摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数震荡下行。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为-3.02%、-3.39%、-3.51%和-3.53%。
　　经济面上，过去一周中国公布了7月份金融数据。7月新增社会融资规模为5282亿元，比上年同期少2703亿元。主要受半年度数据冲量(提前放款)影响扰动，无需过分担忧，但也显示出目前国内经济仍属于“弱复苏”阶段，后续仍需政府侧的逐步发力。而美国方面，7月的新增非农就业人数为18.7万，前值为18.5万；7月失业率为3.5%,前值为3.6%。在数据公布之后，10年美债收益率逐步走高，上周五收盘利率为4.154%。另外过去一周，美国财政部的在季度再融资操作中发行了1030亿元的较长期债券，高于大多数交易商的预期。超预期的供给也抬升了国债利率的运行区间。海外利率的抬升也压制了全球非美(包括中国)地区的风险偏好。但我们预期这只是短期的事件冲击，事件结束后整体压力或能有所缓和。后续若美债利率的压制有所缓解，预期国内的风险偏好也能有明显抬升。并且从目前的股债利差性价比来看，权益市场处于估值低位，应对国内权益市场保持乐观看法。
　　而流动性方面，本周央行通过7天逆回购投放180亿元，到期530亿元，整体通过公开市场操作净回笼350亿元。过去一周整体流动性整体维持稳定，1周SHIBOR和DR007，分别报1.78%和1.79%，较上周分别上涨13.70BP和8.76BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报1.921%和2.065%，较上周分别下降8.30BP和2.00BP。由于跨月结束，若后续经济预期边际强化的情绪回落，我们预期流动性短期会出现边际宽松的情况。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，有持续的政策出台，我们预期市场风格会维持在大盘价值上；反之若预期停滞或者回落，市场资金可能会回流到小盘成长当中。
　　从中期来看，根据我们构建的宏观择时策略给出的信号，8月份的权益配置观点为中性偏高，配置比例为50%。拆分来看，模型对8月份经济增长层面发出看多观点，信号强度为100%，与7月份相同，保持中期对经济预期向好的看法；模型对市场流动性层面信号强度维持7月份的0%。择时策略2023年至今收益率为2.25%，同期Wind全A收益率为5.05%。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：钢铁、建筑、食品饮料、非银行金融、房地产及交通运输。本周策略维持钢铁、非银行金融、房地产及交通运输的配置，将建筑和食品饮料行业配置切换为消费者服务和农林牧渔。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为-3.27%，略高于除综合金融外的29个行业的平均收益-3.3%，超额收益为0.02%；截至2023年8月11日，行业轮动策略的年化收益率为13.37%，夏普比率为0.62，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为7.71%，信息比率为0.82。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，技术和波动率因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，则是市值、反转和技术因子表现不错，在全部4个股票池中都取得了较高的正多空收益。过去一周，随着市场的承压和经济预期的分化，市场往前期超跌的成长因子切换。而在这样市场环境下，整体和我们在上周周报中判断的一样，短期无论风格是否切换，量价类因子都会保持强劲的选股能力。未来一周，我们预期这样的现象还是会持续，建议提高对量价类因子的配置权重。
　　可转债因子方面，转债估值、正股价值和正股一致预期因子取得了较高的正多空收益。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。