本周观点：国内方面，受政策加力预期升温影响，7月份制造业PMI提高0.3个百分点至49.3%，但受地产和出口需求回落、高温天气扰动生产等因素制约，制造业PMI连续4个月位于收缩区间，经济恢复基础仍待巩固。预计未来一段时间，国内经济仍持续处于弱修复阶段，但随着宏观政策加码并逐渐落地，经济或将提速。7月31日，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》，下一步，国家发改委将聚焦重点、精准施策、激发活力，落实就业优先政策，加强困难群体就业兜底帮扶，坚持多劳多得，鼓励勤劳致富，推动居民收入增长与经济增长基本同步，通过消费能力提升，提高居民消费意愿。8月4日，国家发改委、财政部、人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”。预计下半年，宏观政策力度将边际加码，支持实体经济恢复。其中，财政政策延续优化并完善减税降费政策，加快专项债发行；货币政策持续偏宽松，以保证市场流动性合理充裕。同时，通过一系列政策积极扩大内需、推动现代化产业体系建设、改善民营经济发展环境、适当调整房地产政策和稳就业，以提振市场信心。海外方面，美东时间周五，美国7月季调后非农就业人口录得增加18.7万人，不及市场预期的增加20万人。尽管7月非农数据不及预期可能缓解美联储加息压力，但是预计未来一段时间，利率或维持高位。一是美国通胀仍具有较强的粘性，当前美国通胀水平明显高于美联储2%的长期目标，6月核心CPI同比涨幅有所下滑，但仍达4.8%，过早结束紧缩周期，通胀率可能将难以回归其通胀目标。二是美国主要经济数据表现较强，反映出当前美国经济恢复势头较好，就业数据也保持较高水平，经济软着陆概率提升，因此其降息意愿较低。英国方面，英国央行如期加息25个基点。整体来看，尽管美国、英国等发达经济体近期经济形势较好，但海外经济衰退风险仍然较大，短期内需保持谨慎。
　　国内热点：一、国家发改委等部门召开新闻发布会。二、7月中国制造业PMI为49.3%。三、国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》。四、2023年二季度全国工业产能利用率为74.5%。
　　国际热点：一、美国7月季调后非农就业人口录得增加18.7万人。二、英国央行如期加息25基点。三、惠誉下调美国信用评级。
　　上周高频数据跟踪：上周，上证指数上涨0.37%，收报3288.08点，沪深300指数上涨0.70%，收报4020.58，创业板指上涨1.97%，收报2263.37点。
　　风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。