投资要点
　　本周观点：国内方面，7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，大幅低于市场预期1.1万亿元，宽信用进程仍偏缓。7月末，M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.6个百分点；M1同比增长2.3%，增速比上月末低0.8个百分点，M2-M1剪刀差扩大至8.3%，反映当前企业和居民的信心尚未恢复，资金活化效率偏低。7月份实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%，外贸表现疲软。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。物价方面，7月份CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%，也侧面反映出生产和消费信心略显不足。预计未来一段时间，国内经济仍持续处于弱修复阶段，但随着宏观政策加码并逐渐落地，实体经济运行状况大概率会边际改善，经济增长或将提速。其中，财政政策延续优化并完善减税降费政策，加快专项债发行；货币政策持续偏宽松，以保证市场流动性合理充裕。同时，随着供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，居民消费价格指数有望逐步回升。海外方面，美国7月份CPI以及核心CPI同比增速分别为3.2%以及4.7%，基本符合市场预期。同时，美国7月份PPI同比增长0.8%，环比增长0.3%。美国7月份CPI、PPI同比均小幅回升，年内降息概率下降，利率或维持高位。一是美国通胀仍具有较强的粘性，当前美国通胀水平明显高于美联储2%的长期目标，7月份CPI同比小幅上涨至3.2%，核心CPI同比虽有所下滑，但仍达4.7%，过早结束紧缩周期，通胀率可能将难以回归其通胀目标。二是美国主要经济数据表现较强，反映出当前美国经济恢复势头较好，就业数据也保持较高水平，经济软着陆概率提升，因此其降息意愿较低。欧洲方面，本周欧洲天然气价格涨幅较大，并且市场普遍预期上涨趋势仍将延续一段时间，或将推高欧洲通胀压力。整体来看，尽管美国等发达经济体近期经济形势较好，但海外主要利率若维持高位，衰退风险仍然不小，短期内需保持谨慎。
　　国内热点：一、7月份CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%。二、7月份金融数据不及预期。三、7月份实现进出口总值同比下降8.3%。
　　国际热点：一、美国7月CPI同比上涨3.2%，PPI同比增长0.8%。二、欧洲天然气期货8月9日上涨29%。三、拜登签署对华投资限制令。
　　上周高频数据跟踪：8月7日至11日，上证指数下跌3.01%，收报3189.25点；沪深300指数下跌3.39%，收报3884.25；创业板指下跌3.37%，收报2187.04点。
　　风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。