我们的香港市场流动性指数在6月反弹。支撑指数的是港元反弹和SOFR-HIBOR之间息差的收窄。拖累指数的是人民币贬值和南下净卖出。新兴市场资金流入对指数产生了好坏参半但为总体正面的影响，印度的资金流入超过了韩国的资金流出。
　　过去一个月，市场流动性指标好坏参半。
　　由于LIBOR/SOFR-HIBOR息差的收窄，港元波动但没有再次测试弱方可兑换保证。这意味着6月金管局没有必要进行干预。
　　人民币兑美元和一篮子货币再次走弱。美元兑人民币在7月初达到7.25，之后略有走强。此前人民币兑美元低点在7.3左右。
　　6月，香港外汇储备连续第3个月下降，减少37亿美元至4,173亿美元，但随着总余额企稳，香港货币基础增加43亿港元至1.87万亿港元。
　　南向资金从2,809亿港元增至2,978亿港元。日平均南向流量略有回升至149亿港元。然而，6月南向资金净流入从225亿港元净买入转为58亿港元净卖出，这是自2021年11月以来南向资金首次在一个月内出现净卖出。
　　由于外国投资者对经济前景仍持谨慎态度，海外上市的最大香港ETF在6月连续第4个月出现净流出。
　　6月，新兴市场货币指数环比持平于0.0%，而MSCI新兴市场指数环比上涨2.0%。最近几个月，新兴市场资金流出现了分化，印度吸引了大额资金流入。
　　滞后数据尽管略有改善但仍然疲弱。5月M3货币增速从同比1.7%略微下降至同比1.5%，贷款增长率连续第12个月保持负增长，同比4.3%，总存款增长率略有放缓至同比1.3%。
　　建银国际证券香港市场流动性指数与恒生指数之间的累积差值在过去一个月继续以更快的速度扩大。目前，流动性状况对恒生指数仍有些有利。话虽如此，目前市场关注的焦点仍是潜在的政策支持，而不是流动性状况。
　　在全球层面，流动性状况在短暂缓解后可能会进一步收紧。过去一个月，各国央行采取了比预期更为鹰派的态度，再次增加了“更高利率持续更长时间”的可能性。短期势头强劲，但正如鲍威尔所说，做得太多和做得太少的几率正在接近平衡。市场目前已经反映出7月的加息，但不确定之后是否还会有更多加息。