摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数震荡上行。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为0.07%、0.7%、1.41%和1.08%。
　　经济面上，过去一周国务院办公厅转发国家发展改革委《促消费二十条措施》。《措施》中基本覆盖了“吃住行用玩”等各个消费领域。短期促消费政策有望带动国内消费需求企稳回升进而促进国内经济内循环，起到稳增长的政策效果。另外的话，中国结算发消息称拟自2023年10月起股票类业务最低结算备付金缴纳比例拟降至约13%，预计可向市场释放300亿元至400亿元资金规模，活跃市场。在多类政策的出台下，过去一周顺周期板块明显活跃。不过周五四部门联合会议低于预期的发声，让市场预期略微回落，资金从顺周期切换到成长。另外我们看到上周中市场回调时，由于小盘指数前期跌幅靠前，再超跌之后抗跌能力强于大盘指数。我们预期若未来一周没有增量政策出台，且公布的经济数据仅是符合预期，市场资金可能出现短期回流成长板块的可能性。海外方面，美国信用评级被惠誉下调，导致美股美债市场回调明显，不过预期事件冲击影响的时间不会特别长，若纳斯达克指数企稳，我们预期对国内成长板块也有一定支撑作用。
　　而流动性方面，本周央行通过7天逆回购投放530亿元，到期3410亿元，整体通过公开市场操作净回笼2880亿元。过去一周整体流动性整体维持稳定，1周SHIBOR和DR007，分别报1.64%和1.7072%，较上周分别下降18.60BP和25.30BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报2.004%和2.085%，较上周分别下降6.20BP和1.30BP。由于跨月结束，若后续经济预期边际强化的情绪回落，我们预期流动性短期会出现边际宽松的情况。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，有持续的政策出台或经济增长指标上的超预期向好，我们预期市场风格会维持在大盘价值上；反之若预期停滞或者回落，市场资金可能会回流到小盘成长当中。
　　从中期来看，根据我们构建的宏观择时策略给出的信号，8月份的权益配置观点为中性偏高，配置比例为50%。拆分来看，模型对8月份经济增长层面发出看多观点，信号强度为100%，与7月份相同，保持中期对经济预期向好的看法；模型对市场流动性层面信号强度维持7月份的0%。择时策略2023年至今收益率为2.25%，同期Wind全A收益率为5.05%。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：钢铁、消费者服务、农林牧渔、非银行金融、房地产及交通运输。本周策略维持钢铁、消费者服务、农林牧渔、房地产及交通运输的配置，将医药行业配置切换为非银行金融。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为-0.04%，略低于除综合金融外的29个行业的平均收益0.8%，超额收益为-0.84%；截至2023年8月4日，行业轮动策略的年化收益率为13.7%，夏普比率为0.63，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为7.72%，信息比率为0.82。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，技术、波动率和反转因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，则是反转因子表现不错，在全部4个股票池中都取得了较高的正多空收益。过去一周，市场结构性地出现了风格转化，成长风格在沪深300和中证500的股票池中开始占优。但是和我们在上周周报中判断的一样，短期无论风格是否切换，量价类因子都会保持强劲的选股能力。未来一周，我们预期这样的现象还是会持续，建议提高对量价类因子的配置权重。
　　可转债因子方面，正股一致预期因子的表现较为不错，取得了正多空收益。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。