配置建议：国内政治局会议释放托底预期，当前进入由政策底向市场底过度的震荡寻底区间，7月经济数据较弱难言见底反转，但复苏方向确定、政策预期反复交易、叠加外围加息周期尾声，也无需过度悲观，仓位维持标配；风格均衡偏价值，板块关注高赔率顺周期、PPI见底预期的涨价板块及存量资金下小盘alpha机会；外围通胀回落加息进入尾声，但利率高位悬挂下美股波动有放大趋势，短期注意美股风险
　　二季度以来国内资产走势主要由复苏强度的偏弱定价主导，海外风险资产主要定价美国经济软着陆以及年内加息暂停的预期，当前来看两类交易已较大程度price-in，后续推荐更加关注A股政策托底下的配置机会。
　　AH权益维持标配。国内政治局会议释放托底预期后，当前进入由政策底向市场底过度的震荡筑底区间。经济数据来看较弱仍难言见底反转，资金层面维持存量博弈格局，但也无需过度悲观，首先A股的风险溢价仍然处于低位下行空间有限，政策预期不断释放，且工业企业产成品库存同比有望逐步见底开始寻找主动去库转向被动去库的拐点，叠加海外加息周期尾声有利于新兴市场流动性缓解，短期节奏上震荡寻底为主，仓位维持标配；行业板块方面，轮动速率有所抬升，继续寻找低位扩散板块机会包括：1.顺周期修复方向高赔率的消费社服、地产金融2.PPI年内见底预期：石油石化、煤炭、基础化工、贵金属、钢铁3、防御属性的中药、纺织服装、军工等
　　美股设为低配。外盘7月通胀小幅拐头但仍处回落趋势，市场对加息暂停的共识较为一致，但降息预期仍在明年一季度后；但缩表仍在继续，且发债超预期下美债利率高位悬挂，美股特别是纳指强度开始走弱，VIX低位有回升迹象，期货空头也已持续回补，短期注意美股风险为主，以及提防美股若下行速度过快对全球风险资产偏好riskoff的影响。
　　黄金设为标配，美国通胀和非农改善，降息预期改善黄金配置价值提升。
　　风险提示
　　1.数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
　　2.本报告内模拟组合主要用于跟踪华鑫金工组在基金配置策略上的组合表现，仅代表相应报告研究成果，不代表投资建议，不保证投资收益。