研究报告全文：策略2023年8月14日建银国际证券研究部香港市场流动性报告2023年8月过去一个月流动性指数持续回升赵文利我们的香港市场流动性指数在7月反弹在8月滞后数据仍然疲弱但继续显示出触底反弹的85239118279初出现小幅回调支撑指数的是港元反弹迹象6月M3货币增速持平于同比15贷cliffzhaoccbintlcomSOFR-HIBOR之间息差的收窄新兴市场资金款增长率小幅增长01个百分点至同比-42流入以及南向资金净买入略微拖累指数的是总存款增长率增长02个百分点至同比15美元指数小幅上涨和波动建银国际证券香港市场流动性指数与恒生指数过去一个月市场流动性指标大多有所改善之间的累积差值在过去一个月继续以更快的速宋林度扩大目前流动性状况对恒生指数仍有些由于LIBORSOFR-HIBOR息差的收窄港元在85239118267有利目前基本面和投资者信心仍是市场动力lynnsongccbintlcom过去一个月大部分时间持续走强1MSOFR-的重要因素HIBOR息差在过去一个月里大部分时间收窄并在8月初短暂转向有利于HIBOR后随着七月份收紧政策后各国央行的态度变得更加HIBOR在过去几天的大幅下跌息差再次小幅模糊保留了选择余地截至撰写本文时市扩大场乐观地认为加息已经结束但即将发布的数据可能会影响这一观点杰克逊霍尔经济研讨人民币兑美元大多在714-725的区间内波动会8月24日至26日是下一个重大活动兑一篮子货币在七月中触底反弹由于人民币央行官员可以在会上向市场通报货币政策指导并未跌破前期低点市场担忧情绪短期内有所的任何潜在变化缓解7月香港外汇储备在过去4个月里首次上升增加43亿美元至4216亿美元总余额保持稳焦点图过去一个月累积差值以更快的速度扩大定在447亿港元左右217218350001200514221815南向资金从2978亿港元增至3051亿港元日100030000800910811平均南向流量略有回升至153亿港元7月南向25000600资金净流入从58亿港元净卖出转为153亿港元320400122020000净买入2007071500080801022海外上市的最大香港ETF在7月首次出现净流-20032210000入并且在8月的前2日流入剧增0708091011121314151617181920212223建银国际资金流动指数与恒生指数走势差未平滑累计值左轴7月新兴市场货币指数环比上涨16而恒生指数右轴MSCI新兴市场指数环比上涨58从市场来资料来源彭博CEIC建银国际证券看印度继续吸引大额资金流入本报告由建银国际证券有限公司撰写分析师证明及其他重要声明请见报告最后一页1策略2023年8月14日1联系汇率制度下的主要流动性指标外汇储备和净外汇资产香港自1983年开始实施联系汇率制度实质上是一种货币发行局制度根据货币发行局制度的规定货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持因此外汇储备是国际资本流动最直接的指标之一外汇储备上升显示通过贸易或投资进入香港市场资本净流入反之相同图17月香港外汇储备反弹7月香港外汇储备在过去4个月里首次上升十亿美元环比2512增加43亿美元至42162010亿美元1581065402-50-10-2-15-4-20-69899000102030405060708091011121314151617181920212223香港金管局外汇储备余额月度增量十亿美元左轴香港金管局外汇储备增长环比左轴资料来源CEIC建银国际证券图2外汇储备VSM3货币和流通中货币601200551100501000459004080035700306002520500154009899000102030405060708091011121314151617181920212223外汇储备M3货币供应左轴外汇储备流通货币右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券2策略2023年8月14日货币基础及其构成香港的货币包括4个主要组成部分外汇基金票据及债券金管局发行的债务工具流通货币收市总结余金管局商业银行结算和准备金账户余额及用以支持发钞行的负债证明书在香港的货币发行局制度下在没有相应外汇储备的情况下金管局不能发行新货币因此货币基础反映了净资本流动图37月货币基础出小幅下降香港的基础货币减少17十亿港元亿港元至187万亿港2500元与上月相比基本保持不变200015001000500099000102030405060708091011121314151617181920212223负债证明书及政府发行的纸币及硬币银行总结余流通硬币未偿还的外汇基金票据及债券资料来源CEIC建银国际证券图4货币基础的历史组成负债证明书及政府发行的纸币及银行总结余流通硬币未偿还的外汇基金票据及债券硬币十亿港元十亿港元十亿港元十亿港元201125576514868410172658676201229167525585110256613682013329325163894108917516562014342165239183113457533632015360165391343116618296152016401805259593122479624120174479851797912441104703820184838457639812845105978420195166055428813254107873620205595154574661317310691542021592645377516133851148732202260557596251340412009430720235901954469213081221376资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券3策略2023年8月14日图5货币基础组成按月变化十亿港元250基础货币的下降是由200于负债证明书的减少150盖过了未偿外汇基金100票据和债券的增加500-50-100121314151617181920212223负债证明书及政府发行的纸币及硬币月度增量银行总结余月度增量流通硬币月度增量未偿还的外汇基金票据及债券月度增量资料来源CEIC建银国际证券货币供应货币供应量和贷款数据对观察香港经济流动性也很重要由于缺乏独立的货币政策香港的货币供应受国际信贷环境的显着影响图6香港金管局对货币供应的定义M1居民持有的法定货币包括纸币和硬币与银行客户活期存款M2M1包括的项目加上银行客户的储蓄及定期存款以及由银行发行并由银行持有的可转让存款证M3M2包括的项目加上有限制牌照银行及接受存款公司的客户存款以及由这两类机构发行并由非银行持有的可转让存款证资料来源香港金管局建银国际证券图7M3货币VS恒生指数表现6月M3货币增速持平3500035于1530300002525000202000015150001051000005000-50-109092949698000204060810121416182022恒生指数左轴M3同比增长右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券4策略2023年8月14日图8M1-M2货币增速本月小幅扩大805月M1-M2增速差小幅变化由-235扩60大至-23740200-20-40000102030405060708091011121314151617181920212223M1-M2同比增速差值百分点资料来源CEIC建银国际证券图96月贷款增速保持在收缩区间6月贷款增速连续第13个月保持负增长6020同比下降42环比50下降002154010302051000-5-10-10-20-30-15828486889092949698000204060810121416182022香港银行贷款同比增长左轴香港银行贷款环比增长右轴资料来源CEIC建银国际证券图10当月外币和港元存款均出现增长十亿港元同比6月外币和港元存款均1800040出现增长35160006月存款总额同比增长3014000略有增速至15251200020100001580001060005400002000-50-10000102030405060708091011121314151617181920212223外币存款左轴港币存款十亿港元存款增长右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券5策略2023年8月14日2外汇储备和利率状况外汇和利率也是分析资本流动的重要工具在香港市场我们通常观察美元港元基本面和隔夜银行同业拆借利率的变化来分析资金的流向强港元和弱银行间同业拆息一般说明资金净流入反之亦然这些指标也可以用来监察更广泛的资本流动趋势但由于可能影响汇率和银行间同业拆息的诸多外部因素如外部干预投机IPO等这些指标是不够的另外由于美元对人民币的固定区间当汇率在上下限之间保持稳定时月数据中能够得到的信息是有限的图11香港银行间同业拆借利率历史水平比较20181614121086420979899000102030405060708091011121314151617181920212223隔夜HIBOR1个月HIBOR3个月HIBOR资料来源CEIC建银国际证券图12香港银行间同业拆息日度走势及动态HIBOR水平于八月初到达顶峰随后略有回落6050403020100011201831201851201871201891201811201931201951201971201991201911202031202051202071202091202011202131202151202171202191202111202231202251202271202291202211202331202351202371202391202311120181112019111202011120211112022隔夜HIBOR1个月HIBOR3个月HIBOR资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券6策略2023年8月14日图13LIBORSOFR-HIBOR息差过去一个月大多数时间持续收窄LIBORSOFR-HIBOR息差过去一个月大多进一600步收窄8月初1个月500息差短暂转为利好HIBOR但在撰写本文400时因HIBOR大幅下跌300而反弹至04个百分点2003个月息差收窄至04个百分点1000003120186120189120183120196120199120193120206120209120203120216120219120213120226120229120223120236120239120231212017121201812120191212020121202112120221个月HIBOR3个月HIBOR1个月LIBORSOFR3个月LIBORSOFR资料来源CEIC建银国际证券注LIBOR系列自2023年1月1日起调整为SOFR为数据更新结束做准备为了消除在联系汇率制度下港元汇率可转强程度的不明朗情况以及理顺货币和外汇市场在货币发行局安排下的互动关系2005年香港金融管理局宣布了三项优化联系汇率制度运作的措施这三项措施为1推出强方兑换保证金管局会在775的水平向持牌银行买入美元2将现行金管局在780水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至785的水平让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率780为中心点运作3在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围兑换范围内金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作图14过去一个月港元因息差收紧而走强由于LIBORSOFR-百分点HIBOR息差收窄港元30790在过去一个月里大部分25788时间持续走强2078678415782107800577800776-05774-10772-15770072101170417071710170118041807181018011904190719101901200420072010200121042110210122042207221022012304230723个月LIBORSOFR-HIBOR差值左轴美元对港元右轴资料来源彭博建银国际证券注LIBOR系列自2023年1月1日起调整为SOFR为数据更新结束做准备建银国际证券7策略2023年8月14日图15LIBOR-HIBOR息差与美元兑美元汇率的历史相关性一直很强百分点30790252078515107800500775-05-1077005060708091011121314151617181920212223个月LIBORSOFR-HIBOR差值左轴美元对港元右轴资料来源彭博建银国际证券注LIBOR系列自2023年1月1日起调整为SOFR为数据更新结束做准备图16过去一个月人民币兑美元进入小幅震荡区间人民币兑一篮子货币走强人民币兑美元大多数时间在714-725的10862106区间内震荡64104人民币兑一篮子货币10266在七月中触底反弹1009868避免此前73左右的96低点有助于缓解市场7094对人民币走势的担忧92729088741016011804200722011604160716011704170717101704180718101801190419071910190120072010200121042107211021012204221022012304230723CFETS人民币指数左轴美元对人民币右轴资料来源彭博建银国际证券图17人民币12个月升值预期在过去一个月有所上升0316000021400001120000010000-018000-02-036000-0440001011121314151617181920212223在岸人民币与离岸人民币差值左轴人民币12个月升值预期左轴恒生国企指数右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券8策略2023年8月14日图18历史上美元指数与恒生指数具有很强的负相关关系130350001203000025000110200001001500090100008050007009092949698000204060810121416182022美元指数左轴恒生指数右轴资料来源彭博建银国际证券图19交易员的美元指数净头寸大幅下跌至自2021年7月以来的最低水平过去一个月交易员在美元指数上的净头寸大130100000幅下跌达到自202112080000年7月月以来的最低水平60000110过去一个月美元指数40000在99-103的窄幅区间10020000内震荡我们继续预期90美元在长期内贬值080-2000070-4000005060708091011121314151617181920212223美元指数左轴美元指数CFTC非商业化期货净持仓量右轴资料来源彭博建银国际证券图20新兴市场货币指数与MSCI新兴市场指数7月新兴市场货币指数环比上涨16而20001600MSCI新兴市场指数环18001400比上涨58120016001000140080012006001000400800200600099010305070911131517192123MSCI新兴市场货币指数左轴MSCI新兴市场指数右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券9策略2023年8月14日图21货币政策日程表Jan-23BOJMonetaryPolicyMeetingJapan18thFeb-23FinancialPolicyImplementationReportChinaTBCFedMonetaryPolicyMeetingUS1stECBMonetaryPolicyMeetingEurozone2ndMar-23BOJMonetaryPolicyMeetingJapan10thECBMonetaryPolicyMeetingEurozone16thFedMonetaryPolicyMeetingUS22ndApr-23BOJMonetaryPolicyMeetingJapan28thMay-23FedMonetaryPolicyMeetingUS3rdECBMonetaryPolicyMeetingEurozone4thPBOCfirstquartermonetarypolicyimplementationreportChinaTBCJun-23FedMonetaryPolicyMeetingUS14thECBMonetaryPolicyMeetingEurozone15thBOJMonetaryPolicyMeetingJapan16thJul-23FedMonetaryPolicyMeetingUS26thECBMonetaryPolicyMeetingEurozone27thBOJMonetaryPolicyMeetingJapan28thPBOCWorkConferenceChina30thAug-23JacksonHoleEconomicSymposiumUSSecondhalfofAugSep-23ECBMonetaryPolicyMeetingEurozone14thFedMonetaryPolicyMeetingUS20thBOJMonetaryPolicyMeetingJapan22ndOct-23ECBMonetaryPolicyMeetingEurozone26thBOJMonetaryPolicyMeetingJapan31stNov-23FedMonetaryPolicyMeetingUS1stDec-23FedMonetaryPolicyMeetingUS13thECBMonetaryPolicyMeetingEurozone14thBOJMonetaryPolicyMeetingJapan19th资料来源建银国际证券建银国际证券10策略2023年8月14日3香港市场资金流动以及南下资金状况香港缺乏一个经常更新的资本流动指标虽然香港政府统计处会发布包括各种投资细目的国际收支数据但这些数据通常是按季度发布的并且有两至三个月的滞后性限制了数据的效用其他的商业流动性监测机构一般根据各自研究的数据进行分析但因为投资资金只是资金总量的一小部分这些数据可以显示流动性的基本方向但不能显示总资金流动国际货币基金组织提供了一个衡量资本流动的先进方法由于货币发行制度香港政府只能在有资本流入的情况下发行新货币因此货币供应量的变化反映了银行贷款和资本流入两大因素或者以以下公式形式反映港元M3货币港元贷款资金净流入强劲的资金流动推动了早期牛市但最近几个月的这一势头有所放缓我们可以用这一方法得到与香港政府统计处数据相比更及时的数据图22资本流动通常与恒生指数的表现密切相关IMF计算资本流动的方法显示6月份净流入30035000331亿港元符合我们20030000上次报告的预期25000下个月的数据可能会显100示适度的资金流入20000015000-10010000-2005000-3000979899000102030405060708091011121314151617181920212223净流入十亿港元左轴恒生指数右轴资料来源CEIC建银国际证券图236月随着港元走强和市场反弹资金回流十亿港元环比3003025200201510010050-100-5-10-200-15-300-20052209220115051509150116051609160117051709170118051809180119051909190120052009200121052109210122012305230923净流入左轴恒生指数涨幅右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券11策略2023年8月14日图24累积资金流VS恒生指数十亿港元25003500020003000015002500010002000050015000010000-50050009799010305070911131517192123累计净流入左轴恒生指数右轴资料来源CEIC建银国际证券南下资金2014年11月以来香港股市的另一主要资金来源是沪港通和深港通虽然安排之初由于海外投资者期望进入A股市场北向交易量更大实际上2016年初以来南下流量大于北上流量图257月南向资金流小幅回升南向资金流从2978亿百万港元港元增至3051亿港元6000025日平均南向流量略有回50000升至153亿港元204000015300001020000510000001114111511161117111811191120112111221123南下资金左轴南下资金占香港股票市场日成交量的比重右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券12策略2023年8月14日图26南向净流入7月再次转为净买入7月南向净资金流从58亿港元的净卖出转为百万港元158亿港元的净买入300003600034000200003200030000100002800002600024000-100002200020000-2000018000-3000016000011501160117011801190120012101220123南下资金净买入左轴恒生指数右轴资料来源CEIC建银国际证券图27本月南向资金流上涨而北向资金流下降百万港元7月南向资金流增至800003051亿港元而北向60000资金流则降至1094240000亿港元200000-20000-40000-60000-80000-100000-120000011501160117011801190120012101220123南下资金北上资金逆序资料来源CEIC建银国际证券图28南向持股占总市值的比例近一个月变化较小百万港元3000000120250000010020000008015000006010000004050000020000011501160117011801190120012101220123南下资金净买入累计值左轴南下资金净买入累计值对香港总市值的占比右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券13策略2023年8月14日图29最大境外上市香港ETF在7月首次出现净流入并且在8月的前2日流入剧增百万美元60108406204200-2-20-4-40-6-8-60-101420193420195420197420199420191420203420205420207420209420201420213420215420217420219420211420223420225420227420229420221420233420235420237420239420231142019114202011420211142022iSharesMSCI香港ETF资金流左轴资金流占总市值的比率右轴资料来源CEIC建银国际证券建银国际证券14策略2023年8月14日4投资基金销售及赎回情况图30香港投资基金净投资香港投资基金公会百万美元百万美元HongKong400018000InvestmentFundsAssociation公布的月160002000度销售和赎回数据滞后140000数月12000-200010000-400080006000-60004000-80002000-10000005060708091011121314151617181920212223净投资右轴香港基金总销售额左轴香港基金总赎回额右轴资料来源香港基金管理局CEIC建银国际证券图31香港各类投资基金销售和赎回状况5月债券类基金出现FundAssetClassSectorTaxonomyMonthlyofMonthlyYTDGrossofYTDMonthlyGrossofMonthlyYTDGrossofYTDMonthlyNetofMonthlyofYTD净卖出但股票类基金GrossSalesTotalSalesTotalRedemptionsTotalRedemptionsTotalSalesTotalYTDNetSalesTotalBondAsset-backedSecurities------------------------------------混合类基金和货币市BondBondsAsiaPacific2704M5813331M543037M6814072M63-332M-193-741M-34BondBondsConvertible------------------------------------场基金均出现净赎回BondBondsCorporateGlobal200M04939M04127M03589M0374M43349M16BondBondsCorporateRegional01M0039M0002M0020M00-01M0019M01BondBondsEmergingMarkets986M212570M11387M092060M09598M347510M23BondBondsEurope94M02394M02142M03798M04-48M-28-404M-19年初至今港股基金整BondBondsGlobal7452M16135174M1444248M9520463M923205M185914710M677BondBondsHighYieldAsiaPacific1632M3510291M422049M467229M32-417M-2423061M141BondBondsHighYieldEurope46M01227M0159M01335M02-14M-08-108M-05体出现净卖出但资金BondBondsHighYieldGlobal1989M439527M392097M479853M44-108M-62-326M-15BondBondsHighYieldNorthAmerica635M143874M16777M174923M22-142M-82-1048M-48主要集中于债券类基金BondBondsInflationLinked02M0016M0015M00100M00-13M-07-84M-04BondBondsNorthAmerica6413M13835359M1452651M5913137M593763M218222222M1022BondTargetMaturity00M0000M0000M00125M0100M00-125M-06而其他类别的基金则BondSubTotal22155M477111740M45715589M34973703M3316566M380838037M1750CommodityCommodities------------------------------------出现了资金流出CommoditySubTotal------------------------------------EquityEquitiesAlternative14M00109M0015M00138M01-01M00-29M-01EquityEquitiesAsiaPacific1801M3910293M421930M4310104M45-128M-74190M09EquityEquitiesChina650M147501M31962M225894M26-312M-1811607M74EquityEquitiesEmergingMarkets127M03812M03273M061066M05-146M-85-254M-12EquityEquitiesEurope411M091690M07591M132933M13-180M-104-1242M-57EquityEquitiesGlobal3032M6510957M452966M6615387M6967M39-4430M-204EquityEquitiesGreaterChina243M052055M08841M193037M14-598M-347-983M-45EquityEquitiesHongKong628M143978M16611M144659M2118M10-682M-31EquityEquitiesJapan370M08681M03244M05566M03126M73115M05EquityEquitiesNorthAmerica547M122620M11899M203968M18-352M-204-1348M-62EquityEquitiesSectorsThemesAsiaPacific179M042473M10348M082199M10-169M-98274M13EquityEquitiesSectorsThemesex-AsiaPacific2009M439540M392532M5713676M61-522M-303-4136M-190EquitySubTotal10012M21652710M21512210M27363628M285-2198M-1275-10918M-502MixedAssetsMixedAssetsAsiaPacific1679M3615266M622646M5912153M55-967M-5613113M143MixedAssetsMixedAssetsEmergingMarkets103M02657M03142M03611M03-39M-2345M02MixedAssetsMixedAssetsEurope24M01197M01103M02296M01-79M-46-99M-05MixedAssetsMixedAssetsGlobal3450M7417851M734121M9223983M108-671M-389-6133M-282MixedAssetsMixedAssetsNorthAmerica7556M16337804M1557959M17838062M171-403M-234-258M-12MixedAssetsSubTotal12813M27671774M29314972M33575105M337-2159M-1252-3331M-153MoneyMarketMoneyMarket1382M307976M331849M4110008M45-467M-271-2033M-93MoneyMarketSubTotal1382M307976M331849M4110008M45-467M-271-2033M-93Undefined69M01448M0287M02463M02-18M-10-15M-01GrandTotal46431M1000244648M100044707M1000222907M10001724M100021741M1000资料来源基金公会建银国际证券建银国际证券15策略2023年8月14日5市场波动性和成交量这一节我们回顾一些市场波动和动量的指标我们主要使用恒指波幅指数VHSI芝加哥期权交易所市场波动指数VIX和新兴市场波动指数来观察市场的波动性成交活跃度方面我们观察股市成交量和恒生指数与其125日移动平均的对比图32过去一个月VHSI指数小幅上扬38000120330001002800080230006018000401300020800000102030405060708091011121314151617181920212223恒生指数左轴VHSI波幅指数右轴资料来源彭博建银国际证券图33VIX指数在7月下旬跌至周期内低点随后在8月反弹53009048008043007038006033005028004023003018002013001080000102030405060708091011121314151617181920212223标普500指数左轴VIX波幅指数右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券16策略2023年8月14日图34新兴市场波动性也小幅上涨16003514003012002510002080015600104002005000102030405060708091011121314151617181920212223MSCI新兴市场指数左轴摩根大通新兴市场波幅指数右轴资料来源彭博建银国际证券图357月香港日平均市场成交量反弹7月日均成交额约为百万港元1022亿港元环比增40000016长70自3月份以35000014来首次连续增长30000012同比增长仍为负下降2500001058但是比今年上半年的-167有了显著改20000008善150000061000000450000020000102030405060708091011121314151617181920212223香港市场日成交量左轴香港市场日换手率右轴资料来源彭博建银国际证券图367月最大成交股份占日总成交额的比例上升前10大成交股份占7百万港元月总成交额的502250000120高于6月110200000100901500008070100000605050000403002008091011121314151617181920212223恒生指数日成交量额左轴10大股票成交量对比恒生指数成交量右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券17策略2023年8月14日图37过去一个月收益率差小幅收窄3500053300002SD125000-120000-3均值15000-5-710000-9-2SD5000-110-13979899000102030405060708091011121314151617181920212223恒生指数左轴资产收益差价右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券18策略2023年8月14日6亚洲新兴市场资金流动状况新兴市场的资金流动数据为分析地区性资金流动提供了一个宏观图景由于香港市场流动性与亚洲其他新兴市场的高度相关性这些市场的高频数据对分析香港市场流动性也很有用图38过去一个月印度出现大幅净流入年初至今印度资金净流百万美元2000年至今累计值入154亿美元2500008000070000200000600001500005000010000040000300005000020000010000-500000000204060810121416182022印度市场资金净流入左轴印度Sensex指数右轴资料来源彭博建银国际证券图39过去一个月台湾资金净流出年初至今台湾资金净流百万美元2000年至今累计值入64亿美元1600002000014000018000120000160001400010000012000800001000060000800040000600020000400002000-200000000204060810121416182022台湾市场资金净流入左轴台湾TAIEX指数右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券19策略2023年8月14日图40过去一个月韩国出现小幅净流出年初至今韩国资金净百万美元2000年至今累计值流入78亿美元50000500400004503000040020000350100003000250-10000200-20000150-30000100-4000050-500000000204060810121416182022韩国市场资金净流入左轴韩国KOSPI200指数右轴资料来源彭博建银国际证券图41过去一个月印尼资金小幅净流入年初至今印尼资金净百万美元2000年至今累计值流入16亿美元250008000700020000600015000500010000400030005000200001000-50000000204060810121416182022印尼市场资金净流入左轴印尼JCI指数右轴资料来源彭博建银国际证券图42过去一个月马来西亚资金继续小幅净流入年初至今马来西亚资百万美元2010年至今累计值金净流出6306亿美元20000200018001500016001400100001200500010008000600400-5000200-10000010121416182022马来西亚市场资金净流入左轴马来西亚FTSEBursa指数右轴资料来源彭博建银国际证券建银国际证券20