高资金使用效率投向新能源等发展空间较大的行业领域鼓励民营企业积极参与盘活国有企业存量资产并将基础设施REITs作为投资退出渠道之一努力形成双赢局面图表1加强逆周期调节做好政策和项目储备时间部门媒体文件会议具体内容国家发展改革委主要负责人在接受采访时表示下一阶段要把稳增长放在更加突出位置精准有力实施宏观调控继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策强化政策协就当前经济形势和2023731发改委调协同落实好推动经济持续回升向好的政策措施加强逆周期调节做好政策储备经济工作答记者问根据形势变化及时分批出台针对性更强和力度更大的政策措施为企业发展营造良好的政策环境为经济持续向好打下坚实基础国家发改委体改司司长王善成表示下一步将加大力度完善促进民间投资的体制机介绍促进民营经济制持续调动民间投资的积极性推动尽快出台关于促进民营经济发展壮大的意发展近期若干举措见分工方案将重点工作任务逐一明确到部门单位对关于促进民营经济发展2023731发改委相关情况专题新闻壮大的意见提出的一系列需要出台的配套政策举措我们将抓紧推动相关方面尽快发布会出台形成1N的政策体系我们将持续坚持广泛收集民营企业遇到的问题有针对性地提出抓落实体制机制切实帮助民营企业排忧解难发布会上介绍了打好宏观政策组合拳推动经济高质量发展有关情况国家发展发改委财改革委副秘书长综合司司长袁达表示积极扩大国内需求实施好恢复和扩大消费的政部央系列政策促进汽车等大宗消费大力激发民间投资活力加快推进十四五规划202384新闻发布会行国家税102项重大工程及其他经济社会发展重大项目延续实施支持交通基础设施项目建设务总局促进二手车消费等阶段性政策同时在更好满足居民刚性和改善性住房需求积极扩大有效投资等方面加强政策储备不断释放超大规模市场潜力通知指出要支持更多项目发行基础设施不动产投资信托基金各省级发展改革委与有关关于进一步抓好部门加强沟通帮助民营企业落实存量资产盘活条件支持更多的民间投资项目发行基202388发改委抓实促进民间投资础设施REITs下一步将鼓励民营企业优化发展模式通过盘活存量资产在不增加工作努力调动民间负债率的基础上加速资金周转提高资金使用效率投向新能源等发展空间较大的行业证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券周报投资积极性的通领域鼓励民营企业积极参与盘活国有企业存量资产并将基础设施REITs作为投资退知出渠道之一努力形成双赢局面文旅部办公厅发出关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区第三批出境团文旅部发布恢复出队旅游业务的通知日本韩国土耳其英国德国芬兰澳大利亚等热门旅游国2023810文旅部境团队旅游第三批家均在名单中至此恢复出境跟团游的国家和地区增加到138个标志着全球主要旅名单行目的地国家和地区基本已全面开放据路透社消息当地时间9日美国总统拜登签署了一项行政命令禁止或限制美国在电脑芯片等敏感技术领域对中国进行新的投资并要求美国企业必须就其他科技领域的拜登签署对华投资2023810中国基金报在华投资情况向美政府进行通报据报道这项命令授权美国财政部长可以禁止或限禁令制美国在三个领域对中国实体的投资包括半导体和微电子量子信息技术部分人工智能系统李强强调要着力扩大国内需求继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费调动民间投资积极性扎实做好重大项目前期研究和储备要着力构建现代化产业体国务院第二次全体系加快用新技术新业态改造提升传统产业大力推进战略性新兴产业集群发展全面2023816国务院会议加快制造业数字化转型步伐深入实施新型城镇化战略和乡村振兴战略巩固拓展脱贫攻坚成果要着力防范化解重大风险有力有序有效推进重点领域实质性化险要着力保障和改善民生加大困难群众社会救助兜底保障力度多渠道促进就业增收资料来源国务院发改委财政部央行税务总局文旅部中国基金报华创证券整理二财政政策新增专项债需9月底发行完毕加强债务风险防范19月底前新增专项债需基本发行完毕据21世纪报道近期监管部门通知地方要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕原则上在10月底前使用完毕使用范围方面此前关于恢复和扩大消费措施的通知提出实施消费促进专项投资政策支持消费基础设施建设设备更新改造和关键生产线改造升级将符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围2加强财政风险防范确保不发生债务到期兑付违约风险央行国管局2023下半年工作会议要求提出切实防范化解重点领域金融风险统筹协调金融支持地方债务风险化解工作此外据21财经下半年化解地方债风险的举措已经有了初步部署可能利用现有债务限额空间来帮助化解但是额度和细则尚未明确地方方面据昆明市财政局坚持底线思维加强财政风险防范切实把防风险贯穿到财政管理等各项工作中兜牢三保底线加强财政运行风险和地方政府债务风险防范政府债务还本付息方面依据财力情况合理分配到期政府债券再融资比例确保不发生债务到期兑付违约风险3优化和延续多项税收优惠政策支持小微企业和个体工商户发展财政部发布关于增值税小规模纳税人减免增值税政策的公告对月销售额10万元以下含本数的增值税小规模纳税人免征增值税增值税小规模纳税人适用3征收率的应税销售收入减按1征收率征收增值税适用3预征率的预缴增值税项目减按1预征率预缴增值税公告执行至2027年12月31日图表2新增专项债9月底发行完毕加强债务风险防范时间部门媒体文件会议具体内容其中提到完善消费基础设施建设支持政策实施消费促进专项投资政策支持消费基关于恢复和扩大2023731发改委础设施建设设备更新改造和关键生产线改造升级将符合条件的项目纳入地方政府专消费措施的通知项债券支持范围证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券周报2023年新增专记者从多位地方财政地方债承销行人士处了解到近期监管部门通知地方要求202320238121世纪项债需于9月底年新增专项债需于9月底前发行完毕原则上在10月底前使用完毕前发行完毕推动关于实施促进民营经济发展近期若干举措各项涉税政策措施落实落细重点围介绍促进民营经绕支持中小微企业和个体工商户发展新出台和优化一批办税缴费服务举措作为今年济发展近期若干202381发改委便民办税春风行动第五批措施包括进一步强化税费政策落实便利税费办理改进举措相关情况专诉求响应深化跨境服务优化执法方式等5方面持续创新推出税务与金融部门税题新闻发布会银互动举措将民营经济纳税信用转化为融资信用助力民营企业缓解融资难题文山之干州府文山市人202381作战楼每周工作完成财政检查涉及债务方面征求意见的回复向上级争取化债支持民政府动态为进一步支持小微企业和个体工商户发展现将延续小规模纳税人增值税减免政策公告关于增值税小如下1对月销售额10万元以下含本数的增值税小规模纳税人免征增值税财政部规模纳税人减免2023822增值税小规模纳税人适用3征收率的应税销售收入减按1征收率征收增值税务总局增值税政策的公税适用3预征率的预缴增值税项目减按1预征率预缴增值税3本公告执行至告2027年12月31日发改委打好政策组合拳及时出台抓紧实施一批针对性组合性协同性强的政策措施财政部按照国务院常务会议部署还将在近期公布税费优惠政策后续安排稳定预期提振信202384央行国新闻发布会心聚焦科技创新重点产业链建立现代产业体系促增收扩消费等方面积极谋划家税务总针对性强务实管用的税费优惠政策着力为经营主体纾困解难不断增强发展动能局优化经济结构推动经济持续回升向好关于接续推出和优化便民办税春风行动措通知提出推出和优化五方面28条便民办税缴费举措其中对纳税人因各种原因未国家税务202387施促进民营经济在今年7月征期内及时享受研发费用加计扣除政策的可在89月份由纳税人通过变总局发展壮大服务高更第二季度或6月份企业所得税预缴申报的方式补充享受质量发展的通知坚持底线思维加强财政风险防范切实把防风险贯穿到财政管理等各项工作中兜牢坚持底线思维三保底线加强财政运行风险和地方政府债务风险防范三保保障方面始终昆明市财2023810加强财政风险防把三保支出放在预算支出最优先的位置提前测算三保支出需求提前下达各政局范地区转移支付资金全面保障三保运行安全政府债务还本付息方面依据财力情况合理分配到期政府债券再融资比例确保不发生债务到期兑付违约风险化解地方债风险下半年化解地方债风险的举措已经有了初步部署可能利用现有债务限额空间来帮助地202381621财经已有初步部署方债化解但是额度和细则尚未明确资料来源发改委财政部央行外管局税务总局文山市政府昆明市财政局21世纪华创证券整理三货币政策首次不对称降息落地增强信贷增长的稳定性1逆回购MLF利率首次不对称降息落地8月15日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别为25180上次分别为265190继2023年6月后8月降息再度落地偏弱的经济数据和弱势的融资需求再度打开总量宽松的窗口货币政策发力节奏加快且本次降息为OMO和MLF首次不对称降息操作体现央行对于提振实体经济融资需求的侧重后续LPR利率下调以及存款利率的调整或跟随进行证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券周报2继续精准有力实施稳健的货币政策持续改善和稳定市场预期8月1日央行外管局召开2023年下半年工作会议会议要求下半年要加强逆周期调节和政策储备一是继续精准有力实施稳健的货币政策持续改善和稳定市场预期为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境二是加强和改善外汇政策供给维护外汇市场稳健运行8月4日央行等四部门联合发布会上有关领导表示降准公开市场操作中期借贷便利及各类结构性货币政策工具都具有投放流动性的总量效应需要统筹搭配灵活运用共同保持银行体系流动性合理充裕同时强调防止资金空转和套利近期税期走款影响下资金面偏紧预计后续资金价格下行的空间相对有限3增强信贷增长的稳定性推动降低融资成本8月7日央行营管部召开2023年下半年工作会议会议要求提升信贷形势研判的精准度引导地方法人金融机构增强信贷增长的稳定性引导金融机构用好用足新增支农支小再贷款额度支持首都经济恢复向好持续释放LPR改革效能推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本当前企业和居民部门融资需求需要政策的支撑关注后续扩信贷政策的效果图表3首次不对称降息落地增强信贷增长的稳定性时间部门媒体文件会议具体内容近年来我国坚持实施稳健的货币政策有充足的政策空间丰富的政策工具有信心有条件有能力应对好各类风险挑战中国人民银行将继续加强逆周期调节和政策储备实施好发改委存续的货币政策工具对结构性矛盾仍然突出的领域延续政策实施期限多措并举巩固政策财政部成效必要时还可再创设新的工具持续支持普惠金融绿色低碳等重点领域和薄弱环节202384央行国新闻发布会谈及下一步降息降准的空间邹澜表示中国人民银行将根据政策工具使用进度中长期家税务总流动性情况综合评估存款准备金率政策以保持银行体系流动性的合理充裕同时科学局合理把握利率水平把握好增长与风险内部与外部的平衡防止资金套利和空转提升政策传导效率增强金融持续支持实体经济的能力会议要求精准有力落实好稳健的货币政策为促进首都经济持续回升向好和高质量发展营央行营业2023年下半年工造良好的货币金融环境提升信贷形势研判的精准度引导地方法人金融机构增强信贷增长202387管理部作会议的稳定性引导金融机构用好用足新增支农支小再贷款额度支持首都经济恢复向好持续释放LPR改革效能推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本为对冲税期高峰等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕2023年8月15日人民银行公开市场业务交开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利MLF操作充分满足了金融2023815央行易公告2023第机构需求公告显示逆回购和MLF中标利率分别为1825此前两者的利率分别为159号19265这意味着本次公开市场逆回购和MLF操作利率分别下降了10个和15个基点资料来源央行上海证券报华创证券整理四金融监管防范化解重点领域金融风险公募基金降费持续推进1推进第二支箭扩容增量金融支持民企融资再加力8月4日央行召开金融支持民营企业发展座谈会会议上有关领导要求支持地方政府主动解决拖欠企业账款问题推进民营企业债券融资支持工具第二支箭扩容增量强化金融市场支持民营企业发展2公募基金降费持续推进理财公司灵活上调产品费率1公募基金方面据每日新闻公募基金费率改革的推进继部分偏股混合型普通股票型基金率先宣布下调管理费用至12后近日一些偏债混合类基金的管理费用出现下调部分产品管理费率已降至04最高为06相比最近一个月成立的二级债基07的管理费率有证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券周报进一步下调2理财产品方面据第一财经近期理财公司选择上调费率据不完全统计多家理财公司旗下有产品逆势上调产品销售手续费固定管理费其中销售手续费上调幅度在00102个百分点固定管理费上调幅度在001033交易所修订发布指数基金开发指引创新优化交易制度8月10日交易所修订发布指数基金开发指引将开发非宽基股票指数基金产品对指数发布时间满6个月的要求缩短至3个月并加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措一是研究允许主板股票基金等证券申报数量可以以1股份为单位递增二是研究ETF引入盘后固定价格交易机制满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击4中融信托产品逾期多家上市公司披露受影响据证券时报近日关于中融信托产品出现兑付问题的传闻引发市场高度关注8月11日晚间两家A股公司发布公告称公司购买中融信托的信托产品本金及投资收益尚未收回存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险总体来看需要关注后续投资人端偿付及协商情况预计影响主要限于中植系以及信托行业内部风险外溢或较为有限图表4防范化解重点领域金融风险公募基金降费持续推进时间部门媒体文件会议具体内容会议要求切实防范化解重点领域金融风险统筹协调金融支持地方债务风险化解工央行国家2023年下半年作进一步完善金融风险监测评估与防控体系继续推动重点地区和机构风险处202381外汇管理局工作会议置强化风险早期纠正丰富防范化解系统性风险的工具和手段牢牢守住不发生系统性金融风险的底线中国人民银行党委书记行长潘功胜要求金融机构要积极营造支持民营企业发展壮大的良好氛围提高风险评估能力全面梳理绩效考核业务授权内部资金转移定金融支持民营价尽职免责等政策安排优化服务民营企业激励机制提升贷款的意愿能力和可202384央行企业发展座谈持续性制定出台金融支持民营企业的指导性文件推动商业银行优化内控管理制会度做好政策宣传解读加强典型经验推广支持地方政府主动解决拖欠企业账款问题推进民营企业债券融资支持工具第二支箭扩容增量强化金融市场支持民营企业发展中国银行业银行业理财截至2023年6月末银行理财市场存续规模2534万亿元全年累计新发理财产品理财市场半年202384登记托管中152万只募集资金2775万亿元为投资者创造收益3310亿元理财公司存续产品报告2023年心金额占全市场的比例达8155上上交所深交所加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措一是上交所深完善交易制度2023810研究允许主板股票基金等证券申报数量可以以1股份为单位递增二是研究交所优化交易监管ETF引入盘后固定价格交易机制三是优化交易监管两A股公司官近期有关中植系中融信托的传闻不断尤其是中融信托产品逾期的消息更是被市2023811证券时报宣踩雷中场高度关注8月11日晚间两家A股公司发布公告称公司购买中融信托的信托产融信托品本金及投资收益尚未收回存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险公募基金费率改革的推进一部分偏股混合型普通股票型基金率先宣布下调管理费偏债混合型基用至12一些偏债混合类基金的管理费用也出现下调其中较为明显的是混合债券2023816每经金管理费下调型二级基金正在发行的产品中部分产品管理费率已降至04最高的为06相比最近一个月成立的二级债基07的管理费率有进一步下调证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券周报前期密集降费后理财市场回暖之下有理财公司闻风而动选择上调费率据不完理财公司灵全统计在市场销售费率普降背景下近期中邮理财华夏理财兴银理财广银理2023816一财活上调产品财等多家理财公司旗下都有产品逆势上调产品销售手续费固定管理费其中销费率售手续费上调幅度在00102个百分点固定管理费上调幅度在00103个百分点左右相较此前理财产品降费潮中的内卷价格战此次回调幅度并不算太大资料来源央行国家外汇局银行业理财登记托管中心发改委上交所证券时报每经一财华创证券整理五房地产政策指导存量放贷利率下调一线城市或以郊区为先放开1政策基调方面央行引导个人住房贷款利率下行四大一线城市或有序放开央行下半年工作会议中强调支持房地产市场平稳健康发展落实好金融16条延长保交楼贷款支持计划实施期限保持房地产融资平稳有序加大对住房租赁城中村改造保障性住房建设等金融支持力度贷款方面因城施策精准实施差别化住房信贷政策继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行存量个人住房贷款利率下行的措辞由前期的支持鼓励变为指导此外据券商中国四大一线城市或同步放开但以郊区为先缓步释放政策留足后续政策空间2落户政策方面江苏省除南京苏州市区外拟全面取消落户限制政策江苏省发改委消息全省南京苏州市区除外全面取消落户限制政策试行以经常居住地登记户口制度确保外地与本地农业转移人口进城落户标准统一南京苏州市区进一步完善积分落户政策有利于增加人口流动促进房地产市场的复苏3限售政策方面郑州市暂停执行不满3年不得上市转让规定郑州市关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知发布购买改善性住房的其原有住房暂停执行郑政办201758号文在郑州市行政区域内2017年5月3日含之后购买的住房自取得不动产权证书之日不满3年的不得上市转让的规定4公积金政策方面多地优化公积金提取制度1部分城市创设性提出优化公积金提取频次四川省遂宁市调整提取频次缴存人可按年或按月自主选择提取武汉市取消租房提取每年提取一次的频次限制实行年度限额管理不限提取次数2部分城市提出增加公积金优惠政策提取额度深圳市住建局提出阶段性提高职工住房公积金租房提取额度标准每月最高可按申请当月应缴存额的80提取5房企融资方面湖南省集中攻坚助力保交楼碧桂园提出展期方案1保交楼湖南住建发布保交楼专项行动实施方案明确到今年年底前对全省保交楼专项借款项目恒大项目实行集中攻坚确保房屋交付率达到90以上2房企信用据财联社8月14日碧桂园提议把9月2日到期的境内债16碧园05展期36个月并分期兑付目前正在征求部分持有人对方案的意见展期方案仍在商讨中关注房企债务风险的后续情况3此外据每日经济新闻中国证监会召集部分房企和金融机构线上会议多家头部和中型房企参会主要沟通了房企当前的销售现金流及负债情况图表5指导存量放贷利率下调一线城市或以郊区为先放开政策方向细分类型时间部门媒体文件会议具体内容深圳市住房建设局在市委市政府领导下以及上级有关部门指更好满足居民刚性和导下结合我市房地产实际情况会同市有关部门中央驻深机深圳市住房建改善性住房需求进政策基调稳增长2023731构和各区抓好贯彻落实更好满足居民刚性和改善性住房需求设局房地产市场平稳健康扎实推进保交楼工作切实维护房地产市场秩序促进我市房地发展产市场平稳健康发展证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券周报会议要求支持房地产市场平稳健康发展落实好金融16条延长保交楼贷款支持计划实施期限保持房地产融资平稳有序央行国家外2023年下半年工作会加大对住房租赁城中村改造保障性住房建设等金融支持力202381汇管理局议度因城施策精准实施差别化住房信贷政策继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行更好满足居民刚性和改善性住房需求指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率据澎湃新闻针对北京市将在哪些方面支持居民刚性和改善性住房需求的提问8月4日北京市住建委回复表示住建委正积大力支持刚性和改善极推进细则中具体文件及如何调整可关注北京市住房和城乡建202383北京市住建委性住房需求相关细设委官网在此之前北京市住建委官方微信公众号安居北京则正积极推进中发布消息表示更好满足刚性和改善性住房需求促进北京房地产市场平稳健康发展据了解四大一线城市或同步放开但以郊区为先缓步释放政策留足后续政策空间第一轮政策出台后住建部将动态监控四大一线城市或同步2023816券商中国一线城市市场整体预计第一轮政策效力有限10月底将二次评放开但以郊区为先估视情况推进后续刺激政策底线是一线城市量价企稳回升但回升价格幅度控制在5以内住建系统综合成交价本次广州市规划和自然资源局从四个方面入手精准施策推进城中村改造其一探索城中村改造复建物业性质留白设置综关于印发进一步优化合产业用地兼容工业公共管理和商业服务用地为城中村改城中村改广州市规划和审批服务机制惠企利2023728造创造多元载体其二灵活分片办理规划条件和设计方案审造自然资源局民促进经济社会发展查支持城中村改造分期分片实施其三优化城中村改造用地若干措施报批缩短报批时间其四简化建设工程规划许可申办材料提升城中村改造业务办理便利度其中提到对购买新建商品住房的实施补贴鼓励新六区继续根据区域市场实际对在规定期限内购买新建商品住房的按合同价给进一步优化政策举予一定比例的购房补贴栖霞区和雨花台区结合辖区内市场实际南京市住房保购房补贴202384措促进南京房地产市经评估后对购买新建商品住房的实施补贴切实减轻刚性和改善障和房产局场平稳健康发展性购房负担对集体土地房屋征收推行房票安置研究出台南京市征收集体土地涉及住宅房屋房票安置暂行办法拓宽补偿安置渠道满足被征收群众多样化安置需求我省将有序推进农业转移人口市民化全省南京苏州市区除外全面取消落户限制政策试行以经常居住地登记户口制度确除南京苏州市区外取消落户江苏省发展改保外地与本地农业转移人口进城落户标准统一南京苏州市区2023810拟全面取消落户限制居民需求限制革委进一步完善积分落户政策确保社保缴纳年限和连续居住年限分政策数占主要比例鼓励根据城市综合承载能力和功能定位区分主城区郊区新区等区域分类制定落户政策其中提到购买改善性住房的其原有住房暂停执行郑政办郑州市住房保关于进一步促进我市201758号文在郑州市行政区域内2017年5月3日含障和房地产管限售202383房地产市场平稳健康之后购买的住房自取得不动产权证书之日不满3年的不得理局郑州市发展的通知上市转让的规定这意味着在郑州新购买改善性住房的其原财政局有住房取得不动产权证书即可直接出售其中提出落实新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动河南省人民政持续扩大消费若干房贷利率202387态调整长效机制对符合条件的城市阶段性放宽首套住房商业府办公厅措施性个人住房贷款利率下限银行业金融机构应按照贷款合同中明证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券周报确的利率重定价周期及调整方式在利率重定价日及时调整存量房贷利率完善二套房认定标准未实施限购措施的城市拥有套住房并已结清相应购房贷款的家庭为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房的银行业金融机构执行首套房贷款政策支持郑州开展商品房预售制度改革推进郑州开封现房销售试点对于存量房贷利率何时降如何降等问题多数银行表示目前存量房贷利率何时已高度重视此类业务调整但具体实施方案与执行细则有待进一2023812中国证券报降多家银行最新回步明晰工商银行和招商银行表示一旦政策落地会严格执行应相关政策通知提出支持首次住房公积金贷款既提又贷缴存职工家庭本人及配偶无住房公积金贷款记录且商业性个人住房贷款记录不超过1次购买新建商品住房的可提取住房公积金支付购贵州省贵阳市关于实施住房公积金房首付款提取后仍可申请住房公积金贷款同时降低第二次202381住房公积金管阶段性政策的通知住房公积金贷款最低首付款比例缴存职工家庭首次住房公积金理中心贷款已结清且无商业性个人住房贷款记录再次申请住房公积金贷款购买自住住房的最低首付款比例由40降低至20利率执行第二套住房公积金贷款利率征求意见稿提出阶段性提高职工住房公积金租房提取额度标关于调整我市住房公准职工本人及其家庭成员在深圳市无商品住房政策性住房和积金租房提取有关事202383深圳市住建局保障性住房自本通知施行之月起12个月内职工提取该期间内项的通知征求意见的住房公积金用于支付房租的每月最高可按申请当月应缴存额稿的80提取遂宁市住房公积金管四川省遂宁市发布遂宁市住房公积金管理中心关于进一步优化理中心关于进一步优202381四川省遂宁市调整租房提取业务的通知调整提取频次缴存人可按年或按月化调整租房提取业务自主选择提取的通知公积金政为加速存量房交易流转更好满足市民刚性和改善性住房需求策青岛市住房公积金管理中心持续扩大业务办理范围将存量房存量房带押过户业带押过户业务拓展至住房公积金组合贷款放开了买卖双方的青岛市住房公202383务拓展至住房公积金贷款类型限制既支持卖方带押出售存在组合贷款的住房又积金管理中心组合贷款支持买方申请组合贷款购买带押房屋为购房职工提供更多渠道和资金保障进一步扩大住房公积金低息贷款惠及面促进房地产市场平稳健康发展邯郸市住房保障和房产管理局等十三部门其中提到邯郸市将提高住房公积金贷款额度二孩家庭的缴存河北省邯郸市关于印发关于支持职工住房公积金最高贷款额由60万元提高到80万元三孩家202383住房保障和房房地产业平稳健康发庭的缴存职工住房公积金最高贷款额由60万元提高到100万产管理局展的若干措施的通元知武汉公积金对提取管理办法和实施细则进行局部调整当天起施武汉放宽租房提取公行调整后的办法中职工及配偶名下无房且本年度内无住房202384湖北日报积金政策取消提取公积金贷款含本地公积金贷款异地公积金贷款委托扣划次数限制含城市圈签约和购买住房类提取记录的即可办理租房提取在原来的提取管理办法中不只是本年度而是过往有过贷证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11债券周报款或提取的记录就不能再次办理提取因此调整后的办法进一步放宽了条件此次调整后的办法取消租房提取每年提取一次的频次限制实行年度限额管理不限提取次数郑州住房公积金管理中心发布通知为进一步支持新市民青年人解决住房问题更好满足缴存职工刚性和改善性住房需求自郑州住房公积金管理2023年8月7日起在郑州市行政区域内使用住房公积金贷款郑州住房公积202384中心关于住房公积金含组合贷款购买家庭首套或改善性住房时所购住房为新建金管理中心贷款有关事项的通知商品房的最低首付款比例为20所购住房为存量商品房二手房的最低首付款比例为30本通知未涉及的住房公积金贷款政策继续按原规定执行通知发布了七项举措目的是支持住房公积金缴存人的刚性和改善性住房需求租购并举助力解决新市民青年人住房问题在重庆市住房和关于进一步优化住提高缴存人家庭租房提取额度方面进一步加大租房自住支持力2023811城乡建设委员房公积金使用政策的度缴存人家庭在重庆市无自有住房且租赁住房的中心城区缴会通知存人提取额度提高至每人1800元月夫妻双方为3600元月中心城区以外区县缴存人提取额度提高至每人1500元月夫妻双方为3000元月碧桂园提议将9月2据知情人士透露碧桂园提议把9月2日到期的境内债16碧园展期2023814财联社日到期的境内债1605展期36个月并分期兑付目前正在征求部分持有人对方案的碧园05展期三年意见全省夏秋攻坚保专项行动实施方案中明确到今年年底前对全省保交楼专项保交楼202388湖南住建交楼专项行动实施方借款项目恒大项目实行集中攻坚确保房屋交付率达到90以房企融资案上房企信用记者从多家房企处获悉中国证监会于当日上午召集部分房企和金融机构线上会议多家头部和中型房企参会当日下午华东证监会召集部分房企地区某头部房企相关人士向每经记者透露本次会议的具体召集沟通会议2023814每日经济新闻及金融机构线上开会人为证监会企业债券部内容是了解房企当前的销售现金流及负债情况会议形式是每家企业通过视频分别做汇报所以不了解其他参会房企的汇报内容资料来源各地住建局各地公积金管理中心各地方政府中国证券报财联社每日经济新闻华创证券整理六风险提示流动性超预期收紧宽信用进度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12债券周报固定收益组团队介绍组长首席分析师周冠南中央财经大学经济学硕士曾任职于中信银行2015年加入华创证券研究所高级分析师张晶晶对外经济贸易大学保险学硕士曾任职于和君资本联合信用评级有限公司2020年加入华创证券研究所分析师靳晓航中央财经大学会计硕士2020年加入华创证券研究所分析师许洪波中央财经大学金融硕士2020年加入华创证券研究所分析师葛莉江上海财经大学数量经济学硕士2021年加入华创证券研究所分析师宋琦中央财经大学国际商务硕士2021年加入华创证券研究所研究员王紫宇中央财经大学金融硕士曾任职于泰康资产2023年加入华创研究所助理研究员董含星中国地质大学应用经济学硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员郝少桦中央财经大学会计硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员李阳中国人民大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员王少华西南财经大学金融学硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员李宗阳上海交通大学工学学士中央财经大学金融硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13债券周报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-632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