市场概况
　　过去一个月，国内各资产指数多数上涨。股票方面涨多跌少，其中上证50涨幅最大，为7.69%，沪深300、万得全A和中证500的涨幅分别为5.35%、2.47%和1.82%，而中证1000小幅下跌，涨跌幅为-1.12%。债券方面，7月份各期限债券指数都有正收益，中长期债券指数涨幅靠前，其中7-10年信用债指数和3-5年信用债指数涨幅靠前，分别上涨0.56%和0.46%，1年以下信用债涨幅较小，月涨幅为0.22%。商品方面，南华各分类商品指数中，所有分类商品均上涨，能化涨幅最大为9.48%，有色金属、农产品和黑色金属均达到4%以上的涨幅，分别为5.69%、5.12%和4.05%，贵金属涨幅最小为2.99%。
　　经济增长方面，各维度景气度出现改善。6月工业增加值同比回升，报4.4%，较上月上行0.9%；固定资产投资方面，虽然6月固定资产投资完成额累计同比数据略微下滑，但我们能看到环比季调数据连续2月的上行改善，6月数值报0.39%。出口数据方面也出现了环比修复现象，6月出口金额同比下滑，报-12.4%，较上个月下滑4.9%，但环比数据回归正增速，6月报0.52%；不过进口数据略微不同，6月同比数据报-6.8%，较上个月下滑2.3%。不过我们能看到工业企业利润总额累计同比数据6月也出现了进一步的回升，6月数值报-16.8%，较5月数值上行2%。
　　货币方面，短端利率有所放松。过去一个月虽然在跨季结束后，短端利率有所下行(1个月利率较6月底下行10.5BP)，但国债利率曲线整体较上个月有所上行(大多上行1BP左右)。如果我们从7天银行间质押式回购加权利率来观察短端市场流动性的话，发现DR007利率在20个交易日移动平均值从中旬开始出现回落，整体的短端流动性有所放松。
　　在中期估值方面，股债利差目前处于87.86%分位点，股票的中期配置价值仍然较高。然而根据我们结合历史股指低点叠加M2环比增速的测算，目前市场又回到底部附近。目前出现了短期击穿底部的情况，但是整体还是围绕着底部区域震荡，另外我们也发现这次的击穿，其实有伴随着M2增速的下滑。不过目前在没有出现系统性风险的情况下，大概率不会出现市场巨幅下跌的可能，股市中期配置价值良好。
　　月度股债配置模型观点及表现
　　根据其中宏观择时模块给出的信号8月份的权益配置观点为中性偏多，配置比例为50%，与7月份持平。拆分来看，模型对8月份经济增长层面发出看多观点，信号强度为100%，与7月份相同；模型对市场流动性层面信号强度维持7月份的0%。
　　然后我们基于宏观择时模块和风险预算模型框架完成了的三个股债配置模型权重的输出。进取型股债权重为50%：50%，稳健型股债权重为14.67%：85.33%和保守型股债权重为7.02%：92.98%。
　　7月份配置模型表现良好，进取型、稳健型和保守型月涨跌幅分别为1.43%、0.71%和0.54%，其中进取型策略略微跑赢基准，稳健型和保守型策略都略微跑输基准。历史表现方面，从2005年1月至2023年7月，进取型、稳健型和保守型三个策略年化收益率分别为21.68%、11.60%、6.20%，同期股债64年化收益率为9.10%。稳健和进取型从收益的角度都稳稳跑赢基准；保守型虽然收益没有跑赢，但是在四者中年化波动率和最大回撤最低、夏普比率和收益回撤比最高，适合风险偏好较低的投资者，而其他两个风险偏好的策略也同样在各维度上表现优于基准。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。